[Table_Main] Tesla Cybertruck——不锈钢的新机 遇 报告要点 1. TESLA Cybertruck 不锈钢车身技术 -不 锈 钢的 新机遇 。特斯拉在 Cybertruck 上尝试了使用不锈钢车身，颠覆了汽车工业普遍采用的钢材或铝 材冲压成型工艺。除了安全性提升，高强度的不锈钢也可以带来轻量化和成 本优化，省去了油漆涂装工艺。但是带来的问题是高强度的不锈钢加工制造 难度上升。特斯拉使用气弯冷成型工艺成功解决了这一难题，为不锈钢在汽 车行业的应用打开了一扇新的窗户。 2、LCP液晶高分子材料在汽车电机上的应用尚未有实际案例，实际效果有待观察。 -22% -15% -8% -1% 6% 13% 2. 新能源电机发展趋势-高电压和油冷方案的推广使用。目前新能源汽车电机 的 800V 高压平台和油冷方案已经成为各家车厂新一代电机平台的发展方向， 中高端新车陆续开始匹配这种新的技术方案。这会进一步推进相关的材料更 新。 3. LCP 液晶高分子材料-低成本的绝缘材料在未来可能会占有一席之地。 伴随着新能源市场的价格内卷愈演愈烈，如何使用低成本的方案制造消费 者满意的车型是各家车企都在思考的 ...

证券研究报告 | 行业点评 [Table_Main] 电力钟声系列 3： 储能行业洗牌年，谁能异军突起？ 报告要点 在报告电力钟声系列 2 中，我们认为当前储能二级市场估值与基本面严重背 离，迎布局良机。对于投资标的选择，建议国内优于海外，大储优于户储，头 部优于二线。本篇报告尝试进一步回答以下问题： 为什么说"国内定格局，利润看海外"？国内大储市场占比高增速快，是储能 行业主战场。23 年中国表前储能新增装机 42.9GWh，同比增长 339% ，占全 球新增装机容量的 45%。谁能在竞争激烈的国内大储市场站稳脚跟，谁就有 望赢家通吃，在全球市场中占据更大份额。和短期快速扩张的国内市场不同， 海外储能市场可能呈现相对温和却更持久的增长态势。出海虽然需要较长培 育期，但盈利水平大幅高于国内。建议储能企业在稳固国内基本盘的基础上， 积极出海。 为什么 24 年或是行业洗牌关键年？国内储能应用场景从强制配储向独立储 能转变趋势明确，23 年新增装机中约 54%为电网侧独立储能，24 年上半年 完成招标的独立储能规模达到 37.4GWh，占比 55%。当储能真正用起来，业 主对系统设备要求会不断提高，行业或将告别过 ...

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] SEMI：全球半导体制造业在 2024 年 第二季度走强 报告要点 SEMI：全球半导体制造业在 2024 年第二季度走强。SEMI 在其 2024 年第二 季度发布的《半导体制造监测（SMM）报告》中宣布，全球半导体制造业在 2024 年第二季度继续显示出改善的迹象，IC 销售大幅增长，资本支出趋于 稳定，晶圆厂装机容量增加.虽然一些终端市场复苏放缓影响了上半年的增长 速度，但对人工智能芯片和高带宽内存 （HBM） 的需求激增创造了强大的 推动力，推动了行业扩张。 TrendForce：2030 年 AR 装置出货量预计达 2,550 万台，LEDoS 技术将成 为主流。根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，受 AR 装置品牌厂的产品规划 推动，以及 AI 技术和应用生态系统发展的助力，预估 2030 年 AR 装置出货 量将达 2,550 万台，2023 至 2030 年的年复合增长率为 67%。其中，LEDoS 在这一领域的渗透率将逐步提高，到 2030 年有望达到 44%，成为市场的主 流技术。 21 家在韩制售电车厂商公开 69 款所载电 ...

《黑神话 悟空》：耐心资本崛起的里程碑 事件描述 10 月 20 日，国内首款备受瞩目的 3A 级游戏《黑神话：悟空》正式发布，引 起了国内外的空前关注。游戏的推出，代表着国内耐心资本的崛起，也肩负着 文化软实力和技术实力弘扬的使命。 事件点评 耐心资本的崛起，肩负文化软实力和技术实力弘扬的使命 《黑神话：悟空》的出现代表了国家文化软实力和技术实力的进步，更是科技 在消费领域变现的一种方式，是中国文化产业实现工业化过程中里程碑式的 作品。3A 游戏之所以被视为游戏行业的顶级制作，是因为它在内容、剧情和 美术上的卓越追求，在文化价值上的注重与弘扬，在技术上的追求持续创新。 《黑神话：悟空》研发周期 4 年，每小时游戏时长的开发成本约为 1500 至 2000 万元，整体游戏时长约在 20 个小时以上，投资规模约 3-4 亿人民币。 在资本急功近利，游戏及其他快销行业陷入低质、圈钱怪圈的当下，《黑神话： 悟空》成了重磅的破局者。 文化共鸣与情怀要素的碰撞 游戏基于《西游记》原著的世界观背景设计了主线、支线剧情，努力还原西游 原著背景的同时，也在产品开发与设计过程中加入了众多中国传统文化元素， 以其独特的艺术风格和 ...

证券研究报告|行业点评2024/8/22 有色金属行业 投资评级 看好 Pilbara并购Latin Resources速评— 锂矿产业已进入第二阶段 五矿证券研究所 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 珍惜有限 创造无限 1、发生了什么？— Pilbara换股收购Latin Resources，并购总估值约为5.7亿澳元 8月15日，Pilbara拟通过换股收购Latin Resources 100%股权，预计总估值约为5.7亿澳元。Latin resources股东持有的每一股Latin股票可换 作0.07股Pilbara股票， 以当期Pilbara股价2.88澳元/股计算，Latin Resources总交易对价5.7亿澳元。交易完成后，Latin股东将持有6.4% Pilbara 股份。 Latin旗下Salinas矿山建设完成后，有望成为全球前十大锂矿生产商。Latin Resources拥有位于巴西锂谷的Salinas项目，原矿资源量7770万吨 ，品位1.24%，折LCE230万吨。据其PEA报告，项目计划建设产能为40.5 ...

证券研究报告|行业点评2024/8/22 有色金属行业 投资评级 看好 Pilbara并购Latin Resources速评— 锂矿产业已进入第二阶段 五矿证券研究所 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 珍惜有限 创造无限 1、发生了什么？— Pilbara换股收购Latin Resources，并购总估值约为5.7亿澳元 8月15日，Pilbara拟通过换股收购Latin Resources 100%股权，预计总估值约为5.7亿澳元。Latin resources股东持有的每一股Latin股票可换 作0.07股Pilbara股票， 以当期Pilbara股价2.88澳元/股计算，Latin Resources总交易对价5.7亿澳元。交易完成后，Latin股东将持有6.4% Pilbara 股份。 Latin旗下Salinas矿山建设完成后，有望成为全球前十大锂矿生产商。Latin Resources拥有位于巴西锂谷的Salinas项目，原矿资源量7770万吨 ，品位1.24%，折LCE230万吨。据其PEA报告，项目计划建设产能为40.5 ...

《黑神话 悟空》：耐心资本崛起的里程碑 事件描述 10 月 20 日，国内首款备受瞩目的 3A 级游戏《黑神话：悟空》正式发布，引 起了国内外的空前关注。游戏的推出，代表着国内耐心资本的崛起，也肩负着 文化软实力和技术实力弘扬的使命。 事件点评 耐心资本的崛起，肩负文化软实力和技术实力弘扬的使命 《黑神话：悟空》的出现代表了国家文化软实力和技术实力的进步，更是科技 在消费领域变现的一种方式，是中国文化产业实现工业化过程中里程碑式的 作品。3A 游戏之所以被视为游戏行业的顶级制作，是因为它在内容、剧情和 美术上的卓越追求，在文化价值上的注重与弘扬，在技术上的追求持续创新。 《黑神话：悟空》研发周期 4 年，每小时游戏时长的开发成本约为 1500 至 2000 万元，整体游戏时长约在 20 个小时以上，投资规模约 3-4 亿人民币。 在资本急功近利，游戏及其他快销行业陷入低质、圈钱怪圈的当下，《黑神话： 悟空》成了重磅的破局者。 文化共鸣与情怀要素的碰撞 游戏基于《西游记》原著的世界观背景设计了主线、支线剧情，努力还原西游 原著背景的同时，也在产品开发与设计过程中加入了众多中国传统文化元素， 以其独特的艺术风格和 ...

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] SEMI：全球半导体制造业在 2024 年 第二季度走强 报告要点 SEMI：全球半导体制造业在 2024 年第二季度走强。SEMI 在其 2024 年第二 季度发布的《半导体制造监测（SMM）报告》中宣布，全球半导体制造业在 2024 年第二季度继续显示出改善的迹象，IC 销售大幅增长，资本支出趋于 稳定，晶圆厂装机容量增加.虽然一些终端市场复苏放缓影响了上半年的增长 速度，但对人工智能芯片和高带宽内存 （HBM） 的需求激增创造了强大的 推动力，推动了行业扩张。 TrendForce：2030 年 AR 装置出货量预计达 2,550 万台，LEDoS 技术将成 为主流。根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，受 AR 装置品牌厂的产品规划 推动，以及 AI 技术和应用生态系统发展的助力，预估 2030 年 AR 装置出货 量将达 2,550 万台，2023 至 2030 年的年复合增长率为 67%。其中，LEDoS 在这一领域的渗透率将逐步提高，到 2030 年有望达到 44%，成为市场的主 流技术。 21 家在韩制售电车厂商公开 69 款所载电 ...

证券研究报告|行业深度 2024/8/21 电气设备行业 新能源半年度市场洞察：供给升级带来产 投资评级 看好 业变革 五矿证券研究所 新能源行业 分析师：张鹏 登记编码：S0950523070001 邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷 邮箱：gusj@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 联系人：周越 邮箱：zhouyue@wkzq.com.cn 分析师：蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 联系人：钟林志 邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn 分析师：张娜威 登记编码： S0950524070001 邮箱： zhangnawei@wkzq.com.cn Contents 目录 01 光伏风电半年度市场洞察 02 电源支持侧半年度市场洞察 03 新能源汽车半年度市场洞察 04 锂电材料/电池半年度市场洞察 05 锂电新材料半年度市场洞察 06 电池金属半年度市场洞察 07 氢能半年度市场洞察 08 风险提示 光 ...

证券研究报告|行业深度 2024/8/21 电气设备行业 新能源半年度市场洞察：供给升级带来产 投资评级 看好 业变革 五矿证券研究所 新能源行业 分析师：张鹏 登记编码：S0950523070001 邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷 邮箱：gusj@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺 登记编码：S0950523110002 邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 联系人：周越 邮箱：zhouyue@wkzq.com.cn 分析师：蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 联系人：钟林志 邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn 分析师：张娜威 登记编码： S0950524070001 邮箱： zhangnawei@wkzq.com.cn Contents 目录 01 光伏风电半年度市场洞察 02 电源支持侧半年度市场洞察 03 新能源汽车半年度市场洞察 04 锂电材料/电池半年度市场洞察 05 锂电新材料半年度市场洞察 06 电池金属半年度市场洞察 07 氢能半年度市场洞察 08 风险提示 光 ...