证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 周 报 8 月社零同比增长 2.1%，关注高股息低 估值的零售企业 ——行业周报（20240909-0913） [行业Table_I : ndustry] 商贸零售 日期: shzqdatemark 2024年09月16日 E-mail: zhanghongle@shzq.com | --- | --- | |-------------------------|----------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 张洪乐 | | Tel: | 021-53686159 | | | | | SAC 编号 : | S0870523040004 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -33% -29% -24% -19% -15% -10% -5% -1% 4% 08/23 11/23 01/24 04/24 06/24 08/24 商贸零售 沪深300 | --- | --- | |--------------------------------------|------------------- ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking the first coverage [2][4]. Core Insights - The company is a leading OEM&ODM supplier in the smart home sector, focusing on electric sofas and beds, with a strong emphasis on international market expansion, particularly in North America [2][4]. - In H1 2024, the company achieved revenue of 1.207 billion yuan, a year-on-year increase of 27.67%, and a net profit of 285 million yuan, up 41.81% year-on-year [2][4]. - The company is positioned to capitalize on the growing global smart home market, which is projected to reach $166.9 billion by 2024, with a CAGR of 17.54% from 2020 to 2026 [2][21]. Summary by Sections 1. Smart Home Export Leader and Brand Development - The company has transitioned from OEM to ODM and self-branded products, focusing on smart home solutions [11]. - The main products include smart electric sofas and beds, with H1 2024 revenue contributions of 77.49% and 13.41%, respectively [13]. - The company has established a production base in Vietnam to enhance capacity and reduce tariff risks [13][19]. 2. Smart Home Market Expansion - The global smart home market is entering a growth phase, with North America being the largest market [21]. - The functional sofa market is expanding, with a projected market size of $32.7 billion in 2023, and the U.S. market penetration rate is expected to continue increasing [21][24]. - The smart electric bed market is also growing rapidly, with a CAGR of 20.41% from 2017 to 2022 [27]. 3. Product and Supply Chain Synergy - The company emphasizes strong R&D capabilities, with 620 authorized patents and ongoing innovation [3]. - The supply chain is vertically integrated, allowing for cost control and efficient production [3][19]. - The company has built long-term relationships with major clients like Ashley Furniture and Pride Mobility, enhancing its market position [3][19]. 4. Profit Forecast and Investment Recommendations - The company is expected to achieve revenues of 2.39 billion yuan, 2.89 billion yuan, and 3.43 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding growth rates of 24.37%, 21.06%, and 18.45% [4][6]. - The projected net profits for the same years are 503 million yuan, 605 million yuan, and 720 million yuan, with growth rates of 23.40%, 20.40%, and 18.90% [4][6].

证 券 研 究 报 告 [Table_Author] 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 宏 观 数 据 价格平稳，政策维持 ——2024 年 8 月物价数据点评 [日期Table_Industry] : shzqdatemark [Table_Summary] 主要观点 2024年09月12日 CPI 弱回升，PPI 跌幅加深 本月 CPI 小幅回升，主要受到食品涨价以及非食品下跌的综合影响。 食品受天气影响季节性上涨较多，而非食品项则由于油价下降以及出 行旅游相关价格回落。在 8 月份 0.6%的 CPI 同比变动中，今年价格变 动的影响更大。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.3%，虽有 回落，但受到去年高基数的影响，整体仍较平稳。工业品价格跌幅加 深，主要行业中，非金属制品、石油开采、石油加工、电气机械、农 副食品、黑色金属冶炼加工、汽车以及化工等行业价格下降，上述 8 个行业合计影响 PPI 同比下降约 1.47 个百分点，对 PPI 的下拉作用比 上月扩大 0.74 个 ...

证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 电力设备 日期: shzqdatemark 2024年09月12日 | --- | --- | |-------------------------|-----------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 丁亚 | | Tel: | 021-53686149 | | E-mail: | dingya@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870521110002 | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -31% -27% -23% -19% -16% -12% -8% -4% 0% 09-23 11-23 02-24 04-24 06-24 09-24 电力设备 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《甘肃电力现货市场将转正式运行， 鹏辉 发布第一代固态电池技术》 ——2024 年 09 月 05 日 《能源重点领域将迎大规模设备更新， 上 海加快建设低空智联网》 ——2024 年 08 月 29 日 《上海 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 基础化工 日期: shzqdatemark 2024年09月11日 [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -28% -25% -21% -18% -14% -11% -7% -3% 0% 09/23 11/23 02/24 04/24 06/24 09/24 基础化工 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《三氯蔗糖大幅提价，万华柠檬醛成功投 产 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2024.8.26- 2024.9.1）》 ——2024 年 09 月 03 日 《HFCs 配额再调整，三代制冷剂涨价趋势 不改 ——基础化工行业周报（2024.8.19- 2024.8.25）》 ——2024 年 08 月 27 日 《国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下 跌 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2024.8.12- 2024.8.18）》 ——2024 年 08 月 21 日 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 基础化工 日期: shzqdatemark 2024年09月11日 [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -28% -25% -21% -18% -14% -11% -7% -3% 0% 09/23 11/23 02/24 04/24 06/24 09/24 基础化工 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《三氯蔗糖大幅提价，万华柠檬醛成功投 产 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2024.8.26- 2024.9.1）》 ——2024 年 09 月 03 日 《HFCs 配额再调整，三代制冷剂涨价趋势 不改 ——基础化工行业周报（2024.8.19- 2024.8.25）》 ——2024 年 08 月 27 日 《国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下 跌 ——基 础 化 工 行 业 周 报 （2024.8.12- 2024.8.18）》 ——2024 年 08 月 21 日 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 特斯拉透露 FSD 入华新进展，各省市陆续发 布汽车置换补贴方案 ——汽车与零部件行业周报（2024.9.2-2024.9.8） 过去一周，沪深 300 涨跌幅为-2.71%，申万汽车涨跌幅为+0.53%，在 31 个申万一级行业中排名第 1。子版块中，商用车+3.25%、乘用车 +0.45%、 汽 车 零 部 件+0.35%、汽车服务-0.01%、 摩 托 车 及 其 他1.3%。 行业涨幅前五位公司为华懋科技、湖南天雁、德尔股份、华阳变速、长 春一东，涨幅分别为+28.90%/+16.22%/+15.68%/+13.65%/+12.69%； 行业跌幅前五位公司为春兴精工、恒帅股份、苏轴股份、大地电气、安 徽凤凰，跌幅分别为-11.54%/-8.17%/-8.14%/-7.62%/-7.44%。 ◼ 本周关注 特斯拉计划 25Q1 在中国推出 FSD。9 月 5 日，特斯拉官方AI 账户在社 交媒体发布该公司 AI 团队路线图，主要包括特斯拉汽车的各种自动驾 驶功能。路线图强调特斯拉计划 25Q1在欧洲和中国推出 FSD。FSD 最 初于 2020 年 10 月在美国 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 通信 日期: shzqdatemark 2024年09月11日 [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 | --- | --- | |----------------------------------------------|-----------------------| | | | | | | | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 | 300 比较 | | | | | 0% 3% 通信 | 沪深 300 | | -17% -14% -11% -7% -4% 09/23 11/23 02/24 | 04/24 06/24 09/24 | | -21% | | [Table_ReportInfo] 相关报告： 《运营商节流特征明显，风电景气拐点在 即》 ——2024 年 09 月 04 日 《运营商业绩稳定性显著，新兴业务构筑 成长新起点 ——三大运营商 24 年半年报业 绩点评》 ——202 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 机械 日期: shzqdatemark 2024年09月11日 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | | | | [Table_Author] 分析师 : | 刘阳东 | | Tel: | 021-53686144 | | E-mail: | liuyangdong@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523070002 | | 分析师 : | 王亚琪 | | Tel: | 021- 53686472 | | E-mail: | wangyaqi@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523060007 | | --- | --- | |-----------------------------------------|-----------------------| | | | | [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 | 300 比较 | | 1% | 沪深 300 | ...

Inflation Data - In August 2024, China's Consumer Price Index (CPI) increased by 0.6% year-on-year, up 0.1% from the previous month[3] - The month-on-month CPI rose by 0.4%, with a tail effect decrease of 0.3%[4] Food Price Influences - Food prices saw a month-on-month increase of 3.4% in August, driven by high temperatures and rainfall[5] - Specific food items included fresh vegetables up 18.1%, eggs up 2.8%, and pork up 7.3% due to reduced production capacity[5] Non-Food Price Trends - Non-food items experienced a month-on-month decline of 0.3%, influenced by fluctuations in international oil prices[6] - Fuel prices for transportation dropped by 2.9%, and tourism-related CPI fell by 0.7% as summer travel demand decreased[6] Future Projections - The CPI growth rate is expected to decline to around 0.3% in September due to reduced travel demand and falling oil prices[7] - The anticipated decrease in food price growth is based on wholesale price indices showing weaker increases compared to early August[7] Producer Price Index (PPI) Insights - In August, the PPI fell by 1.8% year-on-year, a decline of 1.0% compared to the previous month[8] - The PPI for mining and extraction industries saw a month-on-month drop of 1.6%, reversing previous gains[8] PPI Outlook - The PPI is expected to continue its year-on-year decline in September, influenced by a tail effect decrease of 0.4%[9]