订阅美联储动态 +订阅 美联储主席鲍威尔：目前经济形势存在高度不确定性，希望以实际数据为依据，而不是过于自信地做出 预测。不希望提供过多的前瞻指引。 ...

鲍威尔：经济形势稳健，就业市场稳固。 ...

美联储主席鲍威尔：如果油价飙升，美联储将会关注整体经济形势。 ...

天风策略 策略周谈 以稳应变，防守反击 20250624 摘要 6 月制造业 PMI 普遍回落并跌入收缩区间，显著低于 2020-2024 年同 期水平，表明经济下行压力加大，可能影响相关股票板块。 房地产市场成交平淡，30 大中城市商品房成交面积弱于近三年同期，二 手房挂牌价格指数持续下行，成交量加速下滑，预示房地产相关投资风 险增加。 汽车市场受益于新能源和智能汽车政策，乘用车零售和批发销量同比显 著上升，全钢胎开工率强劲，反映汽车产业链景气度较高，利好相关企 业股票。 螺纹钢库存自 3 月起持续去化，但产量低于往年同期，唐山高炉开工率 虽有回升，但整体生产端表现分化，需关注钢铁行业供需变化对股价的 影响。 集运指数欧线期货和 SCFI 综合指数均呈现上涨趋势，反映运价受关税影 响较大，中美日内瓦会议后指数快速回升，关注贸易政策变化对航运板 块的潜在影响。 Q&A 最近市场的高频经济活动指标和 PMI 指数表现如何？ 汽车市场目前情况如何？ 汽车市场受益于两新政策（新能源汽车和智能汽车），稳步回暖。截至 6 月 15 日当周，乘用车零售销量同比上升 23%，批发销量同比上升 38%。此外，截 至 6 月 ...

6月21日举行的中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）2025年中期论坛上， 重庆市原市长黄奇帆、国家 金融与发展实验室理事长李扬、中国社科院大学教授江小涓、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣和中 国人民大学国家一级教授杨瑞龙等多位学者围绕宏观经济形势、宏观政策发力方向等各抒己见。 会上发布的CMF中国宏观经济分析与预测报告认为，经济运行行稳致远需要以价格回升为关键观测指标，以 扩大内需为核心政策导向，针对影响经济的政策、内外部因素等三条主线发力，"水龙头要拧大，输水管要畅 通"。 黄奇帆："十五五"期间务必要高度重视发展生产性服务业 黄奇帆在论坛上呼吁，要着力抓好生产性服务业。他表示，生产性服务业是促进制造业技术进步，提升制造业 生产效率的关键性的环节，生产性服务业贯穿于制造业的上游、中游、下游整个产业链的全过程。生产性服务 业又是知识密集、智力密集、人力人才密集的产业。更多地投入生产性服务业的发展，有助于中国减少发展过 程中资源要素的投入，推动中国经济全要素生产率的发展。 他在讲话中特别谈到，"十五五"期间务必要高度重视生产性服务业，以形成我国GDP发展的最大来源。 具体来说，要推动五类生产性服务企业：一 ...

作者：招商银行研究院 纽约分行 美东时间 6 月 18 日，美联储将基准利率连续 4 次会议维持不变，保持 4.25-4.50% ，准备金利率（ IORB ）为 4.40% 。资产负债表的缩减速度保持不变，每月缩表上限仍然维持在 $400 亿（ $50 亿美 国国债和 $350 亿抵押支持债券）。 总体而言，美联储延续了 "反应型"论调，继续强调未来形势的诸多不确定性，将保持观望与审慎态度。 我们保持年内 0-2 次降息的政策判断，继续建议逢低做多美债与逢高做空美元的策略。 资料来源： 美联储、招商银行研究院 一、 经济：小幅恶化 点阵图（ SEP ）预测今年经济形势将小幅恶化： 增速较 3 月预测下降 0.3 个百分点，失业率上调 0.1 个百分点， PCE 和核心 PCE 通胀均上调 0.3 个百分点。美联储委员认为关税将在今年推动物价上行， 表1：美联储议息会议声明文本对比 现阶段关税影响尚未全面体现。 鲍威尔在新闻发布会上承认经济前景存在不确定性，同时继续坚持美联储目前 "处于良好位置"，可以等 待更多数据，以评估关税在未来几个月对经济的影响。由于经济前景不确定，加之劳动力市场维持稳态， 美联储并不急 ...

通胀在一定程度上高于2%这个目标。 美联储主席鲍威尔在新闻发布会的开场白中表示：经济形势稳固。 ...

在全球地缘政治持续紧张、货币政策动态多变的背景下,黄金市场再次成为全球投资者关注的焦点。高 地集团依据最新市场研究,总结出影响黄金价格涨跌的关键因素,帮助投资者在复杂多变的经济环境中把 握黄金投资良机。 关于金价上涨的十大推动力 黄金作为传统避险资产,通常在经济或政治不确定性加剧时迎来上涨。根据最新研究,以下十大因素对金 价上涨具有显著推动作用: 1.美元贬值:美元走弱降低了黄金的持有成本,吸引全球买家增加配置。 2.美联储降息:利率下降降低了持有黄金的机会成本,资金转向无息资产黄金。 3.地缘政治紧张:战争、冲突及银行危机等地缘风险上升时,避险资金流入黄金市场。 4.经济衰退或不确定性增加:市场对经济前景感到悲观时,黄金成为避险首选。 5.通胀预期上升:黄金被视为对抗通胀的有效工具,吸引资金买入。 6.避险需求增加:疫情、自然灾害或金融机构破产等突发事件促使投资者寻求稳定资产。 7.全球货币政策宽松:降息或量化宽松政策释放大量流动性,部分资金流入黄金市场。 8.金融危机来临:系统性风险增强时,黄金的保值功能受到青睐。 9.市场消费旺季:来自首饰、工业与投资等多个渠道的强劲需求推升金价。 10.美国经济指标疲 ...

如今黄金市场正经历着前所未有的波动与热度，并且未来金价的不确定性又增加了！回顾近期黄金价格走势，可谓跌宕起伏。6 月 2 日，国际金价强势突破 3300 美元 / 盎司关键阻力位，COMEX 黄金期货主力合约更是跳空高开，报收3406 美元 / 盎司，日内涨近3%，创下近三周最大单日涨幅 。这一涨势背后主 要是受到关税新冲击影响——5 月 30 日美国宣布将进口钢铁关税从 25% 提高至 50%。所以该消息一经传出，作为传统避险资产，金价瞬间应声反弹，二级 市场上黄金股也率先发力，个别个股涨幅甚至超 18%。（上观新闻0603） 小夏不禁感叹，今年以来金价涨涨跌跌了好几轮，这已是黄金年内第三次在3300美元关口上演"过山车"行情了。此前 4 月，金价一度创下 3509 美元历史高 位，随后因地缘局势缓和，大幅暴跌至 3245 美元。但紧接着，在央行购金和美国经济滞胀预期上升等因素支撑下，金价迅速企稳回升 。 温馨提示：本文所述不作为个股推荐。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公 司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司 ...

加拿大央行行长Macklem：经济形势处于4月份所列一系列假设场景之间。 ...