建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.11.11 建材行业策略周报 因 授资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 毕春晖 SAC 证书编号： S0160522070001 bich@ctsec.com | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | | | | 相关报告 | | | 1. 《建材行业策略周报》 | 2024-11-04 | | 2. 《建材行业策略周报》 | 2024-10-28 | | 3.《建材行业策略周报》 | 2024-10-20 | ex 人大化债落地,助力产业链企稳回升 ■ 证券研究报告 核心观点 � 消费建材:人大会议新增6万亿地方债务置换,助力地产回稳止跌。 11 月 8 日，全国常委会办公厅召开新闻发布会，议案提出：1）增加地方政 府债务限额 6 万亿元,2024年-2026年每年新增 2 万亿元,支持她方用于置 换各类隐性债务。此外从 2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债中 安排 8000 亿元专门用于化债,累计可置换隐性债务 4 万亿元,合计直接增 加地方化债资源 10 万亿 ...

房地产开发 / 行业投资策略周报 / 2024.11.11 房地产行业周报 (2024年第 45 因 投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 分析师 欧阳之光 SAC 证书编号： S0160524070001 oyzg@ctsec.com 吴梦茹 分析师 SAC 证书编号： S0160524060001 wumr@ctsec.com 相关报告 1.《房地产行业周报(2024年第 44周)》 2024-11-04 2.《房地产行业周报(2024年第 43 周)》 2024-10-27 3.《房地产行业周报(2024年第 42 周)》 2024-10-21 政策持续出台,销售同比保持高堵 ■ 证券研究报告 核心观点 � 本周板块回顾：本周中万房地产指数上涨 6.83%，沪深 300 指数较上周上涨 5.50%，板块跑赢沪深 300 指数 1.32pct，在 31 个板块中排第 11 位。 � 行业数据回顾:30 大中城市商品房成交面积 238 万平米,环比-30.8%,同比 +27.3%。细分城市能级来看,30 大中城市中，一线城市商品房成交面积 68 万 平米,环比-43.5%,同比+45.6%;二线城市 ...

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2024.11.10 政策发力持续,关注顺周扩 因 投资评级:看好(维持) 核心观点 ■ 证券研究报告 最近 12月市场表现 ego � 分析师 刘洋 SAC 证书编号： S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC 证书编号： S0160522060001 yujian@ctsec.com 相关报告 1. 《政策引导积极,消费整体受益》 2024-11-04 2. 《从"59 到 115",黄金周到小长假》 2024-11-02 3. 《关注政策催化》 2024-10-27 & � 文旅:出行总体关注本周对于明年假期延长的预期带动。免稅方面关注顺周 期下免税客单价修复逻辑,以及四季度起市内免税店开业催化。回顾 2024年 Q2 与 Q3,客单价是海南免税销售额下滑的重要因素之一，目前顺周期预期 下,海南旅游大盘有望得到修复,同时可以展望容单价修复对于销售领回暖的 带动。旅游出行方面，本轮顺周期行情 OTA 受益于出行链热度提升，估值有 望上调,建议关注 OTA 渗透率提升以及竞争格局改善逻辑,个股关注港股 OTA 携程集团-S ...

| --- | --- | |-----------------------------------|--------------| | | | | | 证券研究报告 | | () 财通证券 | | | 地产继续改善 | | | 实体经济图谱 ２０２４年 第４１期 | | | | | | 分析师:陈兴 博士 | | | 财通宏观首席分析师 S0160523030002 | | | 分析师:马骏 博士 S0160523080004 | | | 联系人: 陈莹 | | 2024年11月9日 各行业量价速览 · "超级政策周" 落下帷幕，经济继续改善。从中观高频数据看,一方面,终端需求持续改善,11月前7天新房销量增 速降幅继续收窄，二手房销量增速稳中有升，二者均主要受二三线城市带动，主因相关城市新出台调整优化政策；以 旧换新政策持续显现,推动乘用车销量增速在基数走高背景下仍逆势大幅回升。另一方面,工业生产继续好转，本周 汽车、钢铁、化工等主要行业开工率多有回升，高基数下，11月前8天发电耗煤增速由负转正。此外，挖掘机销量增 速回升，水泥和玻璃行业下游需求显著改善,也指向基建有所恢复。 | --- | --- | ...

相关报告 陈兴 分析师 SAC 证书编号： S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人 陈莹 chenying04@ctsec.com 1. 《物价的"最后一跌"——月物价数 据解读》 2024-10-13 2. 《核心物价创新低——8月物价数据 解读》 2024-09-09 3. 《关注极端天气影响——7月物价数 据解读》 2024-08-09 生产资料价格环比转正 宏观月报 / 2024.11.09 核心观点 10 月物价数据解读 ■ 证券研究报告 CPI 保持基本稳定，PPI 环比降幅大幅收窄。CPI 方面，10月 CPI 用比 放缓,环比下降。主因前期极端天气因素影响下价格上涨较多,且国际油价 波动较大影响。别除食品和能源价格来看，10月核心 CPI 周比、环比均有改 暮。PPI 方面,随着一揽子增量政策落地显效,PPI 同比降幅略走扩,但环比 降幅大幅收窄。PPI 环比回升系生产资料环比大幅改善的拉动。主因一揽子 增量政策落地显效，提振市场预期,建筑需求明显改善。其中，钢铁和非金属 矿价格环比分别连续下降 4个月和 3个月后转为上涨。不过,10月生活资料 价格环比降幅 ...

银行 / 行业专题报告 / 2024.11.09 上市银行 2024年三季报业绩 因投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 分析师 刘斐然 SAC 证书编号: S0160522120003 liufr(@ctsec.com 相关报告 1. 《降息落地,存款调降先行支撑息差》 2024-10-24 2.《2024年9月金融数据点评》 2024- 10-16 3. 《政策力度超预期,基本面影响偏中 性》 2024-09-25 & er 息差降幅收窄,业绩环比改善 ■ 证券研究报告 核心观点 ogo 各类型收入均环比改善,业绩增速边际回升。1)收入端,业务改善边际 贡献业绩。利息收入上，从价上看，净息差 1-3Q24 拖累业绩 12.4pct，仍是拖 累银行业绩最主要的因素,但在息差降幅收窄的支撑下,施累幅度较 IH24下 降 0.5pct;从量上看,规模增长降速下生息资产规模贡献幅度下滑 0.3pct 至 9.2pct，综合量价，利息收入拖累改善。非息收入上，得益于中收降幅收窄、 其他非息增速进一步提升,二者合计贡献业绩2.1pct,幅度较 1H24提升 0.7pct。 2）成本费用边际优化。外部压力下,上 ...

农林牧渔 / 行业投资策略报告 / 2024.11.08 养殖链业绩环比改善,宠物食品盈利能力 因 投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 分析师 肖 現青 SAC 证书编号： S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1.《需求预期转好,畜禽价格支撑增强》 2024-11-04 2. 《农业 Q3 持仓下降，减持养殖,增 持种植及宠物》 2024-10-31 3. 《10 月 USDA 下调全球小麦、玉米 和大豆产量预测》 2024-10-29 - � � � -2- of 农林牧渔行业 2024 年三季报总结 ■ 证券研究报告 核心观点 概述：农林牧渔行业三季度业绩环比改善显著。2024年前三季度，按照整体 法计算,农林牧渔行业实现营业收入 9077.1 亿元,同比-3.5%(其中 Q3 同比 -2.2%);实现归母净利润 322.52 亿元,Q3净利润为 226.33 亿元。 养殖产业链:景气整体回升,Q3 业绩显著改善。1)生猪养殖:猪价 Q3 快速 上行,养殖成本延续下行,行业 Q3 利润环比改善明显(2024Q1/Q2/Q3 单季度 合计归母净利润分别为-61 ...

核心观点 陈兴 分析师 SAC 证书编号： S0160523030002 chenxing(@ctsec.com 马乐怡 联系人 maly(@ctsec.com 相关报告 1. 《降息步入"快车道"——9月关联 储议息会议解读》 2024-09-19 2. 《降息箭在弦上——7月美联储议息 会议解读》 2024-08-01 3. 《降息将至未至——6月关联储议息 会议解读》 2024-06-13 i :: 经济稳步扩张。在经济增长方面,委员会认为最近美国经济活动仍在"继续 稳步扩张"。鲍威尔认为,供应端的改善在过去一年中支撑了经济。但与会者 认为即使进一步降息,政策利率仍然具有限制性。我们认为,美国经济活动 正在放线。美国 2024 年三李度 GDP 环比折年率较上李度降至 2.8%,实际 GDP 同比增速下行至 2.7%。一方面,消费表现强劲,另一方面,投资项普遍 走弱。综合来看,三季度美国经济仍然强劲,主要得益于良好的消费,但整 体有所放缓。 :: 降息预期降温。关联储决策公布后，标普 500 和纳斯达克指数上涨，美债收 益率有所下行，而关元指数下控。市场对 12 月降息预期下降，降息 25bp 概 率为 ...

国防军工 / 行业专题报告 / 2024.11.07 航空装备稳定放量,航海装备景气持续 因投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号: S0160522080002 shewc@ctsec.com 杨博星 联系人 yangbx@ctsec.com 相关报告 1.《按图索骥 -- 构架低空从政策端到 产业链的桥梁（系列之三: 华中、西南、 西北、东北篇)》 2024-09-10 2. 《国防军工周报(2024/08/31- 2024/09/07)》 3. 《军工行业业绩分化明显,航海荣备 景气持续》 2024-09-05 国防军工行业 2024 年三季报业绩综述 核心观点 ■ 证券研究报告 � 国防军工营收、归母净利润及增速居于中下游:3Q2024，国防军工行业 营业收入 3762.9 亿元,在 31 个中万一级行业中排名第 25;营业收入增速为- 5.4%，排名第 25;归母净利润为 213.4 亿元，排名第 24;归母净利润同比增 速为-27.91%，排名第 25。 i 航空蒙备稳定放量,航天装备景气度短期走弱:航空黄各,3Q2024 实现 营收 1646.0 亿元，归 ...

数据来源:wind 数据,财通证券研究所 半导体 / 行业深度分析报告 / 2024.11.07 行业复苏分化加深,静待需 因 投资评级:看好(维持) 最近 12月市场表现 分析师 张益敏 SAC 证书编号： S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《半导体市场稳步复苏,下半年有望 继续发力》 2024-08-21 2. 《景气度呈现复苏态势,国产替代集 中 发力》 2024-05-23 3. 《行业景气复苏，覆钢板迎接新一轮 涨价周期》 2024-05-05 ig �� og 核心观点 半导体供应链行业报告 ■ 证券研究报告 �� 美国市场驱动半导体月度销售金额高速增长:根据美国半导体行业协会 (SIA)统计,2024年8月全球半导体销售金额 531.2 亿美元,同比增长 20.6%, 环比增长 3.5%。其中美洲市场 8月约为 165.6 亿美元,同比增长 43.9%,环 比增长 7.5%,是全球市场复苏的主要推动力。中国半导体市场 8月份销售金 额 154.8 亿美元，同比增长 19.2%，环比增长 1.7%。 存储器需求相对平缓,产品价格短期承压:受消费市 ...