财报季歇歇脚，险资转头继续扫货！ 港交所披露易最新信息显示，平安人寿于5月9日、12日分别增持2329万股邮储银行H股、1.47亿股农业银行H 股股份后，分别达到两家银行H股股本的10%，根据港交所规则，触发举牌。 此前，平安人寿曾在1月8日、2月17日分别举牌邮储银行H股、农行H股，持股数量占两家银行H股总数突破 5%。这意味着，平安人寿分别在4个月内、3个月内分别二度举牌两家大行。 截至目前，2025年已有13家上市公司被险资举牌，包括5家银行。其中，招商银行、邮储银行、农业银行均被 二度举牌。 值得注意的是，近期银行股行情火热，昨日（5月14日）各大银行股全线上涨，A股银行板块总市值突破10万 亿元大关。 再度举牌两家大行 据披露易信息，早在1月8日，平安人寿就举牌过邮储银行H股，所持该行H股数量当时就达到该行H股股本的 5%。 到5月9日，平安人寿又耗资约1.12亿港元，在场内增持2329万股邮储银行H股，持股占比突破该行H股总数的 10%，构成二度举牌。 以此计算，1月8日至5月9日，平安人寿合计增持近10.08亿股邮储银行H股。以区间成交均价计，其间合计耗资 近50亿港元。 截至5月9日，平安人寿 ...

负债端表现亮眼，公允价值变动影响下利润分化——保险 行业一季报业绩综述暨观点更新 20250513 摘要 • 2025 年一季度 A 股上市保险公司总投资收益同比下降 11%，主要受长端 利率上行和股票市场承压影响，公允价值变动损益同比减少 1,092 亿元， 但各公司择机兑现收益对冲了部分负面影响，投资收益科目同比提升 861.54 亿元。 • 2025 年一季度，A 股上市险企整体的保险服务业绩同比增长 27.5%，主 要由中国人寿带动，得益于之前亏损的保险合同转回和保障性产品赔付改 善。新会计准则下，应关注保险服务业绩而非仅关注投资业绩。 • 新会计准则落地后，各上市险企持续提升 FVOCI 股票和债券的占比，以实 现资产负债匹配和再平衡。截至去年末，中国人寿在 FVOCI 股票占比最高， 为 88%。 • 2025 年一季度寿险 NBV 增长表现分化明显，新华保险同比增长 67.9%，而中国人寿增速较低，为 4.8%。这种分化主要由新单增速分化 以及开门红期间压力较大导致。 Q&A 2025 年第一季度上市保险公司的整体业绩表现如何？有哪些值得关注的细分 板块？ 2025 年第一季度，上市保险公司的整 ...

受访专家表示，受行业产品结构定价优化、全渠道"报行合一"深化推进、去年投资收益陆续释放等因素共同影响，人身险 公司今年一季度经营业绩表现较好。 本报记者 冷翠华 见习记者 杨笑寒 随着各家保险公司一季度偿付能力报告陆续出炉，人身险公司一季度经营情况也随之揭晓。据《证券日报》记者统计，截 至5月9日，共有72家人身险公司同时披露了保险业务收入和净利润情况。72家人身险公司合计实现保险业务收入1.35万亿元； 实现净利润861.43亿元。 49家人身险公司盈利 记者据中国保险行业协会数据统计，截至5月9日，已有75家人身险公司披露了一季度偿付能力报告。其中，3家险企因数 据口径不适用等因素，未披露保险业务收入或净利润情况，其余72家险企同时披露了上述两项指标。 今年4月份，国家金融监督管理总局（以下简称"金融监管总局"）发布的《关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革 的通知》提出，深化执行"报行合一"。保险公司应当结合产品类型、销售难易和复杂程度、业务发展方向等，审慎、合理、差 异化地确定个人代理渠道产品的费用假设。这也意味着，在银保渠道执行"报行合一"之后，这一政策持续推进至保险行业个险 渠道，推动压降不合规 ...

保险行业 2025 年一季报综述 负债端凸显韧性，投资端加剧利润分化 2025 年 05 月 08 日 ➢ 整体业绩分化明显：债市波动加大，投资分化导致净利润波动加大。主要上 市险企中国人寿/中国平安/中国太保/中国人保/新华保险 1Q25 归母净利润分别 同比+39.5%/-26.4%/-18.1%/+43.4%/+19.0%，分化较为明显，其中国寿、人 保和新华一季度净利润同比高增，太保和平安则阶段性承压。上市险企净利润的 分化主要来自于新会计准则带来的波动以及资产匹配方面策略不同导致的阶段 性差异。IFRS9 下，TPL 债权投资在利率反弹时使公允价值变动损益同比大幅的 下降，导致当期净利润波动加大。 ➢ 寿险及健康险：NBV 延续高增，银保渠道贡献弹性，负债成本有望逐步下 降。中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险/中国人保 1Q25NBV 分别同比： +4.8%/+34.9%/+11.3%/+67.9%/+31.5%，其中中国平安 1Q25 新业务价值 率为 32.0%，同比+10.4pct，代理人渠道 NBV 同比+11.5%。分红险等收益浮 动型产品的开发和销售，有望推动险企从过去的刚性兑付转向 ...

Core Viewpoint - China Post Life Insurance Co., Ltd. has acquired a 5% stake in Eastern Air Logistics through a block trade, amounting to 869 million yuan, positioning itself as a significant strategic shareholder [1] Group 1: Investment Activity - The acquisition of 79.42 million unrestricted shares makes China Post Insurance an important strategic partner for Eastern Air Logistics, which is a subsidiary of China Eastern Airlines Group [1] - Eastern Air Logistics reported a revenue of 24.056 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 16.66%, and a net profit attributable to shareholders of 2.688 billion yuan, up 8.01% [1] - In Q1 2024, Eastern Air Logistics' net profit attributable to shareholders was 545 million yuan, reflecting a year-on-year decline of 7.40% [1] Group 2: Industry Trends - The investment by China Post Insurance is part of a broader trend of increased equity investments by insurance companies, driven by new accounting standards and changing external environments [2][3] - As of May 8, 2024, seven insurance companies, including China Post Insurance and China Life, have made a total of 13 equity acquisitions, focusing on high-dividend and undervalued sectors such as banking and public utilities [2] - The implementation of the new accounting standard (IFRS 9) has prompted insurance companies to increase their equity stakes to over 5% to apply the equity method of accounting, which helps mitigate profit volatility [3] Group 3: Regulatory Environment - Regulatory support for insurance capital market participation has increased, with new policies aimed at expanding long-term investment reforms and reducing risk factors for equity assets [6] - The reduction of risk factors for stock investments by 10% could significantly enhance the solvency of insurance companies, allowing for greater capital efficiency [6] - The regulatory environment is evolving to facilitate insurance companies' transition towards long-term investments, aligning with the industry's shift towards floating income products [4][6]

自由现金流ETF（159201） 5月7日，国证自由现金流指数盘中上行，成分股莱宝高科、太龙股份、金洲管道、华谊集团、欧圣电气等领涨。最低费率一档的自由现金流 ETF(159201)跟随指数上行，盘中成交额突破2.3亿元。 消息面上，金融监管总局局长李云泽在参加国新办新闻发布会时表示，充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用，调整偿付能力的监 管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。 业内人士认为，社保基金、险资、QFII等长线资金的重仓股有所重合，与其投资特性相关。一般长线资金会更为注重投资标的的长期表现，因 此也更关注上市公司的业绩情况与未来发展的前景。对高股息、高自由现金流资产配置需求有望进一步加大，尤其是新会计准则 （IFRS9/IFRS17）下可计入 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目的标的，以平抑利润表波动。 国证自由现金流指数行业分布以汽车、家用电器、石油石化和煤炭为主。行业分布主要可以分为两类，一类是以低估值著称的的石油石化、煤 炭等周期资产，一类是以汽车、家用电器类为主的高质量资产。总体来看，指数优选基本面稳健、经营模式稳定、营业模式 ...

中信证券研报认为，保险行业一季报总体超预期，有三个验证：新业务价值高增长验证了头部公司正受 益市场洗牌，部分头部公司分红险转型成效验证了公司从类自营走向类资管商业模式的可行性，核心偿 付能力充足率的大幅改善验证了头部公司过去五年拉长资产久期积累了大量浮盈。中信证券重申保险板 块强于大市的判断，上市保险公司均有配置价值。 2024年上市保险公司利润高增长，而净资产增速相对较慢，反映出利润和净资产不同步的问题。 在新会计准则下，利润对股市波动较为敏感，而净资产受债市影响更多，二者走势在一定条件下会严重 分化。同时，保险公司2024年新业务价值强劲增长，可比口径下增速最高接近130%，主要由NBV利润 率提升驱动，新单保费基本停止增长。 2024年报中，各保险公司再次下调投资收益率和风险贴现率假设，对NBV和内含价值产生负面影响。 华泰证券研报分析称，净资产的重要性在上升，建议关注资产负债匹配较好，有增长韧性的保险公司。 智通财经APP获悉，截至4月29日晚间，五大上市险企一季报出齐。 数据显示，2025年一季度，五大上市险企合计实现归母净利润841.76亿元，同比增长1.4%。其中，中国 人保实现归母净利润128 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601002 证券简称：晋亿实业 晋亿实业股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 ■ (一)主要会计数据和财务指标 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 单位：元 币种：人民币 □适用 √不适用 ■ (二)非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 (一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股 ...

刚送别2024"最强盈利年"，五家A股上市险企2025年首季业绩呈现出两大关键词：分化+波动。 根据上市险企一季报数据，五家A股上市险企保险服务收入均增长，整体增长3.6%；合计实现归母净利润 841.76亿元，同比增长1.4%。 不过，各家险企盈利增速不一，有险企高增四成，但也有2家出现净利润减少。与此同时，2家险企出现 净资产下滑。 股市和债市波动遭遇新会计准则"放大"效应，使得险企利润和净资产波动加剧——这是险企自2023年执 行新会计准则以来，持续面临的现实情况。从今年一季度看，相关挑战仍在继续。在利率和股市快速变动 的市场环境下，险企资产负债匹配待进一步优化。 盈利业绩分化 从负债端来看，上市保险公司普遍实现了稳健增长。2025年一季报显示，五家A股上市险企实现保险服务 收入合计4098.71亿元，同比增长3.6%。其中，中国人保同比增长7.9%，新华保险同比增长5%，增速 居前。 但一季度净利润出现增减分化。其中，中国人保实现归母净利润128.49亿元，同比增长43.4%；中国人 寿实现归母净利润288.02亿元，同比增长39.5%；新华保险实现归母净利润58.82亿元，同比增长 19%。中国平安 ...

刚送别2024"最强盈利年"，五家A股上市险企2025年首季业绩呈现出两大关键词：分化+波动。 根据上市险企一季报数据，五家A股上市险企保险服务收入均增长，整体增长3.6%；合计实现归母净利润841.76亿 元，同比增长1.4%。 不过，各家险企盈利增速不一，有险企高增四成，但也有2家出现净利润减少。与此同时，2家险企出现净资产下 滑。 股市和债市波动遭遇新会计准则"放大"效应，使得险企利润和净资产波动加剧——这是险企自2023年执行新会计准 则以来，持续面临的现实情况。从今年一季度看，相关挑战仍在继续。在利率和股市快速变动的市场环境下，险企 资产负债匹配待进一步优化。 盈利业绩分化 财报显示，中国人寿一季度保险服务收入基本持平，但保险服务费用同比减少134.38亿元。华泰证券非银分析师李 健分析，中国人寿保险服务业绩快速修复，同比增长129%至255亿元，或与健康险赔付率改善以及利率上行对分红 险CSM（合同服务边际，代表寿险准备金当中尚未实现的未来利润）释放带来扰动有关。 总体来看，净利润下降的险企中，交易性金融资产公允价值变动对险企净利润表现影响较大。此外，中国平安还受 到并表导致的一次性短期影响，中国 ...