- ■■ - 回顾上半年的外部环境，作为美元指数的最大权重，占比超六成的欧元在今年三月后较美元出现持 续性升值，反映资金撤离美元资产的动向。非美资产在上半年获得了非常好的流动性支持，欧债、 欧股、乃至恒生科技均获得了国际资金的青睐。 下半年展望：波动加剧下的双轨配置再平衡 我们认为市场对多数潜在变化已做出充分计价，包括对美国经济预期的一致性（强现实弱预期）、 中国经济预期的一致性（弱现实强预期）以及国际资本的流向变化。我们认为当预期逐渐走向一 致，但预期和基本面仍未能充分吻合时，伴随着一致预期步入长尾阶段，下半年市场潜在波动率有 提升的风险。我们认为2025年下半年将是市场再度选择方向的重要节点，预期与现实间的差异将有 望伴随高频数据的逐月验证而趋向一致，且国际资本长期叙事的松动与转向将带来额外的资金面冲 击，在此期间市场的波动率环境可能将出现放大。考虑到国内强政策预期，亚太新兴市场在弱美元 及国际资金关注下更好的流动性环境，我们仍认为中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。在波动 性上升的背景下，政策对成长行业的有力支持不容忽视，这可能促使市场将更多目光投向新兴高景 气成长领域。 细化的哑铃策略：聚焦红利与科技 ...

智通财经APP获悉，在以色列上周末对伊朗发动攻击后，全球及美国基准油价出现大幅波动，而有一个指标正 成为投资者关注中东局势严重性的关键信号，CBOE原油ETF波动率指数(OVX)。 据道琼斯市场数据显示，截至周二收盘，OVX指数飙升26%，报71.56，创下自2022年3月以来的最高收盘水平。 在过去五个交易日中，该指数累计上涨104%。OVX指数反映的是基于美国原油基金(USO.US)价格所预期的未来 30天原油市场波动率，被广泛视为衡量市场不确定性的"恐慌指数"。 CIBC私人财富管理高级能源交易员Rebecca Babin表示，这一波动率飙升显示"市场正对极端风险进行定价"，不 仅是短期的供应中断风险，更体现了对更广泛区域性动荡的担忧。 历史上，OVX也曾因地缘事件剧烈波动。例如2023年10月7日哈马斯袭击以色列后，OVX在次个交易日上涨 11.7%，收于39.85，创下当年6月以来新高。而在2024年4月2日特朗普宣布新关税的"解放日"后，OVX也曾暴涨 18%，收报35.45。然而，与本次伊以冲突相比，前几次波动幅度都相对温和。 上周五晚，以色列因担忧伊朗核计划升级而率先对伊朗发动袭击，随后伊朗以 ...

2025年6月10日，上海——野村东方国际证券 2025 中期策略会举办。本次中期策略会以"探寻 地缘博弈中的确定性"为主题。多位海内外知名分析师、行业专家、企业高管与投资者齐聚一 堂，共同探讨如何在地缘风险与日益增长的不确定性交织中，把握产业与资产的确定性，以及 市场趋势、投资策略与发展方向。 回顾上半年的外部环境，作为美元指数的最大权重，占比超六成的欧元在今年三月后较美元出现持 续性升值，反映资金撤离美元资产的动向。非美资产在上半年获得了非常好的流动性支持，欧债、 欧股、乃至恒生科技均获得了国际资金的青睐。 野村东方国际证券认为，市场对多数潜在变化已做出充分计价，包括对美国经济预期的一致性以及 国际资本的流向变化。当预期逐渐走向一致，但预期和基本面仍未能充分吻合时，伴随着一致预期 步入长尾阶段，下半年市场潜在波动率有提升的风险。 本文转自人民日报社中国经济周刊官网，请点击"阅读原文"查看原文。 本文转载自： 人民日报社中国经济周刊官网 原文链接： https://app.ceweekly.cn/h5/#/pages/detail/articleDetail/articleDetail?id=474994 ...

智通财经APP获悉，由于近期贸易摩擦后续影响尚不明确，信贷投资者正回避激进押注，导致波动率接 近历史最低水平。一项反映北美公司信用违约互换(CDS)价格波动的指标在上周暴跌近四分之三，接近 有记录以来的最低水平。欧洲高评级公司的类似指标则跌至2021年年中以来的最低水平。企业债券指数 的利差变动也迅速趋于平稳。 信贷市场波动性如此之低，以至于近期企业债及其保险合约的风险溢价几乎无明显变动，即使有通常会 引发风险资产价格波动的头条新闻。与此同时，全球企业债利差已降至4月特朗普所谓"解放日"前的水 平。到目前为止，相对紧缩的市场环境尚未削弱信贷市场情绪。 Nedgroup Investments高级基金经理Alexandra Ralph表示："没有根本性理由引发大规模信贷抛售，也没 有哪个行业处于明显困境。"尽管她预计利差将在年底前有所扩大，但这一变动不会太剧烈，因为目前 没有明显的疲弱领域，这使得当前环境"不同于以往周期"。 不过，主要银行的债券交易员仍在采取措施，确保在下一轮固定收益市场动荡来临时保持安全。一些投 资者也在为潜在波动率上升做准备。RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowdi ...

智通财经APP获悉，一家机构投资者对美国股市的数十亿美元看涨押注在期权市场引起了广泛关注。在 过去的一个月里，市场参与者注意到，众多大型美国企业纷纷大量购入2027年6月到期的看涨期权。对 于所花费的总期权费金额，各方估计不一，野村控股公司则估算约为30亿美元。 许多看涨的长期投资都集中在科技巨头股上，而与此同时，纳斯达克100指数自4月8日以来已上涨 24%，这是美国股市整体上涨的主要推力。当股价上涨时，这些期权价值会增加，如果波动性上升，其 价值也会增加。虽然早些时候的市场波动指标在 4 月初的飙升之后有所回落，但纳斯达克100指数和标 普500指数的 60 天波动率仍维持在近五年来的最高水平附近。 Susquehanna International Group衍生品策略部门的联合主管Chris Murphy推测，买家是一位财力雄厚且 普遍乐观的投资者，他乐于持有那些在波动性上升时价值有望上涨的期权。Murphy表示："这些交易是 由一位'大型全球宏观投资者'完成的，此人长期看多市场，希望获得看涨期权以及波动率带来的收益， 而非通过购买股票来实现这一目标。" 据野村证券的数据，这位期权买家分别花费3160 ...

投资者可以在复杂多变的市场中找到属于自己的制胜之道 在投资的世界里，期权一直是个充满魅力又极具挑战的角色。它就像一场精心设计的棋局，投资者各出 奇招，试图在这变幻莫测的市场中找到属于自己的胜利之道。而单腿、双买、双卖、价差、期现、多腿 等期权策略，就像是棋局中的不同招数，每一种都有其独特的应用场景和应对之道。今天，就让我们深 入浅出地聊聊这些策略，看看它们在实际交易中如何发挥作用，又该如何根据市场情况灵活调整，以实 现稳健的投资收益。 期权策略概览 期权交易的核心在于对市场波动的预测和利用。期权策略大致可以分为以下几种： 1.单腿策略：买入或卖出单一期权合约，简单直接，适合对市场方向有明确判断的投资者。 2.双买策略：同时买入看涨期权和看跌期权，期待市场大幅波动。 3.双卖策略：同时卖出看涨期权和看跌期权，收取权利金，适合市场平稳时期。 4.价差策略：通过买入和卖出不同行权价格或到期日的期权合约，构建出具有特定风险收益特征的投资 组合，适合对市场波动有精准判断的投资者。 5.期现套利策略：结合期权和现货（或期货）市场，利用两者之间的价格差异获利。 6.多腿策略：结合多种期权合约，构建复杂的投资组合，适合对市场 ...

周二，本应该是持币过节的资金减仓，清仓的日子。早盘其实出现了一定的抛压，全天下来指数看起来一般般，但实际上个股行情和昨天相比好太多了。 别看跌停个股还有57家，但是涨停个股来到73家，只能说一边是火焰，一边是冰山。大家都是炒股，体感却天差地别。 继续公布一季度财报，出现暴雷的公司不少，当然业绩好转的公司也有不少。 今天我们非常强硬的回答"不跪"，再一次反驳没有电话沟通。国家级层面的沟通没有，并不代表下面级别的沟通没有。虽然不会沟通出具体的结果，但是 可以传递双方的各自的诉求，谈最后肯定是会谈的，具体会谈出什么结果，什么时间谈出来。这才是A股当下最为关心的事情。 两市今天一度要缩量至万亿之下，下午的一波小放量，即拉红了指数，也维持住万亿之上成交量的局面。4月7号之前，市场也是一度缩量至万亿之下，最 后才迎来了真正的方向选择。 大家其实都在观望，都在等待。 明天是五一节前最后一个交易日，按照惯例，会等到五一最后一天假期也就是下周一，我们才会有新的文章。在这里，就先给各位解决最为关键的问题， 五一到底要不要持仓（期权）过节。 对于绝大数投资者来说，五一持仓过节，无非三种情形： 1、双买。不判断方向，只考虑假期期间有 ...

期货从业资格证号：F0246320 投资咨询资格证号：Z0003212 研究报告 股指周报 市场波动率收敛，股指宜以震荡策略应对 华龙期货投资咨询部 电话：13519655433 邮箱：383566967@qq.com 报告日期：2025 年 4 月 28 日星期一 【行情复盘】： 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 金融板块研究员：邓夏羽 上周 IF2505 报收于 3774.8 点，相较前一周 上涨 37.8 点，涨幅 1.01%。IH2505 报收于 2645.0 点，相较前一周上涨 1.2 点，涨幅 0.05%。IC2505 报收于 5582.2 点，相较前一周上涨 101.0 点，涨 幅 1.84%。IM2505 报收于 5885.0 点，相较前一周 上涨 146.8 点，涨幅 2.56%。 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中 的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 研究报告 （一）、基本面分析 1、1—3 月份，全 ...