行业研究/传媒 证券研究报告 行业月报 7 月报:中报季业绩月关注优质白马, 2024 世界人工智能大会即将举行 投资要点: 月报观点:24 年中报季即将来临,我们建议,积极关注板块中业绩优、高股息 等方向优质标的。1)港股互联网:【腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、心动公 司】。2)营销板块:【分众传媒、易点天下】。3)游戏板块:【恺英网络、神州 泰岳、世纪华通】等。4)影视内容:关注暑期档【光线传媒、万达电影、博纳 影业、上海电影】等; 5)出版板块:积极转型【南方传媒、皖新传媒、城市 传媒、时代出版】;高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒】。 2024 世界人工智能大会将于 7 月 4 日在上海举行。本次大会主题为"以共商促共 享,以善治促善智",打造"会议论坛、展览展示、评奖赛事、智能体验"四大板 块,论坛时间为 7 月 4 日至 6 日,展览时间为 7 月 4 日至 7 日。我们长期看好 AI 应用方向发展,标的建议关注:【昆仑万维、焦点科技、盛天网络】等。 港股互联网。上周(2024.06.21-2024.06.28)主要港股互联网公司涨幅前三汇通 达网络(3.81%)、网易-S(3.54%)、友 ...

行业研究/旅游服务业 证券研究报告 行业周报 社服板块 2024 年中报前瞻 投资要点: 【核心观点】 1. 社服板块中报前瞻:出行价格中枢有所回落,高基数下业绩或承压 (1)免税:中国中免:据海口海关统计,2024 年 4 月及 5 月,海南离岛免税合计 销售额 41.46亿元,去年同期为 71.13 亿元,同比下滑 41.71%;预计 2Q24 收入 130-145 亿元,利润 12.8-14 亿元。 (2)酒店:首旅酒店:24 年新开店目标 1200-1400 家。预计 2Q24 收入增-5%-0% 由 23 年新开门店驱动,归母净利润 1.9-2.0 亿元。 (3)餐饮:4、5 月餐饮收入分别为 3915 亿元、4274 亿元,分别同比增长 4.4%、 5.0%。考虑到 2Q23 高基数及 2Q24 需求端恢复不足、客单价仍在下行,我们判断板 块收入端小幅增长(主要由开店驱动),而同店压力仍在,利润端增速相对承压。 ①百胜中国:预计 2Q24 收入增-5-5%,归母净利润增-10-0%;②海底捞:预计 1H24 收入增 0-10%,归母净利润增-5-5%;③九毛九:预计 1H24 收入增 0-10%, ...

行业研究/机械工业 证券研究报告 行业周报 2024 年 06 月 30 日 关注设备更新贷款财政贴息政策;CME 预 估 6 月挖掘机销量同比约+1.5% 投资要点: 板块表现:从各行业横向比较来看,2024 年第 26 周(2024 年 6 月 24 日至 2024 年 6 月 28 日),机械设备行业相对沪综指周累计超额收益为负,在所有行业中 排名第 6,周累计超额收益为-0.51pct。2024 年至今机械设备行业年累计超额收 益为-12.77pct。 宏观数据:1-5 月份规模以上工业企业利润同比增长 3.4%。根据国家统计局官 网,5 月份,随着宏观政策效应持续释放,市场需求稳步恢复,工业生产平稳增 长,规模以上工业企业效益延续恢复态势,利润继续保持增长。1-5 月份全国规 模以上工业企业利润 2.75 万亿元,同比增长 3.4%,延续年初以来的增长态势, 受投资收益增速回落等短期因素影响,环比 1-4 月份-0.9pct。其中,1-5 月份制 造业实现利润总额 1.93 万亿元,增长 6.3%。 行业政策:财政部等四部门发布《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》。 根据财政部官网,财政部、发 ...

行业研究/机械工业/其他专用机械 证券研究报告 行业月报 2024 年 06 月 30 日 工业气体月度跟踪:6 月气体价格小幅振 荡;盈德首个东南亚液体空分项目开工 投资要点: 月度价格跟踪:6 月气体价格小幅振荡,期待下游需求修复。根据卓创资讯工 业气体官方微信公众号,截至 6 月 26 日,1)液氧:月均价 449 元/吨,环比涨 0.9%,同比降 8.8%;2)液氮:月均价 458 元/吨,环比跌 0.2 元/吨,同比跌 115.54 元/吨;3)液氩:月均价为 990 元/吨,环比降 7.53%,同比降 12.2%;4)氦气: 批量 40L 瓶装高纯氦气月 709 元/瓶,环比跌 27.29 元/瓶,同比跌 767.67 元/瓶; 管束氦气长期协议客户拿货月均价至 100 元/立方米(基准立方米 Sm3 条件下), 环比跌 4 元/立方米,同比跌 123 元/立方米;5)氙气:氙气月均价 3.8 万元/立 方米,环比跌 0.21 万元/立方米,同比跌 3.68 万元/立方米;6)氪气:月均价 386.15 元/立方米,环比跌 13.85 元/立方米,同比跌 502.18 元/立方米;7)氖气: 月均 ...

行业研究/房地产 证券研究报告 行业周报 第 26 周新房成交同比增速回落,供销比回升 投资要点: 上周1大中城市新房成交情况: 2024 年第 26 周 30 大中城市新房成交面积为 275 万平方米,环比前一周 23%,同比 2023 年-24%。其中一线城市销售面积 80 万平方米,环比前一 周 34%,同比 2023 年-16%。二线城市销售面积 130 万平方米,环比前一 周 13%,同比 2023 年-34%。三线城市销售面积 65 万平方米,环比前一周 34%,同比 2023 年-4%。 2024 年 6 月 1 日-27 日 30 城累计成交面积 802 万平方米,环比 2024 年 5 月同期 22%,同比-22%。一线城市累计成交面积 218 万平方米,环比 2024 年 5 月同期 35%,同比-15%。二线城市累计成交面积 402 万平方米,环比 2024 年 5 月同期 16%,同比-30%。三线城市累计成交面积 191 万平方米, 环比 2024 年 5 月同期 22.5%,同比-8%。 上周 18 城二手房成交量情况: 18 城 2024 年第 26 周二手房成交量为 195 万 ...

行业研究/机械工业 证券研究报告 行业周报 2024 年 06 月 30 日 关注设备更新贷款财政贴息政策;CME 预 估 6 月挖掘机销量同比约+1.5% 投资要点: 板块表现:从各行业横向比较来看,2024 年第 26 周(2024 年 6 月 24 日至 2024 年 6 月 28 日),机械设备行业相对沪综指周累计超额收益为负,在所有行业中 排名第 6,周累计超额收益为-0.51pct。2024 年至今机械设备行业年累计超额收 益为-12.77pct。 宏观数据:1-5 月份规模以上工业企业利润同比增长 3.4%。根据国家统计局官 网,5 月份,随着宏观政策效应持续释放,市场需求稳步恢复,工业生产平稳增 长,规模以上工业企业效益延续恢复态势,利润继续保持增长。1-5 月份全国规 模以上工业企业利润 2.75 万亿元,同比增长 3.4%,延续年初以来的增长态势, 受投资收益增速回落等短期因素影响,环比 1-4 月份-0.9pct。其中,1-5 月份制 造业实现利润总额 1.93 万亿元,增长 6.3%。 行业政策:财政部等四部门发布《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》。 根据财政部官网,财政部、发 ...

行业研究/机械工业/其他专用机械 证券研究报告 行业月报 2024 年 06 月 30 日 工业气体月度跟踪:6 月气体价格小幅振 荡;盈德首个东南亚液体空分项目开工 投资要点: 月度价格跟踪:6 月气体价格小幅振荡,期待下游需求修复。根据卓创资讯工 业气体官方微信公众号,截至 6 月 26 日,1)液氧:月均价 449 元/吨,环比涨 0.9%,同比降 8.8%;2)液氮:月均价 458 元/吨,环比跌 0.2 元/吨,同比跌 115.54 元/吨;3)液氩:月均价为 990 元/吨,环比降 7.53%,同比降 12.2%;4)氦气: 批量 40L 瓶装高纯氦气月 709 元/瓶,环比跌 27.29 元/瓶,同比跌 767.67 元/瓶; 管束氦气长期协议客户拿货月均价至 100 元/立方米(基准立方米 Sm3 条件下), 环比跌 4 元/立方米,同比跌 123 元/立方米;5)氙气:氙气月均价 3.8 万元/立 方米,环比跌 0.21 万元/立方米,同比跌 3.68 万元/立方米;6)氪气:月均价 386.15 元/立方米,环比跌 13.85 元/立方米,同比跌 502.18 元/立方米;7)氖气: 月均 ...

行业研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 行业周报 2024 年 06 月 30 日 5 月装机同环比均增长明显,需求韧性仍可持续 投资要点: 周观点:根据智汇光伏援引拆分国家能源局数据,5 月光伏新增装机量 19.04GW, 同环比均出现显著增长,且 3-5 月呈现逐渐提升趋势,表明需求增长的韧性;本 周光伏板块表现差强人意,我们认为与市场整体下跌带来的低风险偏好有关, 光伏目前处于产业周期底部,无法兑现短期利润,但我们坚持认为行业量价底 部已经来临,并已进入出清周期,政策对于行业健康发展高度重视,需要重视 下半年拐点性机会。 本周关注组合:海外增长趋势明确、且受益于后续可能出现的欧洲降息周期(阳 光电源、锦浪科技、固德威),异质结等新技术持续取得进步(通威股份、迈为 股份),行业格局稳定的辅材龙头(福斯特、福莱特);0BB 电池技术推广受益 的设备材料商(奥特维、宇邦新材)。 硅片库存进一步消纳,预计价格持稳为主。供应方面,一体化企业调整供应链 策略解决库存消纳问题,预期 7 月硅片排产维持在 50-52GW,7 月整体产量波 动不大。波动主要来源于各家增减产策略存在较大差异,行业梯队分化日趋明 显。 ...

行业研究/煤炭 证券研究报告 行业周报 2024 年 06 月 30 日 主产区县政府被约谈,低日耗致煤价回调 投资要点: 山西省沁水县被矿监局山西局约谈,部分水电机组已实现满发。(1)中国煤炭 报微信公众号:因煤矿生产安全零星事故不断,重大涉险事故偶有发生,今年 以来接连发生 3 起亡人事故,6 月 27 日,国家矿山安全监察局山西局对山西省 晋城市沁水县政府开展矿山安全生产约谈。23 年沁水县规模以上原煤产量 4182 万吨,同比+3%;今年 1-5 年产量 1486 万吨,同比-11.8%(其中 5 月产量 366 万吨,同/环比+1.5%/+15.6%)。我们认为 5 月产量有所恢复,但 6 月是安全生 产月,叠加近期被约谈,后续产量恢复情况仍需观察。(2)山西省人民政府:6 月 21 日印发《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》,包括严格煤矿安全 准入、规范安全生产行政许可及产能核定、加快矿山升级改造等措施。(3)sxcoal: 近期大渡河、新安江等地水电机组已实现满发,三峡尚未满发(根据往年看, 大多出现在 7 月中下旬)。我们认为,水电今年出力较早,且仍在进一步增强, 不过 7 月中旬正式入伏 ...

行业研究/房地产 证券研究报告 行业周报 第 26 周新房成交同比增速回落,供销比回升 投资要点: 上周1大中城市新房成交情况: 2024 年第 26 周 30 大中城市新房成交面积为 275 万平方米,环比前一周 23%,同比 2023 年-24%。其中一线城市销售面积 80 万平方米,环比前一 周 34%,同比 2023 年-16%。二线城市销售面积 130 万平方米,环比前一 周 13%,同比 2023 年-34%。三线城市销售面积 65 万平方米,环比前一周 34%,同比 2023 年-4%。 2024 年 6 月 1 日-27 日 30 城累计成交面积 802 万平方米,环比 2024 年 5 月同期 22%,同比-22%。一线城市累计成交面积 218 万平方米,环比 2024 年 5 月同期 35%,同比-15%。二线城市累计成交面积 402 万平方米,环比 2024 年 5 月同期 16%,同比-30%。三线城市累计成交面积 191 万平方米, 环比 2024 年 5 月同期 22.5%,同比-8%。 上周 18 城二手房成交量情况: 18 城 2024 年第 26 周二手房成交量为 195 万 ...