Investment Rating - The industry investment rating is "Increase" (Maintain) [2][28]. Core Viewpoints - The report highlights the continuous iteration of AI large models driven by overseas tech giants, with significant advancements in model capabilities and applications [3][4]. - The emergence of OpenAI-powered robots and the ongoing progress in terminal intelligence are noted, indicating a broad commercial potential for AI-enabled devices [4][10]. - The report suggests focusing on AI computing power, AI applications, and AI PC chains as key investment opportunities [5][10]. Market Review - In the past week (March 11-15), the Shanghai Composite Index rose by 0.28%, the ChiNext Index increased by 4.25%, and the CSI 300 Index went up by 0.71%. The computer (Shenwan) index rose by 2.37%, outperforming the Shanghai Composite by 2.09 percentage points, underperforming the ChiNext by 1.88 percentage points, and outperforming the CSI 300 by 1.67 percentage points, ranking 16th among all industries [11][12]. - The overall valuation of the computer sector is at a moderate level, with a TTM price-to-earnings ratio of 58.71 as of March 15, 2024, compared to a historical median of 57.64 [11][12]. Industry News - Domestic advancements include the introduction of a convolutional reconstruction model (CRM) by researchers from Tsinghua University and others, which significantly improves texture mesh generation from images [15][16]. - The Hong Kong Innovation Institute of the Chinese Academy of Sciences launched a multi-modal AI model for medical applications, enhancing surgical safety through real-time anatomical information [16]. - The report mentions the expected market space for AI training and inference integrated machines in China to be 16.8 billion yuan in 2024 [16]. Company Dynamics - Notable earnings reports include Industrial Fulian with a net profit of 21.04 billion yuan for 2023, a year-on-year increase of 4.82% [19][20]. - Several companies are engaging in share buybacks, including Tianrongxin and Zhiyuan Interconnection, indicating confidence in their stock value [20][21]. Investment Opportunities - The report recommends focusing on companies involved in AI computing power, such as Industrial Fulian and Inspur Information, as well as AI applications and AI PC chains [5][10][24].

证 星舰试飞获较大突破，相关产业催化持续进行 券 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 报 告 事件描述 [行Ta业bl:e _Indu通 st信ry] 北京时间2024年3月14日晚间，美国太空探索技术公司实施了“星 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 舰”（Starship）第三次飞行测试，同时也是SpaceX公司成立的22 周年。 [T分ab析le师_A: utho刘r]京 昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com 分析与判断 SAC编号: S0870523040005 航天器加速突破，星舰引领航天热潮。“星舰”是 SpaceX 公司目前正 在研制的一款重型运载火箭，采用可重复使用设计，该火箭由两部分 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 组成：1）起飞级为“超级重型助推器”，并联安装了 33台“猛禽”液 氧甲烷发动机；2）第二级集成了 6台发动机的飞船，最大运载能力超 通信 沪深300 过200吨。 27% 21% 三次试飞引全球关注，本次发射取得持续性突破。本次 ...

周观点：七火山开发 AI 视频模型，OpenAI 证 券 开源 Transformer Debugger 研 究 ——互联网传媒行业周报（20240311-20240317） 报 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 告 持） 在 OpenAI展示创新文生视频模型 Sora后，Stable Video上线公测， [行Ta业bl:e _Indu传st媒ry] Pika推出视频对口型的 Lip Sync及可根据内容自动生成声音的音效生 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 成功能，LTX Studio 上线电影制作平台，包含视频生成、编辑、剪 辑、旁白全流程。3 月 5 日，超讯通信 X 七火山大会上，Etna 发布一 [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 段高清4K文生视频，视频长度达到了破纪录的15秒，并且实现了60 Tel: 021-53686134 FPS 的超高帧率，提高了视频的流畅性和观看体验。相较于市场上的 E-mail: chenmin@shzq.com 现有模型，Etna 在时长、高清晰度、丰富生动细节和强语义理解上 ...

2024W10 周数据跟踪 证 券 ——互联网传媒行业周数据（20240304-20240310） 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] [[◼TTa abbl 过lee__去SSuu一mmmm 周aray行r]y ] 持） 情 报 告 上期（2024.03.04-03.08）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板 [行Ta业bl:e _Indu传 st媒ry] 指分别上涨0.63%、下跌0.70%、下跌0.92%、下跌2.32%。 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 上期板块内个股涨幅前三文投控股（31.4%）、南方传媒（20.0%）、 [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 盛通股份（15.0%），后三盛天网络（-8.8%）、中文在线（-7.7%）、 Tel: 021-53686134 创业黑马（-7.6%）。 E-mail: chenmin@shzq.com SAC编号: S0870522020001 上期海外传媒板块内个股涨幅前三美图公司（18.7%）、中手游 （11.1%）、哔哩哔哩（10.7%），后三拼多多（-13.0%）、乐享集团 [最Ta近bl一e_年Q ...

证 券 研 究 报 告 [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2024年03月18日 [Table_Author] 分析师: 张河生 Tel: 021-53686158 E-mail: zhanghesheng@shzq.com SAC 编号: S0870523100004 政 策 点 评 [Table_RiskWarning] [Table_ReportInfo] 相关报告： 《"降息"落地之后利率债还能看多么？》 ——2024 年 02 月 22 日 《美联储如期按兵不动， 3月降息概率低》 ——2024 年 02 月 05 日 《PMI 回弹，经济回稳向好》 ——2024 年 02 月 01 日 社融增速回落，债市做多动能增强 [◼Table_Summary] 主要观点 ——2024 年 2 月货币金融数据点评 2 月社融同比增速回落，主要细分项同比增速均回落。 2 月末社会融资规模同比增长 9.0%，较上月下降 0.5 个百分点。 其中，贷款项 2 月份同比增速 9.7%，较上月收窄 0.4%；政府债券同 比增速为 15.1%，较上月收窄 0.6%；企业债券同比增速为 ...

证 券 研 究 报 告 2024年03月18日 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 22.45 12mth A 股价格区间（元） 18.00-30.11 总股本（百万股） 507.26 无限售 A 股/总股本 100.00% 流通市值（亿元） 113.88 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《收入再超预期，经营势能向上 ——金徽 酒 2023 年三季报点评》 ——2023 年 10 月 17 日 《厚积薄发，业绩超预期 ——金徽酒 2023 年半年报点评》 ——2023 年 08 月 21 日 《股权转让落地，经营势能向好》 ——2023 年 07 月 25 日 [Table_Stock] 金徽酒（603919） [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870523110001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq ...

纺服出口补库逐步验证，关注纺织制造 证 券 板块业绩超预期 研 究 ——轻工纺服行业周报（20240311-0315） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 行情回顾：本周（2024.03.11-2024.03.15，下同），A股SW纺织服装 [行Ta业bl:e _Indu纺st织ry]服 饰 行业指数上涨 2.27%，轻工制造行业上涨 4.57%，而沪深 300 上涨 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a7r日k 0.71%，上证指数上涨 0.28%。纺织服装和轻工制造在申万 31个一级 行业中涨幅排名分别为第8位和第17位。 [T分ab析le师_A: utho杜r]洋 Tel: 021-53686169 1）纺织服装：纺织服装市场回暖复苏，2023年交易额两位数增长。 E-mail: duyang@shzq.com 纺织服装行业保持回升向好态势，2023 交易额同比增长 10.11%。围 SAC编号: S0870523090002 绕扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险等方面，纺织服装 行业扎实推进产业高质量发展。202 ...

性价比+兴趣消费，名创优品国内外扩张 证 券 提速 研 究 ——行业周报（20240311-0315） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl周e_度Su核mm心a观ry]点 ： 持） 线下零售： [行Ta业bl:e _Indu商st贸ry]零 售 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a7r日k 名创优品 23Q4 多项指标创历史新高，国内外扩张提速。名创优品发 布 23Q4 财报，23Q4 实现收入 38.4 亿，同比增长 54.0%；毛利率为 [T分ab析le师_A: utho张r]洪 乐 43%，同比提升 3.1pct，主要系海外市场和 TOPTOY 收入贡献提高； Tel: 021-53686159 经调整净利润 6.6 亿，同比增长 77.0%，经调整净利润率为 17.2%， E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC编号: S0870523040004 同比提升2.2pct。分区域来看，本季度国内名创收入为21.56亿，同比 增长56%；名创海外收入为14.94亿，同比增长51%；TOPTOY品牌 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP ...

证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师: 廖旦 E-mail: liaodan@shzq.com SAC 编号: S0870521110003 [Table_QuotePic] 最近一年沪深 300 走势 主要权益指数表现(周涨跌幅)：创业板指(4.25%)，北证50(2.68%)， 万得全A(2.03%)， 中 证500(1.95%)， 沪 深300(0.71%)， 科 创 50(0.68%)，上证指数(0.28%)，上证50(0.04%)，中证红利(-2.78%)， 沪深300红利(-3.29%) 中信一级行业指数表现（周涨幅前5）：汽车(6.54%)，消费者服务 (6.13%)，食品饮料(5.01%)，有色金属(4.83%)，医药(4.62%) 转债行业表现：医疗保健(1.53%) 可选消费(1.31%) 材料(1.15%) 工业 (1.09%) 日常消费品(0.67%) 信息技术(0.61%) 公用事业(0.56%) 金融(- 0.08%) 能源(-2.20%) 周观点与市场研判 | --- | --- | |-------|--------------------------- ...

主因或与降息预期无关，美国银行业脆 证 券 弱性逐渐显现 研 究 ——金价跟踪系列 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 上涨的主因并非降息预期的强化 [行Ta业bl:e _Indu有st色ry]金 属 最近作为货币政策指引（降息预期）的两年美债利率虽有一定下降， 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a8r日k 但是并不能对如此剧烈的黄金价格涨幅做出解释。我们认为，最近美 联储的反向扭转操作事实上给两年美债打入了下降的预期，因此虽然 [T分ab析le师_A: utho花r]小 伟 两年美债利率有所下降，但部分来源于未来美联储对国债“买短卖 Tel: 021-53686135 长”行为的抢跑，很难用这种小幅度的美债下行来解释大幅度的黄金 E-mail: huaxiaowei@shzq.com 价格上涨，黄金近来的上涨或许有更加深层次的原因。 SAC编号: S0870522120001 联系人: 杨丰源 高利率下银行业危机与经济增速的下滑为直接原因 E-mail: yangfengyuan@shzq.com 纽约社区银行在2月29日提交 ...