Group 1 - The U.S. International Trade Court has ruled that Trump's tariff policy announced on April 2 is invalid, stating that tariff regulation is a power reserved for Congress, not the President [3][6] - The White House has responded by claiming that the judges are unauthorized to comment on Trump's tariff policy, indicating that Trump will likely continue to push for tariffs, potentially escalating the legal battle to the Supreme Court or Congress [5][6] - This ruling marks the first significant legal challenge to Trump's policies, reflecting a strong signal of opposition within the U.S. legal system [6] Group 2 - Elon Musk has officially distanced himself from the Trump administration by resigning from the Department of Government Efficiency (DOGE), indicating a shift in his stance towards Trump [8] - Musk has previously criticized Trump, particularly regarding the administration's fiscal budget, which he believes contradicts the goals of DOGE [8] - The decline in Tesla's stock price has intensified Musk's feelings of discontent towards Trump's policies [9]

Group 1 - The UK Prime Minister Starmer announced that the government will consider the winter fuel threshold issue in the upcoming fiscal budget [1]

据欧洲多家媒体20日报道，一份欧盟内部文件显示，由于欧盟财政预算吃紧，欧盟对外行动署计划削减 约10个外交使团，并裁减约100名当地雇员。欧盟外交和安全政策高级代表卡拉斯已将方案提交欧盟委 员会高级官员，并获批准。预计欧盟对外行动署将在2026年和2027年分两个阶段完成裁员。成立于2011 年的欧盟对外行动署目前在全球设有144个外交使团，员工总数约为5200人。(央视新闻) ...

卡塔尔央行行长：全球能源价格下跌可能影响卡塔尔的财政预算和经常账户。 ...

泰国财政部：将审查2026年财政预算案。 ...

Core Insights - The article discusses concerns regarding the dollar, deficits, and government policies as highlighted by Deutsche Bank's global foreign exchange research head, George Saravelos [1] - The commentary aligns with the recent rise in the 30-year U.S. Treasury yield reaching 5% [1] - There is a growing consensus around the fiscal budget bill currently under consideration in Congress, indicating an increasing likelihood of rising deficits [1] - This trend contradicts the White House's stated goal of reducing the trade deficit, as rising deficits are expected to stimulate consumer demand [1] - The expectation is that the current account deficit will continue to rise [1]

2025年05月13日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：中美贸易取得进展 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡回落 | 2 | | 铜：LME铜现货坚挺，支撑价格 | 4 | | 铝：偏弱震荡 | 6 | | 氧化铝：低位整理 | 6 | | 锌：基本面累库，关注关税扰动 | 8 | | 铅：供需双弱，区间调整 | 9 | | 锡：窄幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 5 月 13 日 黄金：中美贸易取得进展 白银：震荡回落 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | - ...

点击小程序查看报告原文 Abstract 经济方面：2024年四季度，中国香港经济增长较三季度加快，GDP同比上升2.4%，环比增长0.8%。 2025年2月，香港财政司公布了2025/26年财政预算 案，总体支出增速较高。我们认为，香港的财政支出计划将在2025年及中期内支撑香港的经济发展。 内需方面，消费同比降幅 收 窄，投资增速转负。 2 024年四季度，私人消费开支同比下降0.2%，较2024年三季度降幅收窄1.1个百分点。中国香港本地消 费疲弱部分反映了居民消费模式的转变，更多转向外地消费。2024年四季度，中国香港本地固定资本形成总额同比下降0.9%，较2024年三季度回落6.6个 百分点，主要受到地产、制造业投资增速回落影响。 外需方面，货物贸易在高基数下回落，服务贸易增速继续回升。 2024年四季度中国香港货物出口同 比增长1.3%，较三季度增速回落2.7个百分点。2024年四季度，中国香港服务出口同比增长5.6%，较2024年三季度增速加快2.7个百分点，金融、旅游、运 输等服务增速均有回升。 就业方面，劳动力市场处于健康水平。2024年四季度，中国香港季调失业率为3.1%，较2024年三季 ...

联系人： 贾东旭 摘要 2025年财政预算正式发布，新预算如何破解经济循环堵点，机制上有哪些创新突破，重点投向领域呈现 何种新布局？本文分析，可供参考。 经济运行中的梗阻：国内需求疲软、货币传导阻滞、财政收支约束。 赵 伟 申万宏源证券首席经济学家 贾东旭 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 外需依赖加剧下的内需"失衡"，2024年内需对GDP增长的贡献率下降至1997年以来新低。 结构性矛盾突 出表现为：2024年净出口对GDP增长贡献率达30.3%，而最终消费对GDP增长的贡献率仅有44.5%，为 2007年以来最低（剔除2020年特殊值）。 货币政策传导机制中的"梗阻"在房地产领域集中显现，地产销售对利率"脱敏"。 房地产相关贷款呈现疫 前高增（2015-2019年新增25.7万亿）、疫中降速（2020-2022年新增8.4万亿）、疫后收缩（2023-2024年 净减少3600亿）三阶段特征。2023-2024年房贷利率与商品房销售持续脱钩，显示利率传导机制不畅。 财政收入下降对融资扩张的"抵消效应"，导致财政支出增速已连续四年低于名义GDP增速。 财政收入面 临双重压力，首要压力来自土地财政收缩（20 ...