第 1 頁 共 10 頁 v 1.2.0 FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2026年2月28日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 香港中華煤氣有限公司 | | | 呈交日期: | 2026年3月4日 | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動及足夠公眾持股量的確認 1. 股份分類 普通股 股份類別 不適用 於香港聯交所上市 (註1) 是 證券代號 (如上市) 00003 說明 已發行股份（不包括庫存股份）數目 庫存股份數目 已發行股份總數 上月底結存 18,659,870,098 0 18,659,870,098 增加 / 減少 (-) 0 0 本月底結存 18,659,870,098 0 18,659,870,098 足夠公眾持股量的確認(註4) | 根據《主板上市規則》第13.32D(1)條或第19A.28D(1)條 / 《GEM上市規則》第17.37D(1)條或第25 ...

消息面上，汇丰环球研究报告指，实证分析显示，香港公用事业板块在重大全球冲突期间始终如一展现 其防御性特质。该板块在相关事件发生后，表现一贯地优于大市，在重大事件发生后的60天内，跑赢恒 生指数7%。撇除典型的避险情绪，该行认为板块的核心基本面依然稳固，受到监管框架及长期合约的 保护，得以抵御宏观不确定性与干扰。此外，随着伊朗关闭霍尔木兹海峡，燃料价格飙升。然而，该行 预期对板块盈利的影响微乎其微，因为对于香港、英国及澳洲的受规管公用事业，燃料价格可完全转嫁 至用户账单。 香港公用股彰显防御属性，今日逆势上扬，截至发稿，香港中华煤气(00003)涨1.72%，报7.69港元；电 能实业(00006)涨0.96%，报63.4港元；港灯-SS(02638)涨0.72%，报7.01港元；中电控股(00002)涨 0.61%，报74.6港元；长江基建集团(01038)涨0.61%，报66.15港元。 ...

消息面上，汇丰环球研究报告指，实证分析显示，香港公用事业板块在重大全球冲突期间始终如一展现 其防御性特质。该板块在相关事件发生后，表现一贯地优于大市，在重大事件发生后的60天内，跑赢恒 生指数7%。撇除典型的避险情绪，该行认为板块的核心基本面依然稳固，受到监管框架及长期合约的 保护，得以抵御宏观不确定性与干扰。此外，随着伊朗关闭霍尔木兹海峡，燃料价格飙升。然而，该行 预期对板块盈利的影响微乎其微，因为对于香港、英国及澳洲的受规管公用事业，燃料价格可完全转嫁 至用户账单。 智通财经APP获悉，香港公用股彰显防御属性，今日逆势上扬，截至发稿，香港中华煤气(00003)涨 1.72%，报7.69港元；电能实业(00006)涨0.96%，报63.4港元；港灯-SS(02638)涨0.72%，报7.01港元；中 电控股(00002)涨0.61%，报74.6港元；长江基建集团(01038)涨0.61%，报66.15港元。 ...

证 券 研 究 报 告 双碳引领绿色转型，零碳园区试点先行 零碳系列报告一 证券分析师： 王璐 A0230516080007 莫龙庭 A0230523080005 傅浩玮 A0230522010001 朱赫 A0230524070002 2026.3.2 投资案件 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 3 2. 体系构建：碳评价+碳市场 行政及市场两手抓 3. 落地路径：源头绿色转型 零碳工厂/园区先行 1. 2030年碳达峰在即，十五五启动进入碳双控，推动全面绿色转型 15 25 35 67 90 98 100 103 101 101 106 99 105 106 0% -28.5% -37.0% -40.7% -48.1%-48.4% -50.9%-51.5%-51.5% -54.0% -65% -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% - 20 40 60 80 100 120 1980 1990 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2015 2016 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2030 碳排 ...

必用意亦 券研究报 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 博浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 联系人 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 算力对区域电力影响更大 地缘ł 短期气价或再现高波动 申万公用环保周报(26/2/23~26/2/27) 2026 年 03 月 02 日 版》 中文 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 电力：中国发电供给充裕，煤电托底高度匹配算力需求。截至 2025 年底，全国发电装机容量 389134 万千瓦，同比增长 16.1%。其中火电装机占比 40%，太阳能发电和风电装机容量分别同比增加 35.4%、22.9%，在风光的快速增长下，清 洁能源的占比大幅提高。发电量 2025 年 1-12 月份，规上工业发电量 97159 亿千瓦时，同 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the power and environmental sectors, indicating a "Buy" recommendation for companies involved in these industries [1]. Core Insights - The power supply in China is abundant, with a projected installed capacity of 389,134 MW by the end of 2025, reflecting a year-on-year growth of 16.1%. The share of coal power is 40%, while solar and wind power capacities have increased by 35.4% and 22.9% respectively [2][6]. - The "East Data West Computing" project aims to establish a new computing network system, enhancing electricity demand in key provinces [8]. - Natural gas prices are expected to rise globally by 2025, influenced by geopolitical factors and supply-demand dynamics [2][40]. - The report highlights the significant role of coal power in stabilizing electricity supply, particularly for high-energy-consuming digital infrastructure [12]. Summary by Sections 1. Power Sector - The installed capacity of power generation in China is projected to reach 389,134 MW by the end of 2025, with a 16.1% increase year-on-year. Coal power accounts for 40% of this capacity, while solar and wind power are rapidly growing [2][6]. - The overall clean energy share is increasing, with coal power contributing 65% of the total electricity generation [6][7]. - The "East Data West Computing" initiative is expected to drive higher electricity consumption in provinces like Guizhou, Zhejiang, and Hebei, with growth rates of 7.7%, 7.2%, and 7.1% respectively [8]. 2. Natural Gas Sector - Global natural gas prices are anticipated to rise by 2025, with the US Henry Hub spot price expected to average $3.51 per million British thermal units, a 59.7% increase year-on-year [40]. - The report notes that geopolitical tensions, particularly in the Middle East, could lead to increased volatility in gas prices [2][20]. - The report recommends focusing on integrated natural gas companies and those benefiting from lower costs and improved supply dynamics [41]. 3. Environmental Sector - The report discusses the introduction of subsidies for green hydrogen projects in Yunnan, which could accelerate the development of the hydrogen and ammonia industry [2]. - Companies such as CIMC Enric and others are recommended for their potential benefits from these developments [2]. - The report emphasizes the importance of zero-carbon parks in enhancing green electricity consumption and reducing energy costs for computing enterprises [16].

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，建议投资者对部分香港公用事业股止赚离场，因该板块年初 至今及去年下半年以来，分别已跑赢恒指5%及7%，主要由本地银行及地产股等相关股份升势的溢出效 应所带动。不过，该行认为美国减息路径存在不确定性，而香港公用股的平均股息率仅4.4%，与美国 国债收益率约4%相比，只有约30个基点息差。 该信息由智通财经网提供 该行将中电控股(00002)及中华煤气(00003)评级下调至"中性"，因股息提升空间有限，目标价分别升至 74港元及7.6港元。该行首选为长江基建(01038)，虽然其股息率4.1%并非特别高，但公司仍有空间继续 增加股息，因其英国及澳洲业务盈利受惠于美元弱势及监管重置；目标价由58港元升至69港元，评 级"增持"。 ...

摩根大通发布研报称，维持对中国燃气公用事业的审慎看法，因预计其复盖公司的全年业绩或令人失 望，且今年展望改善空间有限。该行预期行业今年将维持低增长，基于燃气销量增长疲弱、新增住宅接 驳持续下跌及燃气利润率稳定。 同时，该行将香港中华煤气(00003)评级由"增持"下调至"中性"，目标价由原先7.25港元升至7.6港元，因 其股价自去年下半年上升后，目前估值相对合理。 该行的行业首选为昆仑能源(00135)，料股东回报率达6%(计及股息及回购)，且3月有机会上调派息比率 并公布新的股息计划；予"增持"评级，目标价由原先7.8港元升至9港元。 另外，新奥能源(02688)亦获"增持"评级，因目前其A股及H股价折让达33%；如私有化取得更多进展， 折让有望收窄。予新奥能源H股目标价由原先66.5港元升至72.5港元，新奥股份（600803） (600803.SH)A股目标价由原先17元人民币升至18.5元人民币，评级"中性"。 ...

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，维持对中国燃气公用事业的审慎看法，因预计其复盖公司的 全年业绩或令人失望，且今年展望改善空间有限。该行预期行业今年将维持低增长，基于燃气销量增长 疲弱、新增住宅接驳持续下跌及燃气利润率稳定。 该行的行业首选为昆仑能源(00135)，料股东回报率达6%(计及股息及回购)，且3月有机会上调派息比率 并公布新的股息计划；予"增持"评级，目标价由原先7.8港元升至9港元。 另外，新奥能源(02688) 亦获"增持"评级，因目前其A股及H股价折让达33%；如私有化取得更多进展， 折让有望收窄。予新奥能源H股目标价由原先66.5港元升至72.5港元，新奥股份(600803.SH) A股目标价 由原先17元人民币升至18.5元人民币，评级"中性"。 同时，该行将香港中华煤气(00003)评级由"增持"下调至"中性"，目标价由原先7.25港元升至7.6港元，因 其股价自去年下半年上升后，目前估值相对合理。 ...

Core Insights - The top three companies with the highest short-selling ratios are Cheung Kong (00001), CLP Holdings (00002), and Hong Kong and China Gas (00003), all reporting a short-selling ratio of 0.00% [1][2] - The companies with the highest short-selling amounts are also Cheung Kong, CLP Holdings, and Hong Kong and China Gas, with unspecified amounts [1][2] - The companies with the highest deviation values are Yancoal Australia (03668), Ruifeng Power (02025), and Asia Pacific Resources (01104), with deviation values of -0.38%, -0.42%, and -0.49% respectively [1][2] Short-Selling Ratio Rankings - The top ten companies by short-selling ratio all report 0.00%, including Cheung Kong (00001), CLP Holdings (00002), and Hong Kong and China Gas (00003) [2] - Other companies in the top ten include Kowloon Warehouse Group (00004), HSBC Holdings (00005), and Power Assets Holdings (00006), all with a short-selling ratio of 0.00% [2] Short-Selling Amount Rankings - The top ten companies by short-selling amount also include Cheung Kong (00001), CLP Holdings (00002), and Hong Kong and China Gas (00003), all with unspecified amounts [2] - Other notable companies in this ranking include Kowloon Warehouse Group (00004) and HSBC Holdings (00005), both reporting 0.00% short-selling ratios [2] Deviation Value Rankings - The top three companies with the highest deviation values are Yancoal Australia (03668) at -0.38%, Ruifeng Power (02025) at -0.42%, and Asia Pacific Resources (01104) at -0.49% [1][2] - Other companies with significant deviation values include Different Group (06090) at -0.51% and Zhiyun Technology Construction (09900) at -0.55% [2]