岁末年初，照例又到了盘点和展望的时刻。 刚刚过去的2025年，是"十四五"收官之间。2026年，则是"十五五"开局之年，这自然被赋予了更多的象征意义。 具体到城市发展来说，2026年，更是国家层面正式定调——"我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提 质增效为主的阶段"后的第一年。 在这个有着标志性的年份，城市发展又会呈现出怎样的新趋势？哪些城市会成为新赢家？ 01 地铁审批会"开闸"吗？ 随着地铁审批门槛的持续收紧，过去两年出现了罕见的审批"空窗期"。 2024年，成都成为唯一获批地铁建设规划的城市。2025年，公开信息中，无一城市获批。同时，有消息称，相关部门拟出台新的地铁审批标准。 并有地方部门表示，对于前一轮轨道交通规划中已批复但未组织实施的项目，在新一轮规划申报时需重新报批。 这意味着，各城市地铁建设在2026年会进入新的阶段，审批"严"的基调将会继续强化，而不是放松。 但另一端，不少城市上一轮建设规划周期已到了临界点。目前至少有广州、武汉、南京、西安、苏州、长沙等多座城市正在启动新一轮地铁建设规划申报 工作，或进入审批流程。 2026年，地铁审批会重新开闸吗 ...

专家解读求是网文章与地产政策展望 20260105 摘要 房地产市场受政策预期影响大，市场已形成政府不会放任下跌的认知， 但自 2022 年以来的救市措施效果有限，住建系统政策空间已基本用尽， 未来依赖地方因城施策，中央层面纾困政策或已见底。 传统房地产模式亟需转型，新模式包括项目公司独立法人地位和主办银 行制等基础性制度，优化住房供应结构，以及人房地钱要素联动，旨在 解决市场稳定问题并推动行业高质量发展。 现房销售制度旨在降低购房者风险，但面临开发商资金压力大、产品迭 代速度快等阻力，全面推行难度较大。预售资金监管严格，预售模式仍 有合理性。 保障性住房建设面临地方政府债务沉重、资金来源受限等挑战。盘活存 量用于保障住房存在道德风险，坚持市场化、法治化、商业可持续原则 至关重要。 "人防地钱"要素联动理念旨在优化供应，避免同质化竞争，但在地方层 面实施难度大，严格按照二手房、新房及土地库存供地将极大限制供地 规模。 Q&A 如何理解政策一次性给足的概念？ 政策一次性给足是总结 2022 年以来房地产救市的主要经验教训。高层希望通 过一次性出台所有必要政策，引导市场预期，避免市场对政策的依赖和反复调 整。房地 ...

在业内人士看来，龙湖成功穿越债务周期，对行业也有着积极意义，标志着身负旧包袱的传统房企，有 能力在企业内部消化历史问题，依靠稳健有序的铺排和长期主义的战略，参与到房地产新模式的探索实 践之中。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京1月5日电 记者从接近龙湖的知情人士获悉，龙湖集团已于12月初将港币银团提前结清。 该笔银团贷款总规模为92.27亿港元（约合人民币85亿元），起息日为2020年12月21日，期限为5年。 龙湖集团自2025年第三季度起，便分阶段推进剩余款项的偿还工作，并于12月初完成提前兑付。这意味 着龙湖集团已偿清2025年全部公开市场的债务，以稳健的财务策略及有序铺排，平稳度过债务高峰期。 实际上，自2023年起，龙湖就坚持用正向的经营性现金流驱动业务增长，以安全稳定的债务结构构建起 可持续发展的基本盘。截至2025年上半年，龙湖集团已连续实现含资本性支出的经营性现金流为正。自 2022年中以来，三年累计压降有息负债超过400亿元，财务指标持续优化。根据规划，龙湖集团的有息 负债自2026年起每年还将净减少约100亿，负债规模基本稳定，无偿债压力。 ...

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 刘诗萌 北京报道 继中央经济工作会议和中财办解读后，房地产再度迎来重磅定调。 12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议提出，2026年要着力抓好4方面工作， 分别是推进现代化人民城市建设、着力稳定房地产市场、加快建筑业提质升级和夯实高质量发展基础支 撑。另外会议还对"十五五"如何推动房地产高质量发展作了部署，其中提到，要充分认识二手房交易占 比上升是今后一个时期的趋势，把新房市场和二手房市场作为一个整体来看待。 《华夏时报》记者注意到，纵观最近五年的全国住房城乡建设工作会议，从2021年房地产市场整体进入 下行通道开始，过去四年这一会议在布置第二年重点工作时始终将稳定房地产市场放在第一条。而今 年，以高质量开展城市更新、城镇老旧小区改造等为重点的推进现代化人民城市建设被放在重点任务的 第一条，着力稳定房地产市场则变为第二条。 广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉向《华夏时报》记者表示，将"着力稳定房地产市 场"放在第二条主要有几方面原因：一方面，保交房任务全面完成以后，行业调整对民生保障的冲击基 本解决了；另一方面，随着行业出险企业陆续进入重组 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.12.21 2025-12-22 第 51 周成交回升，明年政策兜底有助市场稳定 本报告导读： 上周地产成交回升。上周房地产成交普遍出现了反弹，市场对明年的政策有较强的 预期，这将有助于市场整固发展，利好优质房企。 投资要点： 报 告 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 [Table_Summary] 上周大中城市成交回升。上周房地产成交普遍出现了反弹回升，市 场对明年的政策有较强的预期，这将有助于市场整固发展，推进房 地产新模式的构建，利好优质房企。 上周大中城市新房成交环比回升：2025 年第 51 周 30 大中城市新房 成交面积为 227 万平，环比前一周 15.4%，同比 2024 年-30.3%。其 中一线城市销售面积 52 万平，环比前一周 10.4%，同比 2024 年-42%。 二线城市销售面积 127 万平，环比前一周 13.45%，同比 2024 年-30%。 三线城市销售面积 47 万平，环比前一周 27.8%，同比 2024 年-12.9%。 2025 年 12 月 1 日-18 日 30 城累计成 ...

不久前召开的中央经济工作会议强调，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给， 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动"好房子"建设。加快 构建房地产发展新模式。这为我国明年房地产工作指明了方向。 落实好中央经济工作会议对房地产发展的要求，首先要正确看待我国房地产市场形势。 当前房地产开发投资下降符合控增量的要求。国家统计局日前公布了1月份至11月份全国房地产市 场基本情况。1月份至11月份，全国房地产开发投资同比下降15.9%。同时，有关市场机构的统计也显 示，房地产用地、商品房施工面积、商品房新开工面积同比均下降。对于这些数据的下降，应客观分 析、理性看待：这是各地落实控增量要求的正向反映，也是市场自发调整的结果。 我国房地产市场供求关系发生重大变化，从供不应求转向供需基本平衡，局部出现供给过剩，因 此，合理控制新增房地产用地供应符合当前形势。此外，新房和二手房并举的格局正在形成，二手房交 易占比持续提升。1月份至11月份，全国二手房交易面积占交易总量的比重已达45%。住房需求总量减 少、二手房源替代、住房租赁市场分流部分购房需求等多方面因素，共同促使房地产增量供 ...

Core Viewpoint - The article discusses the outcomes and future directions of China's economic policies as outlined in the Central Economic Work Conference, emphasizing the resilience and potential of the economy despite existing challenges [2][3]. Economic Performance and Outlook - The expected economic growth for 2025 is around 5%, with a total economic output projected to reach approximately 140 trillion yuan [2]. - Employment remains stable, and foreign trade is expected to grow rapidly, with significant diversification in exports [2]. - The construction of a modern industrial system is progressing, with advancements in technology and innovation, particularly in AI, biomedicine, and robotics [2]. - Reforms and opening-up measures are advancing, with a focus on building a unified national market and addressing "involution" in competition [2]. - Risk mitigation in key areas has shown positive progress, including the orderly replacement of local government hidden debts and the completion of housing delivery tasks [2]. Challenges and Responses - The article highlights ongoing challenges such as external environmental changes, weak domestic demand, and risks in key sectors [3]. - Despite these challenges, the long-term supportive conditions for economic growth remain unchanged, including the advantages of the socialist system and a large market [3]. Macroeconomic Policies - The government plans to continue implementing proactive fiscal and monetary policies to support economic recovery [5][8]. - Fiscal policy will focus on maintaining necessary deficits and debt levels while enhancing the precision and effectiveness of spending [6][7]. - Monetary policy will aim to stabilize economic growth and ensure reasonable price recovery, utilizing various tools to maintain liquidity [8]. Domestic Demand and Investment - Expanding domestic demand is a top priority, with a focus on boosting consumption and investment [9][10]. - The contribution of domestic demand to economic growth reached 71% in the first three quarters of the year [9]. - Strategies will include enhancing consumer purchasing power and promoting new consumption patterns, particularly in services [9][10]. Regional Development and Coordination - The article outlines plans for regional coordination and development, emphasizing the importance of balanced growth across different areas [18][19]. - Support for major economic provinces is highlighted, with a focus on innovation and the development of new industries [20]. Green Transition and Employment - The government is committed to a comprehensive green transition, with specific measures to achieve carbon peak and neutrality goals [21][22]. - Employment policies will prioritize stability and quality, with targeted support for key groups such as graduates and migrant workers [23][24][25]. Real Estate Market Stability - The real estate market is expected to stabilize, with a focus on meeting both rigid and improvement housing demands [26][27][28]. - Measures will include encouraging the transformation of real estate companies and promoting a new development model for the sector [28][29].

Core Viewpoint - The real estate market in China is showing signs of stabilization in 2026, with core indicators indicating a narrowing decline, although overall market sentiment remains weak due to inventory pressure and market expectations [2][4][12]. Group 1: Market Outlook - Most research institutions predict that the real estate market will stabilize in 2026, with high-quality assets in core cities likely to recover first due to policy support and demand [2][4][12]. - The development logic of the industry is shifting from "incremental expansion" to "stock optimization," focusing on affordable housing, urban renewal, and the construction of quality homes [2][4][12]. Group 2: Policy Environment - The policy environment remains supportive, with continued easing measures such as lower commercial and provident fund loan rates, and the gradual removal of restrictions in first-tier cities [4][12][15]. - The central government emphasizes the need for a new model in real estate, focusing on optimizing supply and promoting high-quality development [12][20]. Group 3: Market Dynamics - The overall transaction volume and prices in the real estate market are stabilizing, with core city inventories manageable and some third- and fourth-tier cities showing signs of bottoming out [5][7][19]. - The willingness of residents to leverage their finances is low, influenced by housing prices and income expectations, while the supply side remains under pressure due to high inventory levels [4][5][7]. Group 4: Investment and Sales Projections - In a neutral scenario, total housing transaction volume is expected to decline by 5.0% in 2026, with new and second-hand homes projected to drop by 6.9% and 2.6% respectively [8][15]. - Real estate investment is anticipated to remain under pressure, with a projected decline of 14.9% in 2026, although the pace of decline may slow [8][15][19]. Group 5: Company Strategies - Real estate companies are expected to shift their focus towards product competitiveness, operational capacity enhancement, and risk management in response to the evolving market conditions [11][15][19]. - The emphasis on "good housing" standards will lead to a more diversified approach to housing choices, focusing on safety, comfort, and community service quality [11][12].

——把"不确定的世界"，变成"更确定的中国答案" 《中央经济工作会议，究竟释放了哪些信号？》 先看判断。会议坦诚问题不少：外部更复杂、内需有波动、风险仍需化解。但结论很清晰——这些是转型中的阵痛，不是方向性逆转。长期向好的基本面没 有变，这是最大的"压舱石"。 怎么继续向前？关键词是"五个必须"。概括起来，就是既放得活、又管得住，既投项目，也投人力；政策托底不缺位，改革创新不停步；外部有风浪，内部 就更要苦练内功。听起来朴素，但正是这些经验，托住了过去几年。 政策层面同样有信号。更积极的财政政策配合适度宽松的货币政策，不是"大水漫灌"，而是精准滴灌，重点直指消费、科技创新和中小企业。钱要用在"能 生长的地方"。 "八个坚持"更像一张路线图：扩内需、强科技、深改革、稳开放、促协调、推绿色、保民生、防风险。从"人工智能+"到房地产新模式，从统一大市场到就 业、教育、医疗，这些都不是口号，而是与每个人生活直接相关的落点。 一句话收尾：稳是底色，进是方向，新是动力，民生是目的。在不确定的世界里，中国选择了一条更笃定的路。 Adaba 如果你觉得最近的经济新闻总在考验心态，那这场会议其实是在给大家校准预期。 一句"今年 ...

宏观层面来看，城市更新、商品房收储及专项债收地等支持政策稳步推进。需求端方面，限购放宽、公 积金利率下调、购房优惠力度加大以及新规"好房子"等各项措施接踵而至，带动销售回稳；供给端方 面，信贷仍保持宽松，年末房企积极拿地带动土地市场热度回升。 展望2026年，多项政策有望持续推动行业回稳。中泰证券（600918）研报显示，从中央层面来看，一 是"十五五"规划建议提出构建房地产新模式，优化保障房供给，建设绿色智慧"好房子"，推动行业高质 量发展；二是需求端多措并举，降低购房门槛和购房成本，释放市场潜在需求；三是企业端，防范和化 解房企的债务风险，满足及支持房企的合理融资需求。地方层面来看，支持购房的政策将持续推进，部 分一线城市尚有松绑空间，包括：放松限购、提升得房率等，此外，多数二三线城市或将继续加码需求 端的刺激。 12月10日午后，地产板块持续拉升，多股快速涨停。截至记者发稿，世联行（002285）、万科A、海南 高速（000886）、财信发展（000838）、华夏幸福（600340）等多股涨停封板。金地集团（600383）， 保利发展（600048）等多股跟涨，涨幅超过5%。其中，万科A买一封板超120 ...