半导体 分析师：邹臣 半导体行业 24Q1 复苏趋势明显， 存 登记编码：S0730523100001 储器板块业绩表现亮眼 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 发布日期：2024年05月13日 投资要点： 半导体 沪深300 7%  4月国内半导体行业表现相对较弱。2024年4月国内半导体行业 1% -5% （中信）下跌0.35%，同期沪深300上涨1.89%，半导体行业 -11% （中信）年初至今下跌12.69%；4月费城半导体指数下跌 -17% -232%023.05 2023.09 2024.01 2024.05 4.73%，同期纳斯达克100下跌4.46%，年初至今费城半导体指 -29% 数上涨11.92%。 -35%  国内半导体行业24Q1复苏趋势明显， 存储器板块业绩表现亮 资 料来源：聚源，中原证券研究所 眼。半导体行业24Q1营业收入为1246.65亿元，同比增长 相关报告 25.59%；半导体行业24Q1归母净利润为60.32亿元，同比增长 《半导体行业月报：AI ...

锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 销量持续增长，短期适度关注 mough@ccnew.com 021-50586980 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年05月13日 投资要点：  4 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2024 年 4 月，锂电 锂电池相对沪深300指数表现 池指数下跌4.51%，新能源汽车指数下跌3.68%，而同期沪深300 指数上涨0.24%，二者走势弱于沪深300指数。  4月我国新能源汽车销售持续增长。2024年4月，我国新能源汽车 销售85.0万辆，同比增长33.55%，环比回落3.74%，4月月度销 量占比36.03%，主要系新能源整车总体降价。2024年3月，我国 动力电池装机35.0GWh，同比增长25.98%，其中三元材料装机占 比32.29%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。  上游原材料价格短期总体震荡为主。截止 2024 年 5 月 10 日，电 资料来源：中原证券研究所，Wind 池级碳酸锂价格为11.10万元/吨，较2024年4月初上涨1.83%； 相关报告 氢氧 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating an expected increase of over 15% relative to the CSI 300 index within the next six months [28]. Core Views - The domestic demand for construction machinery is expected to recover due to equipment upgrades, while overseas business continues to grow [6][13]. - The company achieved a revenue of 74.02 billion yuan in 2023, a decrease of 8.44% year-on-year, but the net profit attributable to shareholders increased by 5.33% to 4.53 billion yuan [6][7]. - The company's international sales revenue reached 43.26 billion yuan, a year-on-year increase of 18.28%, accounting for 60.48% of total revenue [10][11]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 740.19 billion yuan, with a net profit of 45.27 billion yuan, and a non-recurring net profit of 43.88 billion yuan, showing a significant growth of 40.35% [6][7]. - For Q1 2024, the company generated a revenue of 178.30 billion yuan, a slight decline of 0.95% year-on-year, while the net profit increased by 4.21% to 15.80 billion yuan [12]. Business Segments - The excavator segment saw a revenue of 276.36 billion yuan, down 22.71%, but maintained its position as the market leader for 13 consecutive years [7]. - Concrete machinery revenue was 153.15 billion yuan, up 1.55%, with electric mixer truck sales increasing by 47% [7]. - The crane segment generated 130 billion yuan, with overseas growth exceeding 50% [7]. Strategic Initiatives - The company is actively promoting its "New Three Transformations" strategy, achieving significant results in globalization, digitalization, and low-carbon initiatives [8]. - The international market has shown strong growth, with sales covering over 180 countries and regions, particularly in Europe and the Americas [10]. Profitability and Margins - The company's gross margin improved to 27.71%, an increase of 3.69 percentage points year-on-year, driven by higher margins in international business [11]. - The net profit margin also increased to 6.29%, reflecting improved profitability across various business segments [11]. Future Outlook - The construction machinery industry is expected to reach a turning point, driven by large-scale equipment upgrades and supportive government policies [13]. - The company is well-positioned to benefit from the recovery in domestic demand and continued international expansion [15].

有色金属 分析师：李泽森 美联储继续维持利率不变，金属价格普遍 登记编码：S0730523080001 上涨 l izs1@ccnew.com 021-50586702 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 发布日期：2024年05月13日 投资要点： 有色金属 沪深300 8% ⚫ 4月，沪深300上涨1.89%，有色板块上涨3.03%，在30个行业 3% -1% 中排名第4，表现较好。有色子行业中，镍钴锡锑（9.99%）、铝 -6% -11% （5.97%）、铜（4.60%）、黄金（4.31%）、铅锌（4.08%）、其他稀 -15% 有金属（3.09%）、钨（1.94%）、稀土及磁性材料（-1.41%）、锂 -20% -25%2023.05 2023.09 2024.01 2024.05 （-7.32%）。有色板块个股方面，65家上涨，59家下跌。 资 料来源：中原证券 ⚫ 基本金属：LME与 SHFE金属价格普遍上涨。根据安泰科数据， 相关报告 宏观方面，美国的核心通胀依然顽固，降息推迟预期增强；从资金 《有色金属行业深度分析：铝基材料产业链分 ...

联系人：马嶔琦 （ETF 基金组合设立于 2023 年 1 月 1 日，详情请 见正文"配置建议"） ⚫ 【CPI 企稳回升，PPI 降幅收窄】4 月 CPI 录得 0.3%，涨幅比 3 月扩大 0.2 个百分点，高于市场预期，CPI 连续第三个月上涨， 显示物价有企稳迹象。食品价格降幅收窄，服务、能源价格上涨， 共同推动了物价回升。随着生猪行业去产能加快，猪肉价格同比 降幅收窄 3 个百分点；4 月飞机票、交通工具租赁费、住宿和旅 游价格均由降转涨。食品价格继续回升、公用事业商品也有涨价 迹象，CPI 有望继续回升。4 月 PPI 同比下降 2.5%，较上月收窄 0.3 个百分点。主要是因为国际大宗商品价格上涨较多，4 月原油 均价同比上涨 6%、铜价同比上涨 12%。国内工业品降幅也明显 收窄，螺纹钢价格同比降幅收窄 6 个百分点，水泥价格同比降幅 收窄 5 个百分点。工业品价格维持企稳态势，将推动 PPI 回升。 第1页 / 共19页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页 / 共19页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.co ...

Group 1 - The report highlights the strong performance of growth industries, with A-shares experiencing fluctuations and an overall upward trend [2][28] - The aluminum-based materials industry is undergoing significant changes, with a focus on innovation, green recycling, and industrial clustering in Henan province [42][56] - The power industry in China is characterized by a stable competitive landscape, with major state-owned enterprises dominating the market [33][56] Group 2 - The home furnishing industry is expected to grow, driven by favorable real estate policies and an increase in consumer demand, with Henan province showing a robust production capacity [32][56] - The semiconductor materials sector is witnessing a recovery, with global sales increasing by 16.3% year-on-year, indicating a positive trend in the industry [18][32] - The energy sector is experiencing a shift towards renewable sources, with renewable energy installations in Henan reaching 67.76 million kilowatts, accounting for 49% of the province's total power generation capacity [33][56] Group 3 - The machinery sector is benefiting from large-scale equipment upgrades, with recommendations to focus on key players in the machine tool and industrial robot industries [60][61] - The environmental protection equipment industry is gaining traction, with a focus on energy-saving technologies and pollution control measures [43][56] - The new materials sector is positioned for growth, with an emphasis on enhancing supply chain resilience and domestic substitution capabilities [18][55]

医药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 医药相对沪深 300 指数表现 发布日期：2024 年 04 月 30 日 投资要点： -30% -25% -21% -17% -12% -8% -4% 1% 2023.05 2023.09 2023.12 2024.04 医药 沪深300 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《医药行业月报：关注年报和一季报超预期 相关机会》 2024-02-23 《医药行业月报：行业政策面未发生变化， 建议关注防御属性较强的子板块》 2024-01- 16 《医药行业月报：新版医保目录调整落地， 集采稳步推进 》 2023-12-17 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16 楼 邮编： 200122 ⚫ 市场行情回顾。2024 年 2 月 20 日至 4 月 29 日，中信生物医药行 业指数上涨 5.84%（按照流通市值加权平均计算），同期沪深 300 上涨 7.59%，（按照流通市值加权平均计算） ...

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024 年第十六期：5 月 6 日-5 月 10 日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024 年 5 月 12 日 ⚫ 摘要： 分析师：牟国洪 近期重点关注行业：医药。 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 ⚫ 锂电池 登记编码：S0730512100001 本期锂电池指数上涨2.94%，同期沪深300指数上涨1.72%，板块跑赢沪深300指数。 分析师：刘冉 宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，3月我国新能源汽车销售恢复增长，预计4月持 登记编码：S0730516010001 续增长。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 分析师：唐月 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加 登记编码：S0730512030001 剧。 分析师：李琳琳 ⚫ 化工 登记编码：S0730511010010 根据Wind数据，本周中信基础化工行业指数上涨3.78%，在30个中信一级行业中位列 分析师：张洋 第7位。本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比强于上周。结合行业景气度、发展趋势和板 登记编码：S07 ...

风险提示：新能源汽车渗透率不及预期、行业政策执行力度不及预期、智能化迭代速度 低于预期、原材料价格上涨。 ⚫ 光伏 本期光伏行业上涨 2.07%，跑赢沪深 300 指数（1.72%）。光伏板块周成交额 996.83 亿 元，环比明显放量。光伏行业一季度财报显示行业盈利整体承压，供给过剩导致价格低迷， 主产业链头部企业普遍面临业绩下滑、甚至亏损的压力。短期行业进入非理性竞争状态， 部分环节产品价格跌破现金成本，市场将加速落后产能淘汰。尽管市场出清仍需时日，但 头部企业具备更强的抗风险能力，有望穿越周期。建议中期关注银浆、光伏玻璃、焊带、 逆变器和钙钛矿电池设备头部企业。 风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 本期 CS 电力及公用事业上涨 1.48%，跑输沪深 300 指数（1.72%）0.24 个百分点，本 周行业整体表现弱于市场。各三级子行业本周涨跌幅排名依次为：电网(10.59%)、供热或 其他(6.22%)、火电(2.63%)、燃气(2.60%)、环保及水务(1.65%)、其他发电(1.47%)、水 电(-0.82%)。五一长假后第一周市场整体表现较为强势，电力及公用事业板 ...

电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 投资要点： 表 3: 中信一级行业全天深跌幅分布情况（单位: 点）. 1. A股市场走势综述… 2. 后市研判及投资建议 请阅读最后一页各项声明 从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中房地产服务、房地产开发、电力、贵金属 以及保险等行业涨幅居前；电池、半导体、医疗服务、电子化学品以及消费电子等行业跌幅居 前。房地产开发、电力、银行、贵金属以及电网设备等行业资金净流入居前；半导体、汽车零 部件、消费电子、化学制品以及专用设备等行业资金净流出居前。 | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------------------------------------|----------------|------------| | | 表 2：港股主要指数表现（单位：点） \n指数名称 | 最新价 | 当天涨跌幅 | | | 恒生指数 | 18,963.68 2.3% | | | | 恒生国企指数 | 6,718.86 2.4% | | | | 恒生 ...