智通财经6月19日电，在岸人民币兑美元收盘报7.1882，较上一交易日下降14点。 ...

以旧换新政策在促进商品消费方面已经取得阶段性成果，考虑到耐用品置换周期，后续政策刺激效应或 将逐渐趋缓。要进一步促进国内消费，还需要进一步提振就业与居民收入，以及扭转偏低的通胀预期。 促进服务业就业与消费，特别是教育、健康、育儿等消费升级趋势下居民有意愿增加支出的领域，可能 是进一步促进消费的突破口。 证券时报记者：自去年9月24日以来，中国陆续出台一揽子化债政策与促增长举措，今年政治局会议前 后，又落地特别国债发行、央行降准降息等政策工具。从当前经济运行节奏看，未来还有哪些政策利好 值得关注？ 近日，国家统计局发布的5月经济数据超市场预期，以旧换新政策在促消费方面取得了阶段性成果。对 此，德意志银行等多家国际大行纷纷上调对中国经济增长的预测，并认为经济基本面的改善支持人民币 汇率走强。 为此，证券时报记者专访了德银中国首席经济学家熊奕。他就中国经济增长预期、人民币汇率、促消费 效果、政策发力方向等话题分享了观点。他认为，促进服务业就业和消费，特别是教育、健康、育儿等 消费升级趋势下居民有意愿增加支出的领域，可能是进一步促进消费的突破口。 证券时报记者：近日，国家统计局发布了5月经济数据，规模以上工业增加值同 ...

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 央行、证监会和金融监管总局一把手都出席了会议，会议的量级非常高。所有讨论的议题和发言，我们 梳理成两个要点：第一个要点是金融市场对外开放；第二更好地支持科技产业。 我们先说对外开放。这里有一些具体举措，比如建立数字人民币国际运营中心、离岸贸易金融试点，以 及发行离岸债券等。这些听起来好像离我们比较远，但背后的大背景是：当前国际金融体系中，美元占 据主导地位。然而，在未来很多年里，这一趋势可能会被淡化，多极化的主权货币将扮演更重要的角 色，美元的重要性可能会略微退让。在这种情况下，人民币被寄予厚望（特别是在贸易摩擦期间）。所 以，在上海召开的这个会议中非常重要的一点是：在未来国际金融体系中，人民币到底要扮演什么角 色？对外开放做更多准备工作。在今天听到的央行发布的八大措施中，与对外开放联系非常紧密的五六 项内容。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 1、陆家嘴会议说了什么?有鸡血吗？ 2、从会议要点，看人民币汇率的可能走向 3、期盼落空?会造成下 ...

朱鹤新：未来我国外汇市场仍有条件保持平稳运行 金十数据6月18日讯，在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示， 未来，我国外汇市场仍有条件保持平稳运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。我国正加 紧实施更加积极有为的宏观政策，经济运行将延续回升向好态势。加大稳外贸稳外资政策力度，有序扩 大金融市场开放，国际收支将保持基本平衡。参与主体更加成熟理性，企业外汇套期保值比例和货物贸 易项下人民币跨境收支占比均提升至30%左右，外汇市场韧性将持续增强。 （金融时报） ...

在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，2025年以来，外汇市场 在复杂严峻形势下运行总体平稳。人民币汇率双向波动、弹性增强，人民币对美元汇率升值1.6%，对 一篮子货币总体稳定。我国外贸保持较强韧性，经常账户顺差处于合理均衡水平。跨境投资更趋活跃， 外资净增持境内债券处于较高水平，近期买入境内股票也有所增多。(金融时报) ...

2025年6月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价 美元/人民币报7.1761，上调（人民币贬值）15点； 欧元/人民币报8.2558，下调374点； 港元/人民币报0.91417，上调1.5点； 英镑/人民币报9.6580，下调843点； 澳元/人民币报4.6594，下调188点； 加元/人民币报5.2568，下调334点； 100日元/人民币报4.9456，下调156点； 人民币/俄罗斯卢布报10.9301，下调201点； 新西兰元/人民币报4.3316，下调165点； 人民币/林吉特报0.59084，下调0.6点； 瑞士法郎/人民币报8.8043，下调178点； 新加坡元/人民币报5.5887，下调166点。 ...

2025年6月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价 美元/人民币报7.1746，下调（人民币升值）43点； 欧元/人民币报8.2932，上调62点； 港元/人民币报0.91402，下调5.5点； 英镑/人民币报9.7423，上调59点； 澳元/人民币报4.6782，上调153点； 加元/人民币报5.2902，上调17点； 100日元/人民币报4.9612，下调120点； 人民币/俄罗斯卢布报10.9502，下调1839点； 新西兰元/人民币报4.3481，上调238点； 人民币/林吉特报0.5909，下调3.2点； 瑞士法郎/人民币报8.8221，下调281点； 新加坡元/人民币报5.6053，上调45点。 ...

三、出口企业决策指南：锁汇还是观望？四大场景分析 2025年6月，美联储降息预期如同一颗投入平静湖面的石子，激起全球资本市场的涟漪。随着美国通胀 数据回落、经济增速放缓信号增强，市场对美联储年内降息的押注愈发激进——芝加哥商品交易所数据 显示，9月降息概率已升至75%。这一背景下，人民币汇率再度站上"破7"临界点（当前在7.1-7.2区间波 动），而中国出口企业正面临一个关键抉择：提前锁定汇率以规避贬值风险，还是观望等待可能的升值 红利？ 一、美联储降息如何影响人民币汇率？三大核心逻辑 1. 美元走弱预期 二、人民币汇率"破7"概率有多大？多空因素博弈 利空因素（支撑破7）： 利多因素（抑制破7）： 综合判断：短期内（3-6个月）人民币汇率可能在6.9-7.2区间震荡，破7概率约50%；中长期若美联储降 息落地且中国经济复苏稳固，汇率有望回升至6.8-7.0。 1. 嵌入业务全流程 场景1：订单周期短（1-3个月）+ 低附加值产品 场景2：订单周期长（6个月以上）+ 高附加值产品 2. 美联储降息通常会导致美元流动性增加，美元指数承压。历史数据显示，过去7次美联储降息周期 中，美元指数平均下跌12%。若202 ...

宏观研究 /[Table_Date] 2025.06.15 2025-06-16 人民币汇率："反直觉"的新范式 [Table_Authors] 韩朝辉(分析师) 登记编号 S0880523110001 本报告导读： 近期人民币汇率与美中利差出现背离，本质在于：美债利率上行并非经济强，而是 信用弱。因此，人民币受益于：1）美元资产信用折价，带动企业结汇意愿提升； 2）高利率压制信用扩张，美国衰退预期强化。未来人民币汇率定价需要充分重视 美元信用这个变量，弱美元环境也给国内流动性和政策空间带来更大的冗余度。 投资要点： [Table_Summary] 央行或许并非近期汇率升值的引导者。 国内投资者或许并非近期汇率升值的推动者。 那么，主导本轮汇率升值的核心因素是什么？——外贸企业结汇。 对人民币汇率定价框架的再思考：美中利差与汇率走势的背离 证 券 研 究 报 告 021-38676666 风险提示：美国关税扰动反复、国内经济压力升温 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 宏 观 专 题 梁中华(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040019 我们习惯于用"掉期溢价"（即 ...

一、5月末广义货币余额同比增长7.9% 5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比 增长2.3%。流通中货币（M0）余额13.13万亿元，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。 二、前五个月社会融资规模增量同比多3.83万亿元 初步统计，前五个月社会融资规模增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元。从主要分项看， 对实体经济发放的人民币贷款增加10.38万亿元，同比多增1123亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1343 亿元，同比多增1662亿元；企业债券净融资9087亿元，同比少2884亿元；政府债券净融资6.31万亿元， 同比多3.81万亿元；非金融企业境内股票融资1504亿元，同比多444亿元。 三、5月末社会融资规模存量同比增长8.7% 初步统计，5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。从主要分项看，对实体经济发放 的人民币贷款余额为262.86万亿元，同比增长7%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.27万亿元，同比下降 7.4%；企业债券余额为32.91万亿元，同比增长3.4%；政府债券余额 ...