Monique Shan monique.f.shan@htisec.com 2024H1，公司社交业务持续加速发展，聚焦抖音星图和小红书两大核心社媒 平台，聚焦优势行业，在 3C、零售、美妆、母婴宠物等高增速行业实现市场 份额的扩大，公司计划打造社交 SAAS 平台，以"产品种草"为起点，高效激发 效果转化。同时，公司积极延伸电商营销服务与运营服务，特别在抖音和阿 里等平台上，公司代运营团队拥有深厚的广告知识及丰富的行业经验。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|-------|--------|--------|-------| | [Table_FinanceInfo] | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 4333 | 4738 | 6126 | 7925 | 10107 | | (+/-)YoY(%) | -21.2% | 9.3% | 29.3% | 29.4% | 27.5% | | 净利润（百万元） | -100 | 4 ...

Long-term focus on cloud services, AI-driven product upgrades. Founded in 2012, leveraging Kingsoft's 30+ years of enterprise service experience, the company has built a comprehensive cloud infrastructure and operations system. It offers over 150 solutions across various fields to 500+ premium clients. Business is divided into public and industry cloud services. Public cloud includes computing, storage, and distribution, with modular products like IaaS, PaaS, and SaaS. Industry cloud focuses on local deploy ...

火山方舟作为一站式大模型服务平台，火山方舟凭借 Cache、离线推理模式等产品 与升级，以及全新发布的 Prompt 优解，加速大模型能力落地。 火山引擎发布 Prompt 优解，可以通过"自动+互动"方式协助用户编写提示词，让用 户在互动中表达需求，快速上手。用机器实现类似人类的反思、类比、错误总结能 力，全自动优化 prompt，助力企业低成本高效率获得高质量 prompt。 资料来源：火山引擎官微，HTI 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 在价格方面，火山引擎始终把更低、更好的成本和价格放在首位。为进一步践行 "人人用得起，才是好模型"理念，火山引擎发布离线批量推理方案和上下文缓存，帮 助用户实现更为精细化和低成本的运营。 全新扣子 1.5 和 HiAgent 1.5 也在 2024 年 12 月发布。 （1）开发者生态逐渐完善，超过 100 万活跃开发者，发布超过 200 万个智能体。 （3）更强的多模态能力，提供音视频对话能力，端到端延迟响应低至 1 秒低成本 SDK 快速接入各类硬件。 HiAgent 1.5： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究·信息服务行业 我们认为，"极低 ...

澳大利亚投资者的通知事项：Haitong International Securities (Singapore) Pte Ltd, Haitong International Securities Company Limited 和 Haitong International Securities (UK) Limited 分别根据澳 大利亚证券和投资委员会（以下简称"ASIC"）公司（废除及过度性）文书第 2016/396 号规章在澳大利亚分发本项研究，该等规章免除了根据 2001 年《公司法》在澳大利亚为批发客户 提供金融服务时海通国际需持有澳大利亚金融服务许可的要求。ASIC 的规章副本可在以下网站获取：www.legislation.gov.au。海通国际提供的金融服务受外国法律法规规定的管制，该 等法律与在澳大利亚所适用的法律存在差异。 地址: 1203A, Floor 12A, Tower 2A, One World Center 电话: +91 22 43156800 传真:+91 22 24216327 Telephone: (65) 6713 0473 Notice to Australi ...

Amber Zhou amber.lh.zhou@htisec.com 宏观周报 全球大类资产表现。上周（2024.12.20-2024.12.27），全球大类资产价格中， 主要经济体股市上涨。其中，标普 500 上涨 0.7%，日经 225 指数上涨 4.1%， 恒生指数上涨 1.9%；IPE 布油期货上涨 1.4%，COMEX 铜上涨 0.7%，南华商 品指数上涨 0.3%，；10 年期美债收益率较前一周回升 10BP 至 4.62%，国内 10Y 国债期货价格下跌 0.03%；美元指数较前一周上涨 0.2%，报收 108.0， 日元贬值，美元兑日元收 157.9，人民币贬值，美元兑人民币汇率收 7.3。 欧洲方面，11 月欧盟 28 国粗钢产量同比增速回落。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | --- | --- | --- | |-------|-------|---------------------------------------| | | 录 | | | | 1. | 美国：核心资本品新订单回升. | | | 2. | 欧洲： 粗钢产量同比回落 | | | 3. | 政策： 通胀风险 ...

研究报告 Research Report | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

投资要点 SQM必和必 拓 0 20 40 60 80 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 LME铜 SHFE阴极铜 SHFE国际铜 COMEX铜 5 6 7 8 9 6000 8000 10000 12000 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 LME铜（美元/吨；左轴） SHFE阴极铜（万元/吨；右轴） 9 资料来源：Wind，HTI 10 资料来源：Wind，HTI 2.1 工业金属：LME铜价上涨0.4% 13 资料来源：Wind，HTI 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2. 主要子板块跟踪（12/20-12/27） 1.4 1.8 2.2 2.6 1500 2500 3500 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 LME铝（美元/吨；左轴） SHFE铝（万元/吨；右轴） 0 20 40 60 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 图：上期所锡期货收盘价（万元/吨） 电池级碳酸锂价格下跌0.1% 图：硫酸镍和高镍铁价格 图：上期所镍期货收盘价（万元/吨） 陈先龙Xianlong Chen xl.ch ...

策略研究 策略专题报告 4 表目录 表 1 历年股市资金净流入规模测算（亿元）.................................................................... 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 策略研究 策略专题报告 5 本篇报告是我们 2025 年策略展望系列报告的第 5 篇，此前在 2025 年 A 股年度展 望《鲲鹏击浪从兹始——2025 年 A 股展望-20241116》中我们指出 2025 年 A 股资金面 望进一步改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善，A 股延续上行趋势。本文将从资 金面分析的角度出发，对 2025 年的 A 股流动性环境作进一步阐述。 1. 宏观流动性对 A 股影响偏间接 展望明年，我国宏观流动性有望进一步宽松。从货币政策的基调来看，2024 年中 央经济工作会议明确提出 2025 年"要实施适度宽松的货币政策"、"适时降准降息，保持 流动性充裕"，标志货币政策基调有望进一步转向宽松。当前我国货币政策仍有一定的 发力空间，例如 2024 年 12 月中国人民银行研究局局长王信表示，"在流动性层面，目 前我国平均 ...

[Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观快报点评 利润持续边际改善 ——11 月工业企业利润数据点评 [Table_Summary] 投资要点： 风险提示：外需超预期回落，稳增长政策效果不及预期。 宏观研究—宏观快报点评 2 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | 图 1 | 工业企业利润当月同比增速（%）. | | | 图 2 | 驱动工业利润的因素分解： 量、价、利润率（%）………………………………………………………………………………………3 | | | 图 3 | 分行业利润当月同比增速（%） | | | 图 4 | 分行业利润率的差（11月-10月，百分点） | | | 图 5 | 工业企业营业收入、产成品存货同比增速（%）. | | 宏观研究—宏观快报点评 3 图 工业企业利润当月同比增速（%） -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 ...