Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company for the first time [2]. Core Insights - The company focuses on the stable growth of its core cable business, while the demand for aerospace components is expected to recover [2][6]. - In 2023, the company achieved total operating revenue of 5.573 billion yuan, a year-on-year increase of 1.26%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 32.37% to 82.637 million yuan [2][14]. - The first quarter of 2024 saw a decline in revenue to 1.057 billion yuan, down 12.07% year-on-year, with net profit dropping 58.06% to 14.5332 million yuan [6][14]. Summary by Sections Business Performance - The cable business generated revenue of 2.811 billion yuan in 2023, up 7.55% year-on-year, accounting for 50.43% of total revenue [2][27]. - Aerospace component processing revenue was 155 million yuan, down 11.72% year-on-year, representing 2.78% of total revenue [2][27]. - The aluminum plate and strip business reported revenue of 2.571 billion yuan, a decrease of 4.55% year-on-year, making up 46.14% of total revenue [2][27]. Profitability - The overall gross margin for the company in 2023 was 9.2%, an increase of 1.21 percentage points year-on-year, while the net margin was 1.62%, down 0.13 percentage points [5][6]. - The gross margin for the cable business improved to 14.54%, up 2.03 percentage points year-on-year, while the aerospace component processing margin significantly decreased to 32.39%, down 14.55 percentage points [5][6]. Market Outlook - The cable industry is expected to see steady growth, supported by significant investments in the power grid, with the State Grid planning to invest 2.4 trillion yuan during the 14th Five-Year Plan [7][9]. - The aerospace component business is anticipated to benefit from the release of military demand and the ramp-up of the C919 aircraft production, with the market for civil aircraft components projected to reach 1.2 trillion yuan [13][14]. Financial Projections - Revenue forecasts for 2024 to 2026 are 6.421 billion yuan, 7.365 billion yuan, and 8.267 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 194 million yuan, 241 million yuan, and 296 million yuan [14][15].

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 周期行业领涨 A 股窄幅波动 内容目录 | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------------------------------------|----------------|------------| | | 表 2：港股主要指数表现（单位：点） \n指数名称 | 最新价 | 当天涨跌幅 | | | 恒生指数 | 18,476.80 0.3% | | | | 恒生国企指数 | 6,555.06 0.2% | | | | 恒生红筹指数 | 3,935.43 0.4% | | | 资料来源： | Wind ，中原证券研究所 | | | 资料来源：Wind，中原证券研究所 特别声明 ——市场分析 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 06 月 06 日 《市场分析：军工半导体行业领涨 A 股震荡 整理》 2024-06-05 《市场分析：电力地产行业走强 A 股小幅上 涨》 2024-06-04 《市场分析：通信 ...

投资要点： l 5 月，沪深 300 下跌 0.68%，有色板块上涨 0.65%，在 30 个行业中排名第 8，表现中等。 有色子行业中，铅锌（7.86%）、铝（5.53%）、黄金（3.66%）、钨（1.19%）、镍钴锡锑（- 0.62%）、其他稀有金属（-0.70%）、稀土及磁性材料（-2.08%）、铜（-3.11%）、锂（- 6.92%）。有色板块个股方面，53 家上涨，2 家平，69 家下跌。 l 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍上涨。5 月中公布的美国 4 月 CPI 数据符合市场预 期，核心 CPI 为自 2021 年 4 月以来最小涨幅，美联储 9 月降息概率增加，叠加国内利好政策 频出，金属价格普遍上涨。但随后公布的国内 5 月官方制造业 PMI 为 49.5%，低于荣枯线， 表明制造业复苏进程有所反复，且目前受到高价影响的基本金属下游需求复苏进度仍有待观 察，金属价格普遍回落，预计近期基本金属价格呈现震荡格局。 l 贵金属：黄金价格上涨，白银价格大涨，美元指数下跌。受到美国通胀数据降温、地缘政治 冲突、美联储近期会议纪要偏鹰等因素影响，金价波动加剧。受到国际局势复杂多变、全球 央行 ...

发布日期：2024 年 06 月 06 日 投资要点： ⚫ 公司业绩短期承压。根据公司公告，2023 年实现总营收 70.56 亿 元，同比-5.09%；归母净利润 7.49 亿元，同比-6.55%；扣非后归 母净利润 6.46 亿元，同比-8.95%。其中，2023Q4 公司营收 16.41 亿元，同比-21.83%；归母净利润 1.97 亿元，同比-28.63%。2024 年一季度，公司营收为 22.54 亿元，同比-5.01%；归母净利润 2.30 亿元，同比-17.76%。受到行业市场竞争加剧和猪肉价格长期低位 对于包馅类产品销售产生负面影响，2023 年公司水饺品类陷入量 价双向承压的局面，导致公司业绩短期承压。 ⚫ 行业市场规模仍有增长空间。参考日、美等国，饮食外部化与餐饮 连锁化共同推动了餐饮企业对标准化速冻产品的需求快速提高。根 据公司公告，2022 年中国餐饮连锁化率为 19%，美国为 58.4%， 日本接近 50%。相较于美国和日本等成熟市场，中国餐饮连锁化仍 有较大空间，从而进一步推动对于速冻食品需求的增长。另一方面， 2024 年一季度开始，生猪价格企稳回升。根据钢联数据，2024 年 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 军工半导体行业领涨 A 股震荡整理 《市场分析：电力地产行业走强 A 股小幅上 涨》 2024-06-04 《市场分析：通信半导体行业领涨 A 股小幅 震荡》 2024-06-03 《市场分析：成长行业领涨 A 股小幅震荡》 2024-05-31 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 06 月 05 日 ◼ A 股市场综述 ◼ 后市研判及投资建议 第1页 / 共7页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 表 3: 中信一级行业全天深跌幅分布情况（单位: 点）. 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 周三（06 月 05 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘 中在 3092 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天航空、船舶制造以及半导体等行业表 现较好；银行、文化传媒、 ...

资料来源：聚源，中原证券研究所 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 晨会聚焦 -27% -23% -19% -14% -10% -5% -1% 3% 2023.06 2023.10 2024.02 2024.06 上证指数 深证成指 资料来源：聚源，中原证券研究所 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 3,065.40 | -0.83 | | 深证成指 | 9,393.61 | -0.80 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,594.79 | -0.58 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,430.99 ...

资料来源：Wind,中原证券 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 晨会聚焦 -27% -23% -19% -14% -10% -5% -1% 3% 2023.06 2023.10 2024.02 2024.06 上证指数 深证成指 资料来源：Wind,中原证券 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 3,091.20 | 0.41 | | 深证成指 | 9,469.32 | 1.05 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,615.67 | 0.75 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,450.91 | 0.88 | | 中 ...

证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 06 月 04 日 《市场分析：通信半导体行业领涨 A 股小幅 震荡》 2024-06-03 《市场分析：成长行业领涨 A 股小幅震荡》 2024-05-31 《市场分析：军工半导体领涨 A 股震荡整理》 2024-05-30 ◼ A 股市场综述 周二 A 股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指 盘中在 3084 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘再度震荡上行，盘 中电网设备、房地产以及光伏设备等行业表现较好；半导体、消费电子、 汽车以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为 13.15 倍、29.93 倍，处 于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。 两市周二成交金额 7490 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新 国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。官方 PMI 数据出现 季节性回落，重回荣枯线下方。工业企业盈利在工业品价格回升的推动下， 重回正增长。美联储态度呈现鹰派，海外市场出现调整，国际局势影响市 场风险偏好，未来股指总体 ...

食品饮料 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 行业投资提振，多数商品价格企稳 l iuran@ccnew.com 021-50586281 ——食品饮料行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 食品饮料相对沪深300指数表现 发布日期：2024年06月04日 投资要点： 食品饮料 沪深300 10% ⚫ 2024年5月，食品饮料板块下跌3.73%，各子板块悉数下跌。2024年1至5月， 6% 2% 食品饮料板块下跌2.51%，除啤酒和软饮料外其它子板块均下跌。预制菜、烘焙、 -2% -6% 熟食、保健品等板块回调；白酒的市场表现平淡，涨跌波动较其它板块更小。 -9% -13% ⚫ 食品饮料板块的估值维持低位。根据IFIND的数据，截至2024年5月31日， -17% 2023.06 2023.10 2024.01 2024.05 板块的静态市盈率为23.76倍，较2020年高点下降了60.66%，目前低于2014 资料来源：中原证券 年5月以来的均值水平33.43倍。 相关报告 ⚫ 2024年5月，食品饮料个股普遍下跌，个股市场表现较差。根据IFIND的数据， 《食品饮料行业分析报 ...

通信 分析师：唐俊男 智能手机出货量回暖，光模块出口持续高 登记编码：S0730519050003 增 tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：李璐毅 l ily2@ccnew.com 021-50586278 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(下调) 通信行业指数相对沪深300指数表现 发布日期：2024年06月03日 投资要点： 通信 沪深300 12% ⚫ 通信行业北向资金持仓集中于光模块、运营商、物联网、线缆等板 7% 1% 块。2024 年 5 月，通信行业北向资金持股市值占流通市值比为 -4% -9% 2.83%，环比下降0.13pct；北向资金配置比例为1.67%，环比下降 -14% 0.17pct。 -20% -25%2023.06 2023.10 2024.01 2024.05 ⚫ 运营商新兴业务收入保持两位数增长，5G用户占比超过五成。2024 资 料来源：聚源，中原证券研究所 年1-4月，电信业务收入累计完成5924亿元，同比增长4.0%；新 相关报告 兴业务收入1508亿元，同比增长11.2%，占电信业务收入的25.5%， 《通信行业深度 ...