2024年03月03日 行业研究●证券研究报告 计算机 行业快报 全球 AI 算力景气向上下游持续扩散 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 投资要点 002230.SZ 科大讯飞 买入-A 得益于此前披露AI服务器订单量的大幅增长，戴尔科技（Nasdaq：Dell）股 688023.SH 安恒信息 买入-A 价在3月1日单日涨幅达 31.6%，验证全球算力景气正在向上下游持续扩散。 一年行业表现 根据戴尔最新一季财报，公司AI服务器销售额达8亿美元，同时订单量环比增 长了近 40%，在24财年结束时的AI服务器的在手订单量已经高达29亿美元， 且预计这一数字将在下一季度持续增加。同时，公司表示目前 H100 的交货时 间已经有所改善，但需求继续超过 GPU 供应，且公司表示目前可见下游用户 对下一代AI服务器（H200和MI300X）的强劲需求。除戴尔之外，2024年海 外AI硬件产业链各环节龙头公司均保持较高涨幅，其中年初至今涨幅分别为： 英伟达（66%）、AMD（37%）、SMCI（219%）、博通（25%）、美光科技 （11%）、台积电（29%）、Marvell（29%）、西部数据（23%）， ...

2024年03月03日 行业研究●证券研究报告 消费电子设备 行业快报 多家电厂扩展 赛道， 谁主沉浮？ XR VR/AR 投资评级 同步大市-A维持 事件点评 首选股票 评级 2024年2月27日，根据国家知识产权局公告查询，格力“通过VR眼镜操作设备 的方法、装置、设备及可读存储介质”发明专利申请获公开，公开号CN117608392A， 申请日期为2023年10月。 一年行业表现 格力发明可实现精确定位，多家电厂商布局XR。格力该发明结合VR技术和设 备操作，具备环境感知、精确定位和自动控制等优势，首先获取设备所处环境三 维建模，并在VR眼镜显示屏上展示。然后，通过接收用户运动信息，确定用户 在三维建模中指示目标位置，最后确定目标设备，响应用户控制操作，向目标设 备发送控制指令，使目标设备执行与控制指令对应的动作。用户可通过VR眼镜 操作设备，无需直接接触物理设备，直接提高交互效率，减少操作步骤，精确定 位可以避免误操作。不仅格力，西门子、TCL、康佳等众多家电厂商均布局XR 市场。其中，（1）TCL在CES2023上展示一款TCLRayneoX2智能眼镜， 资料来源：聚源 并称这是世界上第一款拥有mi ...

本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测 仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可 能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、 更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应 当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完 整版本为准。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用 本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 电话：021-20655588 主题报告 11 / 17 13 / 17 2.0 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---- ...

2024年03月03日 行业研究●证券研究报告 医药 行业周报 反弹延续，减重领域积极进展 领先大市-B维持 投资评级 投资要点 申万医药表现持续反弹，跑赢沪深300。本周申万医药指数上涨1.72%，跑赢 一年行业表现 沪深300指数0.34pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第14位。从 子板块来看，体外诊断、原料药、医疗研发外包表现靠前，本周变动分别为4.03%、 2.94%、2.83%；线下药店、医疗设备、医院表现靠后，本周变动分别为-0.43%、 -0.1%、0.7%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为众生药业、英诺特、东宝生 物、微电生理-U、艾德生物；跌幅前五的公司为南华生物、奕瑞科技、*ST太安、 博济医药、大理药业。市场反弹延续，医药表现优秀。 减重领域催化不断，关注在研积极进展。海外市场方面，Viking公布VK2735 资料来源：聚源 （GLP-1R/GIPR）治疗肥胖临床Ⅱ期最新数据，结果显示其15mg剂量13周减 重13.1%，2.5mg剂量13周减重7.4%。国内市场方面，来凯医药宣布LAE102 升幅% 1M 3M 12M （ActRIIA单抗）治疗肥胖或代谢性疾病临床申 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating that the expected investment return over the next six months will exceed the performance of the CSI 300 Index by more than 15% [67]. Core Insights - The company, Xingdesheng, is a leading player in the global micro-special motor market, particularly in vacuum cleaner applications, with a market share of 27.01% in 2022 [58]. - The company has shown a compound annual growth rate (CAGR) of 7.58% in revenue from 2021 to 2023, with revenues of 2.31 billion yuan, 1.81 billion yuan, and 2.06 billion yuan respectively [31]. - The net profit attributable to the parent company has also grown, with figures of 172 million yuan, 187 million yuan, and 198 million yuan for the same period, reflecting a CAGR of 12.62% [31]. - The company plans to expand its production capacity for brushless motors and battery packs through its IPO fundraising projects, aiming to produce 30 million sets of brushless motors and control systems, and 5 million battery packs [60]. Financial Performance - In 2022, the company's main business revenue was divided into two segments: motor products (1.667 billion yuan, 93.81%) and others (110 million yuan, 6.19%) [8]. - The revenue growth rates for the years 2021, 2022, and 2023 were 39.91%, -21.77%, and 13.76% respectively [25]. - The net profit growth rates for the same years were 24.43%, 8.24%, and 6.07% respectively [25]. Industry Overview - The global electric tool market is projected to grow from 29.1 billion USD in 2020 to 38.6 billion USD by 2025, maintaining a CAGR of 5.8% [37]. - The Chinese electric tool market is expected to reach 93.7 billion yuan by 2025, with a historical CAGR of 7.62% from 2016 to 2020, surpassing global growth rates [37]. - The company is strategically positioned to benefit from the increasing demand for energy-efficient and low-noise brushless motors, which are becoming mainstream due to rising consumer preferences [39]. Competitive Analysis - The company’s revenue and gross margin are currently below the industry average, with the average revenue for comparable companies at 3.196 billion yuan and a gross margin of 24.15% [44]. - The report compares Xingdesheng with peers such as Jiangsu Leili, Keli'er, and Leike Electric, highlighting the competitive landscape in the micro-special motor industry [44].

2024年02月25日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 中国风电新增吊装容量再创新高，光伏硅料环 领先大市-B维持 投资评级 节价格平稳【第 期】 8 首选股票 评级 投资要点 300750.SZ 宁德时代 买入-A 002846.SZ 英联股份 买入-A 新能源汽车：本周，《韩国经济日报》报道称，韩国SKOn将筹集至多2万亿 002459.SZ 晶澳科技 买入-A 韩元（约合107亿元人民币）投资于大圆柱电池等新业务。龙蟠科技控股子公 司常州锂源与LGES签署《长期供货协议》，协议约定，常州锂源自2024年至 一年行业表现 2028年期间合计向LGES销售16万吨磷酸铁锂正极材料产品，协议总金额超 人民币70亿元。中国大唐集团有限公司2024年度磷酸铁锂电池储能系统框架 采购中标结果公示，中车株洲所、海博思创、比亚迪中标，本次采购包含1GWh 0.5C及1GWh0.25C储能系统，供货范围为磷酸铁锂电池储能系统。当升科技 完成卢森堡SPV全资子公司的工商登记手续。孚能科技、派能科技、长远锂科、 振华新材和万润新能发布2023年度业绩快报，其中孚能科技、长远锂科和万润 新能预计归母净利润 ...

2024年03月03日 行业研究●证券研究报告 商贸零售 行业周报 创健医疗发布重组人胶原蛋白， 大促关注品 38 领先大市-B维持 投资评级 牌销售 首选股票 评级 投资要点 2月20日，创健医疗宣布成功研发出氨基酸序列与人天然胶原蛋白完全一致且 具有天然三螺旋结构的III型重组人胶原蛋白，并能够实现产业化。创健医疗III 型重组人胶原蛋白拥有和人天然III型胶原蛋白100%一致的全长氨基酸序列， 一年行业表现 同时，在透射电镜下，也能够呈现出和牛胶原蛋白几乎一样的形态和成纤维能力， 兼具“全长氨基酸序列”和“三螺旋结构”两大核心要素，属于重组胶原蛋白 的最高一级。此外，创健III型重组人胶原蛋白不但具有稳定三螺旋结构，而且 能和天然胶原蛋白一样自组装为胶原蛋白微纤维，有效解决了重组胶原蛋白机械 支撑力不足的问题。当前市场上多数公司主要采用动物源或重组人源化胶原蛋 白，创健医疗成为国内首个研发出重组人胶原蛋白且能够产业化的企业，进一步 推动了高力学支撑下、卓越的活性再生抗衰功效、极低免疫原性和病毒风险的 III型重组人胶原蛋白填充剂的进程，有望释放出巨大的应用潜力。 资料来源：聚源 瑷尔博士闪充水乳强势 ...

内容目录 http://www.huajinsc.cn/ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 定期报告 编 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------|-------|-------|----------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | নান | | | | | | | | | | | | | | | | | | 图 30: 12 月电网基本建设投资完成额累计同比提升 5.4% | | | | | | | | | 图 31: 2015-2021 年中国银屑病人群体稳步增长 | | | | | | | | | 图 32: 花、纱线价格指数年初以来回暖 4.0%、3.0%… | | | | | | | | | 图 33: 纺织服装、服饰业出口交货值当月同比连续５月收窄 . | | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 影响 3 月市场行情的因素在于基本面、政策及外部事件、流动性。复盘自 2 ...

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2024年03月02日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 华为通信大模型发布， 路线确立 5G-A+AI 领先大市-A维持 投资评级 投资要点 1、本周回顾 首选股票 评级 1.1 本周通信市场回顾：本周通信(中信) 上涨5.53%，同期上证指数上涨0.74%， 600941.SH 中国移动 增持-B 深证成指上涨4.03%，创业板指上涨3.74%，沪深300上涨1.38%。从板块来着， 002049.SZ 紫光国微 买入-B 光通信板块本周表现优秀，上涨10.30%，网络规划建设板块相对弱势，涨幅为 一年行业表现 4.17%。 涨幅前三的个股为汇源通讯(40.17%)，中兴通讯(19.67%)、高斯贝尔(18.06%)。通 信行业表现为全面上涨。此外，AI算力指数本周涨幅为7.55%、光模块（CPO） 指数本周涨幅达10.12%、IDC指数涨幅为9.61%、工业互联网板块上涨6.75%； 专网领域标的佳讯飞鸿、海能达涨幅分别为4.47%、3.07%。我们认为经过上周的 逼空行情后，本周A股市场出现一定回调，整体表现为板块轮动，震荡上行。通信 板块调整后整体涨幅超越大盘。通信产业驱动较多，持续催化看好 ...