事件： 12 月 19 日，美联储公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，宣 布降息 25 基点，并公布最新利率点阵图及经济预测。决议公布后美 联储主席鲍威尔召开记者会答记者问。 点评观点： 1、降息 25 基点符合市场预期，但决议文本和点阵图显示美联储官员 立场更偏鹰派 决议文本变化不多，继续重申就业和通胀的风险大体均衡、坚定致力 于支持充分就业，缩表计划未变，最重要的变化在于新增了"考虑联 邦基金利率目标区间进一步调整的幅度和时机"这一表述，暗示未来 暂停降息的可能性增加，这一信号为 9 月份美联储启动降息后首次。 投票中克利夫兰联储主席希望保持利率不变，显示美联储内部对于本 次降息存在意见不统一。在点阵图方面，本次上调了明年的利率预期 中值 50 基点至 3.9%，折合 2 次 25 基点的降息，低于 9 月份时的 4 次 降息。 2、立场偏鹰或源于美联储官员的政策重心重新回归通胀 从本次公布的经济预测来看，美联储多数官员认为 PCE 及核心 PCE 在 2025 年面临更大的上升风险，对于两者的预测来到了 2.5%和 2.5%，较 9 月份的预测上升了 0.4%和 0.3%。与此同时官员们对于 G ...

证 券 研 究 报 告 请务必阅读免责条款 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 1 | --- | --- | |---------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | IPO 申购指南 | 佑驾创新（ 2431.HK ） | | 建议谨慎申购 | 2024-12-17 星期二 | | 一、 佑驾创新招 ...

买入 海外直营增长超预期，四季度指引提振信心 名创优品（MNSO.N） 2024-12-13 星期五 | --- | --- | |------------|------------| | | | | | | | 目标价： | 30.60 美元 | | 现 价： | 24.75 美元 | | 预计升幅 : | 23.6% | | --- | --- | |--------------------|----------------------------| | | | | 重要数据 | | | 日期 | 2024/12/12 | | 收盘价（美元） | 24.75 | | 总股本（亿股） | 12.64 | | 总市值（亿美元） | 78.3 | | 净资产（亿美元） | 12.3 | | 总资产（亿美元） | 18.6 | | 52 周高低（美元） | 25.30/ 12 .51 | | 每股净资产（美元） | 4.20 | | 数据来源： Wind | 、国元证券经纪（香港）整理 | 叶国富和杨云云夫妇 62.3% 名创优品(MNSO)深度报-20211229 名创优品（MNSO.N）更新报告 202308 ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |---------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 即时点评 | | 减重不减肌药研发 ...

证 券 研 究 报 告 1 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | IPO 申购指南 | 越疆（ 2432.HK | ） | | 建议谨慎申购 ...

——2025年海外投资策略 利好政策持续落地，经济底气不断增强 报告日期： 2 0 2 4 - 1 2 - 1 2 研究部 姓名：张思达 S F C：B P T 2 2 7 电话：0 7 5 5 - 2 1 5 1 9 1 7 9 E m a i l : z h a n g s d @ g y z q . c o m . h k 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 免 责 条 款 目录 1、 港股：把握结构性机会 2、 美股：整体上行但波动幅度或有增加 3、 日股：货币政策正常化环境下的估值修复 4、风险提示 1.1 2024年是国内主要风险进一步出清的一年 ➢ 2024年国内经济面出现一步的风险出清，主要表现在地产市场和信贷需求的回落： ➢ 2024年1-11月新房销售面积77,930.16 万平米，同比下降15.8%，其中住宅销售面积65,367.92万平米，同比下降17.7%。房屋 销售面积自2022年以来持续下降，但由于低基数效应的影响，2024年后下降的速度逐渐放缓，但同比降幅仍然达到15%以 上。另一方面，2014年1-11月新房累计销售额76,854.90 亿元，同比下降20.9%，其中 ...

事件： 12 月 9 日，中央政治局会议在京闭幕，会后会议决议公布，强调三 大政策目标：1.社会民生全面好转：政策将更加关注社会民生的改 善，确保居民收入和生活质量的提升；2.地方政府运转良性：地方政 府的财政健康和运营效率将是政策的重点之一，避免地方债务风险加 剧；3.物价和资产价格正循环：政策将致力于稳定物价和资产价格， 避免通缩或通胀过度波动，形成良性的经济循环。 点评观点： 1、本次会议转向信号明显， 定调"实施更加积极有为的宏观政策"表 明在明年宽松政策将继续加码，预期明年 LPR 有进一步下降空间。同 时，本次会议表示将实施"适度宽松的货币政策"，这一表述是 2008 年金融危机以来的首次，进一步确认决策层对于经济政策方针的转变。 强调"加强超常规逆周期政策调节"同属首次，或暗示后续将使用政 策工具箱中此前未使用过的工具。 2、本次会议对于股市楼市的方针是要"稳住楼市股市"，表明决策层 重视当前楼市对于经济带来的风险，后续楼市松绑或加码；而对于股 市的描述则能够直接为资本市场带来政策预期，这一态度与 9.24 以来 决策层对于资本市场的态度相一致，后续资本市场在中长期内具有政 策托底。 3、财政政 ...

即时点评 公告收购越南义安地块，计划一期扩展产能 10-15% 超盈国际控股（2111.HK） 2024-12-03 星期二 事件： 公司 12 月 2 日发布公告宣布收购越南义安省一工业园区土地使用权， 收购的原因是公司为把握中长期销售订单的潜在增长机遇，计划扩大 生产规模，此次收购的地块总面积约为 51.2 万平方米，分期支付金额 约为 2.2 亿港元。公告主要信息还包括： ⚫ 收购代价及付款条款：费用为 2866.3 万美元，相等于约 2.2 亿港 元。分期付款规则为首期支付 10%，后续于 2025 年 1 月、2026 年 1 月及 2027 年 1 月分别支付剩余的 30%。 相关报告 ⚫ 公司预计将于未来 15-21 个月投资厂房，预计投入为 5 亿港元， 计划新增核心产品年产能 10-15%，并计划于 2026 年 3 月投产。 后续公司将根据未来几年市场状况和销售情况分阶段开发。 点评观点： ➢ 运动服装市场维持增长趋势，公司把握机遇维持稳定增长 国际运动休闲服装行业近年来维持增长及发展态势，公司作为弹性面 料的核心供应商之一，相关业务也受益于行业发展趋势。2014-2023 年， 公司营业 ...

证 券 研 究 报 告 1 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | IPO 申购指南 | | 毛戈平（ | 1318.HK ） | | 建议申购 | | | 2024-12-2 星期一 | | 毛戈平（ 1318.HK | | ）招股详情 | | | 名称及代码 | | 毛戈平（ 1318.HK ） | | | 独家保荐人 中金公司 | | | | | 上市日期 | | ...