2025年07月06日 观点与策略 | 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 | 2 | | 工业硅：上方空间有限，推荐空配 | 11 | | 多晶硅：建议谨慎持仓，关注政策出台 | 11 | | 碳酸锂：盘面利润打开，关注上方压力 | 20 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 6 日 国泰君安期货研究周报-绿色金融与新能源 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 不锈钢：库存轻微消化，钢价修复但弹性有限 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 报告导读： 沪镍基本面：矿端下方支撑边际松动，冶炼端难以给予上行驱动。镍价下方空间取决于成本，7 月整 体火法路径成本仍然偏高，但印尼镍矿溢价边际回调 2 至 25 美金/湿吨，火法现金成本预计轻微下移 1.3% 左右。就预期而言，市场关于印尼配额增加的消息缓和矿端担忧情绪，叠加往年的第三季度常常是印尼配 额释放和镍矿溢 ...

近日，安联保险资产管理有限公司（下称"安联资管"）发布公告，近期公司总经理曹蕾因个人及家庭原因向公 司提交辞任公司总经理的申请。 为保障公司运营管理的稳定和有效衔接，安联资管已通过决议，同意曹蕾的辞职申请并解聘其总经理职务；同 时，根据股东提名决定聘任张光担任公司总经理职务，在其任职资格获得监管机构核准前，董事会决议由公司 董事长甄庆哲担任公司总经理临时负责人职务。 首家外资独资保险资管公司管理层调整。 从管理资产规模来看，目前尚无关于该公司管理规模的最新公开数据。而据《中国保险资产管理业发展报告 （2024）》，截至2023年末，安联资管公司管理资产规模超3000亿元，其中八成以上来自组合类保险资管产品 业务。对于一家新兴外资保险资管来说，管理规模增速较快。 安联资管收入包括资产管理费收入，以及顾问收入等其他收入，其中资产管理费收入是主要收入来源。2024 年，公司组合类保险资产管理产品管理费收入为1.55亿元，债权或股权投资计划管理费收入为0.46亿元，"一对 一"签订受托合同的管理费收入为0.38亿元。 从近年业绩表现看，保险资管业正呈现显著的头部马太效应，中小保险资管公司要做强做大并不容易。据《中 国 ...

2015年12月，湖州成为国内首个绿色金融改革创新试验区申报城市。2017年6月，湖州获批成为全国首 批绿色金融改革创新试验区（下称试验区），并率先将绿色金融列为长期发展战略，在制度标准、组织 机构、产品服务、政策激励、金融科技等方面先行先试。试验区建设8年以来，湖州已累计形成74项全 国首创性试点成果，绿色信贷年均增长41%，绿色信贷余额占全部贷款比重超33%，高于全国平均近20 个百分点。 打造绿色金融能力建设基地不仅是提升湖州绿色金融集聚辐射能力的重大战略举措，也是推动湖州绿色 金融改革纵深发展的有力支撑。 在7月4日上午由中国金融学会绿色金融专业委员会、湖州市人民政府、浙江省金融学会主办的绿色金融 改革创新交流会上，中国人民银行研究局局长王信代为宣读中国人民银行副行长陆磊的主旨演讲时表 示，以"湖州经验"为代表的一系列可复制可推广经验，相当一部分成功实践传播和复制到我国多个地 方，乃至其他国家和地区。下阶段，人民银行将继续支持和指导绿色金融区域改革创新工作。 "我们将建立专门的工作协调机制，强化政策资金投入，打造金融业态集聚平台，营造一流的金融生态 环境和营商环境，争取为绿色金融赋能高质量发展探索更多 ...

2015年12月，湖州成为国内首个绿色金融改革创新试验区申报城市。如今，湖州绿色金融改革已走过十 年。自2017年成为全国首批绿色金融改革创新试验区以来，湖州市绿色信贷年均增长41%，绿色信贷余 额占全部贷款比重超33%，高于全国平均近20个百分点。 浙江省人民政府副省长张雁云指出，多年来，浙江忠实践行"八八战略"，坚定不移走生态优先、绿色发 展之路，持续深化"2211"金融现代化系统推进工程，尤其是以湖州、衢州绿色金融改革创新试验区为突 破口，在绿色金融地方立法、打造数字化基础设施、构建激励约束机制等方面探索形成了一批具有全国 影响力的浙江方案和浙江经验，有力促进了绿色金融与经济低碳转型的良性互动。 面向未来，浙江对深化绿色金融改革、发挥示范引领作用充满信心与决心。张雁云表示，下一步，浙江 将坚持深化改革，锚定"走在前、挑大梁"，奋力打造绿色金融改革创新的示范窗口；把准关键处、着力 点，全力打造绿色金融发展的硬核成果；持续聚合力、强保障，积极营造发展绿色金融的一流生态，以 绿色金融高质量发展为美丽浙江、美丽中国建设贡献更多力量。同时，打造湖州绿色金融能力建设基 地，推进绿色金融综合创新中心、宣教培训中心和交 ...

新华财经北京7月4日电（幸骊莎）人民银行4日开展340亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有5259亿元逆回购到期，公开市场 实现净回笼4919亿元。本周人民银行共进行6522亿元逆回购操作，因当周有20275亿元逆回购到期，公开市场合计实现净回笼13753亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种连续下跌。具体来看，隔夜Shibor下跌0.20BP，报1.3130%；7天Shibor下跌3.30BP，报1.4230%；14天Shibor下跌 1.70BP，报1.5230%。 上海银行间同业拆放利率（7月4日） 来源：全国银行间同业拆借中心 来源：全国银行间同业拆借中心 据上海国际货币经纪公司交易员消息，4日资金面整体宽松。早盘cd隔夜成交在1.45%-1.48%区间，利率隔夜成交在1.35%附近，信用隔夜成交在 1.50%-1.53%区间。7天成交在1.50%-1.53%区间，押信用14天ofr在1.53%附近。午后资金面愈加宽松，押利率隔夜成交在1.30%-1.32%区间，押存单隔夜成交 在1.43%-1.45%区间，7天成交在1.48%附近，尾盘隔夜押利率最低成交1. ...

加大"上海经验"的复制推广力度，支持数字人民币创新应用等措施推广到相关自贸试验区，将优化电子支付服 务等措施推广到全国，为我国金融领域开放创新发展探索实践路径。 自贸试验区是改革开放的"排头兵"，创新发展的"先行者"。 为用好上海自贸试验区制度型开放试点经验，在更大范围释放制度创新红利，国务院日前印发了《关于做好 自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》（下称 《通知》）。 《通知》明确，将试点成熟、成效显著、风险可控的77条试点措施向更大范围复制推广。其中，34条复制推 广到其他自贸试验区，43条复制推广到全国。 商务部部长助理唐文弘4日在国务院政策例行吹风会上表示，这次复制推广工作坚持以高水平开放为引领，着 力推进贸易投资自由便利，进一步扩大市场开放，让世界共享中国开放的机遇。 数据领域扩大开放 上海自贸试验区先行先试的措施中，数字领域的改革开放措施非常丰富。 上海自贸试验区依托上海数字贸易蓬勃发展的优势，主动对接国际高标准数字贸易规则，围绕促进和规范数 据跨境流动、推进数字技术应用、扩大数据开放共享3方面进行了一系列的先行先试。 上海市委常委、常务副市长吴 ...

在活动现场，主办方邀请了企业代表分享了他们的企业案例和实践经验。如，重庆弘凡芝圃生物科技有 限公司负责人龚艳敏分享了公司利用废弃桑枝条种植食药用菌的创新模式。通过"叶养蚕—枝种菇—渣 作肥—肥回园"的生态闭环产业链，公司不仅解决了废弃桑枝条的处理问题，还创造了显著的经济效益 和生态效益。"我们企业的优势就是原生态、绿色健康，就目前想要拓宽销量来说，与电商、互联网结 合是一个必然的发展趋势，但很现实的问题是，我们小微企业资金不是很充足的情况下，电商的大量投 入，对我们的负担就是比较重的。"龚艳敏在接受记者采访时表示，"包括专家讲的碳标签，我们有想 过，但是我不知道怎么去做。也没有充足的资金去做这个项目。" "如何在推进中国"3060双碳"目标和应对气候变化的同时，来增强中小微企业发展的韧性？我们需要什 么样的新流程、技术与商业模式，来显著的降低在此过程中的环境影响和资源消耗？"联合国开发计划 署驻华副代表James George在2025年联合国中小微企业日主题活动上提出了这样的问题。当前，在全球 经济向绿色、可持续方向转型的背景下，中小微企业作为经济的重要支柱，正面临着前所未有的机遇与 挑战。 绿色创新正在成 ...

2025年7月3日下午，中国金融信息中心10层大会议室内高朋满座、气氛热烈，由新华财经联合上海大学 上海城市更新与可持续发展研究院、上海大学经济学院共同举办的新华财经与上海大学"城市更新圆桌 会"暨"城市更新通论讲坛"第七讲——"金融支持城市向新而兴"顺利召开。活动吸引了众多金融从业 者、城市更新实践者及社会各界人士参与。上海大学党委常委、副校长、上海大学上海城市更新与可持 续发展研究院院长王从春，上海经济学院常务副院长殷凤教授，原院长聂永有教授，新华指数研究院副 院长亓芳芳，上海大学上海城市更新与可持续发展研究院副院长王剑参加了圆桌会。圆桌会由王剑副院 长主持。 上海大学副校长王从春致辞，阐述城市更新研究院发展成果与未来展望 会议伊始，王从春发表了热情洋溢的致辞。他首先对与会人员表示热烈欢迎，并介绍了上海大学自2023 年启动城市更新与可持续发展研究以来所取得的一系列丰硕成果，包括成为政产学研用"五位一体"的研 究院、获批中国第一个城市更新交叉学科博士点、编撰系列专著及教材、与联合国合作开展全球城市更 新最佳实践案例评选工作等多项进展。 他还特别提到城市更新已从1.0版本逐步迈向3.0版本，未来将重点聚焦于 ...

每经记者｜徐肖逍 每经编辑｜张海妮 ESG发布 我国清洁能源投资规模占全球比重达1/3 6月28日发布的《中国能源生态报告》显示，2024年，我国清洁能源投资规模达到6250亿美元，占全球 比重的1/3。光伏、风电装机容量连续10年位居全球首位，十年间，中国对全球非化石能源消费增量贡 献率超过45%。 点评：这彰显了中国在清洁能源领域的强大实力和引领作用，为全球能源转型贡献了重要力量。 上海、重庆、浙江、福建实现新能源100%消纳 7月2日，全国新能源消纳监测预警中心发布2025年5月全国新能源并网消纳情况：5月，全国光伏发电利 用率为94.2%，风电为93.2%。其中，上海、重庆、浙江、福建实现风电和光伏新能源100%消纳。 点评：这表明我国新能源发展成效显著，消纳能力不断提升，为能源转型和绿色发展奠定了坚实基础， 也为实现"双碳"目标提供了有力支撑。 我国纺织业碳排放强度持续下降 近日，中核田湾（北京）核电股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为中核产业基 金管理有限公司和广州金宏资产管理有限公司，出资额15.01亿元。合伙人信息显示，该基金由中国人 寿、中国核电等共同出资。 点评：15.0 ...

2025年07月04日 | 观点与策略 | | --- | | 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 | 2 | | 碳酸锂：累库格局延续，关注上方空间 | 4 | | 工业硅：情绪发酵，盘面波动放大 | 6 | | 多晶硅：市场消息发酵，盘面波动加剧 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 商 品 研 究 2025 年 7 月 4 日 镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性 不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 121,790 | 570 | 960 ...