. 贵金属有色金属产业日报 2025/6/11 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本公 ...

日本经济再生大臣赤泽亮正：寻求审查美国关税措施，仍在安排下次美国之行，期间将参与七国集团峰 会。 ...

智通财经6月11日电，马来西亚贸易部长将于6月18日前往华盛顿进行美国关税谈判。 ...

世界银行：美国平均关税进一步上调10%可能导致2025年下半年全球贸易陷入停滞。 ...

欧洲央行管委武伊契奇：目前尚无法判断美国关税政策是具有通缩压力还是通胀推动作用。假设对欧元 区资产的推动将持续进行，动荡的美国政策正促使投资者转向欧洲市场。欧洲央行可以等待新的经济预 测和数据再采取下一步行动。 ...

| | 20250610申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 铜： 可能短期宽幅波动 | | | | 锌： 可能短期宽幅波动 | | | 摘要 | 铝： 短期内或以震荡为主。 | | | | 镍： 短期内或以震荡偏强。 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。 | | | | 根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增 | 可能短期宽 | | 铜 | 长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织， 铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因 | 幅波动 | | | 素变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收涨。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国 | | | | 内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市 | 可能短期宽 | | 锌 | 场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波 | 幅波动 | | | 动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-09 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《弱资质城投如何骑乘？——信用周 报 20240603》 - 2025.06.05 固收周报 物价边际回暖，航运指数上行 ——高频数据跟踪 20250609 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产稳中有降，焦炉、高炉、轮胎 开工率下降，沥青、化工回升。第二，房地产持续边际改善，30 城商 品房成交面积连续四周增长，100 城土地供应面积连续三周回升。第 三，物价边际回暖，原油、焦煤价格低位上行幅度较大，铜、铝、锌、 螺纹钢价格均上涨。第四，航运指数持续大幅上行，SCFI 周上涨 8.09%，BDI 周上涨 15.16%。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落 地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响。 生产：焦炉、高炉、轮胎开工率下降，沥青、化工回升 6 月 6 日当周，焦炉产能利用率下降 0. ...

深究其背后原因，这里面藏着美国政府精心设计的后门。 美国挥舞关税大棒时，有两个国家神奇地躲过了打击。 这两个国家正是被美国称为"对手"的俄罗斯和朝鲜。 4月6日，白宫经济顾问哈西特解释了为何不对俄罗斯和朝鲜加税的缘由。 谈到俄罗斯时，他说美国不加关税是为了"不干扰俄乌和谈"。 眼下俄乌谈判进入关键阶段，美方担心新增关税会添乱，特意将经贸措施与外交斡旋"分开处理"。 说白了，美国在这个节骨眼不敢刺激俄罗斯，生怕普京掀桌子走人。 除此之外，2024年第一季度，美国从俄罗斯进口的战略物资同比增长37%，其中钛金属占波音客机用量的56%，核电站燃料铀的38%仍来自俄企。 若真实施关税，美国航空与能源产业将直接瘫痪。 所以别看美国天天喊着要制裁俄罗斯，真碰上涉及自身安全利益的大事，关税大棒也得悄悄收起来。 朝鲜的情况则更有意思。 若是加征俄企关税，相当于断了自己的财路。 再比如农业集团，美国每年通过哈萨克斯坦转口向朝鲜销售80万吨玉米，虽然账面上显示是"对哈出口"，但这批粮食最终都进了朝鲜养殖场，养出了供应 韩国市场的"高价韩牛"。 这些跨国产能链早已渗透美国经济命脉，真要实施无差别关税，最先崩盘的是华尔街的股价。 再 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜周报（6.3~5.6） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铜周评: 上周沪铜震荡大幅上涨，沪铜主力合约上涨1.71%，收报于78930元/吨。宏观面看，地缘政治扰动铜价, 美国关税再起波澜，全球不确定仍强。国内方面，消费进入淡季，目前来看下游消费意愿一般。产业 端，国内现货交易一般，整体还是刚需交易为主。库存方面，铜库存LME库存132400吨，上周出现小幅 减少，上期所铜库存较上周增1613吨至107404吨。 期货主力 数据来源：博易大师 基本面 1、PMI 2、供需平衡表 3、库存 供需平衡 2024供需紧平衡，2025过剩 PMI 数据来源：Wind 供需平衡 数据来源：Wind 数据来源：Wind ...

截至2025年6月6日当周，甲醇期货主力合约收于2264元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持24695 手。 截至6月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.52%，环比下跌0.19个百分点，较去年同期提升5.09个百 分点。 机构观点汇总： 格林大华期货：宏观方面，美国关税政策仍存不确定性。6月下游进入季节性淡季，本周港口和内地继 续累库。海外发运量继续提升，但部分伊朗和非伊甲醇装置降负荷或停车，5-6月进口到港量或在120万 吨以上。江苏海事局限制船龄25年以上的船靠长江段，如落地将影响未来进口到港量，短期甲醇价格震 荡偏强，参考区间2220-2320。 宁证期货：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求较稳，本周外轮到港预期 依然充足，港口甲醇库存继续累库。内地甲醇市场窄幅震荡，低价成交尚可，港口甲醇市场基差偏强， 现货买气较差。预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2290一线，建议观望或反弹短线做空。 本周（6月3日-6月6日）市场上看，甲醇期货周内开盘报2221元/吨，最高触及2278元/吨，最低下探至 2193元/吨，周度涨跌幅达2.49%。 消息面回顾： 截至6月5日，华东港 ...