深度报告 买入 海南自贸港红利与产能共振，枢纽价值重估 美兰空港(0357.HK) 2024-02-29 星期四 投资要点 目标价： 13.80 港元 ➢ 美兰空港枢纽价值重估，压力因素已充分释放，处于业绩转折点： (1) 海南唯一释放产能的主要机场，海南增量客流的和自贸港建设红利的 现 价： 7.29港元 主要承接者。公司定位海南自贸港国际核心枢纽，重组后回归国有管理， 预计升幅: 89.3% 控股股东为海南国资背景。三亚凤凰机场在 19/ 23 年产能已饱和(三亚凤 凰可容纳2,000-2,500万人次吞吐量，暂无明确扩建规划)，增量客流主要 由海口美兰承接(3,500万人次吞吐量设计产能)。 重要数据 (2) 压力期已过，预计24年为业绩转折点，枢纽价值重估。公司的主要压 日期 2024.02.28 力因素已在 22-23 年充分释放，包括客流/成本/离岛免税消费压力。公司 收盘价（港元） 7.29 在 21 年 12 月投用 T2 航站楼、23 年起接手母公司机场跑道资产整体运 总股本（亿股） 4.73 营，成本压力已在 23 年充分释放。估值回归催化剂为客流和免税消费升 总市值（亿港元） 34.5 ...

深度报告 买入 AI 助力手机行业回暖，光学龙头受益确定性高 舜宇光学科技（2382.HK） 2024-2-29 星期四 投资要点 目标价： 68.85  全球手机行业逐步触底，2023年Q4同比首现正增长 现 价： 51.2 由于过去几年智能手机技术创新缓慢，消费者换机需求不足，换机周期从2 预计升幅: 34.5% 年被拉长到3年以上。现今距2016年的出货高峰已经过去 7年多，当年的 机型老化现象日益严重，换机需求不断提升。根据Canalys数据，2023年前 3 季度全球智能手机出货量跌幅不断收窄，第四季度更是同比增长 8%，显 重要数据 现出较强的企稳复苏信号。2023全年出货量为11.4亿台，跌幅收窄至4%。 日期 2024.2.280  AI或为手机交互带来革命性影响，进而推动行业增长 收盘价（港元） 51.26 随着AI大模型在端侧的应用逐步增多和成熟，AI将对手机的交互模式带来 总股本（亿股） 111 革命性影响，从而创新将创造新的市场。三星电子推出的Galaxy S24系列， 总市值（亿港元） 5689 其搭载的 AI 技术为用户带来了通话实时翻译、即圈即搜等具有创新性的功 净资产（亿港 ...

朝聚眼科（2219.HK） 2024-2-28 星期三 | --- | --- | |------------|-------------| | | | | 目标价： | 7.43 港元 | | 现 价： | 3.86 港元 | | 预计升幅 : | 92% | | --- | --- | |--------------------------------|---------------| | | | | 日期 | 2024-2-28 | | 收盘价（港元） | 3.86 | | 总股本（亿股） | 7.08 | | 总市值（亿港元） | 27 | | 净资产（亿元） | 23 | | 总资产（亿元） | 28.3 | | 52 周高低（港元） | 6.05/3.50 | | 每股净资产（元） | 3.25 | | 数据来源： Wind 、国元证券经纪 | ( 香港 ) 整理 | ➢ 公司业绩快速增长： 公司是华北眼科龙头公司，成立于 1988 年，于 2010 年之后，不断拓展新的 区域，业绩快速增长，23 年中期营业额约为人民币 6.92 亿元，同比增加 30%，净利润为 1.47 亿元，同比增长 44. ...

更新报告 买入 五年规划雄心勃勃，向全球化 IP 设计零售集团进化 名创优品（MNSO.N） 2024-2-8 星期四 投资要点 ➢ 向全球第一的IP设计零售集团进化，以差异化定位参与全球竞争： 目标价： 22.30 美元 于投资者日，公司公布了 2024-2028 年发展目标：(1) 拓店指引上调，预计 现 价： 16.16美元 2024-2028 每年净增 900-1100 家门店，其中国内/海外分别年净增350~450/ 预计升幅: 38.0% 550~650 个。(2) 财务目标：2024-2028 年收入 CAGR 目标不低于 20%，海 外业务及 IP 相关产品销售占比提升驱动毛利率提升，经营杠杆释放驱动利 润好于收入增长；派息比例不低于50%。(3) 强化IP战略和全球本地直采： 重要数据 到2028 年，IP产品目标占比超50%，本地直采比例不低于30%。 日期 2024/2/7 ➢ 海外以本地化、产品及门店升级驱动增长，海外直营静待飞轮转动： 收盘价（美元） 16.16 海外代理：单店日均销超19 年同期，Top20代理商100%盈利。至2028年 总股本（亿股） 12.64 欧洲和拉美均为 ...