Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company has shown steady revenue growth in its main business, with strong performance in markets outside its home province [6] - The first quarter of 2025 saw a revenue of 1.046 billion yuan, a year-on-year increase of 3.34%, while the net profit attributable to the parent company was 51 million yuan, a decrease of 27.93% [6] - The company is focusing on optimizing its distribution network and enhancing supply chain capabilities, which is expected to drive long-term growth [6] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue is projected to reach 5.695 billion yuan in 2025, with a year-on-year growth rate of 11.2% [5] - The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 574 million yuan in 2025, reflecting a year-on-year increase of 16.3% [5] - The company’s gross margin is expected to be 33.3% in 2025, with a return on equity (ROE) of 13.7% [5] - The company aims to maintain a price-to-earnings (PE) ratio of 15 for 2025, decreasing to 13 by 2027 [5]

证 券 研 究 报 告 中国人寿（601628）2025 年一季报点评 推荐（维持） 业绩增速领先同业，产品转型成效明显 目标价：51.7 元 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万) | 528567 | 502046 | 510364 | 514581 | | 同比增速(%) | 30.5 | -5.0 | 1.7 | 0.8 | | 归母净利润(百万) | 106935 | 87430 | 90028 | 91854 | | 同比增速(%) | 108.9 | -18.2 | 3.0 | 2.0 | | 每股盈利(元) | 3.78 | 3.09 | 3.19 | 3.25 | | 市盈率(倍) | 10.0 | 12.2 | 11.9 | 11.6 | | 市净率(倍) | 2.1 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 29 日收盘价 公司研究 保险Ⅲ 2025 ...

证 券 研 究 报 告 中金黄金（600489）2024 年报&2025 一季报点评 强推（维持） 金、铜价格上行带动业绩稳步增长 目标价：17.9 元 事项： 评论： 金、铜价格上行带动 24 年业绩稳步提升。2024 年，国内黄金、铜市场均价分 别同比+23.8%、+10%，其中四季度黄金、铜均价分别同比+30.6%、+11%，分 别环比+7.9%、+0.3%。受益金价上行，公司全年实现归母净利润 33.86 亿元， 同比增长 13.71%，其中四季度实现营业收入 195.11 亿元，同比+24.21%，环 比+11.41%，归母净利润 7.43 亿元，同比-17.98%，环比-17.5%。其中湖北三鑫 金铜净利润 10.2 亿元（+27.9%）、内蒙古矿业 22.8 亿元（-0.24%）、河南中原 黄金冶炼厂 5.6 亿元（-10.65%）。 公司研究 黄金 2025 年 04 月 30 日 当前价：13.97 元 华创证券研究所 证券分析师：马金龙 邮箱：majinlong@hcyjs.com 执业编号：S0360522120003 证券分析师：刘岗 邮箱：liugang@hcyjs.com 执业编号 ...

证 券 研 究 报 告 厦门国贸（600755）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 公司提高分红比例延续高股息回报，一季度 实现小幅增长 ❖ 风险提示：经济出现下滑、大宗商品价格剧烈波动。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 354,440 | 314,548 | 324,229 | 343,048 | | 同比增速(%) | -24.3% | -11.3% | 3.1% | 5.8% | | 归母净利润(百万) | 626 | 1,278 | 1,509 | 1,656 | | 同比增速(%) | -67.3% | 104.3% | 18.0% | 9.8% | | 每股盈利(元) | 0.04 | 0.34 | 0.44 | 0.51 | | 市盈率(倍) | 173 | 18 | 14 | 12 | | 市净率(倍) | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 注：每股盈利扣除了永续债利息 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, expecting it to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [2][17]. Core Views - The company reported a revenue of 37 billion yuan for 2024, a year-on-year increase of 21.8%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 9.6% to 4.29 billion yuan. For Q1 2025, revenue reached 9 billion yuan, up 38.3%, and net profit increased by 63.1% to 1.32 billion yuan [2][4]. - The rapid growth in the electric vehicle sector is a significant profit driver, with the company's subsidiary achieving a revenue of 16.2 billion yuan in 2024, a 73% increase year-on-year [8]. - The company's internationalization strategy is a key long-term support, with overseas revenue expected to reach 2 billion yuan in 2024, a 17% increase [8]. - The company has officially entered the humanoid robot market, focusing on developing core components and intelligent solutions [8]. - The investment forecast has been adjusted to reflect the rapid growth in the electric vehicle business, with projected revenues for 2025-2027 being 46.5 billion, 55.5 billion, and 65.7 billion yuan respectively [8]. Financial Summary - For 2024, total revenue is projected at 37.04 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 21.8%. The net profit attributable to shareholders is expected to be 4.285 billion yuan, reflecting a decline of 9.6% [4][9]. - The earnings per share (EPS) for 2025 is estimated at 2.12 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 32 [4][9]. - The company’s total assets are projected to reach 57.18 billion yuan in 2024, with a debt-to-equity ratio of 23.4% [9].

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 东华测试(300354)公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 [Table_Title]营收稳步增长，Q1 表现亮眼 ——东华测试 2024 年度报告及 2025 年一季报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年度报告：2024 年公司实现营收 5.02 亿元，同比增长 32.79%；实现归母净利润 1.22 亿元，同比增长 38.90%；实现扣非归母净 利润 1.20 亿元，同比增长 41.50%。其中第四季度公司实现收入 1.48 亿元， 同比增长 104.03%，实现归母净利润 0.23 亿元，同比增长 321.57%。 公司发布 2025 年一季度报告：25Q1 公司实现营收 1.09 亿元，同增 4.25%； 归母/扣非归母净利润分别为 0.29/0.28 亿元，同比分别变动 5.64%/4.05%。 结构力学系统稳健增长，电化学工作站低基数下实现高增 2024 年公司结构力学性能测试分析系统、电化学工作站、结构安全在线监 测及防务装备 PHM 系统、基于人工智能的设备智能维保管理平台分 ...

公司报告 | 季报点评 小熊电器（002959） 证券研究报告 内销表现较好，利润水平环比修复 事件：2025Q1 公司实现营业收入 13.2 亿元，同比+10.58%，归母净利润 1.3 亿元，同比-13.96%。 公司内销表现较好。根据奥维数据显示，25Q1 小熊线上豆浆机/养生壶/电 炖锅销额同比+30%/+10%/-3%。刚需品类电饭煲线上销额同比-1%，基本保 持平稳。空炸表现仍较弱，线上销额同比-20%。公司核心品类增长较好。 | A 股总股本(百万股) | 157.04 | | --- | --- | | 流通 A 股股本(百万股) | 154.38 | | A 股总市值(百万元) | 7,113.85 | | 流通 A 股市值(百万元) | 6,993.43 | | 每股净资产(元) | 18.32 | | 资产负债率(%) | 49.45 | | 一年内最高/最低(元) | 69.00/34.80 | 作者 孙谦 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 股价走势 投资建议：品类方面，公司长尾品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海 外市场。 ...

上 市 公 司 交通运输 2025 年 04 月 30 日 中远海能 (600026) ——VLCC-TCE 显著高于市场平均，下半年进一步改善 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.29 | | 一年内最高/最低（元） | 18.63/9.74 | | 市净率 | 1.3 | | 股息率%（分红/股价） | 5.54 | | 流通 A 股市值（百万元） | 35,755 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.66 | | 资产负债率% | 51.14 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 4,771/3,475 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/1,296 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11 ...

上 市 公 司 交通运输 2025 年 04 月 30 日 招商轮船 (601872) ——中东增产改善需求逐步验证，2 季度业绩预计改善 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.85 | | 一年内最高/最低（元） | 9.95/5.74 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 5.78 | | 流通 A 股市值（百万元） | 47,641 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.99 | | 资产负债率% | 42.76 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 8,144/8,144 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 ...

上 市 公 司 非银金融 2025 年 04 月 30 日 广发证券 (000776) ——轻资产业务同比显著增长，自营投资业务稳健 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 15.33 | | 一年内最高/最低（元） | 18.80/11.13 | | 市净率 | 1.0 | | 股息率%（分红/股价） | 2.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 90,509 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 16.23 | | 资产负债率% | 80.89 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 7,606/5,904 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/1,702 | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 ...