周四，央企重组方面传来大消息。 长安汽车、中光学、湖南天雁、华强科技、东安动力、长城军工等公司6月5日早间披露中国兵器装备集 团有限公司重组进展情况：兵器装备集团收到国务院国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施 分立。 兵器装备集团的汽车业务将分立为一家独立中央企业，成为国务院国资委直管的一级央企，在达哥看 来，决策自主权、资源调配能力、政策支持力度增强，响应市场更快，有利于聚焦汽车主业，尤其是在 芯片、智能驾驶等关键技术领域。 另外，此次选择"分立独立"路径，为其他央企提供了国企改革的新范式。 今年3月，国务院国资委党委委员、副主任苟坪表示，当前汽车产业正在加速变化和重塑。下一步，将 对整车央企进行战略性重组，推动企业内部专业化整合。 未来，整车央企如何进行战略性重组，也是值得观察的。 我们回到市场。 周四，A股三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数上涨0.23%，深证成指、创业板指数分别上涨 0.58%、1.17%。 沪深两市成交额达到1.29万亿元，较周三放量1374亿元，上涨个股与下跌个股几乎各占一半。 上证指数方面，自3332点~3268点的区间上沿被突破后，指数延续反弹。就势能来看，短期还有反 ...

各位早上好今天是6月4日星期三欢迎来到又一期的摩根史丹利周期论件我是中国基础材料行业的分析师David徐卓凡那么在开始之前我要先读一个免责声明请注意本会议仅面向摩根史丹利的机构客户以及财务顾问本会议现不对媒体开放如果您来自媒体敬请退出本次会议随后与我们联系以了解进一步详情请注意本次会议内容和您的问题可能会被录音 那么在今天的webcast里我们首先会邀请地产行业的首席Stefan来聊一下开发商5月的销售情况以及二手房市场的一些动态接着有汽车行业的分析师Sally和大家聊一下关于价格战和国企改革的一些行业更新然后我们有交运行业的分析师Tenny和我们分享一下他们组最近发的关于快递行业整合动态的一个大报告最后我们工业行业的首席宗盛 会分享一下上周在中国调研的反馈包括工业自动化以及机器人行业的一些进展那么在会议过程中您可以随时在屏幕左方的提问消息框里向我们发送您的问题接下来我们先把时间交给Steven有请Steven好 谢谢Steven大家好 我是Steven现在由我来跟大家更新一下五月份的房地产数据 首先我们说说百强开发商五月份的销售根据克尔瑞的数据百强开发商在五月份的销售同比下降了10%而50强开发商的销售同比 ...

2025 年 6 月 4 日 行业研究 OPEC+加速增产利好油运需求提升，美线景气度维持高位 ——交通运输行业周报第41期（20250526-20250601） 要点 OPEC+加速增产，有望进一步提振原油运输需求。本周 OPEC+作出连续第 三个月大幅增产决策，该组织同意连续第三个月将石油产量提高 41.1 万桶/ 日，规模持平前两次增产。OPEC+曾经于 4 月、5 月宣布 5 月、6 月增产 41.1 万桶/日，为 3 月原定增产计划额的三倍。本轮 OPEC+增产的直接原因 是主要成员国的不遵守协议行为，特别是伊拉克和哈萨克斯坦，此外，由于 当前油价已低于美国页岩油的边际成本，OPEC+的连续增产计划将起到打击 美国页岩油产量的作用，从而提升自身在全球原油市场的份额。考虑到沙特 对低油价表现出接受态度，OPEC+增产或持续加速，对油运需求形成利好。 此外，地缘政治方面，近期俄乌谈判再起波澜，西方对俄制裁风险上升，欧 盟正在讨论对俄罗斯实施新一轮制裁，包括针对俄石油的相关措施、降低俄 石油和石油产品价格上限以及针对俄罗斯"影子舰队"船只的新限制措施。 我们认为今年以来对俄罗斯、伊朗"影子船队"制裁趋严， ...

截至2025年6月4日 13:39，国企共赢ETF(159719)上涨0.07%， 冲击3连涨。最新价报1.52元。拉长时间看，截至2025年6月3日，国企共赢ETF近1周累计上涨 0.66%。 截至2025年6月4日 13:37，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)上涨0.74%，成分股景旺电子(603228)上涨5.72%，生益科技(600183)上涨5.46%，鹏鼎控 股(002938)上涨4.50%，纳思达(002180)上涨4.48%，信立泰(002294)上涨3.85%。大湾区ETF(512970)下跌1.57%，最新报价1.19元。拉长时间看，截至2025年 6月3日，大湾区ETF近1周累计上涨2.02%。 消息面上，6月3日，中国太保正式发布总规模500亿元的太保战新并购基金与私募证券投资基金。据了解，其中太保战新并购私募基金（暂定名，以基金正 式备案名称为准）目标规模300亿元，首期规模100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设的重点领域，推动上海战新产业加快发展和重点产业 强链补链，打造以"长期资本＋并购整合＋资源协同"为特色的上海国资创新转型生态。太保致远1号私募证券投 ...

近期，知名化药公司 力生制药 股价涨势凶猛，从4月初到6月初，短短两个月，市值一度增长超20%。 3月31日晚间，力生制药发布公告称，公司收到 天士力 生物医药 产业集团有限公司（简称"天士力集 团"）通知，天士力集团及其一致行动人向 华润三九 医药股份有限公司（简称"华润三九"）、国新投资 有限公司转让天士力医药集团股份有限公司（简称"天士力股份"）的过户登记手续已经办理完毕。 天士力集团转让天士力股份事项交割完成后，马上筹备进行一轮现金分红。根据力生制药5月22日发布 的公告，天士力集团近期召开临时股东会，计划以现金方式向全体股东进行权益分派，中央药业可获得 现金分红款3.04亿元。 去年8月，天士力集团及其一致行动人与华润三九签署协议，将其持有的28%天士力股份转让给后者。 今年一季度，上述交易完成交割。 天士力股份是天士力集团的重要资产，力生制药全资子公司天津中央药业有限公司（简称"中央药业"） 则是天士力集团的主要股东之一，持股比例为12.15%，交易盘活了天士力集团的存量资产，也有利于 力生制药资产价值的提升。 2022年新管理层上台后，力生制药启动了一系列内部改革措施，经营活力大幅提升。在药品集 ...

2021年至2024年，一场关乎地区命运的国企改革攻坚战正在重塑祖国北疆这座现代化区域中心城市 ——呼和浩特的经济版图。 3年多时间，呼和浩特市属国企资产规模突破2000亿元，不仅实现了扭亏为盈的历史性跨越，利润 总额增长2.57倍，更在制度创新与产业升级、数字经济与绿色能源的双重维度和新赛道上写下了浓墨重 彩的一笔，探索出了一条具有示范意义的转型路径，为中西部城市国企改革提供了具有借鉴价值的"青 城样本"。 市场化改革"三重塑" 端午过后的夏日清晨，走进呼和浩特地铁2号线塔利停车场，几千块光伏板在朝阳的映照下折射出 耀眼光芒。 这里是"地铁+绿电"的创新项目，也是呼和浩特市国企市场化改革结出的硕果。 呼和浩特城市交通投资建设集团有限公司下属全资子公司中和新能源公司采取自主开发及合作实施 模式，布局实施"5个强牵引、利长远的地铁光伏项目"，在参与全市源网荷储一体化建设中，带动了上 下游产业链条的蓬勃发展，不仅为呼和浩特城市交通投资建设集团有限公司开拓了新业务利润增长点， 提升了集团的"造血功能"，更为首府的绿色转型升级和新能源产业发展作出了积极贡献。 记者了解到，在呼和浩特市国资委的统筹下，市属国企通过重塑业 ...

Summary of China State Construction Engineering Corporation Conference Call Industry Overview - The conference call primarily discusses the construction industry in China, focusing on infrastructure and housing construction sectors [2][3][7]. Key Points and Arguments 1. **Infrastructure Growth**: China State Construction's infrastructure engineering growth accelerated, benefiting from energy and water environmental projects, with year-on-year growth exceeding 40% [2][3]. 2. **Low-Carbon Transition**: The growth reflects the national low-carbon transition policy and the increasing demand from major owners like the six major power generation groups [3]. 3. **Project Management**: The company applies refined management practices from housing construction to emerging infrastructure sectors, ensuring a steady flow of orders [2][3]. 4. **Cash Flow Improvement**: The company integrates accounts receivable into government ledgers to secure government funding support and employs strategies like low-interest swaps to help local governments free up resources for construction orders [2][6]. 5. **Housing Construction Orders Decline**: Housing construction orders decreased by 4.8% in the first four months of the year, influenced by weak real estate market demand and insufficient production willingness from private enterprises [7]. 6. **Project Selection Strategy**: The company employs a "two optimizations and two focuses" strategy to select projects, aiming to maintain stability in the housing construction market [7]. 7. **Industrial Plant Demand**: Demand for industrial plants, previously a major contributor to housing construction orders, has declined, impacting the overall construction industry [9]. 8. **Urban Renewal Initiatives**: The company is actively developing urban renewal and village renovation projects, with new contracts in this area amounting to approximately 100 billion annually [10]. 9. **Debt Management**: The company reported a significant impairment loss of 20 billion last year due to an increase in accounts receivable and aging debts, with an expected impairment provision of about 5 billion this year [4][15]. 10. **High Dividend Yield**: The company has increased its dividend payout ratio, currently yielding around 4.8%, which is attractive for public funds and may lead to increased allocation in the construction sector [16][17]. Other Important but Overlooked Content - **Data Center Demand**: The data center business, part of the industrial plant sector, shows growth potential, particularly highlighted by major projects like the East Data West Computing initiative [13]. - **Steel Structure Business**: The steel structure segment maintains stability through advanced technology and robotics, ensuring quality without aggressive capacity expansion [14]. - **Market Positioning**: The company is focusing on enhancing its market competitiveness through design, investment, and operational management improvements in urban renewal projects [10]. This summary encapsulates the essential insights from the conference call, highlighting the company's strategic responses to market challenges and opportunities within the construction industry.

证券研究报告 交易型指数基金资金流向周报 数据日期：2025/5/26-2025/5/30 长城证券产业金融研究院 基金研究 分析师：金铃 执业证书编号：S1070521040001 报告日期：2025年6月3日 交易型指数基金资金流向 国内被动股票基金 | 大 类 | 所属概念 | 基金规模 | 周涨跌幅 | 周资金净买 | 今年以来周涨跌幅 | 今年以来周资金流向 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (%) | 入额(亿元) | 走势图 | 走势图 | | | | 上证50 | 1594.56 | -0.85 | 4.69 | | | | | | 沪深300 | 9834.49 | -0.81 | 22.15 | | | | | | 中证500 | 1401.20 | 0.52 | 3.83 | | | | | | 中证1000 | 1169.17 | 0.88 | -1.14 | | | | | | 创业板指 | 1264.48 | -1.00 | 12.57 | | | | | | 科创创业50 | 32 ...

6 月 3 日 A 股市场低开高走，宽基指数普涨，6月录得开门红。市场运行逻辑方面，"避险+消费"双轮驱 动的主线依然清晰，银行、新消费、创新药等板块持续获得资金青睐。 银行股的强势不仅源于其低估值和高股息属性对中长期资金的吸引力，部分个股入选重要指数样本也带 来增量资金预期。 消息面上，近期美国关税问题再生波澜，市场避险情绪升温，6月2日黄金大涨，港股全线收跌。就3日 表现看，港股收复昨日失地，A股也是低开高走，表明市场对关税不确定性已对贸易摩擦的边际影响逐 步脱敏 。 逻辑上，证监会此前明确表示，A 股上市公司近九成收入来自国内，且对美出口占比不足 10% 的企业 达 91%，叠加 "东升西落" 叙事下全球资本再平衡，美国金融市场波动反而凸显中国资产的稳定性。 题材热点方面呈现快速轮动态势。稳定币概念持续发酵，特别是数字货币与跨境支付方向表现强势，主 要受市场对相关领域潜在政策进展预期的推动。军工板块中无人机方向异军突起，多股涨停，行业前景 向好及潜在需求复苏预期成为重要驱动因素。受地方性足球赛事带动文旅消费等消息刺激，足球概念股 也出现明显拉升。此外，黄金概念股表现也较为抢眼。 这种分化折射出市场在不确 ...

A股市场，向来是投资者们情绪的"过山车"。今天，A股又想重演V形反转的走势，可最终连早盘的跳 空缺口都没能回补。本周的A股，着实给大家上演了一场惊喜之后的惊吓，这跌宕起伏的剧情，比电视 剧还精彩，让无数投资者直呼"刺激"！在这刺激的背后，大家更关心的是，今天的走势会对下周产生什 么影响？接下来，就让我们深入剖析一番。 在今天数千只股票下跌的惨淡景象中，银行股再次显得"鹤立鸡群"，整个A股仿佛都围绕在其周围，大 有一将功成万骨枯的意味。今天银行板块最大涨幅超过1%，场内主力仅用200多亿的成交量，就撬动了 A股近百万市值的盘面。然而，单一个银行板块的上涨，终究显得有些单调。大庄家还动用了证券板块 配合，用证券板块来缓慢做出反弹，让散户误以为是银行把大盘拉起来了，实则是证券和三大运营商在 背后发力。 可以想象，如果不是证券板块在下方托盘，今天的A股恐怕就是大跌的走势，到时候就是万绿丛中一点 红，而这个红，就是银行板块。助理这么做的目的，其实并不难理解。去年924行情以来，A股已经横 盘8个多月了，每次都是银行一枝独秀，大家也都习惯了这种局面。但这种局面背后，隐藏的是市场资 金的无奈和博弈。银行板块的强势，吸引了大 ...