"坚持内需主导，建设强大国内市场"，被此次会议列为2026年八大重点任务之首，并首次明确要求"制定实施城乡居民增收计划"。 这表明扩内需、促消费的核心逻辑，已从短期的消费刺激，转向通过系统性地提高居民收入、优化供给来构建强大国内市场的长期战略。 经济发展立足点更多放在国内 ▲12月10日，消费者在天津市滨海新区的一家超市选购商品。图/新华社 12月10日至11日，中央经济工作会议在京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 事实上，扩大内需已经连续两年被列为首要任务。为何将扩内需与增收提升至战略高度？可以说，此次部署是基于对国内外经济形势的深刻判断。 一方面，提振内需是应对外部不确定性，构建新发展格局的战略基石。在外部环境复杂严峻、全球需求偏弱的背景下，过度依赖外需难以支撑经济持续发 展。 数据显示，中国外贸依存度已从2006年的近70%降至近年的约30%。将经济发展的立足点更多放在国内，建设强大国内市场，是把握发展主动权的必然选 择。 另一方面，这是解决国内"供强需弱"矛盾，修复经济循环的关键。当前经济面临的主要挑战之一是国内有效需求不足。消费还存在不少环境制约，服务消费 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the need to optimize the implementation of the "two new" policies, allowing local governments more autonomy [1] - The "old-for-new" consumption policy has significantly boosted sales of related products, with the penetration rate of new energy vehicles nearing 60% by November [1] - There is a strong demand for sports events and cultural tourism, indicating a vibrant consumption environment [1] Group 2 - Future actions will include deepening the implementation of special measures to boost consumption and formulating plans to increase urban and rural residents' income [1] - The government aims to enhance the basic pension for urban and rural residents, aligning with the goal of leading new supply with new demand [1] - There is a focus on expanding the supply of quality goods and services to adapt to changes in consumption structure, while also clearing unreasonable restrictions in the consumption sector [1] Group 3 - The potential for inbound consumption growth is significant, with plans to optimize the inbound consumption environment and promote the "Buy in China" brand [1]

央视网消息：2025年的中央经济工作会议部署了2026年经济工作的八项重点任务。坚持内需主导成 为连续两年经济工作的首要任务，会议首次提出制定实施城乡居民增收计划。"居民收入增长和经济增 长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步"，是"十五五"时期经济社会发展的主要目标。 ...

今年以来，我国共分4批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新。随着政策效应加快释放，带动 数字、绿色等新型消费发展向好，也推动相关行业绿色转型。 会议明确提出"制定实施城乡居民增收计划"。在付一夫看来，该举措旨在从根源上解决问题，预计后续会出台专门的增收 方案，或将通过工资与经济增长同步、劳动报酬与生产率提升同步的机制，夯实消费能力基础。同时，会议还在供给侧聚焦优 质升级，既扩大商品与服务供给，又优化"两新"政策，契合居民向品质型、发展型消费升级的需求。尤为关键的是，破除制度 障碍，清理消费领域不合理限制，针对性破解汽车、文旅、医疗等领域堵点，释放服务消费潜力。 中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，明年稳增长的发力点将更加强调从需求侧入手，通过提高居民消费 能力与消费意愿共同发力。同时，2026年以及"十五五"时期政策层面将更为重视服务消费潜力的释放。 据商务部数据，今年1月份至11月份，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以 旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新 ...

2025 年 12 月 12 日 资产配置报告 研究所： 证券分析师： 林加力 S0350524100005 linjl01@ghzq.com.cn 证券分析师： 许潇琦 S0350525080004 xuxq01@ghzq.com.cn [Table_Title] 实施城乡居民增收计划，推动投资止跌回稳 ——2025 年中央经济工作会议解读 事件： 12 月 10 日至 11 日，中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、 国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。 投资要点： 最近一年走势 相关报告 《公募 REITs 月报：一级市场项目进展顺利，产业 园区板块承压*林加力，许潇琦》——2025-12-04 《公募 REITs 月报：二级市场整体承压，新基建板 块迎结构性行情*林加力，许潇琦》——2025-11-05 《党的二十届四中全会解读与比较：承前启后的关 键布局*林加力，许潇琦》——2025-10-25 宜均衡配置*林加力，许潇琦，袁雨琦》—— 2025-10-17 《公募 REITs 月报：一级市场项目进展顺利，二级 市场收益承压*林加力，许潇琦》——2025-10-10 国海证券研 ...

受外部环境复杂严峻、投资收益下降等因素影响，今年前10个月，全国固定资产投资同比下降1.7%。 与此同时，我国投资结构优化，高技术行业投资较快增长。 【大河财立方 记者 孙凯杰】12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，分析当前经济形势，部 署2026年经济工作。今年会议多次提及"内需"：要持续扩大内需、优化供给；引导金融机构加力支持扩 大内需；坚持内需主导，建设强大国内市场。 东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲在接受大河财立方记者采访时表示，消费仍然是放在扩大 内需的第一位，但会议对"两新"（设备更新和以旧换新）政策表述发生了重大变化，从去年的"加力扩 围"改为了今年的"优化"，政策从单纯的"资金加码"转变为"提高效率"。今年下半年以来，汽车家电等 品类出现了一定透支，他认为，明年如果部分品类补贴退坡，全年国补资金未必有今年多。 今年会议还创新性地提出了"制定实施城乡居民增收计划"。芦哲认为，2024年会议中提到的"推动中低 收入群体增收减负、适当提高退休人员基本养老金、提高城乡居民基础养老金"等措施，是"安全垫"式 的增收政策，更注重中低收入者、养老、医疗等基础保障；而今年提出制定"增收计划 ...

【导读】八大知名券商首席解读中央经济工作会议 中国基金报券商报道组 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署 2026年经济工作。会议提出"五个必须"，对2026年工作提出八项重点任务。 中央经济工作会议是判断当下经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标。为更好地学习贯彻 中央经济工作精神，中国基金报记者采访了中信证券宏观与政策首席分析师杨帆、华泰证券首席宏观经 济学家易峘、广发证券首席经济学家郭磊、申万宏源首席经济学家赵伟、国信证券策略首席分析师王 开、中金公司（601995）首席宏观经济分析师张文朗、中信建投（601066）宏观首席分析师周君芝，以 及粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒。 对于五个新"必须"，受访券商首席表示，本次中央经济工作会议提出五个新"必须"，延续并深化了经济 工作的规律性认识。与2024年会议提出的五个"统筹"相比，2025年会议更突出经济潜能挖掘与政策、改 革的协同发力，同时强化内需稳定性保障，政策导向更贴合当前发展形势。2026年政策的"跨周期"特征 将更明显。 关于2026年经济增长，受访券商首席认为，会议提 ...

【导读】八大知名券商首席解读中央经济工作会议 中国基金报 券商报道组 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济 形势，部署2026年经济工作。会议提出 "五个必须" ，对2026年工作提出八项重点任务。 中央经济工作会议是判断当下经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标。 为 更好 地学习贯彻中央经济工作精神， 中国基金报记者采访了中信证券宏观与政策首席分析师杨 帆、华泰证券首席宏观经济学家易峘、广发证券首席经济学家郭磊、申万宏源首席经济学家 赵伟、国信证券策略首席分析师王开、中金公司首席宏观经济分析师张文朗、中信建投宏观 首席分析师周君芝，以及粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒。 对于五个新"必须"，受访券商首席表示，本次中央经济工作会议提出五个新"必须"，延续并 深化了经济工作的规律性认识。与2024年会议提出的五个"统筹"相比，2025年会议更突出 经济潜能挖掘与政策、改革的协同发力，同时强化内需稳定性保障，政策导向更贴合当前发 展形势。2026年政策的"跨周期"特征将更明显。 关于2026年经济增长，受访券商首席认为，会议提出"不断巩固拓展经济 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者刘诗萌 北京报道 在"十五五"时期新型城镇化成为扩大内需重要抓手的背景下，县域经济将在2026年迎来新的发展机遇。 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中 求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治 理效能。其中明确提到，要坚持内需主导，建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动，制定实施 城乡居民增收计划。 《华夏时报》记者注意到，早在2025年3月中办、国办发布的《提振消费专项行动方案》中就明确提到 要实行七大行动，其中包括城乡居民增收促进行动。不过作为"城乡居民增收计划"，此次这一新提法是 首次被写入了年末最重要的高层会议。 中诚信国际研究院院长袁海霞向《华夏时报》记者表示，此次会议明确提出"制定实施城乡居民增收计 划"，建议可以通过进一步提高最低工资水平、降低税赋、提高居民财产性收入等方式提高居民收入， 进一步释放消费潜能。 袁海霞也认为，一方面，通过调整完善个税体系，促进中等收入群体的消费能力与意愿，包括下调中低 档个税税率、延续并加大个税优惠政策力 ...

Core Viewpoint - The central economic work conference emphasizes the importance of domestic demand as the primary driver for economic growth in 2026, indicating a shift towards a strong domestic market [3][5]. Group 1: Domestic Demand as a Driver - Domestic demand is highlighted as the main engine of China's economic development, contributing 86.4% to economic growth from 2021 to 2024 [5]. - The average contribution of final consumption to economic growth over the past four years is 56.2%, an increase of 8.6 percentage points compared to the "13th Five-Year Plan" period [6]. - The focus on domestic demand is seen as a necessary adaptation to the new development stage, aiming to transform the potential of a large-scale market into real growth [6][12]. Group 2: Consumption Enhancement Strategies - The government plans to implement measures to boost consumption, including optimizing the environment, innovating scenarios, and reducing restrictions [7]. - A significant initiative is the introduction of a "rural and urban residents' income increase plan," aimed at enhancing consumer capacity and solidifying the foundation for consumption [12]. - Policies will focus on increasing disposable income through wage growth mechanisms, skill enhancement subsidies, and expanding the middle-income group [13]. Group 3: Investment and Structural Optimization - The conference emphasizes stabilizing and optimizing investment, particularly in urban renewal and the use of special bonds [3][8]. - The government aims to enhance the quality of investment expansion, moving away from reliance on external demand and real estate investment [6][12]. - The expected increase in fiscal support for consumption is projected to rise from 300 billion to 500 billion, with a focus on service consumption [9].