2025年了，低价竞争依然是外卖平台争夺用户的主要手段。 在大家以为外卖大战要偃旗息鼓的时候，美团在7月5日投放不少"0元购"外卖红包券。当日晚间，美团外卖单日订单量突破1.2亿，突破历史峰值，美团APP 小范围地区用户甚至出现短时服务异常。 美团创始人兼CEO王兴明确表示"将不惜代价赢得竞争"。一季度电话会上，王兴就已经表示，要继续加大补贴投入。王兴称，其他平台仍保持着很高的补贴 率，在这种情况下，美团将继续加大投入。但据市场估算，如今的外卖混战下，美团一个月就能烧掉近 200 亿元。 然而外卖战似乎只是引子。2025 年 4 月，美团正式推出闪购消费品牌，消费者可以直接从美团应用的首页访问即时购物页面。6 月 23 日，美团宣布全面拓 展即时零售。即使零售战役已经在多平台全面开打。 京东：即时零售和供应链都要 虽然听过很多人吐槽京东外卖的配送较慢，外卖店选择不够丰富，但是京东仍然在这场"战役"中取得了一些成绩。截至7月8日，京东外卖上线仅四个月，已 有近200个餐饮品牌在平台上销量破百万，日订单量突破2500万。当天，京东黑板报发布重磅消息，宣布京东外卖正式启动"双百计划"，将投入超百亿元真 金白银，扶持 ...

以下文章来源于36氪未来消费 ，作者任彩茹 彭倩 36氪未来消费 . 在这里看到消费的未来。36氪旗下官方账号。 文 ｜ 任彩茹 彭倩 编辑 ｜ 乔芊 杨轩 来源｜ 36氪未来消费（ID：lslb168） 封面来源 ｜ 彼得·克里沃诺戈夫 油画 《 胜利》 9:00 淘宝 ： 双线作战，发起冲锋 7月5日，一个 普普通通 的 盛夏周 六， 对肖雨却不普通 。 作为 重庆渝中区的饿了么外卖员 ，她两三天前就 收到了"打仗"信号 ： 所有早班人员比平日提前一小时到岗，因为"近几天的单量会 非常 多" 。 当天早上9点，肖雨 被拉进 一场钉钉会议，跟 同事 同步注意事项后，立即给自己的队员们打电话，"赶紧出来挣钱，单子多得不得了 。 " 同一时刻，位于杭州西溪园区的淘宝闪购"作战室"内已经 坐满了 各业务线的人员，看数据、看走势、与商家沟通、按节奏撒补贴、锚着目标前进。 这是一场精心筹划过的战役 ——7月5日，进入外卖旺季后的第一个周六，淘宝闪购决定在这一天对外卖老大美团发起冲锋。 关于冲锋单量的猜测一早就在行业里流传。据36氪了解，阿里 内部 预估这天单量能达到7 000万单。 而美团外卖平时的日订单量在9000 ...

"内需不足是近年来制约经济转型的一大挑战。在重视实物商品消费的同时，服务性消费也是同样重要 的消费板块，比如餐饮、住宿、交通、教育等。对比存在天花板的实物消费，服务消费则可以通过频次 的提升实现显著增长。"清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵认为，在服务消费领域，提高 频次带来的增量潜力巨大。 2025年3月份，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发的《提振消费专项行动方案》，从提升消费能 力、提高供给质量、增强消费意愿等方面入手，部署全链条提振消费的相关举措，为构建新发展格局提 供坚实支撑。 近期，淘宝闪购、美团、京东外卖等平台响应政策号召，主动以创新探索和消费券投入，构建"实物 +服务"的即时化供给体系，重构平台价值创造的底层逻辑，为大消费电商平台的破局发展提供了有益 探索。在业内人士看来，这一实践不仅回应了中央关于提振消费的战略部署，更折射出平台经济在新发 展阶段的创新趋势与走向。 有电商行业分析师对《证券日报》记者分析称："一季度以来，三家'大消费'平台都在投入资源，整体 的市场容量变大了，消费意愿和参与度变强了。平台投入了资金和资源，给商户有非常正向的帮助，主 要是带来新客、单量增长、利润留存。 ...

证券研究报告 京东集团-SW (9618 HK/JD US) 2Q25 前瞻：电商主站增长稳健，外卖 投入加码影响短期利润 华泰研究 更新报告 2025 年 7 月 11 日│中国香港/美国 互联网 得益于以旧换新政策对带电品类销售的持续带动，我们预计 2Q25 京东零售 业绩将表现稳健，板块收入及利润均将延续双位数增长，但外卖等新业务的 投入预计将对集团利润释放造成一定压力。我们预计 2Q25 京东外卖投入量 级为百亿元人民币，预计集团 2Q25 调整后净利润 43.6 亿元，同比下滑 70.0%。考虑到外卖新用户与京东主站带电品类消费者的画像或有一定差异 性，因而我们预计外卖业务对京东电商业务的协同与交叉销售潜力或仍需一 定时间逐步释放，建议持续关注用户留存效果及协同进展。维持"买入"。 2Q25 前瞻：预计收入延续双位数稳健增长 我们预计京东集团 2Q25 总收入同增 15.6 %至 3,370 亿元（1Q25：+15.8% yoy），收入增速在以旧换新行动助力下或延续双位数表现。我们预计京东 零售分部收入同比增长 16.5 %至 2,995 亿元，反映出带电品类在以旧换新 政策帮助下的稳健增长与日百品 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 07 月 11 日 京东集团-SW（09618.HK）25Q2 前瞻 Q2 零售收入维持稳健增长，外卖新业务加大投入 我们预计 25Q2 京东集团总收入同比+15.5%，Non-gaap 归母净利润约 45 亿 元。Q2 预计 GMV 及零售收入预计维持双位数较快增长，带电及日百类均增势 稳健，零售经营利润率同比保持平稳；外卖新业务快速增长，集团利润短期受 到外卖加大投入影响，预计未来将逐步加强外卖与主业协同。长期看好公司自 营壁垒下的增长韧性以及供应链强议价能力下的利润提升空间，维持"强烈推 荐"评级。 风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；外卖投入超预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 1084662 | 1158819 | 1303782 | 1317688 | 1361300 | | 同比增长 | 4% | 7% | 13% | 1% | 3% | | Nongaap 归 母 ...

7月10日，"美团免单"的话题冲上热搜榜首，引起网友关注。有网友反映，收到了美团外卖免单的通知短信，似乎在说明外卖平台补贴"大战"又升级 了，也有网友分享"免单攻略"。 阿里方面，7月7日，淘宝闪购、饿了么联合宣布：日订单数超8000万；非餐饮订单超1300万；淘宝闪购日活跃用户超过2亿。7月9日，淘宝闪购还最新 发布了500亿补贴首周成绩单。 百福控股总裁王小龙近日对证券时报记者表示，"外卖平台为争夺流量而展开激烈的补贴竞争。总体来看，短期内这对消费者和部分商家是利好的。但 从长期来看，一些商家在线上陷入赔本赚吆喝的状态。平台为餐饮等行业和消费者提供更多价值，应该体现在提供额外服务、提升品质上，而不是在 线上不断打价格战，相信外卖行业最终会进入稳定期，最理想的状态是实现平台、商家与消费者的三方共赢。" 之前于7月2日，淘宝闪购宣布，将在未来12个月内发放500亿元平台补贴。具体而言，将在消费者端发放大额红包、免单卡，并推出官方补贴一口价商 品等，以简单、透明、直接的模式给消费者带去实惠。而在商家侧，也将通过店铺补贴、商品补贴、配送补贴、免佣减佣等举措，保障商家合理利润 空间，促进商家盈利增长。 美团方面虽然 ...

7月5日，阿里、美团两大平台分别放出了大量且大额的外卖红包券，新一轮"外卖大战"上演，也被网友称为"薅羊毛日"。 有的用户表示收到了"满25减21""满16减16"等多张优惠券。这些优惠券使得部分饮品和食品的外卖价格接近"0元购"。随着优惠券的持续发放，不断有消费 者涌入美团和淘宝闪购下单，导致美团一度出现宕机，甚至冲上微博热搜榜。 对此，美团外卖官方表示，7月5日下午6点前后，因用户下单量突破历史峰值，触发了服务器限流保护，美团App小范围地区用户出现了短时服务异常，现 已全面恢复，大家可以正常下单。期间部分受影响用户的优惠券，可延续至次日继续使用。 此外，针对部分受系统影响短暂出现接单异常的商家，美团将进行回溯，确保商家评分及后续排名等不受影响。 美团内网公布的信息显示，当晚20时45分，美团即时零售日订单突破1亿单，截至22时54分，美团即时零售当日订单破1.2亿单。 据报道，美团此次大规模补贴或源于阿里的补贴计划。7月2日，淘宝闪购宣布启动规模500亿元的补贴计划，补贴方式涉及红包雨、免单卡、商品直降等， 为期12个月。 有消息透露，7月5日是淘宝闪购的"冲单日"，其目标是峰值订单超过美团，预计达到9 ...

二级市场上，外卖三巨头激烈"厮杀"之后的首个交易日，7月7日，蜜雪集团（02097.HK）、 古 茗 （ 01364.HK ） 、 沪 上 阿 姨 （ 02589.HK ） 、 茶 百 道 （ 02555.HK ） 、 奈 雪 的 茶 （02150.HK）、霸王茶姬（CHA.O）股价全线飘红，但此后并未能持续上涨。 头部量贩零食品牌万辰集团（300972.SZ）旗下的好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋、老 婆大人5个品牌，今年6月入驻淘宝闪购至今，上线了近2000多家门店，目前主要覆盖华东、 华北等地区，7月5日（周六）当天订单环比前一个周六增长了922%，其中好想来的订单增幅 更是达百倍。" 我们有个河南的门店，单日出单640多单，店员打包都要打冒烟了。 "万辰集 团公司人士对财联社记者表示。 面对劲敌，京东也毫不示弱，7月8日，京东外卖宣布正式启动"双百计划"，拟投入超百亿元 扶持更多品牌销量破百万，平台将通过流量扶持、营销补贴、爆品运营优质配送和专属售后的 5A级商家服务体系，帮助更多品质餐饮商家实现线上生意可持续增长。 截至7月8日，京东外卖上线4个月，已有近200个餐饮品牌在京东外卖销量破百万。 瑞幸 ...

摩根士丹利于7月10日发布研究报告，将阿里巴巴美股目标价从180美元下调至150美元。该行指 出，预计阿里巴巴在截至6月的第一财季，于外卖和闪购业务上的投入已达约100亿元，这将导致其 短期盈利承压。 摩根士丹利进一步预计，阿里在第二财季的相关投入可能翻倍至200亿元，将拖累其淘天集团与本地 生活集团的EBITA同比下跌超过40%。尽管如此，该行仍看好阿里巴巴AI赋能的潜力，并维持其电 商偏好排序：阿里 > 美团 > 京东。 此次目标价下调的背景是阿里巴巴、美团、京东三大平台在即时零售领域展开的激烈竞争，尤其是围 绕"外卖"业务的补贴大战。截至发稿，今日阿里巴巴港股股价下跌0.68%至102.2港元，京东股价 下跌2.47%至122.2港元，美团股价下跌1.43%至117.5港元。 同样关注阿里近期动向的开源证券，在其7月7日的研报中表示，尽管淘天集团短期内因加大闪购投 入而面临压力，但电商技术服务费贡献的收入增量，以及积极投入AI基础设施建设有望推动云业务增 长提速，可部分对冲资本开支（capex）增加的影响。该机构看好阿里中长期在用户、供应链及物流 方面的优势，有助于其抢占即时零售市场份额。基于此，开源证 ...

【导读】外卖大战如火如荼，美团免单登顶微博热搜榜 中国基金报记者 晨曦 "最近的快乐，来自一杯杯免费奶茶。"某网友如是说。 7月10日，"美团免单"迅速冲上微博热搜榜首位，引发大量网友讨论。有网友晒出收到美团外卖免单的短信截图，也有网友分享"免单 攻略"。 这个盛夏，外卖巨头们打响新一轮"补贴战"，通过"真金白银"抢夺流量与用户。与此同时，在外卖爆发利好与旺季催化下，新茶饮也 迎来新一轮市场机遇。 来看详情—— "美团免单"登上微博热搜榜 网友分享"免单攻略" 在乐于分享的小红书平台上，大量网友"手把手"分享免单攻略。 活动海报显示，美团此次活动时间为2025年7月1日 — 2025年7月31日，每日免单名额抽完即止。 本周活动时间为2025年7月8日至13日，除周三（7月9日）外，每日上午10:30至中午12:30限量发放1万份免单，前1万名确认收货的 订单可享100%免单，先到先得，发完即止。周三（7月9日）当天限量发放10万份免单。 此外，活动说明提到，若用户有作弊行为（包括但不限于提前确认收货使用机器模拟下单、更改账号身份、更换手机号或设备等）， 则平台有权不予发放活动奖励或要求用户返还奖励。 外卖巨 ...