人民币汇率弹性增强 今年以来，我国外汇市场运行总体平稳。人民币汇率双向浮动，保持相对稳定。4月份以来，美方单边 主义、保护主义行径引发国际金融市场剧烈波动，人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布对贸易 伙伴加征所谓"对等关税"前的水平大体相当。 今年以来，外部环境发生深刻变化，国际金融市场波动加大。我国有力有效应对外部挑战，经济保持回 升向好，外汇市场运行总体平稳。国家外汇管理局数据显示，今年一季度，我国外汇市场交易理性有 序，跨境资金呈现净流入。 跨境资金净流入 一季度，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于历史同期较高水平。 "主要渠道跨境资金流动平稳有序。"国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌介绍，货物贸易资金净流 入较快增加。一季度，我国外贸克服外部压力呈现较强韧性，货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美 元，同比增长1.2倍。外资配置人民币债券增多。2月份至3月份外资净增持境内债券269亿美元，同比增 长84%。服务贸易、外资企业利润汇出总体平稳。一季度，服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其 中旅行项下资金净流出增长12%。 近一段时间，境外机构普遍看好我国债券市场，增持债券 ...

今年以来，人民币汇率双向浮动，保持相对稳定。截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率为7.288， 较2024年末升值0.1%。 4月以来，美方单边主义、保护主义行径引发国际金融市场剧烈波动，人民币对美元汇率先贬后升，与4 月3日美宣布对贸易伙伴加征所谓"对等关税"前的水平大体相当。"人民币汇率双向浮动属于市场正常变 化，也反映了经济基本面对汇率的支撑作用。"李斌说。 从市场购汇结汇看，3月企业等主体购汇需求回落，当月衡量购汇意愿的购汇率为64.4%，较1月高位回 落近11个百分点；市场结汇意愿总体平稳，3月结汇率与1月基本持平。 银行代客涉外收支反映企业、个人等非银行部门跨境资金流动情况。今年3月，银行代客涉外收入6920 亿美元，对外付款6428亿美元，顺差492亿美元，显示跨境资金继续保持净流入。一季度，企业、个人 等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平。 从跨境资金主要渠道看，一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍；外资配置 人民币债券增多，2至3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%，4月1日至18日净买入332亿美 元，保持较高规模；服务贸易、 ...

股票型ETF流入仍为主力 2025年4月21日 证券分析师:姚佩 证券分析师:林昊 执业编号: S0360522120004 执业编号: S0360523070007 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因模收人炸到体报告而视其办客户。华创证券对这些信息制的降明性和完整性不作任何保证。报告中的内容和周见仅始参考。并不够成本公司对所述证券买 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 流动性&交易拥挤度周报 部箱: yaopei@hcyjs.com 部箱: linhao@hcyjs.com " 华创证券 证券研究报告 核心结论 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可（2009）1210 号 资金流动性：1）资金供给端，两融净流出大幅收缩，股票型ETF仍为净流入主力保持高位;2)资金需求端，股 权融资、南向资金回落，产业资本净增持规模缩小，整体需求端收缩。 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，化工、轻 工、地产、半 ...

| | 2025.01 | | 2025.02 | | 2025.03 | | 2025.04 | | 2025.05 | | 2025.06 | | 2025.07 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 Item | 亿美元 | ZSDR | 亿美元 | ZSDR | 亿美元 | ZSDR | 亿美元 | (ZSDR | 亿美元 | ZSDR | 亿美元 | ZSDR | 亿美元 | (ZSDR | | | | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 100million | 10 | | | USD | SDR | USD | SDR ...