澳大利亚货币市场仍在就2月加息的可能性展开讨论，但一些经济学家警告称，若对通胀数据作出条件 反射式的加息反应，将削弱脆弱的经济复苏。AMP副首席经济学家戴安娜·穆西娜表示，这将有损于私 营部门，而该领域的状况才刚刚显现改善。她补充称，无论如何，澳洲联储近期释放的信号已表明降息 不再是选项，这在过去一个月里已推高债券收益率，从而收紧了货币环境。 ...

在澳央行2025年11月所做的最新预测中，整体通胀率会在2026年大部分时间里保持在3%以上，然后在 2027年底回到目标区间的中点2.5%附近，截尾均值通胀率则将在2026年下半年之前持续高于目标区 间。这些预测是在澳央行完成三次降息后做出的。 2025年，澳央行启动降息周期，在2月、5月和8月分别下调现金利率，使其降至3.6%这一2023年年初以 来的最低水平。但澳央行行长米歇尔·布洛克在当年12月突然表示，如果通胀无法得到控制，澳央行是 有可能加息的。这一表态让市场预期在降息和加息之间剧烈摇摆。 新华财经悉尼1月7日电（记者李晓渝）澳大利亚统计局7日发布的数据显示，2025年11月该国通胀回 落，但仍然超出澳大利亚储备银行（央行）设定的2%至3%这一目标区间。市场对于澳央行加息的担忧 情绪有所缓解，但部分分析人士认为，澳央行在上半年甚至就在2月加息的可能性仍然存在。 统计局数据显示，11月澳大利亚整体消费者价格指数同比涨幅为3.4%，低于10月的3.8%，也低于市场 此前预期。同时，作为基础通胀率指标的截尾均值通胀率从前一个月的3.3%小幅回落至3.2%，基本符 合市场预期。 澳央行设定的通胀目标区间为 ...

转自：新华财经 加息预期叠加规模创新高的政府预算案，推升日债收益率短期内涨幅惊人。以10年期日债为例，仅过去的一个月收益率就上涨了25个基 点，过去一年累计涨幅达到近100个基点。 日本央行和政府均表示了对债券收益率波动的关注。植田和男称，若长期利率出现急剧波动，将增加日本国债购买量。 日本首相高市早苗此前在接受国会质询时曾被问及大规模补充预算草案是否削弱了市场对财政政策的信心并推高长期利率，她表示，相比 于对长期利率上升的担忧，促进日本经济增长更为重要。"重要的是证明日本能够实现增长，并具备抵御任何风险的能力。" 市场分析认为，日本央行的货币政策正从预防性滞后转向前瞻性调整。植田和男警告称："推迟加息可能会在日后被迫大幅加息。"在实现 2%价格稳定目标的过程中，"在适当时机加息是必要的"。 日债市场对此反应剧烈，10年期日债收益率5日盘中上涨超过5个基点，高点触及2.125%，刷新1999年以来高点。30年期日债收益率涨近6个 基点，创历史新高。 新华财经北京1月5日电 日本央行行长植田和男在开年之初再度明示加息，加重日债抛售压力，日债收益率1月5日全面攀升，多期限品种再 创1999年以来新高。 植田和男当 ...

作者 美联储、日本央行公布偏鹰会议纪要 ——海外宏观周报（2025.12.29-2026.1.4） 核心观点 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 ·· 时间 东方金诚 研究发展部 分析师 徐嘉琦 执行总监 冯琳 2026 年 1 月 5 日 美联储 12 月会议纪要显示联储内部对后续政策路径存 在分歧，但整体传递出谨慎降息的信号。纪要指出，"大 多数"官员认为，若通胀符合预期，未来适合进一步降 息；但同时有"部分"决策者主张应"一段时间"按兵 不动，以观察更多数据。这种分歧反映出美联储对 2026 年初是否立即降息持审慎态度。同时，上周公布的就业 数据显示美国劳动力市场依然坚韧。受偏鹰派的纪要内 容和强劲就业数据影响，美债市场预期趋于谨慎，上周 10 年期美债收益率上行 5 个基点。 日本央行继续释放明确的货币政策正常化信号。上周公 布的 12 月会议纪要强调，多位委员认为"实际利率依然 很低"，这直接暗示了未来将继续加息。纪要内容与日 本央行官员近期的公开表态一致，强化了市场关于其将 以大约每半年一次的节奏推进加息的预期。 美联储、日本央行公布偏鹰会议纪要 ——海外宏观周报（2025.12.29-2026 ...

日本央行行长植田和男在新年的首次公开亮相中，面向民营银行业者发表讲话，着重强调了继续上调基 准利率的政策意图。 据了解，日本央行于去年12月19日将基准利率上调至0.75%。多数观察人士预计央行下一次行动将在今 年年中左右，但也有分析指出，由于日元疲软，加息可能提前的风险正在上升。截至发稿，日元兑美元 汇率交投于157.18附近，此前曾触及157.25，为两周以来最低水平。 植田和男讲话后，日元汇率波动有限。市场参与者认为，日元兑美元汇率逼近160这一关键阈值，是影 响日本央行上月利率决策的重要因素。 日元疲软通过推高进口成本加剧了通胀压力。由于日本核心通胀指标已连续超过三年半处于央行2%的 目标水平或以上，家庭对生活成本持续高企已倍感压力。 "我们将根据经济复苏与通胀走势，持续推进加息进程，"植田和男周一在日本银行协会主办的新年会议 上表示，"适时调整货币宽松政策，有助于实现稳定通胀目标，推动经济实现长期增长。" 日本央行将于1月23日公布下一次政策决定。 此番言论发表于最近一次加息约两周后，清晰表明植田和男在将利率提升至1995年以来最高水平后，并 未停止其退出货币宽松政策的步伐。就在其发表讲话前不久，日 ...

一、核心传导逻辑：PPI是CPI的"先行指标" PPI衡量工业企业产品出厂价格的变动趋势，反映生产端通胀压力；而CPI衡量消费端价格变化，是央行 货币政策的核心参考。两者的传导关系决定了PPI对汇率的基础影响： 正向传导(PPI→CPI→加息→本币升值) 若PPI持续走高，说明企业原材料、生产资料成本上升，这种压力会逐步向下游传导至消费品价格，推 高CPI。当CPI接近或超过央行通胀目标时，央行大概率加息以抑制通胀，高利率吸引国际资本流入， 进而推动本币升值。 典型场景：大宗商品价格暴涨推高PPI，随后消费端物价跟进上涨，央行启动加息周期，本币汇率进入 升值通道。 传导受阻(PPI走高但CPI平稳→汇率无明显反应) 若企业因市场竞争激烈、需求疲软等原因，无法将成本压力转移至消费端，会出现PPI与CPI"剪刀差"扩 大的情况。此时生产端通胀未转化为消费端通胀，央行无需急于加息，汇率缺乏明确的政策驱动信号， 大概率维持震荡。 反向传导(PPI通缩→经济下行→降息→本币贬值) 若PPI持续负增长(生产端通缩)，说明企业盈利空间收窄、投资意愿不足，可能引发经济下行压力。为 刺激经济，央行可能降息，低利率导致国际资本流 ...

从四小时级别走势图来看，该货币对站稳156.50关口，同时突破1小时周期200期简单移动平均线与100 期简单移动平均线的双重压制，价格冲高至156.99后，进入高位震荡整理阶段。 汇率曾短暂回落至156.70下方，下探至自155.74低点至156.99高点上行波段的23.6%斐波那契回撤位，但 随即企稳回升，形成看涨旗形形态，形态阻力位位于156.80。 下方支撑方面，156.35关口与上述上行波段的50%斐波那契回撤位构成关键支撑区域，该位置同时靠近 100期简单移动平均线。若汇率向下跌破100期简单移动平均线支撑，或将引发空头抛售行情，下一重要 支撑位看向156.00，一旦失守，价格可能进一步下探155.50关口。 上方阻力方面，汇率短期阻力位于156.70附近，首要关键阻力位则在157.00关口。若价格站稳157.00上 方，有望进一步上探157.50目标位；若涨势延续，后续或稳步攀升至158.00关口。 日本央行在12月将关键利率从0.50%上调至0.75%，这是今年内的第二次加息举措，目的是为了抑制通 货膨胀。然而，这种谨慎的加息节奏，以及未来加息缺乏明确的时间表，令市场感到失望，从而导致日 元汇 ...

这与几位成员暗示的持续加息的政策方针一致。成员们指出，"未来有必要在适当时机调整货币宽松的 程度"，以及"为避免落后于形势，央行稳步提高政策利率是可取的"，这表明有必要进一步加息。然 而，对于加息的步伐或时机可能尚未形成共识。一位成员建议"央行目前应以间隔几个月的考虑来调整 货币宽松程度"，但大多数成员似乎更倾向于通过"审视经济活动、物价以及金融市场的状况"来做出决 策。日本央行的领导层(即行长和副行长)在此问题上没有发表明确评论。 摩根大通发布研报称，日本央行12月会议纪要显示，许多货币政策委员会成员对长期维持显著为负的实 际利率表达了担忧，并暗示将进一步加息。不过，成员之间对于未来加息的步伐或时机并未达成共识。 一些成员主张按目前每间隔几个月的节奏加息，而另一些成员似乎更倾向于循序渐进的方式，根据形势 发展调整利率。总体而言，会议基调表明，对日元贬值和长期国债收益率上升的担忧——这可能由日本 央行政策调整延迟所引发——正在成员间逐渐蔓延。日本央行似乎将每半年加息一次视为基本情形，但 存在根据市场状况提前行动的可能性。该行继续预计，日本央行将在明年4月加息25个基点，将政策利 率由目前的0.75%上调至1% ...

"实际利率全球最低档" 在日本央行本月将利率调整至30年最高水平后，最新释出的会议纪要显示，日本央行货币政策委员会的一些成员目前认为，日本的实际利率仍然 非常低。他们不仅在12月推动日本央行提高了基准利率，还支持明年进一步加息。不过，对于日本央行而言，除通胀外，还需关注日本的经济状 况以及高市早苗政府财政政策对日本经济的影响。 在随后发布的政策声明中，日本央行指出，只要经济增长前景未发生重大偏移，利率仍有进一步上行空间。当被问及今后加息的节奏时，日本央 行行长植田和男在记者会上表示，"这将取决于今后的经济和物价情况，我们将在每次货币政策会议上更新经济物价展望和风险，并作出适当的决 定"。 此前12月19日，日本央行在货币政策会议上通过决议，决定加息25个基点，将政策利率从0.5%上调至0.75%，这一举措使日本利率水平触及30年 来的最高点。 12月29日释出的会议纪要显示，在为期两天的议息会议上，九名委员会成员中，有一名委员表示："日本的实际政策利率目前处于全球最低水 平。""央行调整货币宽松程度是合适的。" 这名不知名的成员还直言，他认为日本央行的政策利率远未达到中性水平，"可以说，距离中性利率水平还有相 ...

根据周一公布的会议意见摘要，在12月19日结束的为期两天的会议上，九名委员中的一名表示，"日本的实际政策利率 目前处于全球最低水平。日本央行调整货币宽松程度是合适的。" 摘要清楚地表明，日本央行的政策利率尚未达到中性水平。一位委员指出，"可以说，距离中性利率水平还有相当大的 距离。" 另外，投资者关注稍晚将公布的美国11月成屋签约销售数据，但在低流动性环境下，其对市场的指引作用可能有限。 【最新国际白银行情解析】 白银价格在早盘中交易波动，创下历史新高，随后在相对强弱指标出现负面信号后反弹，随后在超买位后反弹，积累更 多积极势头，可能帮助其瞄准新的历史阻力位，同时其在EMA50上方的动态支撑仍在继续。短期内则受主看涨趋势主 导，其交易线与趋势线并行，强化了该走线的稳定性。 今日周一(12月29日)欧盘时段，国际白银目前交投于79.11一线下方，今日开盘于81.33美元/盎司，截至发稿，国际白银 暂报78.58美元/盎司，下跌0.68%，最高触及83.62美元/盎司，最低下探76.14美元/盎司，目前来看，国际白银盘内短线 偏向震荡走势。 【要闻速递】 日本央行一些成员在本月早些时候的一次会议上表示日本的实际利 ...