[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 年 月 日 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|----------------------------------------| | 宏观点评 | | | 广义财政支出再度加速，关注财政货币配合 | | | —— | 2024 | 月财政数据点评 | | 证券分析师 | | | | [Table_Summary] 投资要点： 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 连桐杉 邮箱：liants＠tebon.com.cn 相关研究 《广义财政支出加速，政策逐步见效 ——2024 年 10 月财政数据点评》 《财政部新闻发布会的八个要点》 《从万亿化债看 25 年财政展望—— —2024 年 11 月 8 日人大常委会财政 新闻发布会解读》 《广义财政支出有待加速——2024 年 8 月财政数据点评》 《广义财政支出低位回升——2024 年 7 月财政数据点评》 《财政的当下与未来——2024年6月 财政数据点评》 核 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2024 年 12 月 16 日 市场表现 | --- | --- | |---------------------------|---------------------------------| | 陕西发布 电气设备 | 2025 年电力交易新规，工 | | 信部发布 优于大市（维持） | 2024 年 1-10 月全国光伏制 | | 证券分析师 | 造行业运行情况 | | [Table_Summary] | | 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 陕西发布 2025 年电力交易新规：优先电量之外，集中式风电、光伏全部参与市场 交易。12 月 11 日，陕西发改委发布《关于 2025 年电力市场化交易有关事项的通 知》。《通知》指出，大力支持可再生能源、新型主体发展。扩大风电、光伏及丰 水期富余水电交易电量规模，完善适应可再生能源参与的市场交易机制，鼓励发电 企业与用户签订多年期合同。鼓励新型主体参与现货市场，适当拉大峰谷分时价差， 为新型储能、虚拟电厂、电动汽车充电设施等新型主体发 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观周报 年 月 日 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|--------------------------------|----------------------| | 宏观周报 | | 本周看什么？养老托育、韩国政局 | 2024 12 16 | | | | | | | | -- | 宏观周报（ | 20241209-20241215 ） | | 证券分析师 | | | | 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 戴琨 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 陈冠宇 邮箱：chengy@tebon.com.cn 连桐衫 邮箱：liants＠tebon.com.cn [Table_Summary] 摘要： 核心观点：本周聚焦两个方向，其一，中央经济工作会议强调银发经济与生育政 策，"一老一小"主线明晰。其二，韩国国会通过总统弹劾案。 高频宏观数据：高频数据继续支撑交通运输、煤炭钢铁维持较高景气度，文旅消 费、建筑建材、有色景气度 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 12 月 15 日 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | |------------------|--------------------------------------| | 食品饮料 | 扩大消费摆在优先位置，建议 | | 优于大市（维持） | 把握布局机会 | | 证券分析师 | | | 熊鹏 | 食品饮料行业周报 20241209-20241213 | [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn | --- | --- | |--------------|----------| | | | | 研究助理 | | | 市场表现 | | | 食品饮料 | 沪深 300 | | 29% 20% 10% | | | 0% -10% -20% | | -39% -29% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《山西汾酒（600809.SH）：稳 健压倒一切，全面深化高质量发 展》，2024.12 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024 年 12 月 15 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 安柯 资格编号：S0120524060006 邮箱：anke＠tebon.com.cn 市场表现 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 2023-12 2024-04 2024-08 医药生物 沪深300 数据来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《医药行业周报：创新器械支付 环境有望改善，哪些产品值得期 待？》，2024.12.8 2.《药用玻璃行业报告：中硼硅药 玻替代加速进行，国产厂家持续放 量》，2024.12.5 3.《2025 年医药策略报告：聚焦业 绩 成 长 ， 关 注 整 合 并 购 》， 2024.12.3 4.《医药行业周报： 心梗百亿蓝海 市 场 ， 关 注 直 接 治 疗 药 物 》， 2024.12.1 5.《美国百年医改：经验和教训》， 2024.11.27 医药行业周报： AI 技术与制药结合， 降本增效前 ...

2024 年 12 月 15 日 [Table_Main] 证券研究报告 | 海外市场周报 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|-------|-------| | | | | | | 海外市场周报 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 证券分析师 | | | | 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 上周全球股市涨跌参半。美股三大指数表现分化，纳指上涨 0.3%，标普 500 和道 指回调，涨跌幅分别为-0.6%和-1.8%；欧洲方面，三大主要市场股指表现分化，德 国 DAX 小幅上涨 0.1%，英国富时 100 和法国 CAC40 分别下跌 0.1%和 0.2%； 亚太地区表现分化，韩国综合指数领涨全球主要市场，涨幅为 2.7%，日经 225、 恒生指数、印度 SENSEX30 和恒生科技指数都有所上涨，越南 VN ...

证券分析师 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2024 年 12 月 15 日 | --- | --- | |-----------------------|-----------------| | | | | | | | 豆包生态，国内 计算机 | AI 应用落地先 | | 优于大市（维持） | 行者 | 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱：lipj＠tebon.com.cn 研究助理 王思 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 市场表现 -44% -33% -22% -11% 0% 11% 22% 33% 2023-12 2024-04 2024-08 计算机 沪深300 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《AI 终端王者之路——美股跟踪： 特斯拉深度专题（一）》，2024.12.10 2.《OpenAI 十二日发布会点燃 AI 应 用》，2024.12.7 3.《AI 应用 B 端商业闭环形成，国产 算力有望迎来新一轮外部政策催化 期》，202 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 | --- | --- | |------------------|------------------------------------------------------------| | 11 \n汽车 | 2024 12 14 \n月乘用车市场零售 242.3 万辆，汽 | | 优于大市（维持） | 车以旧换新补贴申请合计突破 500 万 | | 证券分析师 | 份 | 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2023-11 2024-03 2024-07 汽车 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《10 月小米汽车单月销量首次突 破 2 万台 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2024 年 12 月 14 日 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|------------------------------------|----------------| | 宏观点评 | | 对数据多一些乐观，对市场多一些谨慎 | | | | —— | 2024 | 月金融数据点评 | | 证券分析师 | | | | [Table_Summary] 投资要点： 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 陈冠宇 邮箱：chengy＠tebon.com.cn 相关研究 核心观点：11 月，M2 增速回落，M1 降幅继续收窄，社融增速持平，信贷增速回 落，地产销售回升带动居民中长贷多增，化债带来现金流改善，存量债务减少或导 致新增贷款被低估。化债接力专项债支撑社融，也带来 M1 降幅继续收窄。"适度 宽松"的背后需注意宽货币是手段不是目的，资产荒是交易的结果而非原因，建议 谨慎考虑中期的利率债上行风险。 地产销售回升带动居民中长 ...

证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 | --- | --- | |------------------|-------------------------------| | | | | | 2024 年 12 月 14 日 | | 煤炭周报 煤炭 | 政策托底内需，坚定 | | 优于大市（维持） | | 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 31% 煤炭开采 沪深300 2023-12 2024-04 2024-08 资料来源：聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《掘金新疆系列：需求端四大逻 辑 ， 助 力 疆 煤 产 业 链 高 景 气 》， 2024.12.3 2.《煤炭周报：日耗延续回升，煤 价仍有支撑》，2024.12.1 3.《煤炭周报：寒潮扰动来袭，静 待反弹开启》，2024.11.24 4.《煤炭周报：煤价底部确立，需 求释放可期》，2024.11.17 5.《煤炭周报：财政政策再加码， 板块布局正当时 ...