2025年临近尾声，在监管与政策的双轮驱动下，企业ESG实践由表及里、由虚向实，无论是通过技术创 新实现生产环节的减碳降本，还是推动供应链协同，抑或是构筑品牌长期竞争力，企业都在不断发掘 ESG的"价值密码"。 业内人士认为，2025年，ESG的影响力不只体现在资本市场，还进一步延伸至实体经济，正在与产业转 型和高质量发展相结合，预计2026年ESG实践将从合规驱动步入价值创造的新阶段。 ● 本报记者 郑萃颖 发掘多面价值 光伏设备生产商TCL中环的ESG经理杨永焘回忆道，企业最初开展ESG实践的动力，一方面来自"双 碳"政策与信息披露的监管要求，另一方面是为适配全球化战略，突破海外市场的ESG准入门槛。更深 层的驱动力则来自光伏行业白热化的竞争态势本身。"我们希望借助ESG，构建起公司差异化的竞争优 势。"他坦言。 TCL中环陆续克服了"ESG与业务两张皮""数据碎片化难追溯""供应链协同成本高"等难题。如今，公司 的ESG实践进入深水区。"2025年，我们持续去伪存真，彻底摆脱为合规而做ESG的惯性，将其深度嵌 入技术创新、全球经营与产业链协同，让ESG成为价值创造的引擎。"杨永焘说。 TCL中环实现的E ...

Core Viewpoint - Nickel is experiencing a bullish trend after a bearish year, with a 5.5% rally in a month, but its sustainability remains uncertain [1] Market Dynamics - Nickel prices fell significantly, reaching as low as $14,600 per ton last month, leading to major Western producers shutting down operations due to oversupply and battery substitution concerns [1][4] - The demand for stainless steel and electric vehicles (EVs) initially drove nickel production from 800,000 metric tons in 2019 to 2.2 million in 2024, resulting in a structural surplus [3][4] - The International Nickel Study Group projected a surplus of 179,000 tons in 2024, increasing to 198,000 tons in 2025, with LME warehouse inventories exceeding 254,000 tons [4] Demand Trends - Demand for nickel-rich battery chemistries is growing slowly, with nickel-free LFP batteries increasing by 7% year-on-year compared to just 1% for nickel-bearing batteries by late 2024 [5] - Policy changes, such as the repeal of the US$7,500 EV tax credit, have negatively impacted EV sales and sentiment [5] Supply Chain Risks - Indonesia dominates nickel production, accounting for over half of global output in 2025, but this concentration poses systemic risks due to environmental concerns and reliance on coal power [6][7] - Australia's nickel production has significantly declined from over 150,000 tons to about 60,000 tons due to high operational costs compared to Indonesia [8] Future Outlook - Nickel's demand outlook remains in the mid-single digits, with expectations of doubling battery demand by 2030 despite the LFP trend [10] - A potential shift from surplus to deficit in the late 2020s is anticipated, driven by the continued reliance on nickel-rich chemistries for high-performance EVs [11] - The market faces risks from Indonesia's continued output growth and the rapid adoption of alternative battery technologies [12] Investment Perspective - Nickel is viewed as a deep-value contrarian commodity, with potential for rebalancing despite current oversupply and dependence on a politically complex supplier [13]

（来源：中国改革报） 人工智能的应用：构建智能化风险防控的三大支柱 转自：中国改革报 □ 彭越 辽宁省"十五五"规划建议将海洋经济确立为打造东北振兴"蓝色引擎"的战略支点，明确以"提质、扩 能、挖潜"为核心构建现代海洋产业体系。作为沿海省份，辽宁省"老原新"海洋产业集群的发展已经成 为落实省级部署的前沿阵地，传统产业亟待升级，优势产业需巩固壮大，新兴产业正快速崛起。省级金 融政策亦聚焦科技、绿色、数字金融等重点领域，引导资源集聚。然而，在政策与金融双重驱动下，不 同产业因其技术、资产与市场特性的差异，正叠加形成复杂多元的金融风险谱系。因此，在可持续发展 视角下，如何运用人工智能等创新技术，构建与"老原新"产业精准适配的智能金融风险防范体系，既是 辽宁省海洋经济行稳致远的内在要求，更是保障省级重大战略安全实施、防范系统性风险的关键保障。 风险内涵的拓展：可持续发展视角下的三维审视 面对多维、动态、复杂的风险，传统风控手段显得力不从心。人工智能技术通过其强大的数据处理、模 式识别和预测能力，能够在以下三个层面构建起更为精准、前瞻的智能金融风控体系。 基于多源数据融合的智能监测与预警体系。传统的风控数据主要来自企业 ...

今天分享的是：中国上市公司协会：2025中国上市公司ESG行业报告 报告共计：144页 2025中国上市公司ESG行业报告核心总结 《2025中国上市公司ESG行业报告》由中国上市公司协会编写、中诚信绿金科技提供技术支持，聚焦电力、医药生物、交通运 输等七个重点行业，系统分析了上市公司ESG信息披露与管理实践现状。 报告显示，ESG信息披露整体呈稳步提升态势。截至2025年6月30日，A股和中资港股上市公司共6476家，3437家披露ESG相关 报告，披露比例达53.1%，较上年增长近5个百分点。其中银行业和非银金融业披露率位居前列，分别为100%和92.7%，22个行 业披露率超50%，行业覆盖范围持续扩大。在披露类型上，上市公司普遍偏好单独发布ESG报告，A股更倾向于发布社会责任报 告和可持续发展报告，中资港股则多采用年报ESG章节披露形式，91.9%的披露公司于4月30日前完成报告发布。 七大行业ESG实践各有特征。电力行业聚焦清洁能源投资与碳排放管理，披露率达82.3%，治理维度指标披露率最高；医药生物 行业披露率48.1%，在研发投入、产品质量与患者权益保障方面表现突出，研发投入披露比例达93.3% ...

新兴趋势凸显。企业ESG管理正迈向"智能化、一体化"，近半数企业已部署环境监测系统，ESG数据自 动化采集比例持续提高。社会责任实践向"产业赋能＋价值共创"模式深化，同时，ESG风险正被加速纳 入企业核心合规与内控体系。 为树立标杆、引导可持续发展，项目组依据《企业环境社会治理（ESG）评价指南》（T／ACEF 168 －2024），经系统评价与第三方鉴证，同步发布了"2025中国企业ESG指数100"榜单，并精选出10个国 内ESG卓越实践案例及10个出海企业ESG典型案例。 研究发现，2024年度中国企业ESG发展呈现三大显著变化。 整体突破，格局分化。ESG指数首次跨越50分，呈现"头部引领、中部追赶、尾部收缩"态势。头部10％ 企业平均得分达79.2分，已逼近国际一流水平；中部80％企业均分提升至56.3分，与头部差距持续收 窄；尾部企业虽仍滞后，但整体呈现合理分化。 维度发展不均衡。社会维度以56.6分继续领跑；环境维度得分54.9分，两年累计提升12.6分，增速最 快，成为支撑"双碳"目标的重要增长极；治理维度得分42.7分，虽年度增幅最大，但仍为明显短板，其 信息披露得分率仅约30％，是制约整体 ...

该奖项由联合国全球领导力与ESG发展中心、社会影响力投资基金会联合设立，评选遵循联合国开发计划署SDG标准和经济合作暨发展组织（OECD）可持 续发展报告框架，并依托可持续影响力评估模型，从环境、社会、治理三大维度进行独立评估，旨在表彰对实现联合国可持续发展目标作出突出贡献的企 业。 颁奖典礼与亚太经合组织（APEC）数字贸易与商业创新论坛同期举办，来自亚太地区的百余位专家学者、商界领袖和金融先锋，共同探讨可持续发展路 径。珍酒李渡此次获奖，不仅是对公司ESG实践成果的高度认可，也体现其在推动实现全球可持续发展目标的引领作用。 近年来，珍酒李渡系统推进落实ESG战略，已成为白酒行业践行可持续发展的标杆。 在环境维度，珍酒李渡率先在行业披露范围3碳排放数据，并明确提出"2850"双碳目标，成为中国白酒行业首个制定双碳目标企业。旗下珍酒、湘窖获"国家 绿色工厂"称号。今年上半年，公司用电密度同比下降8.74%，天然气消耗密度同比下降7.99%，取水强度同比下降22.57%。 近日，"联合国可持续发展目标可持续影响力"颁奖典礼在韩国济州岛举行，珍酒李渡（6979.HK）凭借在ESG领域优秀表现，荣膺最高荣誉"卓越奖 ...

从《维护国家安全条例》两部附属法例刊宪生效，到携手广东、澳门成功举办十五运会和残特奥会，再 到成功举行香港特区第八届立法会选举……一年来，香港特区政府勇于担当、积极进取，坚定维护国家 主权、安全、发展利益，实现经济稳步增长，香港由治及兴迈出新步伐。 "2026年是国家'十五五'规划的开局之年，亦会是特区政府持续全力拼经济、谋发展、搞建设、惠民生 的一年，是主动对接国家'十五五'规划、实现进一步发展的一年。"香港特区行政长官李家超表示，会 继续带领团队，统筹发展和安全，深化改革，发挥香港"背靠祖国、联通世界"的独特优势，深化国际交 往合作，发展经济，改善民生，确保香港长期繁荣稳定。 全面复苏 经济展现韧性、成绩亮眼 12月11日，香港交易所金融大会堂内，随着内地工业供应链服务商京东工业股份有限公司负责人敲响上 市锣，港股市场迎来了今年第100只新股。 2025年，港股IPO（首次公开募股）市场增长强劲，领跑全球。国际知名会计师事务所毕马威在报告中 指出，预计2025年香港IPO市场集资规模达2721亿港元，位居全球第一。"全球主要IPO市场于2025年呈 上升趋势，其中香港的募资额为去年的3倍，成为推动全球IP ...

从《维护国家安全条例》两部附属法例刊宪生效，到携手广东、澳门成功举办十五运会和残特奥会，再 到成功举行香港特区第八届立法会选举……一年来，香港特区政府勇于担当、积极进取，坚定维护国家 主权、安全、发展利益，实现经济稳步增长，香港由治及兴迈出新步伐。 "2026年是国家'十五五'规划的开局之年，亦会是特区政府持续全力拼经济、谋发展、搞建设、惠民生 的一年，是主动对接国家'十五五'规划、实现进一步发展的一年。"香港特区行政长官李家超表示，会 继续带领团队，统筹发展和安全，深化改革，发挥香港"背靠祖国、联通世界"的独特优势，深化国际交 往合作，发展经济，改善民生，确保香港长期繁荣稳定。 全面复苏 经济展现韧性、成绩亮眼 12月11日，香港交易所金融大会堂内，随着内地工业供应链服务商京东工业股份有限公司负责人敲响上 市锣，港股市场迎来了今年第100只新股。 2025年，港股IPO（首次公开募股）市场增长强劲，领跑全球。国际知名会计师事务所毕马威在报告中 指出，预计2025年香港IPO市场集资规模达2721亿港元，位居全球第一。"全球主要IPO市场于2025年呈 上升趋势，其中香港的募资额为去年的3倍，成为推动全球IP ...

Investment Rating - The report does not specify a clear investment rating for the industry [2] Core Insights - The report highlights the issuance of the "Corporate Sustainability Disclosure Standards No. 1 - Climate (Trial)" by nine departments in China, which mandates companies to disclose their greenhouse gas emissions across different scopes [12][3] - The EU's carbon reduction process is facing challenges, leading to adjustments in the automotive sector's emissions targets, allowing for a 90% reduction in carbon emissions by 2035 compared to 2021 levels, rather than a complete ban on fuel vehicles [3][17] - The report indicates a significant growth in ESG financial products, with a total of 3,882 ESG bonds issued in China, amounting to a market size of 5.74 trillion RMB, with green bonds making up 62.11% of this total [4][28] - The report notes that the ESG public fund market consists of 947 products with a total net value of 116.67 billion RMB, where ESG strategy products account for 45.01% [4][33] - The report emphasizes the importance of technological innovation in achieving carbon neutrality, identifying key challenges and opportunities in the energy transition [8][41] Summary by Sections Domestic Focus - The "Corporate Sustainability Disclosure Standards No. 1 - Climate (Trial)" requires companies to disclose their greenhouse gas emissions, with a phased approach from voluntary to mandatory disclosures [12] - Beijing's green finance policy aims to support the construction of green factories, focusing on energy-saving and carbon-reduction projects [12] International Focus - The EU's adjustment to its automotive emissions targets reflects a shift in its green transportation strategy, allowing for continued sales of certain traditional fuel vehicles [3][17] - The EU is also coordinating new rules for plastic recycling to address challenges in the recycling market [19] ESG Financial Products Tracking - The report details the growth of ESG bonds, public funds, and bank wealth management products, highlighting their respective market sizes and issuance volumes [4][28][39] Index Tracking - Major ESG indices have shown varying performance, with the Shenzhen ESG 300 index leading in growth over the past year [40] Expert Opinions - Insights from experts emphasize the need for strategic information disclosure and the role of technology in the transition to carbon neutrality, identifying significant opportunities in the energy sector [8][41]

Core Insights - The article compares two ETFs: URTH, which tracks developed markets without an ESG overlay, and NZAC, which focuses on climate alignment and incorporates ESG criteria [4][5][9]. Group 1: URTH Overview - URTH has 1,320 holdings with a technology bias of 28% and greater weight in financials and industrials [1]. - It has $6.5 billion in assets under management (AUM), providing greater scale and liquidity, which can reduce trading friction for larger trades [1]. - The fund charges a 0.24% expense ratio, which is twice as high as NZAC's [8]. Group 2: NZAC Overview - NZAC tracks an ESG-screened index with a 36% allocation to technology and 16% to cash and others, holding 687 stocks [2]. - It has $178.1 million in AUM, making it significantly smaller than URTH [2]. - The fund has a low expense ratio of 0.12% and targets climate-focused investors by screening out companies involved in controversial sectors [7]. Group 3: Investment Considerations - URTH offers broad exposure to developed markets, with over 60% of its holdings in U.S. companies, making it suitable for traditional market-cap-weighted global diversification [8]. - NZAC, on the other hand, is designed for investors who prioritize climate alignment and sustainable investing principles [9]. - The choice between URTH and NZAC depends on whether investors value climate considerations in their investment strategy [9].