日期: 分析师: 张雨蒙 联系人: 韦磊 Tel: 021 53686044 机构情绪小幅回暖，ETF 资金净流入 TMT、医药 基金研究周报 I 主要观点 2024年08月05日 021-53686146 Tel: E-mail: zhangyumeng@shzq.com SAC 编号: S0870521100005 E-mail: weilei03665@shzq.com SAC 编号： S0870123030014 相关报告: 《ETF 黃金持续冷流入沪深 300，小幅净流 入周期》 -- 2024 年 07 月 29 日 《机构情绪回暖，ETF 责金持续净流入沪 深 300》 -2024 年 07 月 23 日 《机构情绪偏低, ETF 黃金持续小幅净流 入 TMT、医药》 -2024 年 07 月 15 日 基金市场概况: 近一周（2024年07月26日-2024年08月01日）各基金 类别收益均值均为正,其中股票型基金收益表现相对较好,过去一周 收益均值为1.97%。 股票型基金中,近一周各基金类别收益均值均为正,其中增强指数型 基金收益表现相对较好,过去一周收益均值为2.68%。 ETF宽基黄金 ...

证 券 研 究 报 告 周 观 点 与 市 场 研 判 2024年08月05日 [日期Table_Industry] : shzqdatemark [◼Table_Summary] 投资摘要 [Table_Author] 分析师: 廖旦 E-mail: liaodan@shzq.com SAC 编号: S0870521110003 [最近一年 Table_QuotePic] 沪深 300 走势 -21% -18% -16% -13% -10% -8% -5% -3% 0% 08/23 10/23 12/23 03/24 05/24 07/24 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《发挥耐心资本优势，布局未来产业》 ——2024 年 07 月 30 日 《高质量发展推进中国式现代化》 ——2024 年 07 月 22 日 《淡化总量，聚焦质量》 ——2024 年 07 月 15 日 外资压力缓解，关注需求端边际变化 ——策略（权益&转债）周报（2024-07-29—2024-08-02） 主要权益指数表现(周涨跌幅)：中证500(1.10%)，科创50(0.80%)，万 得 全A(0. ...

増持（维持） 什么: 清清清清 2024 牛08月 04日 日期： 我关系 合析开： 021-53686159 Tel: zhanghongle@shzq.com E-mail: SAC 為手： S0870523040004 一年行业有数与产业 300 比較 《24H1 全国新开业的首位项目美式达 131 * 必主為何教是教》 -2024 ✦ 07 用 28 日 里本周比增长 3.7%, 6 月개达成 –2024 年 07 月 21 月 齐个台东北方舟供下来道，本本 MALL 川青岛第户表示》 –2024 本 07 月 14 日 关注下半牛节性因素对国内金饰消费 嘉永的支撑作用 行业周报（20240729-0802） ■ 周度技必见点: ★全味查: 24H1 会候亲立社本网比增长 0.2%，在会你爱着上什地学下，大会忘 吴本堂连续高乐礼象现。从全球未来，接世界党企协会，24 年二季 度，全球竞全竞争总量（令场外交易）同比增长 4%至 1258 吃：本季 度黄金均价达利 2338 美元/查引，同比上涨 18%，且全价一度升至 2427 美元/查司的历史新高水子。全球黄金投资资本为 254 吨，同比小 幅增长 1 ...

増持（维持） 什么: 日期 大ふ杖井 2024年08月04日 王某林 分析并： Tel: 15951919467 wanghuilin@shzq.com E-mail: SAC 為手： S0870524040001 联系人 教室式 Tel: 021-53686180 laisiqi@shzq.com E-mail: SAC 為手： S0870122080016 联系人 Tel: 太新的 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 為手： S0870122070024 千行业 相关祝�: 《永上本下七世為東主女人，多領全る不 キキ皮エ作食食 ——大品饮补丝属素 20240722-20240728】 —2024 年 07 月 28 日 《6 月休闲闲休休休，未知臣单 本室台灣美食本 — 一个人共计生儿童 20240715-20240721 》 –2024 ✦ 07 Å 21 Å 《大众喜坐射不老老点，幸福关关关会主 一大关社社主局表 20240708- 是我不一 20240714】 –2024 ✦ 07 用 14 用 经营稳步推进，着力三季度表现 一个品饮养行业网报 ...

增持（维持） 什么: 日 海 區 苏生物 2024 牛08月 03 日 分析师： 021 -53686246 Tel: wangzhenzhen@shzq.co E-mail: SAC 角手： S0870524030001 县进一牛什么指数与ゲ溪 300 比較 有关餐*: 【DRG/DIP 2.0 集分集方案出炉，种外半设 杭州之计新海、新浪术合理虚用》 –2024 ￥ 07 月 28 日 《上千年６ 美宁 美肖美妇，长头是未来美 -2024 ✦ 07 用 20 用 《联外區村區外地模是神社大，清村米和 1.87 –2024 ✦ 07 用 14 用 创新药支持政策持续办吗，利好全产业 线 医 药生物行业周报 (20240729-0802) 主夫死点 国家商业务务务务务床试验守许守松改革试点工作 7月30日，国家药盘岛党组书记、局长李利主持召开会议，研究毕署创 新苏临床试验审计审批改革工作，审议通过《免化创新苏临床试验审 祥审批认点工作方案》。会议指出，药物临床认监是创新药研发的关键 环节，开展免化创新药格床试验审计审批试点工作，是持续深化审计 审批创度改革，提升格床试验质量和效率，促进医药新质生产力发展 的重 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 医药生物 日期: shzqdatemark 2024年08月03日 [Table_Author] 分析师: 王真真 Tel: 021 -53686246 E-mail: wangzhenzhen@shzq.co m SAC 编号: S0870524030001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 08/23 10/23 12/23 03/24 05/24 08/24 医药生物 沪深300 -25% -21% -17% -14% -10% -6% -3% 1% 5% [Table_ReportInfo] 相关报告： 《DRG/DIP 2.0 版分组方案出炉，特例单议 机制支持新药、新技术合理应用》 ——2024 年 07 月 28 日 《上半年 6 款中药新药获批，板块迎来收获 期》 ——2024 年 07 月 20 日 《眼科医疗服务规模逐渐扩大，看好长期 发展》 ——2024 年 07 月 14 日 创新药支持政策持续加码，利好全产业 链 ——医药生物行业周报（20240729-0802） ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 关注下半年季节性因素对国内金饰消费 需求的支撑作用 ——行业周报（20240729-0802） [行业Table_Industry] : 商贸零售 日期: shzqdatemark 2024年08月04日 [Table_Author] 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870523040004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -39% -34% -29% -24% -19% -14% -9% -5% 0% 08/23 10/23 12/23 03/24 05/24 08/24 商贸零售 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《24H1 全国新开业的商业项目数量达 131 个，关注购物中心业态创新趋势》 ——2024 年 07 月 28 日 《24H1 社零同比增长 3.7%，6 月增速趋 缓》 ——2024 年 07 月 21 日 《电商平台积极布局线下渠道，京东 MALL 四川首店落户成都》 ——2024 年 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark 2024年08月04日 [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870122080016 联系人: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870122070024 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -31% -27% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 08/23 10/23 12/23 03/24 05/24 07/24 食品饮料 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《承上启下把握高质量发展， 多酒企召开 半年度工作会议 ——食品饮料行业周报 2024 ...

证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [行业Table_Industry] : 纺织服饰 日期: shzqdatemark 2024年08月04日 [Table_Author] 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -29% -25% -21% -18% -14% -10% -6% -2% 1% 08/23 10/23 12/23 03/24 05/24 08/24 纺织服饰 沪深300 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《阿迪达斯上调业绩指引，关注赛事经济 下龙头业绩表现》 ——2024 年 07 月 28 日 《上半年纺服社零同增 1.3%，关注国货龙 头中期业绩表现》 ——2024 年 07 月 21 日 《6 月纺服出口环同比双增，纺织制造补库 逻辑持续》 ——2024 年 07 月 14 日 美联储降息预期升温，重点关注泛家居 出口链逻辑 ——轻工纺服行业周报（20240729-0802） [Table_ ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [2] Core Views - The company reported H1 2024 revenue of RMB 2.293 billion (yoy +0.14%) and net profit attributable to shareholders of RMB 106 million (yoy -25.74%) [2] - In Q2 2024, revenue was RMB 1.261 billion (yoy +1.41%) and net profit attributable to shareholders was RMB 66 million (yoy -27.17%) [2] - The company is expected to achieve revenue of RMB 4.638 billion, RMB 5.441 billion, and RMB 5.692 billion in 2024-2026, with year-on-year growth rates of +3.23%, +17.30%, and +4.61% respectively [4] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be RMB 300 million, RMB 360 million, and RMB 411 million in 2024-2026, with year-on-year growth rates of +1.94%, +20.13%, and +14.06% respectively [4] Marketing and Branding - The company focuses on brand asset construction, increasing brand awareness and market penetration through collaborations with celebrities like Liu Jialing and Tony Leung for EDB [3] - EDB's super CP combination (super mask and collagen essence water) has strengthened market recognition, with high growth in products like essence sunscreen and rich cream [3] - Yuni Fang launched the anti-aging essence "Black Ginseng Collagen Bottle," and the "Big Water Drop 3-Point Acne Essence" has sold over 7.7 million bottles in three years [3] Channel Performance - In H1 2024, online self-operated platform revenue was RMB 88 million (yoy -52.47%), while third-party platform revenue was RMB 1.964 billion (yoy +7.39%) [3] - Taobao platform revenue was RMB 574 million (yoy -24.22%), while Douyin revenue was RMB 859 million (yoy +73.01%) [3] - EDB expanded into high-end department stores, luxury hotels, and SPA channels, with offline channel growth exceeding 100% [3] Financial Performance - H1 2024 gross margin was 61.48% (yoy +4.56 ppts), while net margin was 4.77% (yoy -1.63 ppts) [3] - Sales expense ratio was 46.84% (yoy +6.36 ppts), management expense ratio was 4.69% (yoy -0.33 ppts), R&D expense ratio was 1.39% (yoy -0.62 ppts), and financial expense ratio was 1.38% (yoy +0.57 ppts) [3] - Q2 2024 gross margin was 61.60% (yoy +1.99 ppts), and net margin was 5.29% (yoy -2.11 ppts) [3] Valuation and Forecast - EPS for 2024-2026 is expected to be RMB 0.77, RMB 0.93, and RMB 1.06 per share, with corresponding P/E ratios of 16x, 14x, and 12x [4] - The company's P/B ratio is forecasted to be 2.08x, 1.83x, and 1.60x for 2024-2026 [6] - ROE is expected to be 12.8%, 13.5%, and 13.5% for 2024-2026, with asset turnover ratios of 1.09x, 1.16x, and 1.13x respectively [7]