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重磅改革值得期待, 财政政策加力提效 中航证券研究所发布 联系电话:010-59219558 传真:010-59562637 2024年04月30日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 证券研究报告 1 [证券研究报告] 的难度明显下降。但从月度主要经济指标看,3 月数据喜忧参半,制造业投资和基 建投资增速好于预期,通胀、工业增加值、房地产投资、社零、进出口等多项数据 增速弱于预期,3 月社融规模虽高于预期,但社融存量增速和 M2 增速都在一季度 持续走低。 总体而言,外部风险叠加内部隐忧,我国经济复苏基础仍不牢固,虽然实现全 年经济增长目标难度下降令进一步实施全面强刺激的概率不高,但针对经济薄弱环 节和主要风险点继续施策,对复苏进行政策面的保驾护航仍有必要。 会议继续强调坚持稳中求进工作总基调,并提出要完整、准确、全面贯彻新发 展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,坚持乘势而上,避免前紧 后松,切实巩固和增强经济回升向好态势。要靠前发力有效落实已经确定的宏观 政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。 货币政策提出要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具,加大对实体经济支 持力度,降低社会综合融资成 ...

◆ ◆ 2 Microsoft AI 3 Google 2024 Alphabet 2024Q1 805.4 +15% Google 95.7 +28% AI ...

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Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [10]. Core Insights - The company has demonstrated resilience in its business layout, achieving continuous revenue growth for three consecutive years. A comprehensive strategic transformation is expected to bring innovative development vitality, further strengthened by stock incentive measures [6][12]. - The company is focusing on opportunities arising from industrial transformation in the digital age, implementing an AIGC + data element strategic transformation aimed at sustainable high-quality development [10][12]. - The company reported a revenue of 10.544 billion yuan in 2023, an increase of 11.39% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 0.747 billion yuan, up 121.56% [10][12]. Summary by Sections Financial Performance - The overall gross profit margin for 2023 is 24.20%, an increase of 3.42 percentage points year-on-year. The net profit excluding non-recurring items increased by 383 million yuan compared to the previous year, indicating improved operational profitability [12]. - The company achieved a net cash flow from operating activities of 798 million yuan, marking a record of positive operating cash flow since 2003 [12]. Business Segments - In the healthcare and social security sector, revenue reached 2.571 billion yuan, up 29.74%, with nearly 20 major projects signed in key areas such as "Smart Hospitals" [10][12]. - The intelligent automotive sector generated revenue of 3.916 billion yuan, an increase of 9.36%, maintaining deep cooperation with numerous domestic and foreign car manufacturers [10][12]. - The smart city segment reported revenue of 1.623 billion yuan, a slight decrease of 2.41%, while the enterprise interconnection and other income reached 2.433 billion yuan, up 8.64% [10][12]. Strategic Initiatives - The company has initiated a comprehensive strategic transformation, including organizational restructuring and management process simplification, aimed at enhancing operational efficiency [12][13]. - The 2024-2026 performance targets set in the stock option incentive plan include net profit targets of no less than 420 million yuan, 500 million yuan, and 600 million yuan, respectively, reflecting a year-on-year growth of 17.98%, 19.05%, and 20% [13].

300 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 23-04 23-07 23-09 23-11 24-02 24-04 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券倒流追究其法律责任的权利 好的尊敬的各位投资者大家早上好我是长江军工的研究员王赫家欢迎各位参加极左洋亲周关军工第64期的电话会议那么本次我们电话会议的标题呢也是非常明确的啊突出强调我们将 中航西飞放入长江军工组五月经过所以我们这次汇报内容第一部分也是我们本期重点要讲的内容是整个西飞的一个推荐逻辑和最新的变化那么展望未来我们期待公司有什么样的一些投资价值的提升也是我们后续要重点强调的内容 第二部分是我们正好进入密集的上升公司一级报发布期其实我们把一些一级报的情况汇总那么时间关系今天我们就不再展开第三部分是我们对大肆研判的一个观点其实我们认为或者我们分析预测五六月份或将开启军工行业的北大机会我们再强调一遍 五六月份或将开启军工行业的北大机会那么我们认为它的核心催化剂是一些行业景气的点状信息开始向网状信息去扩散那这个过程是一个发酵的过程它或将在五六月份开始这是我们推荐整个有北大机会的核心的基本面的催动力 那么首 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 好的 尊敬的各位投资者 大家早上好我是长江军工的研究员王和佳欢迎各位参加极左阳青州关军工第64期的电话会议那么本次我们电话会议的标题也是非常明确的 突出强调我们将中航西飞放入长江军公主五月金谷所以我们这次汇报内容第一部分也是我们本期重点要讲的内容是整个西飞的一个推荐逻辑和最新的变化 那么展望未来我们期待公司有什么样的一些投资价值的提升也是我们后续要重点强调的内容第二部分是我们正好进入密集的上市公司一级报发布期其实我们把一些一级报的情况汇总那么时间关系今天我们就不再展开 第三部分是我们对大使研判的一个观点其实我们认为或者我们分析预测五六月份或将开启军工行业的北大机会我们再强调一遍五六月份或将开启军工行业的北大机会那么我们认为 它的核心催化剂是一些行业景气的点状信息开始向网状信息去扩散这个过程是一个发酵的过程它或将在五六月份开始这是我们推荐整个有北大机会的核心的基本面的驱动力那么首先我 ...

我国卫星导航产业发展不及预期的风险;公司产品所处市场竞争激烈, 盈利能力或出现进一步下滑的风险;汇率波动造成的产品出口与汇兑损失 风险；公司募投项目未及预期的风险。 4 中航证券研究所发布 [证券研究报告] 资料来源：iFinD，中航证券研究所 0 资料来源：iFinD，中航证券研究所 图2 公司归母净利润及增速(单位:百万元;%) 图4 公司三费情况 (单位: 百万元) 资料来源:iFinD,中航证券研究所 [证券研究报告] 现金流量净额 393.21 证券研究报告 , liyuq@avicsec.com, S0640119010012 曾佳辉, 买入：未来六个月的投资收益相对沪深 300指数涨幅 10%以上。 持有:未来六个月的投资收益相对沪深 300 指数涨幅-10%~10%之间。 卖出：未来六个月的投资收益相对沪深 300指数跌幅 10%以上。 研究团队介绍汇总: 分析师承诺: 本报告由中航证券有限公司（已具备中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）制作。本报告并非针对意图送发或为任何就送发、发布、 可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于 ...

参加本次会议啊我们有幸邀请到中行居宅总经理余国总总会计师张鹏冰总董事会秘书张林冰总以及证券事务代表刘婷婷总欢迎大家参加这次中行居宅会计交流会那么接下来我们有请啊各位领导给我们简单介绍一下公司近期的生产经营情况感谢好 东方记载的这个一报喂这个声音有点吵吵啥呀哎哎听得见吗听得见听得见下面我把中央记载2024年一度的有关指标情况吧呃在这里面再做个通报啊具体的指标呢应该说我们的呃通告都已经发过了 2024年第一季度中央集财实现收入56亿与上年合并口径同比下降了10%完成了预算的接近20%利润总额5.46亿元与上年合并口径同比增加了1%完成预算的22%定利润4.93亿与上年合并口径同比增加4% 规模经理论以及扣非规模经理论由于是西并的因素所以合并的口径同比增加较多一个是增加了35%一个增加了99%主要是财务核算的事情从一级路的指标情况上看收入下降了10%主要的原因还是 一度完成的合同应该说有合同未签的这种因素吧干的东西不少但是交不到主机由于没有合同所以在核算上应该说有谨慎的原则导致需要 补签合同以后重新再确定价格这是一个原因另外一个因素也有可能上年重新定价以后有加差的因素往回个别的子公司有些回调 第二个就是我们的利润这 ...