传媒/游戏Ⅱ 网易-S（09999.HK） 2025 年 05 月 16 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/5/16 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 190.00 | | 一年最高最低(港元) | 195.20/116.00 | | 总市值(亿港元) | 6,117.17 | | 流通市值(亿港元) | 6,015.38 | | 总股本(亿股) | 32.20 | | 流通港股(亿股) | 31.66 | | 近 3 个月换手率(%) | 13.92 | 股价走势图 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 2024-05 2024-09 2025-01 2025-05 网易-S 恒生指数 相关研究报告 《游戏全球化、多元化进展良好，产 品周期或迎拐点—港股公司信息更新 报告》-2025.2.21 《《无限大》获批版号，关注国内外新 产品周期表现—港股公司信息更新报 告》-2024.12.30 《2024Q3 业绩稳健，关注《燕云十六 声》等后续新游—港股公司信息更新 报告》-2024.11.16 多款新游戏驱动 Q1 业绩亮眼，关注《无限大》上线 ...

科前生物 20250515 摘要 • 科前生物 2024 年营收 9.4 亿，同比下降 11.5%，净利润 3.8 亿，同比增 长 3.4%。四季度营收 2.8 亿，同比下降 17%，净利润 1.2 亿，同比下降 16%。2025 年一季度营收约 2.45 亿，同比增长 19.7%，净利润约 1.1 亿，同比增长 24%，显示营收恢复增长，盈利能力改善。 • 科前生物核心产品苏威狂犬疫苗预计收入 2.7 亿，同比下降 20%；福星疫 苗预计收入 3.6 亿，同比下降 10%；圆环疫苗实际营收约 1.1 亿，同比下 降 12%。集团客户营收占比 70%，创新型产品是动保行业新增长点。 • 中国威宝二联疫苗获批后，预计未来 2-3 年将成为公司体量过 5 亿元的大 单品。预计 2025、2026 年业绩分别达到约 4.8 亿元和 6 亿元。目前估值 在 13 至 16 倍之间。 • 科前生物新产品表现亮眼，如原之 20 每月收入超千万元，有望达两个亿 规模；腹泻疫苗增速高于整体营收增速；伪狂犬疫苗定价高且受集团认可， 今年或贡献 1 亿营收，未来 2-3 年接近 5 亿元。 • 科前生物宠物板块主要包括犬四联和猫 ...

国内外双轮驱动，创新管线有序推进 ——甘李药业 2024 年报&2025 年一季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们维持盈利预期，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 1.91、2.40、2.84 元， 参考可比公司平均市盈率，我们给予公司 2025 年 31 倍 PE 估值，对应目标价 59.21 元，维持"买入"评级。 风险提示 ⚫ 出海进度不达预期风险；新品上市不达预期风险；行业政策变动风险；新兴疗法冲 击风险；地缘政治变化风险等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,608 | 3,045 | 4,202 | 5,181 | 6,115 | | 同比增长 (%) | 52.3% | 16.8% | 38.0% | 23.3% | 18.0% | | 营业利润(百万元) | 315 | 632 | 1,362 | 1,708 | 2,020 | | 同比增长 (%) | 155.4% | 100.3% | 1 ...

证券研究报告：国防军工|深度报告 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 1492.79 | | 52 | 周最高 | 1712.48 | | 52 | 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现（相对值） -14% -9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 31% 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-05 国防军工 沪深300 2024 年，我们跟踪的 71 只军工标的合计营收增速放缓，利润承 压。71 只军工标的 2024 年共实现营业收入 5662.71 亿元，同比增长 0.76%，共实现归母净利润 238.96 亿元，同比减少 26.24%，利润下滑 的原因主要为整体毛利率同比下滑，整体毛利率 17.67%，同比降低 1.80pcts。分板块看，船舶板块业绩增长显著，其他板块业绩不同程 度承压。2024 年，船舶板块共实现营业收入 1900.51 亿元，同比增长 11.25%，实现归母净利润 65.52 亿元，同比增长 115.10%。 合同负 ...

证券研究报告：国防军工|深度报告 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 1492.79 | | 52 | 周最高 | 1712.48 | | 52 | 周最低 | 1113.62 | 行业相对指数表现（相对值） -14% -9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 31% 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-05 国防军工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《印巴冲突下，关注军贸市场投资机 会》 - 2025.05.08 业绩短期承压，"十四五"收官行业有望否极泰来 ⚫ 投资要点 2024 年，我们跟踪的 71 只军工标的合计营收增速放缓，利润承 压。71 只军工标的 2024 年共实现营业收入 566 ...

Fox Factory (FOXF) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants Toby Merchant - Chief Legal Officer, Chief Compliance Officer & SecretaryMichael Dennison - CEO & DirectorDennis Schemm - President of AAG & CFOJames Duffy - Managing DirectorPeter Lukas - DirectorMichael Swartz - Director - Equity ResearchBret Jordan - Managing Director Conference Call Participants Anna Glaessgen - Senior Analyst, ConsumerScott Stember - Executive Director & Senior Research Analyst Operator Good afternoo ...

锂电池产业链 璞泰来（603659）2024 年及 2025Q1 业绩点评 买入（维持） 2025Q1 业绩同比增长，盈利能力回升 公 司 点 评 2025 年 5 月 8 日 投资要点： 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： S0340512090001 电话：0769-22119455 邮箱：hxy3@dgzq.com.cn | 2025 年 月 日 | 5 | 8 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元) | | | 17.64 | | | 总市值（亿元） | | | 377.00 | | | 总股本(亿股) | | | 21.37 | | | 流通股本(亿股) | | | | 21.36 | | ROE（%,TTM） | | | 6.53 | | | 12 月最高价(元) | | | 21.85 | | | 12 月最低价(元) | | | 10.40 | | 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 事件：公司发布了2024年度报告和2025年一季度报告。 点评： 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建 ...

有投资者提问称，公司在新产品战略方面有哪些实施成果和亮点？ 公司回复称，2024年，在新产品战略方面，九州通总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）销售收入达 192.67亿元，毛利额为21.60亿元；凭借优秀的品牌运营及营销推广能力、丰富的上游厂家资源以及全渠 道的营销网络，在原有代理品种持续发力的基础上，加速新品引进及成长，实现利润增长"第二曲线"持 续加码。公司现已累计引进药品及器械总代品规达2,247个，其中销量过亿单品品规达52个，并依托旗 下CSO子公司"全擎健康"打造"品牌+销售"一站式整合营销生态。此外，公司全面搭建了以CSO为核 心，覆盖商务拓展（BD）、研发注册、品种评估及营销推广等业务领域的全方位新产品战略架构体 系，打造公司特有的新产品战略生态。 5月7日下午，2024年度沪市主板集体业绩说明会新质生产力之民营活力专场活动召开，九州通 （600998）董事长刘长云、副总经理全铭出席了本次活动，并围绕公司2024年经营情况、"三新两化"战 略转型成效及未来发展规划等问题与投资者进行了充分交流。 4月28日晚，九州通发布2024年年报及2025年第一季度报告，公司业绩"稳"中有"进"，2024 ...

2020年4月22日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在考察陕西汽车控股集团有限公司时做出重要指示："制造业是我们经济的命脉所 系，我们国有企业是生力军、主力军，在复工复产方面要起到这个作用。刚才我看了一些产品，也看了你们的生产线，非但没有受到疫情的影响，而且创 造了汽车生产的历史最高水平，这是必须鼓励的。希望你们再接再厉，把握机遇，化危为机。特别是去创立发展新的模式、新的业态、新的技术、新的产 品。" 近五年来，陕汽出口业务的拓展也堪称"新模式"下的"新思考"。目前陕汽年出口销量跃升至6万辆，在中国重卡出口行业中，出口量、出口额和市场 份额稳居前列。在2024年底，陕汽制定了"2030国际化发展战略"，剑指"五个国际化"：研发国际化、供应国际化、生产国际化、质量国际化、金融国际 化，力争到2030年，国际市场全系列卡车年销量突破10万辆。 "新业态"带动"新技术" "我们按照总书记的重要指示围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链。具体到我们行业来看，整车就是撬动'新业态'的龙头。"刘科强告诉记 者，"我们坚持以信息化赋能转型升级，丰富'制造+'融合创新，融合发展新业态，以业态创新为企业发展注 ...

中新社广州5月5日电题：广交会观察：从"中国第一展"看外贸发展"三新"动能 中新社记者蔡敏婕 广交会上，新品首发亦组成矩阵，以新产品、新技术、新工艺、新材料等优势出圈。 山东数字人科技股份有限公司带来高清数字人虚拟解剖台、数字人解剖系统等产品，以创新技术为医学 教育注入新动能；广河县吉明鞋业有限公司的"3D足部扫描技术"宛如给鞋子装了"智能大脑"，让鞋楦精 准贴合脚型，在智能生产设备与数字化管理系统加持下，公司出口额逐年攀升。 中国外贸企业正以新产品、新技术推动外贸结构向高附加值升级。面对外贸新形势，"做好自己的事 情，做好产品不断创新"，已经成为许多参展商的共识。 新朋友：多元化市场觅商机 台州市大地灯饰有限公司在广交会二期首日一早便迎来波兰的采购商。"这是新的采购商。"公司总经理 陶沿蓉表示，他们通过强化设计和到海外参加展会等途径积极拓展新兴市场。 山东锐图激光科技有限公司相关负责人马同伟表示，询盘的客户65%来自共建"一带一路"国家，这也是 公司近年来想要开拓的国家和地区。 "想要开拓新的市场、布局多元化市场"是本届广交会中国参展商提及最多的目标，为此，不少展团带领 新兴市场的外商前去工厂参观生产线。 ...