据住房和城乡建设部官网消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上 报数据，1—4月份，全国新开工改造城镇老旧小区5679个。分地区看，河北、重庆、辽宁、上海、浙 江、湖北等6个地区开工率超过50%。 点评：这体现了城市更新政策加速推进。各地老旧小区改造有助于改善居住条件、拉动投资消费，展现 国家稳增长与惠民生的双重导向，望后续施工加速，让更多居民早日受益。 NO.2 旭辉境外债务重组获92.66%债权人支持 6月4日，旭辉控股集团公告称，公司境外债务重组方案于6月3日获债权人会议通过。本次重组预计削减 境外债务约52.7亿美元，占境外债务总额的66%。共1250名持有总额79.33亿美元的计划债权人参与计划 会议，最终1236名持有总额73.51亿美元的计划债权人投票赞成重组计划，赞成的持有额占境外债务总 额的92.66%。 点评：这将极大缓解旭辉的流动资金压力，为后续经营与发展奠定良好基础。同时，增强市场对出险房 企债务重组的信心，传递出房地产行业风险缓释信号，增强投资者对相关领域的投资预期 。 NO.1 前4月全国新开工改造城镇老旧小区5679个 6月4日，北京城市副中心0 ...

据不完全统计，近期出险房企债务重组或重整的进程加快。其中，金科重整获法院批准；旭辉、融创等 房企境外债重组已基本获债权人通过；龙光、旭辉发布债务重组方案，力图推进债务优化工作。 自5月以来，房企债务重组持续释放积极信号，多家房企的债务重组进程取得积极进展。与此同时，多 地房地产市场成交回暖，房企融资也呈现出回暖趋势。 克而瑞数据显示，从债务到期情况来看，2024年房企债到期规模4828亿元，2025年债务到期更是达5257 亿元。在业内人士看来，鉴于今年仍是房企债务集中到期的时间点，预计房企化债工作在2025年将会进 一步提速。值得注意的是，债转股正在成为越来越多房企债务重组的主要方式之一。过去，房企债务重 组多以展期为主要手段，试图以时间换空间缓解资金压力。然而，在新一轮债务重组进程中，房企化债 策略也出现转变，折价赎回债券、强制转股等全面削债方式正逐渐取代传统展期方案。 近段时间以来，多地房地产市场成交回暖，房企融资也呈现出回暖趋势。中指研究院的最新监测数据显 示，今年5月，房地产企业债券融资总额为288.8亿元，同比增长23.5%。受上年低基数效应影响，5月单 月融资总额同比增长。从融资结构来看，房地产 ...

此次涞熙基金召集的"20旭辉01"持有人会议，矛头直指旭辉 控股的境内债重组方案。 作者：田国宝 封图：图虫创意 6月3日23时，中国国际金融股份有限公司（下称"中金"）公告，旭辉集团股份有限公司公开发行 2020年公司债券（第一期）（品种一）（下称"20旭辉01"）2025年第一次债券持有人会议的召集 程序不符合相关规则和约定，会议无效，召集被取消。 "20旭辉01"债券持有人会议原定于6月4日下午召开。此次会议并非由债券发行人旭辉集团发起， 而是由债券持有人浙江涞熙私募基金管理有限公司（下称"涞熙基金"）通过法定程序召集。 2025年5月23日18时，旭辉控股公布境内债重组方案，与这一轮多数房企债券重组类似，方案核心 为削债；当晚22时，涞熙基金通过上交所发布"20旭辉01"债券持有人会议公告，提出四项议案， 要求旭辉全额兑付剩余本金与利息，并附带司法保全等措施。 在公开债市场，由债权人召集债券持有人会议的情况较为罕见。此次涞熙基金召集的"20旭辉 01"持有人会议，矛头直指旭辉控股的境内债重组方案。涞熙基金负责人项清鹏向经济观察报表 示，会议取消后，他们正准备发起新的债券持有人会议。 境内债重组遭反对 ...

记者 田国宝 6月3日23时，中国国际金融股份有限公司（下称"中金"）公告，旭辉集团股份有限公司公开发行2020年 公司债券（第一期）（品种一）（下称"20旭辉01"）2025年第一次债券持有人会议的召集程序不符合相 关规则和约定，会议无效，召集被取消。 "20旭辉01"债券持有人会议原定于6月4日下午召开。此次会议并非由债券发行人旭辉集团发起，而是由 债券持有人浙江涞熙私募基金管理有限公司（下称"涞熙基金"）通过法定程序召集。 2025年5月23日18时，旭辉控股公布境内债重组方案，与这一轮多数房企债券重组类似，方案核心为削 债；当晚22时，涞熙基金通过上交所发布"20旭辉01"债券持有人会议公告，提出四项议案，要求旭辉全 额兑付剩余本金与利息，并附带司法保全等措施。 在公开债市场，由债权人召集债券持有人会议的情况较为罕见。此次涞熙基金召集的"20旭辉01"持有人 会议，矛头直指旭辉控股的境内债重组方案。涞熙基金负责人项清鹏向经济观察报表示，会议取消后， 他们正准备发起新的债券持有人会议。 根据旭辉控股的境内债重组目标，整体削债比例为50%。方案一的本金削债率达82%；方案二削债率约 为82%至87%；方案 ...

最近，房企债务重组不断传来好消息，这些房企经过与投资者的一番拉锯之后，推出了相对可行的化债方案。 境外债重组现有票据已获82%债权人支持 在业内人士看来，过去房企的债务重组以展期为主，以时间换空间，虽有部分房企提供债转股重组方案，但整体占比不高。在新一轮债务重组中，多数房企的化债 策略从原来的展期为主转向全面削债，主要通过折价赎回债券和强制转股等方式实现。由于大多数出险房企的现金流仍紧张，同时资产价值缩水或已被抵押、质 押，能够用于抵债的优质资产已不多， "债转股"便成为了大多数出险房企重组的标配。 在这样的背景下，房企需要的是一次真正意义上的债务重组，通过系统性、 长期性的措施来有效化解债务风险，而当下房企债务重组成功 的 原因 首先是强救市政策下，给房企融资以及资产处置方面带来较大的支持；其次是债权方心态发 生了改变，降低预期是推动债务重组的必要条件。 中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，房地产行业仍处于深度调整期，市场出清与风险化解需政策、企业、金融系统多方协同。短期看，现金流紧张 和债务压力仍是最大挑战；中长期需通过供给侧改革（如优化土地供应结构）和需求端刺激（如降低房贷利率）重建行业健康生 ...

继境外债务重组推进至债权人投票及法院最终聆讯程序后，旭辉控股(00884.HK)于5月23日发布了关于公司债券重大事项的公 告，正式推出整体境内债券重组方案框架。此次重组涉及"PR旭辉01""H20旭辉2""PR旭辉03""H21旭辉1"等7支境内公司债券，本 金余额合计100.6亿元人民币。 根据公告，旭辉此次境内债券重组方案为存续公司债券持有人提供了四个选项：债券购回选项、股票经济收益权选项、以资抵债 选项和一般债权选项。如果债券持有人未选择上述任何一种方案，则将进入全额留债长展期方案。 具体来看，选项一为债券购回选项。旭辉计划以不超过2亿元人民币的现金，按每张债券面值18%的价格进行要约购回，预计覆 盖本金上限约11亿元。现金支付将于购回选项申报结果公告后一年内完成。 选项二为股票经济收益权选项，预计接纳标的债券本金上限约10亿元。旭辉控股将在香港向特殊目的信托增发特定数量股票，每 100元债券面值可兑换约68股股票，总增发量预计6.8亿股(以最终公告为准)。债券持有人有权在旭辉控股完成定向增发后每月发 送指令要求出售定增股票。旭辉承诺以股票变现所获等额境内资金净额偿付选择本方案的债券持有人。新股增发后 ...

点评：该方案借鉴融创等房企化债经验，为行业提供"资产抵偿+股权绑定"新范式，或推动困境房企债 务重组模式创新。当前境外重组获近九成支持，境内外协同化债有望改善资本结构，但需警惕销售下滑 49%背景下资产处置与现金流平衡难度。 NO.4 太盟联手腾讯等收购48座万达广场 ｜2025年5月26日星期一｜ NO.1 上海10个新盘共计917套房源将入市 5月24日，据上海网上房地产，上海10个楼盘、共计917套房源近期将入市。其中，3个高端项目均价超 过10万元/平方米。浦东世博滨江的保利世博天悦均价为18.2万元/平方米，此次将推出76套大平层房 源，面积在250平方米左右。 点评：上海本轮新盘集中入市凸显市场分化趋势，单价超10万元豪宅加速入市，与刚需盘形成价格断 层。这种"哑铃型"供应结构，或加剧购房者梯度分化，促使资金向具备稀缺资源与品牌溢价的顶豪项目 聚集。 NO.2 珠海发布住房"以旧换新"专项补贴申报指引 5月23日，珠海发布《珠海市住房"以旧换新"专项补贴申报指引》，明确补贴政策的实施时间为2025年5 月6日至2026年5月5日。在此期间，个人购买珠海市域范围内新建商品住房，并出售原有家庭住房，按 ...

因此会有债权人抱怨，债务重组是用贬值的股票等"废纸"偿还此前的真金白银，且流程漫长。因此，部 分小债权人倾向申请法院清盘，以求快速了结。但企业一旦清盘便意味着终结，而选择债务重组，企业 尚有复苏可能，未来或具备更强偿债能力，基于此，大多数理性债权人会选择支持重组。 由此可见，债务重组并非单纯偿债行为，而是要妥善平衡债权人利益、企业生存与发展三者关系。若能 处理好这些关系，企业有望走出困境、重获生机，进而保障债权人、投资人等利益相关者权益，同时也 能提振购房信心、促进房地产市场回暖。 不过，不同出险房企情况各异，需具体问题具体分析。对于已无复苏可能的企业，应加快破产清算进 程，减少投资人损失，避免资产被转移挪用；对于主要负责人仍坚守岗位、积极自救且具备重振潜力的 企业，各方应多给予耐心与支持，实现共赢。 危机之下，债务相关各方唯有摒弃相互推诿、破坏合作的行为，秉持相向而行的态度，方能共克时艰。 这也对企业家和投资人提出更高要求，双方都需更加成熟理性。期待在新的市场环境中，涌现出更多有 远见、有格局的投资人，共同推动房企债务重组工作顺利开展。 每经评论员 薛晖 近年来，房地产行业深度调整，不少房企出现债务违约，债 ...

VIEW 新规产品入市托举4月去化率同比持增 5月或将延续弱复苏走势，房企推货"提质缩量"背景下，广州、成都等新规项目集中入市或将带动市场"点状回温"。 专项债收储规模已近4000亿，回收宅地中民企占比17% 拟收储宅地6565公顷，助力2025年楼市去库存提速54%，其中14城广义消化周期下降超过1年。 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究 成果，与各界探讨行业运行逻辑、变数及未来趋势。 点击标题阅读全文 观点 现房销售将加速落地，更是系统工程需完善配套制度 现房销售模式有望成为中国商品住宅销售新常态，实践和丰富房地产行业发展新模式的应有之义。 城投拿地"量少地偏"，一线城市代建前景几何？ 代建项目在一线城市的渗透率仍会长期低于平均水平，但在商品住宅的代建以外，一线城市仍有很多公建配套类的政府代 建机遇值得企业深挖。 金科重整计划裁定通过，房企债务重组加速 房企债务重组和企业重整进入快车道。 年报点评 谨慎投资攻坚去化，建立扁平管理架构提效 期内谨慎获取京蓉两地块，推进组织架构调整，未来需关注存量去化，提升利润。 研报 2 0 2 5年4月全国住宅产品 ...

5月12日，公司发布有关清盘的进一步消息，CEG清盘人及CEG Holdings临时清盘人已向香港特别行政 区高等法院提出联合申请，请求撤销将公司持有的CEG Holdings的1股普通股转让给盛建(BVI)有限公司 的申请。据悉，盛建是中国恒大在英属维尔京群岛注册成立的间接全资子公司。根据CEG清盘人及CEG Holdings临时清盘人于2024年3月展开的调查，此前公司及盛建各持有1股CEG Holdings的普通股，即各 持有其50%股权。 有业内人士表示，自中国恒大2024年被颁令清盘已过去一年的时间，清盘人团队虽然不断推进资产保 护、追索与债务偿还，但仅从公司资产获取少量价值的回收。此前，中国恒大在季度更新公告中表示， 尽管清盘人已从公司资产获取少量价值的回收，该公司的流动资金及其他内部资源仍然有限。 目前，房企正开展多种形式的债务处置。5月11日，金科股份发布公告显示，重庆五中院裁定批准《金 科股份重整计划》《重庆金科重整计划》，并终止公司及重庆金科重整程序。这标志着，金科股份司法 重整取得重要阶段性成果，正式进入执行环节。 旭辉控股集团有限公司也于近日召开债权人会议，详细披露了其境外债务重组后的 ...