公司于近日收到周至县公安局《监视居住决定书》，上述事项系针对公司董事长张力个人，与公司及相关业务无任何关联。 公司方面还表示，曾在8月24日召开第八届董事会第十次（临时）会议，同意推举公司董事侯瑞鹏代行董事长、法定代表人之职。公司将根据相关规定， 按照法定程序尽快完成公司董事长补选工作。 8月26日晚间，华仁药业（SZ300110）公告称，公司董事会于近日收到公司董事长张力的辞职报告，张力因个人原因申请辞去公司第八届董事会董事长、 法定代表人等相关职务。 据悉，张力于今年4月29日被选举任公司第八届董事会董事长和第八届董事会战略委员会主任委员，从担任华仁药业董事长开始到被监视居住不满四个 月。 公告附张力简历显示，张力先生，1989年2月出生，硕士研究生学历，特许金融分析师(CFA)。曾任平安银行股份有限公司金融市场部产品经理、西安曲 江崇安私募基金管理有限公司总经理。 在任华仁药业董事长前，张力任西安曲江文化金融控股(集团)有限公司总经理助理，兼任西安曲江金控实业投资(集团)有限公司董事长，华仁药业董事。 公开资料显示，华仁药业股份有限公司创建于1998年5月，是一家集研发、生产、销售为一体的，以制剂、原料 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 安图生物(603658) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 经营稳健，集采压力下业务韧性凸显 整体经营稳健，研发加码助力长期成 长 免疫业务稳健增长，24Q1 盈利能力显 著提升 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 收入季度趋势向好，海外布局驱动成长 [Table_ReportDate] 2025 年 08 月 26 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2025 年中期报告，2025 年上半年实现营业收入 20.60 亿元（yoy-6.65%），归 ...

中金发布研报称，维持沛嘉医疗-B(09996)2025/26年盈利预测不变，维持跑赢行业评级不变。考虑港股 医药板块整体回暖，以及公司多个新品或将在2025年底至2026年中获批上市，该行上调基于DCF模型 (WACC9.5%，永续增长率1.3%)的目标价25%至10港元，较现价有18%上行空间。公司公布1H25收入 3.53亿元，同比+17.3%，上半年业绩符合该行的预期。 中金主要观点如下： TAVR稳健增长，静待新品上市 1H25TAVR(经导管主动脉瓣置换)收入1.62亿元，同比+25%。终端植入量超2,050台，同比+19.8%。公司 首次实现瓣膜分部商业化盈利0.29亿元，分部研发费用率同比下降16.7ppt至33.5%。截至1H25，TAVR 入院达到720家。该行预计TAVR集采或将在未来1-2年内发生，该行判断：尽管集采会带来阶段性的出 厂价格和渠道库存调整，但或可解决TAVR支付问题，有利于中国市场的快速放量。此外，根据公告， 3个重要在研产品反流TAVR、长效TAVR和二尖瓣夹均已完成注册临床随访。公司预计3产品将在2025 年底至2026年中陆续获批。该行预计反流TAVR或将明显改变中 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持沛嘉医疗-B(09996)2025/26年盈利预测不变，维持跑赢行业 评级不变。考虑港股医药板块整体回暖，以及公司多个新品或将在2025年底至2026年中获批上市，该行 上调基于DCF模型(WACC 9.5%，永续增长率1.3%)的目标价25%至10港元，较现价有18%上行空间。公 司公布1H25收入3.53亿元，同比+17.3%，上半年业绩符合该行的预期。 中金主要观点如下： 1H25 TAVR(经导管主动脉瓣置换)收入1.62亿元，同比+25%。终端植入量超2,050台，同比+19.8%。公 司首次实现瓣膜分部商业化盈利0.29亿元，分部研发费用率同比下降16.7 ppt至33.5%。截至1H25， TAVR入院达到720家。该行预计TAVR集采或将在未来1-2年内发生，该行判断：尽管集采会带来阶段性 的出厂价格和渠道库存调整，但或可解决TAVR支付问题，有利于中国市场的快速放量。此外，根据公 告，3个重要在研产品反流TAVR、长效TAVR和二尖瓣夹均已完成注册临床随访。公司预计3产品将在 2025年底至2026年中陆续获批。该行预计反流TAVR或将明显改变中国市场 ...

丨2025年8月26日 星期二丨 NO.3 舒泰神：上半年净亏损2464万元 舒泰神发布公告，2025年上半年营业收入1.26亿元，同比下降31%，归属于上市公司股东的净亏损2464 万元，上年同期净亏损342万元。 点评：舒泰神上半年营收下滑31%且净亏损扩大，主要因核心产品受集采、医保政策及市场竞争冲击。 虽研发投入减少，但创新药仍未商业化。后续若公司创新药获批上市，或能扭转局面，否则经营压力依 旧巨大。 NO.4 华厦眼科：上半年净利润2.8亿元，同比增长6.2% 华厦眼科披露2025年半年报，上半年实现营业收入21.39亿元，同比增长4.3%，归母净利润2.8亿元，同 比增长6.2%；基本每股收益0.34元。 NO.1尚荣医疗拟终止高端医疗耗材产业化项目，剩余募资拟补流动资金 尚荣医疗发布公告，公司召开董事会会议，同意公司终止"高端医疗耗材产业化项目"。并将剩余募集资 金用于永久补充流动资金，暂估3.6亿元用于永久补充流动资金，该事项尚需提交股东大会审议。 点评：尚荣医疗终止高端医疗耗材项目并补流，虽可解燃眉之急，但也凸显前期战略失误。后续应精准 定位，开拓新业务，否则业绩增长或仍乏力。 NO.2浙江 ...

证券研究报告 | 2025年08月25日 南微医学（688029.SH） 优于大市 25Q2 归母净利润增长 21%，海外增速亮眼 2025 年上半年公司营收利润双增长，25Q2 增速超 20%。2025 年上半年公司 实现营收 15.65 亿元（+17.36%），归母净利润 3.63 亿元（+17.04%）， 扣非归母净利润 3.64 亿元（+18.90%），其中 25Q2 单季营收 8.66 亿元 （+21.36%），归母净利润 2.02 亿元（+21.22%），扣非归母净利润 2.03 亿元（+22.92%）。2025Q2 业绩增长显著提速，主要受益于收购的西班 牙公司并表、海外渠道的持续扩张以及创新产品的放量。 国内业务承压，海外业务增速亮眼。分地区看，公司 2025 年国内市场收 入 6.56 亿元（-7.1%），主要受到集采的影响，公司主要产品如止血夹、 扩张球囊、注射针等已进入集采范围，导致部分产品价格承压。国际市 场收入 8.98 亿元（+43.81%），海外营收占比提升至 57.37%，其中美洲 区收入 3.41 亿元（+21.75%），欧洲、中东及非洲区收入 4.16 亿元（+89%， 含 ...

晨会纪要（2025/08/25） 编辑人 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2025.08.25） 宏观及策略研究 地缘局势阶段性缓和——宏观经济周报 固定收益研究 债市持续走弱——利率债周报 公司研究 费用率上升压制半年度业绩，直营渠道表现亮眼——森马服饰（002563）2025 年半年报点评 行业研究 证 业绩密集披露，关注超预期标的——医药生物行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 7 晨会纪要（2025/08/25） 宏观及策略研究 地缘局势阶段性缓和——宏观经济周报 周 喜（证券分析师，SAC NO：S1150511010017） 宋亦威（证券分析师，SAC NO：S1150514080001） 严佩佩（证券分析师，SAC NO：S1150520110001） 靳沛芃（研究助理，SAC NO：S1150124030005） 1、外围环境而言 美国方面，7 月整体零售销售环比增速维持强劲态势，其中多数商品销售在线上线下促销推动下实现增长。 与此同时，纳 ...

证券代码：300181 证券简称：佐力药业 编号：2025-013 问题三：百令系列下半年集采执行节奏及全年增长预期？ 答：百令片和百令胶囊均参与了全国中成药采购联盟集采，目 前已有 28 个省份发布集采执行通知，随着集采的推进，公司 将在更多省份完成挂网和销售工作，预计下半年集采落实执行 将进入全面铺开阶段。2025 年上半年，百令系列销售收入较 上年同期增长了 38.51%，展望全年，百令系列有望通过以价 换量的方式，进一步扩大市场份额。同时，百令胶囊作为新产 品，公司选择优质代理商快速覆盖市场，同时积极向县级医院、 基层医疗机构下沉，预计全年销售将实现显著增长。 问题四：中药饮片和中药配方颗粒业务目前市场拓展情况？ 答：中药配方颗粒目前已经完成 468 个国标和省标的备案， 浙江佐力药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他 （电话会议） | | 参与单位名称及 | 东吴证券；平安证券；国海证券；申万宏 ...

北京和上海活动报名： 第三届全球手术机器人大会 2025医疗器械研发创新论坛 在骨科高值耗材集采落地之后，整个行业都进入了"价降量升"的新常态。对厂商来说，这不是一个简单的市场扩容故事，而是生死考验：利润还能不能保住？现金 流还能不能回得来？ 大博医疗的这份2025年半年报，算是一张比较亮眼的答卷： 在价格不断下探的行业背景下，大博能同时交出 "收入快增 + 利润高弹性 + 现金流大幅改善" 的组合，确实值得细看。 一、数字背后：利润质量与现金的修复 收入和利润 上半年公司收入 12.10 亿元 ，同比增长 25.55% ；归母净利润 2.44 亿元 ，同比大涨 76.69% 。 利润增速远超收入，主要原因是： 净利率维持在 20%左右 ，在国内骨科企业中属于较高水平。 整体毛利率 71.01% ，较去年同期小幅波动。 拆分来看： 结构差异清楚地说明：公司靠关节拉动收入，但真正"养利润"的，还是创伤和微创外科。 费用与投入 营业收入 12.10 亿元 ，同比 +25.55% 归母净利润 2.44 亿元 ，同比 +76.69% 扣非净利润 2.23 亿元 ，同比 +82.64% 经营现金流净额 2.63 亿元 ...

机构：华创证券 事项： 公司发布25 年中报，25H1 实现营业收入4.82 亿元（+31.7%）；净利润1.21 亿元（+76.0%）。 评论： 业绩持续高增长。2025H1，公司实现营业收入4.82 亿元（+31.7%）；净利润大幅增长至1.21 亿元 （+76.0%），毛利率在集采扩围下稳定在71.2%（-0.1pct），研发、销售和管理费率较同期整体下降7 个百分点，实现净利率25.1%。 神经介入：25H1 公司神经介入收入3.04 亿元（+25.0%），保持快速增长。其中颅内中间导管、弹簧圈 及神经血管导丝等主要成熟产品收入大幅增长，密网支架等较新产品在进入集采后快速入院，公司持续 致力于提高产品在各级医院的渗透率。 外周介入：25H1 外周血管介入业务实现收入约1.76 亿元（+46.2%），持续高速增长。其中成熟产品 DCB、腔静脉滤器、腔静脉滤器抓捕器及静脉腔内射频闭合导管的销售收入保持快速增长，外周可解 脱带纤维毛弹簧圈、髂静脉支架、血管缝合器等较新的产品组合在全国范围内商业化上市，贡献收入增 量。 研究员：郑辰/李婵娟 风险提示：1）集采降价幅度超预期；2）神经/外周介入行业渗透率、国产 ...