以下文章来源于大胡子财研社 ，作者湾区区长 大胡子财研社 . 独到的财经观点，深度的金融分析，助你抓住最新财富机会，实现资产稳步增长！ 最近港股的走势很弱，尤其是恒生科技指数，前段时间经历了六连跌。 很多人把恒生科技一直下跌的原因归结为最近美团京东阿里三家的外卖混战，还戏谑地调侃恒生 科技是 恒生外卖指数 。 为什么大家都说是外卖大战影响到了港股的走势呢？ 因为恒生科技指数中，把这一轮大战的三家—— 美团 、 阿里 和 京东 的股票都纳入进去了。 而这3家搞补贴竞争，都是以损失短期利润为代价的。 二季度以及三季度的利润基本上不用想了，甚至整个今年的年报大概率都会很难看。 三家公司的外卖大战，原本考虑的可能只是占领市场，但没想到竟然带动了股价的下跌。 如果真要从财务角度计算，3家大厂的外卖补贴支出再加上股价大跌蒸发的市值，恐怕接下来两年 都很难通过外卖业务的利润赚回来。 按理说， 御三家内卷竞争外卖市场，其实很不值当。 因为外卖市场不是一个有大增长空间的市场，尤其是在美团已经占领70%市场份额的情况下，阿 里和京东去强行争夺这个存量市场，犹如虎口夺食，风险大收益也小。 那为什么京东和阿里硬是要冒着赔钱的风险发起 ...

齐鲁晚报•齐鲁壹点王赟 经济学家们也在关注这一波消费增量，清华大学中国经济思想与实践研究院院长、原中国人民银行货币 政策委员会委员李稻葵在微博上表示，淘宝闪购的补贴将有望撬动千亿级消费增量，平台出资的模式， 还能破除商家的"内卷式"竞争。 回到当下热闹的消费场景，已正式拉开帷幕的2025年暑运，回到"一杯奶茶"的消费点，上周，淘宝闪购 为成都游客和市民免单100万杯奶茶。继成都之后，淘宝闪购还将在青岛在内的全国30多个热门旅游城 市开启"免单之旅"。 两个月前，淘宝闪购5月2日正式上线，5月底日订单超4000万，6月底日订单超6000万。上线两个月，淘 宝闪购突破日订单8000万，非餐饮订单超1300万，淘宝闪购日活跃用户超过2亿。淘宝闪购上线后的两 个月时间里，市场日订单规模从5月的约1亿单，迅速攀升至现在的2亿单，其中淘宝闪购自身增量达到 6000万，占全市场新增订单数的60%。 7月2日补贴上线首日数据显示，淘宝闪购订单显著增长，有589个零售品牌当日订单量比5月2日增长超 100%，其中熟食、酒水乳饮品类的单量翻倍。补贴投入当日，农夫山泉订单环比增长504%、联想订单 增长467%、飞利浦订单增长35 ...

从5月2日淘宝闪购入局，2个月间，中国外卖战场正迎来剧变。 据中国物流与采购联合会副会长兼秘书长崔忠付估测，中国全年外卖订单量不超过480亿，日订单量约 为1亿-1.3亿之间，年均复合增长率约13%。但到7月初，先是美团宣布日订单数1.2亿，随即淘宝闪购宣 布订单数超8000万；外界估测，该市场的总订单量极有可能翻倍，约2亿-2.5亿之间。 即便以区间最低值估测，从5月初到7月初，中国外卖市场也完成了从1亿到2亿的历史性跃迁———短时 间翻倍，即便考虑快速增长中不可避免的数据泡沫，也往往意味着行业进入了前所未有的"奇点时刻"。 美团与淘宝闪购是最重要的两大变量。根据公开信息测算，去年年中，美团订单日订单约9000万，在该 市场一度占据绝对领先地位；而现在，美团外卖日订单数达1.2亿，增速约33%，远高于近年来市场总 体约13%的年复合增速。 但美团可能很难真正高兴起来。同期，淘宝闪购（含饿了么）日订单量从2000万迅速攀升至8000万—— 300%的增速下，约6000万的增量，几乎贡献了整个市场约60%的增量盘。 简而言之，这一轮剧变的主角，不是美团，而是突然杀出来、仅仅上线两个多月前的淘宝闪购。 大消费终局 ...

Core Viewpoint - Alibaba is launching a massive subsidy plan of 50 billion yuan for Taobao Flash Sale, aiming to strengthen its position in the instant retail and food delivery market, with a goal to surpass Meituan in order volume within 2-3 months [3][5][19]. Group 1: Subsidy Plan Details - The 50 billion yuan subsidy plan is one of the largest in the history of the food delivery sector, targeting both consumers and merchants [5][6]. - For consumers, the plan includes large red envelopes, free meal cards, and official subsidized products across high-frequency categories like electronics, beauty, and fresh produce [5][6]. - For merchants, Taobao Flash Sale will offer store subsidies, product subsidies, delivery subsidies, and commission reductions to lower operational costs and ensure profit margins [5][6]. Group 2: Growth and Market Impact - Taobao Flash Sale has seen explosive growth, with daily orders increasing from 40 million on May 26 to 60 million by June 23, representing a year-on-year increase of 179% [6][7]. - The overall order volume in the instant retail market has risen from 100 million to 160 million daily, marking a 60% increase [6]. - The platform's success has created new growth opportunities across various categories, including beverages, apparel, and home goods, with some brands experiencing order increases of over 200% [6][7]. Group 3: Strategic Moves - The subsidy plan is part of Alibaba's broader strategy to transition from a comprehensive e-commerce platform to a "big consumption platform" [9][14]. - Recent organizational changes, including the integration of Ele.me and Fliggy into Alibaba's e-commerce division, aim to create a seamless shopping experience across different consumption scenarios [11][12]. - Alibaba's ultimate goal is to enhance user engagement and frequency of purchases by building a closed-loop ecosystem of "product retail + lifestyle services" [15]. Group 4: Merchant Benefits - The subsidy plan is expected to provide a new business opportunity for merchants, encouraging a shift from price competition to quality and brand development [17][18]. - The plan will lower the entry barriers for small and medium-sized brands into the instant retail market, allowing them to expand their service radius and increase sales [18]. - If Taobao Flash Sale successfully matches Meituan's order volume, merchants could see significant growth in revenue and profits [19].

继今年"3800亿AI基建投资"之后，阿里再度宣布一项重要投资计划。 7月2日，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，在12个月里直补消费者及商家。这份5个"百亿补贴"级别的计划特别提到，要以官方补贴和免佣减 佣等政策，来促进商家的生意增长。淘宝方面还表示，将以技术和商业模式创新，构建高效协同的"大消费平台"，并以巨大流量反哺线下商业和服务业。 淘宝闪购官宣500亿促消费计划微信公众号截图 这个"大消费平台"，到底指的是什么？ 阿里官方，至今没有对此进行明确定义。 不过，我们站在外部视角，或许仍可以看到"大消费"版图的一些基本轮廓。 淘宝闪购全国上线首日，茉莉奶白多城外卖订单日均上涨近3倍 从电商平台向大消费平台的演进，注定将深层次地改变淘天的底层逻辑。 7月3日，淘宝闪购公布了500亿补贴的"首日战报"，数据显示，补贴首日淘宝闪购订单显著增长，有589个零售品牌当日订单量比5月2日（淘宝闪购业务全量 上线）增长超100%。其中食品、药品、3C数码、运动鞋服、鲜花等品类在淘宝闪购的订单增幅显著。 阿里的电商业务，大部分是以实物商品线上交易的形式实现的——从淘宝、天猫，到闲鱼、1688，再到跨境和海外本 ...

其他电商和外卖平台也积极投身于这一战事：今年4月，京东高调入局餐饮外卖并在618期间宣布加大酒 旅业务投入，美团今年首次参战618并官宣全面拓展即时零售。 即时零售与本地生活正成为电商竞争的新战场，一场围绕消费者生活全方位服务的"大消费平台"之战已 悄然打响。 阿里电商整合 近期阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件，宣布将饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群。这意味 着阿里电商将进一步整合集团业务。 阿里表示，本次调整，是为了给消费者更好地提供优惠与便利，也为品牌及商家探索新的商业模式和生 意增长创造更大空间。飞猪、饿了么、淘天在各自领域有多年的能力和资源积淀，合并后将会发挥各自 优势和长项，构建更加完整的大消费服务体系。特别是即时零售领域，淘宝闪购与饿了么将加强协同， 全面打通各项资源。 吴泳铭在全员邮件中表示，这是阿里从电商平台走向大消费平台的战略升级。未来，阿里将更多从用户 角度出发，优化整合业务模式和组织形态，为用户创造更丰富优质的生活消费体验。 近日，阿里宣告将饿了么和飞猪合并入阿里中国电商事业群。这是阿里今年以来电商板块的第二次整 合，上一次是阿里将淘宝旗下的即时零售业务"小时达"升级为"淘宝闪购 ...

根据计划，此次500亿元平台直补，将在12个月内，通过店铺补贴、商品补贴、配送补贴、免佣减佣等 方式，在保障商家利润空间的同时，促进商家生意增长；此外，淘宝闪购将通过发放大额红包、免单 卡、官方补贴一口价商品等方式补贴消费者，重塑消费体验。 在业内人士看来，这一举措标志着阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称"阿里巴巴"）在即时零售赛道 开启新一轮资源投入，在消费复苏和提振的关键期，以线上流量反哺线下服务业，着力打造电商和线下 服务业相结合的新平台。 重构即时零售格局 自今年5月份上线以来，淘宝闪购日订单量已突破6000万单。同期，中国即时零售市场的日订单总量实 现了飞跃式增长，从约1亿单攀升至1.6亿单。淘宝数据显示，淘宝闪购显著提升了平台用户活跃度，以 至于天猫618用户规模和活跃度创下新高，其中平台购买用户数实现双位数增长。淘宝闪购正在将线上 流量转化为线下服务效率提升和产业升级的动力，为品牌和商家创造生意新增量。 事实上，作为阿里巴巴"大消费平台"战略的核心落子，淘宝闪购的补贴行动与其业务整合进程形成深度 共振。6月份，阿里巴巴整合淘宝天猫、饿了么和飞猪的核心资源，以技术创新和商业模式创新构建大 消费平台 ...

过去的一周，阿里巴巴连续做出重大调整。6月23日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件，宣布即 日起，饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群。范禹继续担任饿了么董事长兼CEO，向蒋凡汇报。南 天继续担任飞猪CEO，向蒋凡汇报。饿了么、飞猪继续保持公司化管理模式，业务决策执行上与中国电 商事业群集中目标、统一作战。 吴泳铭在全员邮件中表示，"这是我们从电商平台走向大消费平台的战略升级。未来，我们将更多从用 户角度出发优化整合业务模式和组织形态，为用户创造更丰富优质的生活消费体验。" 紧接着6月26日晚，阿里巴巴集团发布2025财年年报，再次交出一份积极的变革成绩单： 年报显示，2025财年，阿里巴巴集团收入9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元。在AI需求 的强劲推动下，阿里云财年收入突破双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数同比增 长。淘天集团投入用户增长和体验提升，新买家强劲增长，88VIP会员规模超5000万。跨境业务表现强 劲，国际数字商业集团财年收入同比增长29%。 财年内，阿里有序退出了高鑫零售、银泰百货等资产，稳步提升多个互联网平台业务的经营效率，高 德、虎鲸文娱等 ...

6月23日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件，正式宣布饿了么、飞猪即日起合并入阿里中国电商事业群。饿了么董事长兼CEO范禹、飞猪CEO南天将 继续"掌舵"，直接向中国电商事业群负责人蒋凡汇报工作，同时饿了么与飞猪仍保留公司化管理模式，在业务决策与执行上，与中国电商事业群集中目标、 统一作战。 吴泳铭在邮件中着重强调："这是我们从电商平台走向大消费平台的战略升级。未来，我们将更多从用户角度出发优化整合业务模式和组织形态，为用户创 造更丰富优质的生活消费体验。" 阿里电商事业群于2024年11月21日成立，蒋凡担任CEO，全面整合淘宝天猫集团、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等电商业务，覆盖国内外全产业链的业 务集群。此次饿了么、飞猪的加入，将会发挥各自优势和长项，构建更加完整的大消费服务体系。特别是即时零售领域，淘宝闪购与饿了么将加强协同，全 面打通各项资源。 今年4月底，阿里宣布淘宝天猫旗下即时零售业务"小时达"正式升级为"淘宝闪购"，并在淘宝App首页以"闪购"一级流量入口展示，首日上线50个城市。当 时，饿了么表示，平台的供给会面向淘宝闪购全部开放，同时淘宝闪购将与品牌商家城市仓、线下门店合作，打通 ...

而阿里在即时零售上的整合也早就悄然启动。今年4月淘宝和饿了么便已经官宣在即时零售上通力合作，而在此之前淘宝便宣布将"淘宝小时达"升级为"淘宝 闪购"，由饿了么重点保障外卖配送服务。 数据显示，淘宝闪购上线不到一个月，日订单量就超4000万单。6月23日，淘宝宣布，淘宝闪购联合饿了么的日订单数已超6000万，零售订单同比增长达 179%，订单准时率保持在96%。 而在此前，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件，宣布饿了么、飞猪加入阿里中国电商事业群。自此，饿了么与飞猪虽仍旧保持独立运营，但在关键业务 决策上，将统一归口于阿里电商事业群指挥。 吴泳铭曾在内部信中明确表示，"这是我们从电商平台走向大消费平台的战略升级"。 阿里的整合与京东的压力不无关系。近期，京东不仅加速在外卖上的布局，并高调宣布进军酒旅行业。刘强东甚至公开场合表示，京东要做酒旅，其核心逻 辑是围绕"供应链"优化成本结构，此举被外界解读为，京东正式向生活服务领域全面发力。 马云现身饿了么工区，获将参加淘宝闪购周会，阿里的即时零售战持续升级 据新浪科技消息，阿里巴巴创始人马云和阿里巴巴集团CEO吴泳铭现身饿了么工区，据传是参与淘宝闪购的周会。 淘宝闪 ...