贵金属期货日报 2026/3/3 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责 任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任 何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用 、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价（日，元/克） | 1182.000 | -15.2↓ 沪银主力合约收盘价（日，元/千克） | 21645 | -2786.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 139,770.00 | -14823.00↓ 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 6,074.00 | -1112.00↓ | | | 主力合约成交量:沪金 | 392,779.00 | +72849.00 ...

2026 年 3 月 2 日 地缘冲突主导 铝价短时偏强 核心观点及策略 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 铝周报 ⚫ 电解铝方面，美伊紧张局势的加剧，伊朗最高领袖哈梅内 伊阵亡，霍尔木兹海峡封锁，市场避险情绪升温。基本面， 受霍尔木兹海峡封闭影响，中东六国氧化铝705万吨产能 或将受到影响。消费端节后下游缓慢复工，铝加工开工率 上升4.2%至57%。铝锭库存115.7万吨，较节前增加26.5万 吨，铝棒库存39.8万吨较节前增加9.2万吨。整体，短期 市场主要交易"冲突升级"逻辑，市场资源情绪、避险情 绪都将扩大，铝价周一或有较强上涨。中期来看，行情还 ...

来源：经济观察网 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 机构观点 摩根士丹利在闭门会中指出，美联储新任主席Kevin Warsh主导下，降息大趋势不变但市场波动将加 剧，2027年缩表节奏可能加快；对中国市场，认为财政政策温和、地产刺激克制，但下半年存在额外财 政支持可能。配置策略上，看好美股基本面及日股政策利好，同时提示南下渠道再平衡（3月9日生效） 的短期交易机会；量化观点认为全球动量因子调整未结束，建议降低高暴露行业，转向金融和消费板 块。这些观点可能间接反映摩根士丹利基金产品的策略倾向，但对公司股票（MS.N）的直接影响需结 合资金流和业绩表现综合评估。 经济观察网 2026年2月23日，摩根士丹利（俗称"大摩"）举行新春后首场内部闭门会，分析全球投资市 场最新动向，涉及美联储政策、中国宏观形势、日本选举影响及资产配置策略。该事件作为近期机构观 点热点，可能通过市场情绪传导影响摩根士丹利（MS.N）相关基金的关注度。 ...

2月27日(周五)，美元指数延续弱势整理，整体维持偏弱格局，非美货币普遍获得支撑。当前美元走势 呈现"短期承压、长期趋弱"的特征，核心是多空因素交织，政策不确定性主导短期走势，基本面韧性提 供底部支撑，中长期则面临结构性贬值压力。 核心基本面方面，两大因素主导走势：一是美国贸易政策反复，近期关税相关裁定与新政策信号叠加， 加剧全球贸易不确定性，压制美元信用与市场风险偏好，同时美国贸易逆差问题持续存在，进一步放大 美元贬值压力；二是美联储政策预期分歧明显，降息预期延后，官员表态偏向谨慎，政策摇摆增加市场 观望情绪，削弱美元上行动力。此外，美国就业市场稳健、经济复苏具备韧性，是支撑美元避免大幅下 跌的关键，但仅能限制下行空间，无法扭转短期弱势。 技术面来看，美元指数中期下行趋势明确，短期空头主导走势。均线呈空头排列，进一步强化弱势格 局，虽处于超卖区域，但未出现明确止跌信号，反弹力度有限，且反弹过程中易受阻力压制，整体弱势 格局难改。短期需关注关键支撑区域的防守情况，若失守将进一步打开下行空间。 后市展望，美元指数短期仍以承压为主，反弹易遇阻。后续方向取决于美国通胀数据、美联储政策动向 及贸易政策落地情况，中长期 ...

昨天我看到一个朋友发了条信息，说黄金跌得像过山车。她之前一直觉得黄金很稳，结果这次账户里的数字几乎一夜蒸发了不少，连带着白银也下滑得特别 快。她不是那种喜欢折腾的人，只是觉得家里放点黄金挺安全，没想到会碰上这么大的波动。 她自己说，早上起来看手机，消息推送全是黄金白银暴跌的新闻，理财群里有人问是不是要赶紧抄底，还有人说要清仓走人。好像大家都被吓到了，有点 乱。其实黄金白银这种东西，很多人觉得是避险工具，买了就能安心。 她去年入手的时候还挺开心，看着涨了不少。谁知道这次直接跌停，连国内几家大银行也紧急上调了投资门槛，保证金也变多了。她之前没遇到过这种事， 问了下银行工作人员，对方说最近风险变大，怕有人亏得太多。 听到这，她才反应过来，原来黄金也不是一直都安全。 有个朋友在券商工作，他说那天沪银主力合约一开盘就跌停，A股里相关股票也都挂了。 短短28分钟，黄金价格掉了三百多美元，白银跌得还更狠，三天就跌了三成。有人本来赚了不少，结果一夜之间全部归零，还倒亏不少。 金融圈的人习惯这种大行情，可普通人真不适应。 大家都在说为什么变成这样，有些人还去查美联储主席鲍威尔的讲话，发现他一句"通胀回落不及预期，不急于降息"让 ...

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 国内方面，春假假期客流量、消费数据总体向好：全国春运跨区域客运创历史新高，单 日出行量 2 月 20 日突破约 3.5 亿人次，前 20 天累计跨区域出行已超 50 亿人次，整个春运 预计可达约 9.5 亿人次规模；假期消费稳步增长，主要商圈零售与餐饮销售同比提升逾 8%， 部分免税及服务消费显著增加，旅游与文化娱乐消费保持活跃，总体呈现"消费景气度提升" 的季节性特征，更全数据等待后续相关部门披露。总体而言，2 月处于经济数据和政策真空 期，短期市场焦点或将转向开年经济成色以及 3 月初两会的政策预期。 贵金属：美国关税不确定性加大，金银价格走强 国内春节长假期间，国际贵金属价格维持震荡偏强走势，国际金价重返 5200 美元上方， 银价走势更强，国际银价再度站上 87 美元/盎司。美国经济整体仍具韧性，但部分增速不及 预期。通胀方面，回落进程受阻、粘性特征凸显，12 月美国 PCE 价格指数同比升至 2.9%、 环比 0.4%，核心 PCE 同比升至 3%，均高于预期，核心 PCE 结束连续走平态势反弹，仍高 于美联储 2%目标。美联储 1 月议息会议纪要显 ...

昨日（2月25日，星期三），黄金亚欧盘以及美盘初整体偏扫荡上行走势，凌晨在5217/5218区域受阻下跌，最低跌至5145附近，日线收小阳线。 一、技术面 1、日线级别：金价周二单阴调整，周三虽收阳但未能突破前高，收出上影线较长的小阳线，多头反弹力度偏弱。近期低点均依托5日均线支撑，早盘同样开 盘于5日均线附近，短线先关注5日均线附近博弈情况。目前5/10日均线形成金叉向上运行，对金价构成一定支撑，但20日均线仍向下延伸，表明中期结构尚 未完全转强，短期行情仍存在震荡洗盘、回踩调整的可能。若失守5日均线，下方进一步关注10日均线5060区域支撑；上方则关注本周高点5250关键阻力。 2、四小时级别：周二及周三美盘初期，金价连续下探布林带中轨后企稳反弹，凌晨时段跌破中轨，震荡上行的节奏打破。当前布林带上下轨呈收缩状态， 意味着市场波动收窄，多空双方均缺乏较强延续性，行情正等待关键方向突破。点位上，下方重点关注5100-5090区域顶底转换支撑，若有效破位，金价将 进一步向下调整；上方关注凌晨高点5217-5218及本周高点5250阻力，突破企稳后可顺势看涨。 综合来看，黄金短线关注关键支撑与阻力情况，操作上高抛 ...

美国劳动力市场最新数据呈现边际改善迹象。根据薪资处理公司ADP发布的数据，在截至2月7日的一周内，美国私人部门就业岗位增加12,750个，实现 连续第四周改善。该增幅为自2025年11月29日以来最好的单周表现。 ADP指出，相关数据为初步统计，可能存在调整，但似乎为2月份非农就业总人数提供了增长动力。美国劳工统计局通常将包含每月第12日的周作为薪资 调查样本期。 美联储官员对劳动力市场状况的评估存在差异。美联储理事沃勒表示，近期数据显示劳动力市场状况可能优于此前预期，若就业形势持续改善，将进一 步降低降息必要性。他同时提及，并不认为1月非农就业数据属于"噪音"范畴。 芝加哥联储主席古尔斯比则更为关注通胀与就业的关联。他指出，当前3%的通胀水平高于目标，且服务业通胀存在结构性压力，在确认通胀回落趋势前 不宜降息。古尔斯比今年在联邦公开市场委员会拥有投票权。 市场目前关注周五将公布的非农就业报告。此前1月非农数据受统计方法调整等因素影响，新增就业人数低于预期，失业率维持在4.1%水平。 ...

周三早盘，现货黄金向上触及5150美元，现货白银向上触及87美元/盎司，日内上涨0.2%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 5150.700 | 18.690 | 0.36% | 19.28% | | 伦敦银现 | 87.307 | 0.219 | 0.25% | 21.98% | | COMEX黄金 | 5152.8d | -23.5 | -0.45% | 18.14% | | COMEX白银 | 86.840d | -0.666 | -0.76% | 22.34% | 消息面上，据央视新闻报道，美国对俄罗斯与阿联酋的个人和实体实施制裁。当地时间2月24日，美国财政部海外资产控制办公室宣布，根据 《以制裁反击美国敌人法》(CAATSA)及网络相关制裁措施，将4名个人和3家实体列入"特别指定国民"名单，涉及俄罗斯及阿联酋。根据公 告，被制裁对象在美国境内的资产及资产权益将被冻结，美国公民和机构被禁止与其进行交易。部分实体还面临额外限制，包括禁止美国金融 机构提供超过规定金额的贷款、限制外汇交易及禁止美 ...

Core Viewpoint - The precious metals sector has experienced a significant surge, driven by geopolitical risks and favorable macroeconomic conditions, leading to increased demand for safe-haven assets like gold and silver [1][2][3]. Group 1: Market Performance - Precious metals stocks saw substantial gains, with notable increases such as Xiaocheng Technology rising over 13%, Hunan Silver hitting the daily limit, and Sichuan Gold increasing by over 9% [1]. - Spot gold prices broke above $5200 per ounce for the first time since January 30, marking a nearly 2% increase within the day [1]. - The Shanghai Futures Exchange's main silver contract rose by 13%, reaching 22,366 yuan per kilogram [1]. Group 2: Price Forecasts - UBS has raised its gold price target to $6200 per ounce, citing ongoing geopolitical risks and a favorable macro environment as key drivers for rising gold prices [2]. - Goldman Sachs maintains a bullish mid-term outlook on gold, predicting prices will gradually rise to $5400 per ounce by the end of 2026, despite a temporary slowdown in central bank gold purchases [2]. Group 3: Economic and Geopolitical Factors - U.S. economic and employment data have shown positive performance, but concerns about inflation have delayed interest rate cuts by the Federal Reserve [3]. - Geopolitical tensions, including military threats against Iran and ongoing negotiations between the U.S. and Russia, have heightened demand for safe-haven assets [3]. - The uncertainty surrounding U.S. trade policies, particularly following a Supreme Court ruling against certain tariffs, has contributed to market volatility and increased interest in precious metals [3]. Group 4: Market Trends During Holidays - During the Spring Festival, the precious metals market experienced two phases: initial declines due to expectations of delayed interest rate cuts, followed by a recovery driven by geopolitical tensions [4]. - The U.S. military's deployment in the Middle East and disappointing economic data have combined to create a renewed demand for gold and silver, pushing prices higher towards the end of the holiday period [4].