DLSMARKETS据悉，当地时间周四，美联储理事克里斯托弗·沃勒在达拉斯联储的公开讲话中直言，即 便6月美国就业数据强劲，也不应排除在7月议息会议上进行降息的可能。他强调，目前的政策利率"过 高"，并明确呼吁联储应讨论下调基准利率。这一观点在当前美国经济数据仍偏强、市场对降息预期反 复摇摆的背景下显得格外引人注目。 沃勒指出，通胀已经"明显降温"，而劳动力市场则趋于"稳定"。他认为，当前经济数据支持货币政策逐 步转向宽松。他特别提到，虽然近期关税政策带来了一定的物价压力，但目前这一影响仍然局限于特定 商品，对整体通胀路径的干扰有限。 从市场反馈看，沃勒的表态为即将到来的7月FOMC会议增添了更多悬念。当前，投资者普遍押注美联 储将在2025年下半年启动降息周期，但对于具体时点仍存在较大分歧。沃勒的讲话或将影响美联储内部 讨论方向，同时对市场利率预期构成新的扰动。 简言之，沃勒的发声既是技术派对经济数据的独立解读，也是货币政策路径可能提前转向的风向标。接 下来，还需关注美联储其他关键官员的表态是否趋于一致，及特朗普对鲍威尔与沃勒之间人事博弈是否 继续升温。 他的这番讲话之所以受到市场高度关注，不仅因其内容鲜明 ...

近期，美联储的货币政策转向引发了全球金融市场的高度关注。作为世界经济的重要引擎之一，美联储 的每一次政策调整都将对全球经济产生深远的影响。而此次美联储的政策转向，不仅是美国国内经济的 深刻变化，更意味着全球经济面临的巨大挑战。无论是美国本土还是全球市场，都需要对这一变动作出 迅速的反应。 我们必须明确美联储此次政策转向的核心原因。近年来，美国经济复苏势头强劲，通胀压力持续上升， 劳动力市场紧张等问题日益突出。在这种背景下，美联储选择了紧缩货币政策，提升利率，力图遏制通 胀。与此美元汇率的强势波动也是其调整政策的一个重要因素。随着全球通胀压力的上升，各国央行面 临越来越大的政策选择难题，而美联储作为全球金融市场的风向标，其政策转向无疑对全球市场产生了 直接影响。 特别是在全球经济尚未完全从疫情中恢复的背景下，新兴经济体的脆弱性暴露无遗。资金外流、资本成 本上升、债务压力加大等多重挑战使得这些经济体面临着比以往更为严峻的考验。为了应对这一波挑 战，这些国家可能会采取加息等紧缩政策来稳定汇率和控制资本外流，但这也可能加剧经济增长放缓的 风险。 美元汇率的波动对全球金融市场的影响也不可忽视。美元作为全球储备货币，其汇 ...

点击图片▲收听音频 1. 本文内容精选自2025年7月8日《每天听见吴晓波》的音频，会员可收听全部内 容，非会员可试听前1分钟。 【点击此处，收听音频】 2. 6月24日—7月25日期间购买《每天听见吴晓波》，可享"买1年得2年"的福利，还 送定制笔记本1本。 【点击此处，参与活动】 口述 / 吴晓波 （微信公众号：吴晓波频道） 几天前的7月3号下午，美国众议院以218票对214票的微弱优势，通过了特朗普政府的"大而 美"法案。 这项法案从4月草拟以来，就因为大幅减税、缩减联邦援助等内容而争议不断，并引发了美国两 党的激烈对抗。 无论是在众议院还是参议院，法案的投票都呈现出泾渭分明的党派划线。经过几个月的拉锯， 法案最终涉险过关。 7月4号是美国的独立日，特朗普选择在这一天正式签署"大而美"法案，他宣称法案是"摆脱国家 衰落的独立宣言"，是对独立日的"献礼"。那这项法案到底说了什么，又为什么引发了巨大的争 议呢？我们来看法案的具体内容。 首先，"大而美"法案永久性地延长了特朗普在2017年第一个任期内通过的企业和个人减税措 施，进一步削减了企业和富人的税负，但却使底层民众的处境恶化。 具体来看，法案规定将美国 ...

2023年以来，从上到各地，都开启了催买房，招数也是层出不穷。 然而，面对这种情况，很多人依旧是犹豫不决，将口袋捂得紧紧的，不敢轻易进场。 不过最近有高人预测，今年下半场，国家不再只是"敲锣打鼓"，而是要动真格了，对准房地产的"病灶"精准开刀，一轮新变革要开始了。 这一期内容，我们就来看看，"催买房"无效后，国家动真格，7月起，房地产要有哪四大新变化？ 第一个变化，从"救项目"到"保民生" 今年政策的核心主要是救急，相当于哪里有火就灭火，比如开发商缺钱了就降利率，房子卖不动了，取消限购… 然而，短期内效果明显，但长期似乎更有耐药性了。 到了今年下半年，政策彻底转向"保民生"模式，关键词不再是稳预期，而是提出："要让老百姓敢买房、买得安心。" 并针对这一目标打出了一系列"组合拳"。 比如，针对库存高的房企，试点回购商品房改成保障房，降低租金给到新市民。 这个招既快速去化，又解决了基层居住难问题，一举两得。 第二个变化：从"抢速度"到"拼质量" 以前开发商的模式是高周转，加速回款，三个月开工，六个月开盘，一年清盘。 然而，这种快餐式开发，同样也带来了一系列问题，房子裂缝漏水，质量不过关…常常处理业主维权问题。 7 ...

大湾区经济网7月5日讯（编辑 余海霞）北京时间7月3日晚间，美国劳工部统计局披露的6月非农就业报 告如同一颗重磅炸弹，彻底颠覆了市场对美联储货币政策的预期。数据显示，美国6月季调后非农就业 人口新增14.7万人，大幅高于市场预期的11万人；失业率意外降至4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2%。 这组"爆表"的数据直接导致利率期货交易员集体放弃对7月降息的押注，CME"美联储观察"工具显示， 美联储7月维持利率不变的概率从数据公布前的76.7%飙升至93.3%，降息25个基点的概率仅剩6.7%。美 元指数应声直线拉升0.6%至97.1413，现货黄金则跳水至3338.7美元/盎司，美股三大股指期货集体冲 高。在这场数据引发的市场风暴中，特朗普总统迫不及待地将功劳归于己有，高呼"特朗普效应"再显神 威，但冷静分析数据细节，我们发现这场狂欢背后暗藏三大隐忧。 一、数据解读：就业增长的"政府依赖症" 表面看来，14.7万的就业增长和4.1%的失业率描绘了一幅美国劳动力市场欣欣向荣的景象，但深入数据 结构我们发现，这份报告远非表面那么光鲜。 特朗普总统第一时间在社交媒体上发文称："美国经济在6月份增加了14.7万个 ...

几经波折，特朗普政府推动的3.4万亿美元税收和支出法案获美国国会通过，标志着美国国内政策方向的重大转变。 当地时间周四，美国众议院以218票对214票的微弱优势通过了特朗普政府"大漂亮法案"的立法，赶在特朗普设定的7月4日最后期限前送交总统签署。 特朗普表 示计划于周五下午4点在白宫举行的仪式上签署这项法案。 该法案在国会两院的"闯关"过程充满了戏剧性，周三众议院领导层不得不将早期程序性投票延长数小时，以说服少数反对者支持该立法，此前副总统JD Vance 在参议院以51票对50票的表决中投出关键一票打破平局。 这项立法标志着美国财政政策的重大转向， 从拜登时代的清洁能源投资和社会保障扩张，转向延续特朗普第一任期内的减税、国防开支增加和移民执法强化的 政策组合，大幅削减了医疗项目、食品援助和清洁能源项目的资金。 减税条款永久化，哈佛等私立大学面临8%的净投资收入税 法案永久延长了特朗普2017年《减税和就业法案》的大部分个人和遗产税条款，这些条款原定于2025年底到期。延长的条款包括提高标准扣除额、降低大多 数纳税人的所得税税率、增加儿童税收抵免，以及将个人免征联邦遗产税的遗产金额翻倍。 法案还兑现了特朗普2 ...

全球经济正经历"通胀粘性+政策摇摆+地缘冲突"的三重考验。2025年第一季度，国际金价累计涨幅超12%，4月初更一度突 破3132美元/盎司的历史峰值，半年内完成从3000美元到3100美元的惊人跨越。这一里程碑背后，是美联储政策转向预期、 特朗普政府"对等关税政策"引发的贸易体系重构担忧，以及全球央行连续三年增持黄金储备的共振效应。当市场不确定性 成为常态，黄金的避险属性与货币功能被重新激活，而投资者在追逐收益的同时，合规高效的交易平台选择已成为资产保 卫战的关键变量。 一、避险逻辑重构：贵金属在通胀时代的双重使命 全球金融市场正在重新认识贵金属的价值内核： - 政策与市场的博弈场：美联储2025年初释放"暂停加息"信号后，美元指数应声回落，黄金作为非美资产迅速获得资金青 睐。历史数据显示，美联储政策转向阶段往往是黄金投资的"黄金窗口期"——2019年降息周期开启后，金价一年内上涨超 25%。当前市场对1-2次降息的预期持续发酵，通过美元指数传导至贵金属市场，形成价格支撑。 - 工业与金融的双轮驱动：白银作为黄金的"影子金属"，近期价格强势突破36美元/盎司，达2012年以来最高水平。其上涨 既受益于半导体 ...

特约评论员苏晓晖：特朗普就任首日便签署46项行政命令推进政策主张，其中6项涉及能源领域，包括 宣布退出《巴黎协定》、宣布进入能源紧急状态等。特朗普政府急于推动化石能源生产，既为增强美国 企业竞争力、促进出口，也是出于商业利益收割与大国竞争的深层考量。 特约评论员苏晓晖：但从实际效果看，美国此前政策自相矛盾，未达预期反而滋生更多问题。特朗普第 二任期大打关税战，推高国内通胀压力，迫使政府不得不压低能源价格。此举导致一面要发展化石能源 生产，一面又因能源价格低迷削弱企业生产动能，最终使美国难以实现自己的政策目标。而此时推出 的"大而美"法案虽试图进一步推动能源政策转向，实际效果却加剧了这些矛盾。 特朗普马斯克两败俱伤对美产生深层次影响 （文章来源：央视新闻） 当地时间7月1日，美国国会参议院以51票赞成、50票反对的表决结果通过了美国总统特朗普力推的所 谓"大而美"法案，并提交众议院。 "大而美"法案中规定，美国从今年9月30日起将不再为电动汽车提供税收抵免，同时只有在2027年底前 投产的风电和太阳能项目可享受税收抵免。美国企业家埃隆·马斯克也因此表达了不满。如何看美国政 府的政策转向？特朗普和马斯克再"开战" ...

值得注意的是，尽管美欧利差仍处于历史高位，但近期美元指数已呈现回落态势，这反映出全球资金流 向正在发生结构性变化。市场避险情绪降温直接导致美国短期国债收益率承压下行，进一步削弱了美元 的避险货币属性。 智通财经APP获悉，高盛最新研报指出，本周即将出炉的美国6月就业报告或将成为美元走势的关键转 折点。若数据显示劳动力市场持续疲软，可能进一步强化市场对美联储转向宽松货币政策的预期，从而 对美元构成下行压力。 高盛分析团队特别强调，非农就业数据若出现超预期走弱，将直接冲击美元兑欧元和日元汇率，因其最 能印证美国经济增速放缓的现实。这种数据表现不仅会加剧市场对美联储降息的押注，更可能引发新一 轮美元抛售潮。 当前外汇市场正经历重要转变：随着中东地缘政治紧张局势显著缓和，以及美国国内财政政策争议(如 第899条法规争议和关税博弈)暂时退居次席，传统宏观经济数据重新成为驱动汇率波动的主导因素。 高盛最终研判认为，6月就业报告实质上已成为检验美元走势的"压力测试"，若数据意外大幅低于预 期，美元或将遭遇集中抛售;若数据符合预期，市场也将延续"美元温和贬值+风险资产受益"的交易主 线。这场由传统经济数据主导的外汇市场新叙事 ...

美联储降息预期持续升温，叠加瑞士央行释放鹰派信号，美元兑瑞郎汇率陷入近14年来的低位震荡格局。市场对美国货币政策转向的预期不断强化，而瑞士 央行维稳立场形成鲜明对比，两大央行政策分化推动汇率走势进入关键转折期。 美联储政策预期推动美元承压 瑞士6月KOF领先指标降至96.1，显著低于5月的98.6与市场预期的99.3。瑞士国内经济景气度持续疲软，KOF领先指标创下8个月新低。瑞士央行在二季度公 报中对全球贸易前景表达谨慎态度，预计今年瑞士GDP增速仅在1%-1.5%区间波动。尽管经济数据疲软，但央行维稳信号为瑞郎提供了重要支撑。中东地缘 局势再起及全球贸易不确定性增加，避险情绪升温，瑞郎作为传统避险货币获益，从而压制了美元兑瑞郎的反弹空间。 美国经济数据疲软为美联储政策制定者敲响警钟。5月个人消费支出和收入均呈现下滑趋势，预示着经济增长的疲软态势。核心个人消费支出物价指数同比 上升2.7%，较4月增速加快且超出市场预期。尽管整体通胀率相对温和，仅为2.3%，但仍高于美联储2%的目标。这些数据使得美联储对通胀形势的判断变得 更加复杂。 来源：金融界 CME利率观测器数据显示，市场对美联储在今年内降息25个基点的 ...