央行11月14日发布公告，为保持银行体系流动性充裕，11月17日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回 购操作，期限为6个月（182天）。 目前，央行已经重启公开市场国债买卖操作，这也是央行向市场注入流动性的方式之一。招联首席研究员董希淼认为，11月，央行或将视 市场情况适度加大国债买入规模，以平滑流动性压力。 "近年来，央行通过逆回购操作，适时调节短期流动性；通过买断式逆回购、MLF操作，加强中短期流动投放；通过降准等工具，向市场注 入长期流动性，进一步优化市场流动性的期限结构。"董希淼表示。 董希淼认为，在岁末年初之际，央行通过多种货币政策工具，维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投放，是及时和必要的。 不排除央行在年底之前实施降准，在向市场释放长期流动性的同时，进一步降低银行资金成本，促进银行保持息差基本稳定并降低社会综 合融资成本。 "年底前央行有可能实施新一轮降准。"王青认为，这主要是综合考虑外部环境波动、国内经济增长动能变化、物价走势以及更大力度推动 房地产市场止跌回稳的需求等因素。 "适度宽松的货币政策虽还有一定实施空间，但边际效率已经明显下降。过度放松货币金 ...

本月以来，有关美联储12月降息概率的走势图上演"过山车"，从一度接近板上钉钉的95%回落到50%上 下。美国联邦政府停摆让美联储的经济现状评估陷入困境，在暂时没有更多迹象证明就业市场风险和经 济降温的背景下，特朗普政府关税政策背后的通胀隐忧使得货币政策的进一步宽松前景越发不明朗，并 已经引发了全球资本市场的动荡。 "鹰王"施密德重申反对降息 堪萨斯城联储主席施密德周五表示，通胀仍居高不下，警告额外的降息可能会加剧物价压力。 政策前景如何 距离今年12月议息会议还有不到一个月的时间，美联储内部的分歧立场似乎比当时更加明显，对进一步 宽松持反对、观望和赞成的各方观点让货币政策的走向变得扑朔迷离，但天平似乎正在朝着按兵不动的 方向倾斜。 本周多位美联储官员发表鹰派言论。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在有 "明确证据"表明通胀正接 近美联储2%目标之前，美联储应维持货币政策稳定。博斯蒂克称，在评估美联储 "物价稳定"与 "强劲 就业市场"双重使命所面临的风险时，更清晰、更紧迫的风险仍在于物价稳定。"我认为劳动力市场释放 的信号模糊且难以解读。与持续通胀压力这一更为直接的风险相比，这些信号尚不足以证明有必要采取 激进的 ...

美联储内部一部分决策者近日加大了对通胀进展可能放缓甚至停滞的警告力度，使得12月再次降息的前 景蒙上阴影，也暴露出美联储内部日益加深的分歧。 美联储官员们普遍认同劳动力市场已经降温，但对于放缓是否会进一步加剧看法不一。而且，尽管有一 部分人对物价压力持乐观态度，另一些人则警告称，目前的利率水平对经济的抑制作用微弱，进一步降 息可能让通胀回到目标的进程面临风险。 媒体分析指出，美联储官员们的这种公开争论并不常见。它反映出当前美国经济形势难以判断，也凸显 出美联储主席鲍威尔所面临的困境——如何就货币政策方向凝聚共识。 有前美联储官员指出，美联储当前面临一项艰难的决策，每个人都希望明确表达自己的立场，因此会站 出来发声、阐述理由。对于整个委员会和鲍威尔来说，要在这种局面下达成共识确实非常具有挑战性。 在过去两次会议成功争取到降息支持后，鲍威尔也承认，再降一次息并非板上钉钉。促使他作出此番警 告的分歧，近期已公开化，一些官员明确表示，他们不会在12月9–10日的会议上支持降息。 其中包括今年拥有投票权的多个地区联储主席，如堪萨斯城联储主席施密德以及波士顿联储主席柯林 斯，以及明年拥有投票权的达拉斯联储主席洛根。 鹰派 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve's decision-makers have intensified warnings about the potential slowdown or stagnation of inflation progress, raising questions about the possibility of further actions in December [1] Group 1: Economic Conditions - Officials generally believe that the labor market has cooled down, but there are divisions in predictions regarding whether this slowdown will intensify [1] - Some officials maintain an optimistic view on price pressures, while others caution that the current interest rate levels are insufficient to restrain the economy [1] Group 2: Monetary Policy Challenges - The ongoing public debate among Federal Reserve officials is unusual and reflects the difficulty in interpreting the current economic situation [1] - Jerome Powell, the Federal Reserve Chairman, faces challenges in achieving consensus on the direction of monetary policy [1]

美联储理事米兰：数据支持FOMC（继续）降息。数据应当支持美联储加强鸽派立场，而不是降低。根 据滞后数据来制定政策是一个错误，货币政策应当向前看。让就业市场走弱是错误的做法。重申房租通 胀表明价格压力正在走弱。薪资增速已经趋于温和。美联储购买黄金与（国会山授予）它的职责范围不 符。（福克斯商业频道） ...

数据显示，11月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。央行11月17日开展8000亿元买断式逆回购操 作，意味着当月6个月期买断式逆回购加量续作5000亿元，符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青表 示，央行已于11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，结合7000亿元到期量，当月3个月期买 断式逆回购等量续作。由此，11月两个期限的买断式逆回购合计加量续作5000亿元，加量规模较10月高 1000亿元，连续2个月扩大。这也是央行连续6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性。 王青认为，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕 状态，更好助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度。而且，央行更大规模加量续作买 断式逆回购，释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增 长、稳预期。 "央行呵护流动性宽松，维持适度宽松政策取向的态度明确。"中信证券首席经济学家明明表示，短期来 看，11月市场流动性相对宽松，隔夜、7天期利率在年内低位波动，1年期同业存单利率也维持在相对低 位。预计11月买断式逆回购将累计净投放5000亿元 ...

Core Insights - The article highlights the contrasting dynamics of the U.S. economy, showcasing the impact of Trump's tariff policies on both strategic resources and monetary policy challenges [1][3]. Tariff Policy Impact - Trump's tariff policy has significantly increased the U.S. weighted average tariff rate from 2.5% at the beginning of the year to 13.6%, representing a more than fivefold increase, effectively acting as a substantial tax hike on the U.S. economy [3]. - The tariff strategy has led to a critical situation in the global rare earth market, where the U.S. relies heavily on imports from China, accounting for over 90% of its rare earth needs [4]. Rare Earth Supply Agreements - In October, Solvay Group, a major European chemical company, announced significant agreements to supply rare earth oxides to U.S. companies, indicating a strategic move to diversify supply sources [6]. - Solvay is one of the few companies capable of competing with China in rare earth processing, having recently restarted production lines in France, although full capacity for certain rare earth elements will not be achieved until 2026 [7][9]. Supply Limitations - Despite the agreements, the supply quantities are marked as "limited," and commercial production is contingent on ongoing support from customers and the government [9]. - Solvay's raw materials will need to be sourced from countries like Australia or through recycling, and there are considerations for establishing manufacturing facilities in the U.S. due to more substantial financial support compared to Europe [9]. Federal Reserve's Monetary Policy Dilemma - The Federal Reserve is facing a significant internal debate regarding interest rate policies, with differing views on the urgency of addressing inflation versus maintaining current employment levels [11][13]. - The ongoing government shutdown has led to a unique situation where critical economic data, such as CPI and employment reports, may never be released, complicating the Fed's decision-making process [15]. Inflation Concerns - A UBS report indicates that Trump's tariff policies could raise core personal consumption expenditure inflation by 0.8 percentage points by 2026, with cumulative effects potentially reaching 1.9 percentage points when considering supply chain shifts [16]. - The Fed is grappling with the dual challenge of a slowing economy that may require rate cuts and persistent inflation driven by tariffs, creating a complex environment for monetary policy [18]. Price Implications - Solvay's expansion in France is expected to result in higher production costs, with U.S. defense procurement officials noting that domestic rare earth products are priced two to three times higher than their Chinese counterparts [19]. - This price disparity is likely to be passed on to consumers, affecting the prices of various products that utilize rare earth elements, which is a scenario the Fed is keen to avoid [19].

中国人民银行11月14日发布预告称，将在17日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元 买断式逆回购操作，期限为6个月(182天)。综合11月操作量与到期量看，本次操作意味着当月央行买断 式逆回购将实现加量续作，累计净投放5000亿元。 央行近日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》提出，下阶段将实施好适度宽松的货币政 策，保持社会融资条件相对宽松。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。王青认为，接下来， 央行将综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。 对于国债买卖操作，市场机构更看重央行重启操作的信号意义，预计央行通过买入国债大幅投放流动性 的必要性不强。光大证券固定收益首席分析师张旭此前接受记者采访时表示，无论是否重启国债买卖， 央行皆有能力维护银行体系流动性的充裕。 11月，虽有累计1万亿元到期量，但综合央行在11月5日开展的7000亿元3个月期买断式逆回购操作以及 本次操作预告来看，央行将累计开展1.5万亿元买断式逆回购操作，实现连续6个月加量续作。 对于本次操作，东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，5000亿元新型政策性金融工具迅速 ...

are getting some breaking news out of the Fed. For that, let's get to Steve Leeman. Hey, Steve. >> Hey, Carl.Yeah, timing is everything. You ask about Schmidt. We got Schmidt here, Kansas City Fed President, uh, who desented at the last meeting, saying monetary policy is modestly restrictive, and that, he says, is where it should be.He suggests in the speech he's about to give his intention to oppose additional cuts again in December. Says he mind could change, but right now, that's the way he's leaning. cu ...

11月14日，中国人民银行(以下简称"央行")发布公开市场买断式逆回购招标公告。公告显示，为保持银 行体系流动性充裕，11月17日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式 逆回购操作，期限为6个月(182天)。 由于本月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，因此在开展上述操作后，6个月期买断式逆回购将实现 净投放5000亿元。值得一提的是，央行在11月5日对本月到期的7000亿元3个月期买断式逆回购进行了等 量续做。总体来看，11月份上述两个期限的买断式逆回购合计净投放5000亿元，净投放规模较10月份增 加1000亿元，这也是央行连续第6个月加量续做买断式逆回购。 对于11月份买断式逆回购的加量续做，东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，10月份 安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会加发5000 亿元地方债，11月份政府债券净融资规模会有明显上升。同时，10月份5000亿元新型政策性金融工具投 放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放。此外，11月份银行同 业存单到期量也有明显增加。以上 ...