公司在手订单充足。2023年上半年公司获得北美新能源客户、宁德时代、比亚迪 等客户订单，合计新增年销售收入超 36 亿元，其中新能源业务/数字与能源业务 占比分别为 78%/14%; 2023 年全年新增订单生命周期内达产后将为公司新增年销 数铝来源：公司公告，Wind，财通证券研究所 8 1.2 财务情况：业绩增长态势良好，第三曲线助推规模扩张 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 现金状况良好,账面现金充裕。公司收现比稳中有升,2023年收现比为 0.8,现 金回款状况良好；净现比有所波动但基本保持在 1 以上，2023 年净现比为 1.51。 整体来看，公司现金流充裕，裁止 2024 年一季度现金余额为 14.12 亿元。 数据来源：Wind，财通证券研究所 10 2.1 新能源乘用车热管理系统价值量提升，集成化趋势明显 新能源汽车热管理系统市场规模扩张。随着新能源汽车渗透率提升，且单个热管 理系统中使用的核心零部件的数量增加及组件升级，热管理系统价值量提升，汽 车热管理零部件潜在市场空间巨大。根据华经产业研究院，预计 2025 年全 ...

Investment Rating - The report gives an "Accumulate" rating for the company, marking its first coverage [42]. Core Viewpoints - The company has a strong competitive edge in the automotive equipment sector and is expanding into lightweight components, which is expected to drive significant growth [39][41]. - The company has established solid relationships with major global automotive manufacturers, including Chery, which is its largest customer, contributing 29.38% of revenue in 2023 [50][52]. - The automotive equipment and lightweight components businesses are projected to grow rapidly, with revenue forecasts of 27.46 billion, 38.85 billion, and 56.46 billion yuan from 2024 to 2026 [38][42]. Summary by Sections 1. Company Background and Management - The management team has extensive industry experience, with the chairman having nearly 30 years in automotive manufacturing equipment [2]. - The company has a strong employee stock ownership structure, which helps retain key talent and aligns management with strategic goals [3]. 2. Business Operations and Market Position - The company has a well-diversified product matrix, focusing on automotive manufacturing equipment and lightweight components, with significant growth potential in both areas [50]. - The automotive equipment business is expected to benefit from the rapid iteration of new energy vehicles, with a projected increase in demand for stamping molds and automated welding lines [8][14]. 3. Financial Performance and Projections - In 2023, the company achieved a revenue of 18.77 billion yuan, a year-on-year increase of 60.73%, marking the highest growth rate in nearly a decade [76]. - The company’s gross margin is stable at over 20%, with the lightweight components business expected to enhance overall profitability as it scales [56][85]. 4. Industry Trends and Opportunities - The new energy vehicle market is experiencing rapid growth, with sales reaching 9.495 million units in 2023, which is expected to further drive demand for automotive equipment [58]. - The trend towards lightweight automotive components is anticipated to increase the penetration of aluminum die-casting parts, providing a significant market opportunity for the company [18].

本次会议紧面向财通证券的受邀嘉宾在任何情况下财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者应充分了解各类投资风险自主做出决策并自行承担投资风险未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式转发、复制、引用会议的内容与观点 包括不得制作镜像及指向链接不得传播音频视频图片文字等内容如有上述行为财通证券保留追究相关方法律责任的权利各位领导大家晚上好我是策略分析师张卫生给各位领导汇报一下最近一个市场观点吧 那其实过去的两周时间我们在北京的相关露营各地的露营其实也给各位领导汇报过新阶段的话整体来看是一个这个牛市的中期阶段在今年的年初出到大的一个低点之后第一波形成了比较明显的回升那到了现在这个位置呢如果从历史上角度来看从牛熊转换的这个历史 一般来说是一个A浪上行B浪这样一个调整的一个状态那现阶段呢到下半年应该还是有这个进一步的向上走的这样一个空间和机会那现阶段呢在第一波的主升浪走完之后进入到一个相对的平淡的状态那么现在这个时间点是一个做舱位上的调整去布局后续做多行情的这样一个做多机会那我们在之前也给各位领导汇报过宏观策略从历史上来看就两种策略 一种是在盈利触底和上行阶段按照EPS增 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [1] Core Views - The light industry sector has experienced a decline, with the light industry index dropping by 5.71% in the week of May 20-24, 2024, underperforming the CSI 300 index by 3.63 percentage points, ranking 31st among 31 sectors [3][8] - Recent reductions in housing provident fund loan rates across multiple cities are expected to lower housing costs, boost consumer confidence, and stimulate economic activity, benefiting the home furnishing sector [3] - In April 2024, furniture exports improved, with a total export value of USD 6.26 billion, reflecting a year-on-year increase of 8.7% [3][36] Summary by Sections Market Overview - The light industry index closed at 2019.12 points, with a weekly decline of 5.71%, underperforming the CSI 300 index by 3.63 percentage points [3][8] - The sub-sectors within light industry, including packaging, printing, paper, entertainment products, and household goods, all experienced declines ranging from 4.53% to 7.23% [3][8] Key Data Tracking - In April 2024, residential sales area decreased by 17.1% year-on-year, with the decline in new construction and completion areas also narrowing [16] - The retail sales of furniture in April 2024 showed a year-on-year increase of 2.5% [22] Key Company Announcements and Industry News - Recommendations include focusing on leading companies in the customized home furnishing sector, such as Oppein Home (603833.SH) and Kuka Home (603816.SH), which are expected to benefit from improved supply chain efficiency and management capabilities [3] - The report highlights the launch of a "sell old buy new" initiative in Hefei to stimulate the real estate market [42] and adjustments in housing loan policies in Fuzhou to promote market stability [43]

计算机 /行业投资策略周报 /2024.05.26 低空经济政策催化持续，空域管理有望不断细化 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 核心观点 最近12月市场表现 ❖ 低空经济已成为新质生产力重要一环。2024 年中央经济工作会议将低空 经济定性为战略新兴产业，类比新能源产业，2020 年中央经济工作会议首次 计算机 沪深300 提及 “做好碳达峰、碳中和工作”。我们认为，中央经济工作会议的提及，代 17% 表了后续中央及地方政府的发力重点，将从产业补贴、地方产业扶持等方面产 6% 生催化及利好。类比新能源产业，低空经济或成为下一个万亿产业。此外，5 -5% 月以来，广东省、安徽省、北京市等多地政府发布低空经济支持政策，产业进 -16% 入了地方政府政策的密集发布期，后续产业支持力度将进一步提升。 -28% -39% ❖ 产业链完善，发展核心堵点在于空域管理。我们认为，在无人机、eVTOL 等技术上国内产业链已相对完善，短期发展的核心堵点在于空域管理方法发 展。低空经济的发展需要顶层设计与空域管理方法的相互支持与促进。根据亿 分析师 杨烨 航智能副总裁，未来城市空中交通的发展趋势将从隔离空域到融合空域，从简 ...

1 各行业量价速览 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-----------|-------|-------|-------|-------|----------|-------|-------|-------|-------------|-------|----------|----------| | 收 | 量 | 升 | 降 | 升 | | | | | | 降 | | | | 降 | 降 | | 入 | 价 | | | 升 | 升 | 升 | 降 | 升 | 升 | 升 | 升 | 降 | 升 | | | | 行 业 | | 电 力 | 客 运 | 货 运 | 煤 炭 | 有 色 | 原 油 | 玻 璃 | 水 泥 | 钢 铁 | 化 工 | 休 闲 服 务 | 家 电 | 乘 用 车 | 房 地 产 | | | | | 基础 设施 | | | | | 生产制造 | | | | | | 消费服务 ...

资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注： EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入新兴市场较多；平衡&大盘风格流入居多。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入12.4亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金整体流入大类行业ETF，流入高端制造ETF（9.7亿元）居前， 流出公共服务ETF（-1.2亿元）居前。从月度数据看，高端制造净流入居前，月度流入额为20.05亿元。 风险提示： 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 1 • 资金流向：本周全球资金流入货币、债券、股票市场分别248亿、125亿、105亿美元；从净流入额来看，货币>债券>股票 。 • 市场表现：海外消费者通胀预期数据缓和市场担忧，标普、纳指上升。 全球资金流动：本周重要数据一览 全球市场资金流向： 国内市场资金流向： 国内市场资金需求：本周募资总额18亿元，募集家数1家；相较上周55.14亿元募资规模小幅下降。其中IPO规模0亿元，首发家数为1家；定增募集规模18亿 ...

联创光电(600363) / 消费电子 / 公司深度研究报告 / 2024.05.26 投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-05-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 28.90 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.55 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.02 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.55 | | 最近 12 月市场表现 | | -33% -23% -14% -4% 6% 16% 联创光电 沪深300 上证指数 消费电子 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 联系人 王矗 wangchu01@ctsec.com 相关报告 深耕光电推进战略转型，激光+超导打开成长空间 证券研究报告 ❖ 面向未来，高温超导有望进入高速发展期。公司于 2013 年启动 MW 级高 温超导感应加热设备研发项目，2023 年世界首台 MW 级高温超导感应加热设 备正式投产使用。2023 年，江西联创光电超导应用有限 ...

计算机 /行业点评报告 /2024.05.25 影院放映系统更新，LED 显控系统显著受益 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 核心观点 最近12月市场表现  事件：2024 年 5 月 24 日，根据国务院印发的《推动大规模设备更新和消费 品以旧换新行动方案》，国家发展改革委等六部门发布《推动文化和旅游领域 计算机 沪深300 上证指数 设备更新实施方案》。方案强调发挥资金合力：鼓励文化和旅游领域企事业单 20% 位运用自有资金进行更新，将符合条件的重点项目纳入超长期特别国债，引导 8% 政策与商业性金融机构加强对文化和旅游领域设备更新的支持。 -3%  推广新一代影院装备系统，大规模实施影院LED屏放映系统更新，助 -15% 力显控系统开拓新市场。根据国家统计局数据，2022 年全国电影院线银幕 -26% 数为83,998块，同比增长2.1%，已进入发展成熟期。根据拓普数据统计，2022 -38% 年特效厅在映银幕数 8,930 块，其中巨幕厅数量为 6010 块，占比为 67.3%。 我们根据巨幕与普通影厅银幕尺寸、LED显示屏单价以及显控系统在LED屏 分析师 杨烨 的占比等数据进行测算，全国影 ...

W1 信息来源: WIND, 财通证券研究所 17 指标 解读 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-----------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|----------------------------|----------------------------------------| | | | | 图26 日均耗煤量及全社会电量同比增速 (%) | | | | | | 图27 三峡出库量(立方米/秒) | | | 40 | | | -六大发电集团日均耗煤量当月同比 | 25 | | 50000 | | | | 2018 ----- 2019 ---- 2020 -2021 | | 30 | | | 全社会用电量当月同比(右轴) | 20 | | 40000 | | 2022 | 2023 | | | 20 | | | | 15 | | | | ...