Group 1 - The Federal Reserve is expected to have a leadership change, with Kevin Hassett, a close ally of Trump, as the likely candidate for the next chairman [3][4] - Hassett has been a strong supporter of Trump's economic policies, advocating for interest rate cuts and tax reductions for the wealthy, which could shift the Fed's policy direction significantly [4][18] - Current Chairman Jerome Powell has faced criticism from Trump, primarily due to disagreements over interest rate cuts, leading to speculation about Powell's potential replacement [6][21] Group 2 - The selection criteria for the new chairman, as indicated by Treasury Secretary Mnuchin, focus less on qualifications and more on alignment with his views on the Fed's independence [8] - Mnuchin's recent comments suggest a desire to reform the Fed, arguing that its interventions have contributed to wealth inequality and that it should focus on its core tasks [12][14] - If Hassett assumes the role, short-term economic indicators may improve due to tax cuts and interest rate reductions, but long-term risks include increased wealth concentration and potential financial instability [18][19] Group 3 - The Fed's independence is at risk of being compromised, as political influences may dictate its decisions, leading to market volatility and a lack of policy continuity [19][21] - The ongoing leadership transition at the Fed is likely to have significant implications not only for the U.S. economy but also for the global economic landscape [21]

Group 1 - The core message revolves around the political maneuvering within the U.S. government regarding the selection of the new Federal Reserve Chairman, with implications for economic policy direction [2][30] - The current Treasury Secretary, Bessent, will oversee the selection process for the new Fed Chair, using his own academic paper as a standard for evaluation, which critiques the Fed's broad regulatory role [4][6] - Bessent's paper argues that unconventional monetary policies have failed to stimulate the economy and have disrupted resource allocation, suggesting a shift towards a more neoliberal approach [6][20] Group 2 - The potential successor to the current Fed Chair, Powell, is likely to be Kevin Hassett, who aligns with Trump's economic policies, particularly in supporting tax cuts and interest rate reductions [15][28] - The proposed shift in Fed policy could lead to increased financial risks and a decline in the independence of the Fed, affecting global trust in U.S. dollar assets [25][27] - The ongoing political and economic battle highlights the tension between short-term political goals and the need for stable economic policy that serves broader societal interests [30][31]

特朗普最近宣布，他已经决定了下一任美联储主席的人选，并将在2026年年初正式公布。虽然特朗普没有直接透露具体人选，但根据彭博社的报道，现任白 宫经济委员会主任凯文·哈塞特是他心目中的人选。此前，关于美联储新主席的讨论非常热烈，财长贝森特、现任美联储理事沃勒和米兰等人都是热门人 选，但最终，特朗普选择了哈塞特，这个人被认为是最听话的。这个决定意味着，特朗普将进一步掌控美联储，成为继罗斯福之后拥有最大权力的美国总 统。然而，这对于美联储来说无疑是一次灾难性的打击，它的独立性将被完全削弱，全球经济也将因此发生深刻的变革。 哈塞特的个人履历看起来非常符合美联储主席的要求。他拥有宾夕法尼亚大学经济学博士学位，曾在美联储担任高级经济学家，还曾在哥伦比亚大学商学院 担任副教授，并且三次担任美国总统竞选的经济顾问，是经济界的知名人物。然而，这位看似坚定的自由主义经济学家，实际上是一个机会主义者，为了迎 合当权者，他毫不犹豫地背离自己的经济信仰。2011年，当时特朗普只是一个房地产大亨，还没有那么强势，他曾表示如果自己当选总统，就会对中国加税 25%。哈塞特当时批评特朗普的这一主张简直是不可理喻。然而，特朗普当选后，哈塞特迅速 ...

特朗普的"忠犬"即将上位，百年美联储将迎来大变局。 特朗普最近宣布，他已经决定了下一任美联储主席的人选，将于2026年年初公布。 尽管特朗普没有指名道姓，但据彭博社打探的消息，这个人就是现任白宫经济委员会主任的凯文·哈塞特。 之前媒体吵得沸沸扬扬，包括美国财长贝森特，现任美联储理事沃勒和米兰，都是热门人选，但最后，特朗普还是选择了最听话的那个。 这意味着，特朗普将正式接管美联储，他将成为罗斯福之后权力最大的美国总统，但对美联储来说，却无异于脑死亡，这个百年机构将彻底丧失独立性，全 球经济也将因此发生深刻的变革。 | 【环球时报驻美国特约记者 丁亮 环球时报记者 杜天琦】"我知道我要选谁了， | 环 | | --- | --- | | 没错。"当地时间11月30日，美国总统特朗普表示，他已确定下一任美联储主席人 | 法国 | | 选。特朗普在返回华盛顿的总统专机"空军一号"上告诉记者这一消息，但并未透露具 | 首届: | | 体人选，只是表示"我们即将宣布这一决定。"负责监督遴选过程的美国财政部长贝森 | 乌称 | | 特上周表示，特朗普可能在12月25日前宣布提名。 | 印度! | 这将会产生多大的影响呢？我 ...

此时候选人已从11人筛至2人，哈西特的出线态势愈发清晰。但这份"钦点"光环，反而成了市场眼中的"风险信号"。 美联储主席的宝座之争，正引发华尔街的集体焦虑。 随着鲍威尔明年5月任期将满，美国财政部近期密集与华尔街巨头一对一沟通。 而市场的担忧焦点，全都集中在热门候选人凯文·哈西特身上。 债券投资者们直言，最怕这位特朗普的"老部下"为迎合总统喜好强行降息，酿成金融动荡。 这场担忧的导火索，是特朗普的公开力挺。 此前，白宫活动上，特朗普指着哈西特向众人介绍："这位是美联储主席的潜在人选。" 华尔街的警惕并非空穴来风。哈西特早就是特朗普的"铁杆经济盟友"，第一届政府时期曾任白宫经济顾问委员会主席。 不仅力挺总统的关税政策，更常年鼓吹降息。 凯文·哈西特 就在近期，他还公开表示"美联储下次会议可能降息25个基点"，与特朗普屡次炮轰鲍威尔"降息太慢"的论调如出一辙。 最让市场心惊的，是"政治凌驾通胀"的风险。 多位债券投资者向财政部直言，担心哈西特即便面对超过2%目标的通胀，仍会强行宽松。 "没有人希望重蹈'特拉斯崩盘'的覆辙！"一位业内人士的警告戳中痛点。 2022年英国前首相特拉斯的激进减税政策，曾直接引发债券市场 ...

都让这场降息大戏充满了变数，究竟是什么支撑起市场对降息的强烈预期？看似板上钉钉的决策背后，又暗藏着哪些未被忽视的风险？ 在美联储的政策决策框架中，劳动力市场与通胀数据向来是两大核心锚点，如今，前者的降温迹象已成为推动降息的最关键力量。 此前因美国政府长期停摆导致数据发布延迟，美联储一度陷入数据迷雾，但随着9月就业报告等关键数据的补发，劳动力市场的疲软态势逐渐清晰。 贝莱德智库的分析指出，当前美国劳动力市场已陷入不招聘、不裁员的停滞状态，自年初以来就业增长持续放缓，劳动力供需两端同时收缩，其中移民数量 的急剧下滑是供给端减弱的重要原因。 临近12月美联储议息窗口，全球金融市场的目光再度聚焦于美国货币政策的转向。 从市场押注概率飙升至机构集体发声，降息似乎已成为大概率事件，但劳动力市场的降温信号、潜在的政策主导权之争，以及明年经济前景的不确定性。 既然劳动力市场给出了明确的降息信号，市场对降息的信心也已拉满，那是否意味着这场降息毫无悬念？ 答案或许并非如此，在政策落地的最后关口，一则关于美联储主席人选的热议，正悄然引发华尔街的担忧，甚至可能影响政策的推进节奏。 这种停滞状态下，一个值得关注的现象是，尽管就业增长放 ...

受疲软就业数据影响，市场对美联储12月降息的预期持续升温。最新数据显示，美联储在12月议息会议上降息25个基点的概率已升至约87%。 高盛研究公司在最新报告中明确判断，美国劳动力市场已出现明显降温迹象，美联储12月降息25个基点"基本板上钉钉"。该行首席经济学家简·哈祖斯指 出，延迟发布的9月非农就业报告增长乏力，且其他指标显示10月出现新的裁员情况，尤其是20至24岁大学毕业生的失业率已攀升至8.5%，较2022年低点 大幅上升。 对于更长期的路径，高盛预测美联储可能在2026年上半年放缓降息步伐，最终将联邦基金利率降至3%-3.25%的区间。 与此同时，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特作为下一任美联储主席的热门人选，其政策倾向与潜在执行力正引发市场深入讨论。哈塞特本人近期表 示，他认为美联储下次会议可能会降息约25个基点。 然而，华尔街分析人士警告，即便哈塞特获得任命，其推行任何激进宽松政策意图都将面临美联储集体决策制度的严峻挑战。PGIM固定收益公司联席首 席投资官格雷戈里·彼得斯指出，利率决策由委员会集体决定，新任主席难以单方面推动快速降息。 市场对潜在人事变动的担忧，已触及对美联储独立性的关切。彼 ...

司的就是国际这条线；马上追踪热点 秘闻背后的事；我给你说透 欢迎各位看官收看今天的【司马秘事】 文：司马秘事 编辑：司马秘事 白宫内阁会议上，特朗普又开骂了。 这次的目标是美联储主席鲍威尔，他直言对方是"一头固执的牛"，可谁忘了，七年前正是特朗普亲手把 鲍威尔推上这个位子。 降息之争，反目成仇 这俩人的矛盾一点不复杂，核心就俩字，降息。 12月2日的内阁会议上，他更直接暗示，2026年初可能公布新任美联储主席人选。 鲍威尔这边倒是沉得住气，2018年上任以来，顶着两届总统的压力，该加息加息该降息降息，硬是没让 政策跑偏。 本来想特朗普只是说说气话，后来发现他是来真的。 中期选举越来越近，选民要就业要收入要房价涨，特朗普急着用降息刺激经济换选票，可鲍威尔得盯着 通胀，这活儿真没法两全。 特朗普觉得经济数据不好看，美联储降息太慢，拖了他2026年中期选举的后腿。 鲍威尔却不买账，通胀没到2%的目标，他死活不肯大幅降息。 权力场上哪有什么师徒情分，只有利益合不合拍。 11月19日的沙特投资论坛上，特朗普公开放话，"我巴不得立刻让现任那家伙滚蛋"。 从"精神有问题"骂到"极其无能"，威胁解雇的话翻来覆去说。 制度红线 ...

宏观|专题报告 2025 年 12 月 5 日 美联储"影子主席"的预期与现实 国联期货研究所 证监许可[2011]1773 号 从业资格证号：F3055965 投资咨询证书号：Z0001999 秩序重构浪涌急，应变守机 稳驭舟 格局深化 经济循环，走出低通胀 待春雷 王娜 相关研究报告： 2025 年中期宏观经济展望： 美联储"影子主席"的预期：在 2026 年 5 月正式任命之前，美联 储继任主席在履新前以"影子主席"身份将密集公开表态传递激进鸽派 倾向，明确主张"大幅降息是正确方向"，通过传递白宫经济意图，引 导市场关注重塑预期框架、与鹰派立场对冲削弱官方沟通效力等方式进 行预期管理，塑造降息路径预期。市场将提前交易宽松预期，大类资产 价格呈现鲜明的政策预期驱动特征：美元指数倾向于走弱，美债收益率 整体呈现下行态势，大宗商品市场重心持续上移，贵金属作为零息资产 直接受益于降息预期下的实际利率下行，叠加美元走弱，成为宽松交易 的核心标的；其余商品依托"宽松政策提振经济需求"的逻辑获得支撑。 "影子主席"与鲍威尔后续出现观点冲突，或者市场宽松预期因美联储 部分官员倾向维持现状而遇挫，可能会加大各类资产的波动 ...

PGIM固定收益联席首席投资官认为，哈塞特不具备足够的威信在美联储内部促成共识，因此难凭借一己之力推动快速降息。债券市场也印证了这一点。 他还强调，美联储的独立性"仍然是投资者的一个主要关切点"。 Peters的核心论点在于，美联储主席的个人意志并不能完全主导货币政策的走向。由于利率决策由联邦公开市场委员会（FOMC）通过投票决定，主席 需要有足够的能力在委员会内部建立共识。 "他在委员会内部是否拥有推动共识的信誉？"Peters在接受媒体采访时提出质疑，并给出了自己的判断： "我们不知道答案。但我认为他不具备那种信誉。我想这就是债券市场正在告诉你的信息。" 据媒体此前报道，包括美国财政部借款顾问委员会成员在内的债券投资者，已就哈赛特可能被任命为美联储主席一事向美国财政部表达了担忧。 面对外界的质疑，哈赛特本周进行了反驳。他援引一次强劲的美国国债拍卖结果，作为市场并未因他可能接任的传闻而感到恐慌的迹象。他本人对其获 得提名的可能性则保持低调。 近日，PGIM固定收益公司的联席首席投资官Gregory Peters在接受媒体采访时警告称， 即便现任白宫国家经济委员会主任哈赛特最终被任命为下一届 美联储主席，他可 ...