Workflow
icon
Search documents
有色金属脉动跟踪:复盘全球央行购金,趋势仍将持续
五矿证券· 2025-01-09 02:44
证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪:复盘全球央行购 金,趋势仍将持续 报告要点 汇率承压,中国央行时隔半年再度增加黄金储备。2024 年 11 月末中国官方 黄金储备为 7296 万盎司,较 10 月末增加 16 万盎司(约合 4.54 吨),是央 行时隔半年来首次增持黄金。10 月,美元兑人民币汇率再次走高,同期 10 年期国债收益率继续走低,首次突破 2.0%关口,中美利差再次扩大,卖美债 /美元、买黄金可以降低离岸美元需求,缓解部分人民币贬值的压力。 适度宽松的货币政策,将助推央行黄金储备需求。2025 年,中国人民银行将 实施适度宽松的货币政策,以支持经济的稳定增长。央行将综合运用多种货 币政策工具,择机降准降息,保持流动性充裕,使社会融资规模和货币供应 量的增长与经济增长和价格总水平预期目标相匹配。适度宽松的货币政策对 于通胀具有积极意义,提高黄金作为避险资产的吸引力,推动黄金需求上升。 新兴市场央行多元化外汇储备的必要性在提升。当前国际局势复杂多变,地 缘政治风险、经济政策不确定性等因素增加,黄金作为避险资产,在这种环 境下具有较高的投资价值。央行购金可以增强储 ...
有色金属脉动跟踪:降息预期降温,美元走强压制金属价格
五矿证券· 2025-01-09 02:43
证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪:降息预期降温,美 元走强压制金属价格 报告要点 主要观点更新: 金属价格涨跌: 贵金属周度涨跌幅:COMEX 黄金(-0.5%),COMEX 银(-2.0%),LME 铂(-0.5%),LME 钯(-0.2%) 工业金属周度涨跌幅:LME 铜(0.4%),LME 铝(0.6%),LME 铅(-0.8%), LME 锌(2.3%),LME 镍(-1.8%),LME 锡(-0.4%) 战略小金属周度涨跌幅:碳酸锂(-0.1%),钨精矿(0.4%),钴(-1%), 锑(0%),氧化镨钕(1.4%),氧化钇(0.0%),氧化铽(1.6%),氧化 镝(7.8%) | [Table_Invest] | | --- | | 有色金属 | | 评级: 看好 | | 日期: 2025.01.08 | | 分析师 王小芃 [Table_Author] | | 登记编码:S0950523050002 | | :021-61102510 | | :w angxiaopeng@wkzq.com.cn | | 分析师 于柏寒 | | 登记编码:S0950523120 ...
高端制造产业跟踪(12月):OpenAI重启机器人,产业化再加速
五矿证券· 2025-01-05 03:51
高端制造产业跟踪(12月): OpenAI重启机器人,产业化再加速 五矿证券研究所 高端制造行业 分析师:祁岩 登记编码:S0950523090001 邮箱: qiyan1@wkzq.com.cn 联系人:周越 邮箱: zhouyue@wkzq.com.cn 证券研究报告 | 行业周报 2025/01/03 | 机械设备行业 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | 联系人:张雪 02 (03) 数据跟踪 04 行情回顾 新闻&公告 邮箱: zhangxue1@wkzq.com.cn 板块观点 Contents 目录 1. 板块观点 板块观点 01 11月挖机销量同比+17.9%,叉车销量同比+5.1%。海外需求还是保持了较好的韧性,挖机出口同比+15.2%,叉车出口同比+16.7%。从宏观数据来看,11 月美国的CPI和PPI保持反弹,制造业PMI反弹至48.4,美国10年期国债收益率也上涨至4.62%。我们认为2025年海外需求仍然能保持稳健增长。叠加国内需求 存在政策托底,行业格局优化,工程机械板块仍有望实现超额收益。 全球矿山机械需求边际减弱,企业业绩分化波动。从海外矿山机械厂商 ...
电气设备行业:电池厂进入招标期,铁锂材料或有较强涨价动力
五矿证券· 2025-01-03 02:11
证券研究报告|行业周报 2025/01/02 电气设备行业 投资评级 看好 电池厂进入招标期,铁锂材料或有较强涨价动力 五矿证券研究所 新能源行业 分析师:张斯恺 登记编码:S0950523110002 邮箱:zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师:张鹏 登记编码:S0950523070001 邮箱:zhangpeng1@wkzq.com.cn 分析师:蔡紫豪 登记编码:S0950523070002 邮箱:caizihao@wkzq.com.cn 分析师:张娜威 登记编码: S0950524070001 邮箱: zhangnawei@wkzq.com.cn 联系人:顾思捷 邮箱:gusj@wkzq.com.cn 联系人:钟林志 邮箱:zhonglinzhi@wkzq.com.cn 联系人:吴依凡 邮箱:wuyf3@wkzq.com.cn Contents 目录 新能源产业趋势点评 01 附录 产业动态&数据跟踪 02 03 光伏/风电 储能/电网 能源金属 电池及材料 新能源车 电力(新能源/传统能源) 行业指数涨跌幅 细分板块行情回顾 新能源产业趋势点评 4 珍惜有限 创造无限 新能源产业趋势 ...
镍钴系列报告·开篇:周期谷底探寻,镍成本支撑何在?
五矿证券· 2025-01-03 01:53
| --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...
五矿资源公司深度汇报:障碍解除、高成长、低估值
五矿证券· 2024-12-27 05:08
会议要点 1、障碍解除 生产障碍解除:拉斯邦巴斯矿山过去因社区问题,在生产及运输过程中受阻严重,2022 年 前五年累计停运近 400 天。自 2023 年 3 月起恢复正常生产运营,原因一是秘鲁新政府对五 矿运营支持且发布国家紧急状态限令,抑制抗议活动;二是五矿多年投入改善社区关系,与 主要抗议社区签署持久性合约等。目前其生产运营已步入正轨,不会受太大影响。 资金障碍解除:公司今年上半年定了资源量庞大的克马考项目,作价 20 亿美元,带来较大 财务负担。通过 7 月份控股及引进战略投资者,资金阻碍已完全解除,预计年底或当前时点, 公司债务余额和杠杆率将回到较低水平。 税务障碍解除:五矿收购拉斯邦巴斯矿山耗资近 60 亿美元并做了较多债务融资,秘鲁税务 管理监察局曾要求补交约 25 亿美元罚款,五矿上诉后,已认定无需交其中 17 亿美元,剩余 约 9 亿美元评估结果乐观,税务障碍基本解除。 2、高成长性 产量增长:公司是明年同板块中产量增长最快的公司之一。从近期看,三个主力矿山共同贡 献拉动铜产量,预计达到 49 - 54 万吨,较 2023 年有 40% - 56%增量空间;从中期看,科马 考矿山继续扩建, ...
休闲服务行业周报:补贴政策发挥长效作用,消费粘性显现
五矿证券· 2024-12-26 01:12
公路出行稍有好转,短途旅游仍相较低迷。11 月份公路和水路出行较 2019 年同期恢复度仍 处于较低水平。公路出行恢复度达 63%,为本年度最高值,但我们分析本月以及未来两到三 休闲服务 [Table_Page] |周报 个月的增长的主要原因是年底民众逐渐返乡,出于铁路和民航票务价格及票务数量有限等原 因,公路返乡会成为不少民众的选择。所以公路出行以及短途旅游热度是否真的能做到整体 性且持续性恢复,还需要进一步观察。 资料来源:国家统计局,五矿证券研究所 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|-------|---------------|-------|-------|-------|-------|------------| | | | | | | | | | | 600 | | 2000 | | | | | 120% | | | | 1800 | | | | | | | 500 | | 1600 | | | | | 100% | | 400 | | 1400 | | | | | 80% | | | | 1200 | ...
有色金属脉动跟踪:矿业并购时代,交易方式如何选择?
五矿证券· 2024-12-25 02:08
易方式如何选择? 主要观点更新: 证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪:矿业并购时代,交 专题探讨:矿业并购时代,交易方式如何选择? 贵金属:降息预期降温,金价周内整体承压。 铝:氧化铝延续涨势,电解铝亏损至 700 元/吨以上,铝价中枢长期抬升。 锡:供给继续恢复需求不及预期,锡价继续承压。 钨:钨市场价格横盘僵持,采购商按需议价。 钼:年末钢招需求小幅走强,钼价保持稳定。 钛:钛材市场需求稳定,海绵钛利润仍然承压。 贵金属周度涨跌幅:COMEX 黄金(-0.7%),COMEX 银(-2.0%),LME 铂(0.3%),LME 钯(-3.5%) 风险提示: 1、下游需求不及预期; 2、产品价格波动。 评级: 看好 [Table_Author] 分析师 王小芃 :021-61102510v 分析师 于柏寒 :021-61102510 分析师 何能锋 :021-61102510 分析师 曾俊晖 :021-61102510 [Table_PicQuote] 行业表现 2024/12/24 -15% -7% 2% 10% 19% 27% 2024/1 2024/4 2024/6 2 ...
有色金属行业专题:中资矿企风险勘查之路:破局与寻向
五矿证券· 2024-12-24 01:48
中资矿企风险勘查之路:破局与寻向 全球主要固体矿产勘查投入回落,进入下行周期。2023 年,受宏观经济逆风、 地缘政治局势紧张、矿产品价格下行等因素影响,全球勘查投入同比下滑 1.46%至 129.09 亿美元。1)从区域结构上看,全球勘查投入主要目的地为 拉丁美洲、加拿大、澳大利亚。2023 年全球在拉丁美洲的勘查投入为 33.78 亿美元,占全球总投入的 26.17%。得益于良好的投资环境和丰富的矿产资源, 加拿大是近年来全球最受欢迎的勘查目标国,澳大利亚次之。2)从不同勘查 阶段看,草根勘查持续萎缩,勘查投入逐渐转向后期详查和矿山勘探阶段,新 矿发现量下滑。草根勘查投入占比由 2000 年的 47.96%下滑至 2023 年的 23.38%,随着草根勘查投入缩减,全球新矿发现量下滑,2023 年全球新大型 铜矿、金矿发现数量为 0。3)从资金来源上看,大型矿业公司占据主导地位。 大型矿业公司抗风险能力更强,受下游矿产品价格波动影响较小,2023 年全 球勘查投入前十的公司均为大型矿业公司,力拓、巴里克黄金、淡水河谷位列 前三。 加拿大、澳大利亚是全球重要的初级矿业资本市场所在地,但随着两国外资 投资管控 ...
有色金属脉动跟踪:仍需关注降息预期+“特朗普交易”
五矿证券· 2024-12-20 07:14
证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪:仍需关注降息预期 +"特朗普交易" 报告要点 主要观点更新: 贵金属:降息预期+"特朗普交易"仍需关注。 铜:国内宏观预期好转,静待拐点到来。 铝:氧化铝延续涨势,电解铝亏损至 700 元/吨以上,铝价中枢长期抬升。 铅锌:加工费仍在亏损,锌锭产量持续下行,锌价震荡修复。 锡:非洲锡矿产量增加,锡价继续承压。 镍:镍矿溢价回落,镍价表现弱势。 钨:钨市场价格横盘僵持,采购商按需议价。 锑:内外价差有所修复,光伏需求或触底。 钛:钛材市场需求稳定,海绵钛利润仍然承压。 工业金属周度涨跌幅:LME 铜(-0.4%),LME 铝(0.3%),LME 铅(-2.6%), LME 锌(+0.6%),LME 镍(-0.9%),LME 锡(-0.2%) 战略小金属周度涨跌幅:碳酸锂(-3.9%),钨精矿(-4.1%),钴(-3%), 锑(+0%),氧化镨钕(-1.1%),氧化钇(-5.6%),氧化铽(-0.5%),氧 化镝(1.9%) 日期: 2024.12.19 登记编码:S0950523050002 钼:钼价处于僵持状态,年末钢招需求稳定。 金属价 ...