[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2024年05月08日 消化存量和优化增量住房，构建 房地产 房地产发展新模式 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 金文曦 资格编号：S0120522100001  事件：2024年4月30日，中共中央政治局召开会议。会议强调要持续防范化解重 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任， 切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。强调统筹研究消化存量房产，优化增 研究助理 量住房的政策措施，构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。 消化存量房产优化增量住房，后续支持政策或将跟进优化。政治局会议从存量和增  量角度，提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。对消化存量， 市场表现 截至2024年5月5日，超50城推出住房“以旧换新”政策，郑州、上海、深圳 房地产 沪深300 等重点城市均在其中。通过“以旧换新、卖旧买新”政策，打通一二手置换通道， 15% 实现存量房产去化。4月 30日，北京发布《关于优化调整本市 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 爱旭股份(600732.SH) 2024年05月08日 爱旭股份：业绩承压，静待 BC 买入（维持） 所属行业：电力设备/光伏设备 类产品放量 当前价格(元)：12.17 投资要点 证券分析师 彭广春 事件：2023年公司实现营业收入 271.7亿元，同比减少 22.54%，实现归属上市 资格编号：S0120522070001  公司股东净利润7.57亿元，同比减少67.54%，实现扣非净利润3.23亿元，同比 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 减少 85.11%。2024Q1 公司实现营业收入 25.14 亿元，同比下降 67.55%，实现 研究助理 归属上市公司股东净利润-0.91亿元，同比减少113%，实现扣非净利润-7.59亿元， 同比减少215.54%。 市场表现  产业链价格波动及供需格局变化影响公司盈利能力。2023 年下半年以来，随着行 业短期大量产能的投产以及不同质量水平的产品集中进入市场，行业供需格局发 爱旭股份 沪深300 生显著恶化，全产业链产能阶段性过剩问题愈发凸显，各环节产品价格波动下行 51% 趋势显著加大。电 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 福斯特(603806.SH) 2024年05月08日 买入（维持） 福斯特：龙头本色，强者恒强 所属行业：电力设备/光伏设备 当前价格(元)：27.52 投资要点 证券分析师 彭广春 事件：2023年公司实现营业收入225.89亿元，比上年同期增长19.66%，实现归 资格编号：S0120522070001  属上市公司股东净利润18.50亿元，同比增长17.20%，实现扣非净利润17.13亿 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 元，同比增长18.64%。2024Q1公司实现营业收入53.21亿元，同比增长8.32%， 研究助理 实现归属上市公司股东净利润5.22亿元，同比增长43.13%，实现扣非净利润5.16 亿元，同比增长49.42%。 市场表现  公司光伏材料业务充分体现龙头企业的综合竞争优势。2023年公司光伏胶膜销售 量继续保持高速增长，光伏胶膜产品的盈利水平也保持相对领先和稳定。公司光 福斯特 沪深300 伏背板业务的发展战略从稳健转向积极后，取得了显著成效，2023 年度销售量排 23% 名跃升至全球第二，并开始启动光伏背板业 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 半导体设备 2024年05月08日 半导体设备板块：订单情况良好，业绩有 半导体设备 望继续快速增长 优于大市（维持） 电子行业 24Q1 季报总结 证券分析师 [Table_Summary] 投资要点： 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 营收：前道制造设备环节保持高景气度，封测设备环节同比出现改善。前道制造设  邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 备公司北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科、芯源微、中科飞测、 陈瑜熙 富创精密、精测电子 24Q1 营收分别为 58.59/16.05/4.72/9.21/6.80/2.44/ 资格编号：S0120524010003 2.36/7.01/4.18亿元，同比分别为+51.36%/+31.23%/+17.25%/+49.63%/+10.40%/ 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn -15.27%/+45.60%/+105.47%/-30.50%，整体保持同比增长，不过因验收产品结构 等因素影响，部分公司24Q1同比增速相较23年有所放缓。封测设备制造商长川 市场表 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 晶澳科技(002459.SZ) 2024年05月08日 晶澳科技（002459.SZ）23 年年 买入（维持） 所属行业：电力设备/光伏设备 报与 24 年一季报业绩点评：23 当前价格(元)：14.62 年组件出货快速增长，24Q1 盈 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 利承压 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 投资要点 市场表现 事件：公司发布2023年年报与2024年一季报。公司发布2023年年报，实现营  晶澳科技 沪深300 业收入815.56亿元，同比增长11.74%；实现归属于上市公司股东的净利润70.39 29% 14% 亿元，同比增长27.21%，扣非盈利71.40亿元，同比增长28.46%。同时，公司 0% 发布 2024 年一季报，一季度实现营业收入 159.71 亿元，同比减少 22.02%；实 -14% -29% 现归属于上市公司股东的净利润-4.83 亿元，同比减少 118.70%，扣非盈利-3.69 -43% 亿元，同比减少114.81%。 -57% -71% 2023-05 2023- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 半导体 2024年05月07日 半导体 模拟芯片库存去化接近尾声，24Q1 营收恢复增长 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001  下游大部分行业的库存去化接近尾声，开始逐步走向恢复增长。自2022年下半年 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 以来，国内外经济复苏不及预期，全球宏观经济下行导致半导体销量整体放缓。因 陈瑜熙 此，模拟芯片厂商营收和利润出现显著下滑，整体库存呈现较高水平。随着消费电 资格编号：S0120524010003 子等行业库存去化接近尾声，需求逐渐回暖，24Q1模拟芯片公司的业绩开始恢复。 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn 1）营收端：24Q1 模拟板块公司（申万行业分类）实现营收 101.10 亿元，同比 市场表现 +34.01%。2）利润端：24Q1实现归母净利润-1.14亿元，同比+3.17亿元。3）毛 利率：24Q1平均毛利率36.66%，同比-2.92pct，环比-0.34pct。 电子 沪深300 9% 圣 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 传媒 2024年05月07日 传媒板块 23 年与 24Q1 综述： 传媒 行业增长逐步企稳，关注 AIGC 优于大市（维持） 证券分析师 带来的行业变革 马笑 资格编号：S0120522100002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn  23Q4 及 24Q1，传媒（申万）板块收入维持增长；23 年全年利润同比实现翻倍 增长。23 年全年传媒板块收入及归母净利润维持同比增长。23 年全年营业收入 研究助理 5080.66 亿元，同比+5.73%；归母净利润为 346.6 亿元，同比+138.62%。23Q4 王梅卿 单季度，营业收入为1448.19亿元，同比+4%；归母净利润为2.72亿元，同比扭 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 亏为盈。24Q1 营收 1194.72 亿元，同比+4.31%，维持增长态势；归母净利润为 79.19亿元，同比-30%，或主要受文化企业所得税等因素影响。 市场表现  游戏：国内游戏市场维持增长，游戏出海值得关注。23 年行业归母净利润同比增 传媒 沪深3 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 君实生物(688180.SH) 2024年05月07日 君实生物（688180.SH）：PD-1 买入（维持） 所属行业：医药生物/生物制品 迎来大适应症放量，拐点初现 当前价格(元)：30.24 证券分析师 投资要点 李霁阳 资格编号：S0120523080003  事件：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年收入 15.03 亿元（同比 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn +3.38%），归母净利润-22.83 亿元（同比+4.38%），扣非归母净利润-22.98 亿元 （同比+6.23%）；1Q24实现收入3.81亿元（同比+49.24%），归母净利润-2.83亿 元（同比+47.92%），扣非归母净利润-3.07亿元（同比+45.11%）。  特瑞普利增长迅速，出海进展顺利。公司共3款药物处于商业化阶段，2023年公 司收入 15.03亿，其中产品销售收入 11.91亿元，同比增长 58%。特瑞普利收入 市场表现 约9.19亿元，同比增长约25%。 君实生物 沪深300 1） 特瑞普利单抗（PD-1，拓益®）得益 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 机械设备 2024年05月07日 机械设备 机械周报：3C 设备终端需求边际向 好，静待产业链复苏 优于大市 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 何思源 资格编号：S0120522100004 ① 3C设备：智能手机出货量逐渐回暖，3C行业周期拐点或将至 邮箱：hesy＠tebon.com.cn 根据IDC咨询数据显示， 2024年第一季度，全球智能手机出货量同比增长7.8% 市场表现  至2.89亿台，出货量已连续第三个季度实现正增长，市场复苏强劲。 机械设备 沪深300 15% AI手机成为趋势，带动消费电子行业回暖。 根据券商中国消息，4月18日，华 7%  0% 为推出了“HUAWEI Pura 70系列先锋计划”，Pura 70 Ultra和Pura 70 Pro于当 -7% 天开售。华为Pura 70系列通过内置盘古大模型，显著提升了手机的AI能力，不 -15% 仅可以优化拍照、语音助手等现有功能，还可能引领新的使用场景和体验。华为 -22% 2023-05 2023-09 2024-01 Pura 70系列的 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company achieved a revenue of 21.524 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 39.21%, and a net profit attributable to shareholders of 2.760 billion yuan, up 30% year-on-year [4] - The company benefits from the release of new production capacity and high growth in photovoltaic installations, with China's new photovoltaic installations reaching 216.88 GW in 2023, a year-on-year increase of 148.1% [4] - The photovoltaic glass market is gradually moving towards supply-demand balance, which the company is expected to benefit from as a leading player in the industry [4] Financial Performance - The company's total production capacity reached 20,600 tons/day by the end of 2023, with significant projects in Anhui and Nantong expected to commence operations this year [4] - Forecasted net profits for 2024-2026 are 3.884 billion yuan, 4.844 billion yuan, and 5.924 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 16X, 13X, and 11X [5] - The company's gross margin is projected to be around 21.8% in 2023, slightly decreasing to 21.4% in 2024 [7] Market Position - The company is positioned as a leader in the photovoltaic glass sector, with significant technological, scale, and customer resource advantages [5] - The report highlights the strong growth momentum in centralized photovoltaic power stations, which saw a new installation of 120.59 GW in 2023, a year-on-year increase of 232.2% [4] Future Outlook - The company plans to invest in photovoltaic glass furnace construction in Indonesia to meet diverse regional demands [4] - The report emphasizes the company's commitment to high-quality development and technological innovation as key drivers for future growth [4]