2025 年 12 月 18 日 | 顾向君 | | | --- | --- | | H70420@capital.com.tw | | | 目标价(A 股) | 82 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 休闲服务 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/12/18) | | 76.50 | | 上证指数(2025/12/18) | | 3876.37 | | 股价 12 个月高/低 | | 93.5/53.64 | | 总发行股数(百万) | | 2068.86 | | A 股数(百万) | | 1952.48 | | A 市值(亿元) | | 1556.51 | | 主要股东 | | 中国旅游集团 | | | | 有限公司 | | | | (50.30%) | | 每股净值(元) | | 26.66 | | 股价/账面净值 | | 2.99 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -2.9 | 8.1 14.7 | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-12-18 | 76.07 | ...

2025年12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，标志着中国高水平对外开放进入全新阶段。 零关税扩容等政策红利的持续释放，推动高新技术产业和现代服务业在海南集聚，为旅游零售行业注入 强劲发展动能。作为世界一流的旅游零售商，中免集团已构建起全方位战略布局，从渠道、供应链、会 员运营等维度构筑核心竞争力，迎接封关时代的到来。 在渠道网络方面，中免集团在全国30多个省、市、自治区、特别行政区和柬埔寨等地设立了涵盖机场、 机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型约200家免税店，覆盖超过 100个城市，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商。 作为海南离岛免税政策承接主力军，中免集团在海南省拥有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和第 二大的免税商业综合体——cdf海口国际免税城和cdf三亚国际免税城，以"一岛多店"的错位布局，在海 南构建起"全岛免税生态圈"。其中，cdf三亚国际免税城累计销售额超千亿元，成为海南首家千亿级免 税门店，今年正式挂牌成为国家AAAA级旅游景区，是全国首个以免税商业为核心载体的国家级旅游景 区。cdf海口国际免税城以其宏大的规模 ...

瑞银将 中国中免 A股评级上调至买进；目标价99.59元人民币。 ...

12月18日，受美股科技股集体下挫影响，港股今日维持低位震荡走势，截止收盘，恒生指数涨0.12%报 25498.13点，恒生科技指数跌0.73%报5418.29点，国企指数跌0.02%报8841.51点，红筹指数跌0.26%报 4049.62点。 盘面上，大型科技股走势分化，阿里巴巴跌1.3%，京东集团跌0.09%，小米集团跌2.47%，网易涨 0.67%，美团涨0.1%，快手涨0.23%，哔哩哔哩涨0.26%；航空股延续涨势，东方航空涨超7%；煤炭股 午后走强，汇力资源涨超9%；锂电池股跌幅居前，宁德时代跌超3%；新消费概念股走弱，名创优品跌 超3%；其他股票中，舜宇光学科技跌超1%；曹操出行跌超12%，恒大物业跌超9%，中国中免跌超 5%；上海复旦涨超7%，招金矿业涨超6%。 企业新闻 远大医药(00512.HK)：自主研发的重磅全球创新放射性核素偶联药物 GPN01530 在美国获批开展临床研 究。 和谐汽车(03836.HK)：附属iCar Group Limited可能通过引入新投资者开展进一步股权融资，涉资4000万 美元。 中国中车(01766.HK)：集团及下属企业近三个月合计签订约533.1 ...

x 大大基金 链接您与财富 B a - BB ex 2 = 2 E F.F III 概念股+利好塞道梳理 12月18日,海南自由贸易港正式启动全岛封关。海南岛将建成 一个海关监管特殊区域,实施"一线放开、二线管住、岛内自由" 的基本政策。 海南概念股 | 矿产/能源 | 高端制造 | | --- | --- | | 中钨高新 广晟有色 海南矿业 洲际油气 | 金盘科技 海马汽车 | | 新大洲A | 农林牧渔 | | | 神农种业 京粮控股 | | 医药健康 | 海南橡胶 罗 牛 山 | | 海南海药 康芝药业 | | | ST葫芦娃 | 免税概念 | | | 中国中免 凯撒旅业 | | 交通运输 | | | 海峡股份 海汽集团 | 基建建设 | 12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。 中信证券研报认为，封关最大意义在于贸易端，同时有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体（景区、酒店、旅游零售商、 出行服务商等）将长期受益。 西南证券则表示，海南自贸港封关之后，免税购物、跨境金融、国际航运等领域有望迎来投资机遇。 免责声明 文章封面图来源于AI， 以上观点来自相关机构，不代表 ...

Core Viewpoint - The ownership of the duty-free business at Shanghai Airport has been officially transferred to Dufry and China Duty Free Group, marking a significant shift in the airport's duty-free landscape after over 20 years of operation by Dayong Shanghai [1][3]. Group 1: Contractual Changes - Shanghai Airport has signed contracts with Dufry and China Duty Free Group for an 8-year term, from January 1, 2026, to December 31, 2033 [1]. - Dufry will operate the duty-free shops in the international areas of Terminal 1 and the S1 satellite hall at Pudong International Airport, while China Duty Free Group will manage Terminal 2 and the S2 satellite hall at Pudong, as well as Terminal 1 at Hongqiao International Airport [4]. Group 2: Financial Structure and Revenue Model - The contracts feature different term structures: Dufry's contract follows a "3+5 years" model, while China Duty Free Group's contract is structured as "5+3 years," both with performance assessment mechanisms [6]. - Shanghai Airport will invest up to 98 million yuan to establish joint ventures with both Dufry and China Duty Free Group, holding 49% stakes in each [7]. - The revenue model has shifted from a "minimum guarantee" to a "fixed rent + sales commission" structure, with specific monthly fixed rents set for different areas [10]. Group 3: Changes in Commission Rates - The sales commission rates have been significantly reduced, with new rates for Pudong Airport ranging from 8% to 24% and for Hongqiao Airport from 8% to 22%, compared to the previous range of 18% to 36% [11]. - The total operating area for duty-free shops has increased under the new contracts, with a requirement to introduce new product categories such as mobile phones and mini-drones [11]. Group 4: Regulatory Attention - The Shanghai Stock Exchange has issued an inquiry regarding the substantial decrease in both rental prices and sales commissions compared to the previous agreements, seeking clarification on the rationale and implications for future performance [11]. - The company anticipates that the new contracts will positively impact revenue from 2026 to 2033, reflecting a strategic shift towards a collaborative revenue-sharing model in response to intensified competition in the industry [11].

2025年12月18日，海南自由贸易港迎来全岛封关的历史性时刻，标志着海南对外开放迈入全新阶段，离岛免税产业也将登上更大的展示舞台。在此关键节 点，中免集团"封关启航"仪式在其标志性建筑"天际秘林"隆重举行。海南省人民政府副秘书长陈万馨、中国旅游集团副总经理刘昆出席活动，仪式标志着中 免集团旗下免税店将以全新姿态，积极迎接海南全岛封关运作的历史性机遇。中免集团以一场前所未有的消费盛事，将政策红利转化为惠及全球消费者的切 实福利，共迎自贸港新篇章。 中免将投入1.218亿元礼券于全岛发放，活动期间，使用指定支付方式可享"满1000元立减100元"优惠，海南居民凭有效证件更可专享中免海南门店免税购物 88折 。封关启动日当天，首单消费满100元即可获赠100中免积分。此外，12月18日至22日，支付宝"碰一下"支付顾客均有机会成为幸运"锦鲤"，赢取最高 1218元的随机免单。 本次年终盛典还特别设计了贯穿封关及跨年节庆的礼遇升级。2025年12月18日至2026年1月4日，覆盖香化、食品百货含金量十足的"低价换购"亦将在全岛六 店同步上线，进一步放大消费价值。 封关启航，中免集团以多维礼遇献礼时代新程 为迎接封关 ...

（原标题：中国中免、上海机场成立免税品公司，注册资本2亿） 企查查APP显示，近日，中免集团（上海）免税品有限公司成立，注册资本2亿元，经营范围包含：免 税商品销售；烟草制品零售；酒类经营；皮革制品销售等。企查查股权穿透显示，该公司由上海机场 （600009）、中国中免（601888）全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司共同持股。 ...

Core Viewpoint - China Duty Free Group has won the bid for duty-free store projects at Shanghai Pudong International Airport and Shanghai Hongqiao International Airport, marking a significant development in the competitive landscape of duty-free operations in major Chinese airports [1][4]. Group 1: Bid Announcement and Details - China Duty Free Group, a wholly-owned subsidiary of China Duty Free Group Co., Ltd., has been awarded the operating rights for duty-free stores at Shanghai Pudong International Airport and Shanghai Hongqiao International Airport, with a total area of 9,630.98 square meters and 2,470.55 square meters respectively [1]. - The operating rights transfer period is structured in two phases: the first phase lasts for 5 years from January 1, 2026, to December 31, 2030, with a potential 3-year extension based on performance assessments [1]. Group 2: Financial Terms and Conditions - The financial model for the duty-free operations includes a "monthly fixed fee + monthly sales commission" structure, with fixed fees of 3,090 CNY/m²/month for Pudong and 2,827 CNY/m²/month for Hongqiao, alongside commission rates ranging from 8% to 24% and 8% to 22% respectively [2]. - The new commission rates represent a significant reduction compared to previous agreements, which were linked to passenger traffic and had higher commission rates of 18% to 36% [2]. Group 3: Market Impact and Growth Potential - The increase in international passenger traffic at Shanghai airports, driven by visa-free policies and the city's appeal as an entry point, has been notable, with Pudong's passenger volume increasing by 15.47% year-on-year to 6.9716 million and Hongqiao's by 4.67% to 4.1697 million [3]. - The successful implementation of these projects is expected to enhance the company's channel advantages at key domestic airports, catering to diverse shopping needs and improving the overall duty-free shopping experience [4].

上海机场签约代表与中国中免签约代表签署浦东国际机场(T2及S2)免税店项目经营权转让合同。上海机 场集团供图 前期，上海机场集团积极响应国家相关政策，允许国内具有免税商品经营资质的企业以及具有一定实力 的经营免税商品的知名外商投资企业参与投标，本次合作的中国旅游集团中免股份有限公司与国际上超 过1500个品牌建立长期合作关系，是国内最大的免税运营商。Avolta(杜福睿)集团是总部位于瑞士的外 资企业，在全球70多个国家运营超5100个销售点。 上海机场签约代表与中国中免签约代表签署虹桥国际机场(T1)免税店项目经营权转让合同。上海机场集 团供图 当日，在三方集团负责人的见证下，上海机场集团签约代表分别与中国旅游集团中免股份有限公司、 Avolta(杜福睿)集团的签约代表签署了相应的机场进出境免税店项目经营转让合同，上海机场集团免税 业务将开启"国内龙头+国际巨头"的多元竞合新模式。 中新网上海12月18日电 (记者 殷立勤)12月17日，上海机场集团浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目 经营权转让合同签约仪式在上海举行。上海机场集团董事长冯昕，上海机场集团总裁周浩，上海机场集 团副总裁、财务总监宋雪枫；中国旅 ...