消息面上，两部门印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，其中提出，支持医保数据用于创新药研 发。加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同，做好医保数据资源管理，推动医保领域公共数据资源 利用。在确保数据安全、合法合规的基础上，探索为创新药研发提供必要的医保数据服务。依托全国统 一的医保信息平台，做好疾病谱、临床用药需求等数据归集和分析，开发适配创新药研发需求的数据产 品，支持医药企业、科研院所、医疗机构等合理确定研发方向、布局研发管线，提升创新效率。 东海证券认为，创新药作为核心投资主线，建议把握"创新药+"的共振板块，以及其他子行业中拥有强α 的公司。具备差异化潜力产品布局的创新药企业，重磅产品通过高额BD出海打开想象空间，估值与业 绩天花板打开。全球医药投融资持续回暖，带动CXO以及生命科学上游景气度持续复苏，订单和报表 端迎来向上转折。 渤海证券最新研报称，上周（6月23日-6月27日）市场主要指数全部上调。ETF方面，上周ETF市场整体 资金净流入13.94亿元，债券型ETF延续流入态势。流动性方面，上周整体ETF市场日均成交额达 3113.22亿元，日均成交量达1484.90亿份，日均换手率达9.64 ...

创新药板块，迎来重磅利好！ 7月1日最新消息，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》（以下简称《若干 措施》）。其中提出，支持医保数据用于创新药研发，鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模，有针对性地加 强创新药在药品目录准入方面的政策指导。 组织实施创新药物研发国家科技重大专项，聚焦重大传染病、高发重大慢性病、儿童用药、罕见病等重点领 域，推动药物研发相关任务落地实施并完善多部门联动的支持机制。发挥国家医学中心和国家临床医学研究中 心作用，依托国家科技重大专项、重点研发计划等，支持医药企业、科研院所、医疗机构等开展以创新药研发 为导向的科研攻关。 在上述消息的刺激下，7月1日早盘，创新药概念股集体拉升，塞力医疗、贵州百灵涨停，舒泰神涨近12%，热 景生物涨近10%。 有券商指出，2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份，技术创新+市场扩容引领创新药产业趋势行情， 持续看好后续催化与兑现。 创新药板块迎来重磅利好 自今年5月中旬以来，创新药概念股持续走强，虽然中途曾出现高位调整，但最近几个交易日又再度活跃起 来。7月1日早间，创新药板块再度拉升，截至中午收盘，塞力医疗、贵州百灵涨停， ...

7月1日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》。 其中提出，支持医保数据用于创新药研发。加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同，做好医保数据 资源管理，推动医保领域公共数据资源利用。在确保数据安全、合法合规的基础上，探索为创新药研发 提供必要的医保数据服务。依托全国统一的医保信息平台，做好疾病谱、临床用药需求等数据归集和分 析，开发适配创新药研发需求的数据产品，支持医药企业、科研院所、医疗机构等合理确定研发方向、 布局研发管线，提升创新效率。 增设商业健康保险创新药品目录。适应多层次医疗保障体系发展需要，增设商业健康保险创新药品目录 （简称"商保创新药目录"），重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范 围的创新药，推荐商业健康保险和医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。通过协商合理确定商保创 新药目录内药品结算价，探索更严格的价格保密机制。商保创新药目录内药品不计入基本医保自费率指 标和集采中选可替代品种监测的范围。统筹做好商保创新药目录与医保目录的衔接。 两部门：鼓励商业健康保险、医疗互助等将创新药纳入保障范围 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高 ...

从估值层面来看，港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅33.09倍，处于 近5年17.18%的分位，即估值低于近5年82.82%以上的时间，处于历史低位。 数据显示，截至2025年6月30日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、 药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生 制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比67.94%。 消息面上，国家医保局将于7月1日上午10：00召开新闻发布会，介绍《支持创新药高质量发展的若干措 施》有关情况，并回答记者提问。日前，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的 若干措施》，其中提出，支持医保数据用于创新药研发。加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同， 做好医保数据资源管理，推动医保领域公共数据资源利用。在确保数据安全、合法合规的基础上，探索 为创新药研发提供必要的医保数据服务。 截至2025年7月1日 09:48，港股创新药ETF( ...

A股药概念股拉升，塞力医疗触及涨停，荣昌生物涨超7%，舒泰神涨超6%，昭衍新药、翰宇药业纷纷 上扬。消息面上，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，其中提 出，支持医保数据用于创新药研发。 ...

公司研究丨深度报告丨艾力斯（688578.SH） [Table_Title] 艾力斯：伏美替尼赋能，成功转型 Biopharma %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 艾力斯深耕肿瘤创新药研发，是 Biotech 赛道中兼具稀缺性与成长性的代表企业。其核心产品 伏美替尼分子设计优异，一线/二线治疗 EGFR 敏感突变 NSCLC 临床数据优势显著，市场渗透 率有望稳步提升。公司充分发掘伏美替尼的增长潜力，于中美两国同步开展 EGFR 20 外显子 插入突变 NSCLC 及 EGFR PACC 突变 NSCLC 适应症，初期数据显示疗效显著，有望进一步 拓宽伏美替尼的成长边界。此外，公司以"自研+引进"双轮驱动策略，聚焦 KRAS G12C、RET 等高壁垒靶点，构建多元化的肿瘤治疗产品管线，远期空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 刘长洪 SAC：S0490524030005 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 44 %% %% %% %% research.95579. ...

康哲药业 20250630 摘要 康哲药业正经历从原研药向创新药的战略转型，通过合作开发和自主研 发双轮驱动，已获批 5 款创新药共 6 个适应症，并积极进行国际化拓展， 包括在新加坡二次上市，但不涉及融资或股权稀释。 公司四大业务板块中，心脑血管和消化业务受 VBP 影响后已趋于稳定， 眼科业务盈利能力强劲，皮肤健康业务德美医药即将分拆上市，国际化 业务以东南亚为核心，未来将贡献新的增长点。 受国家带量采购影响，公司核心品种收入有所下滑，2024 年三个核心 品种收入 26 亿元，但集采影响已基本出清，随着创新药陆续获批，预 计业绩将进入高速增长阶段。 公司重点产品组合包括存量国采品种（如波依定、黛力新和优思弗， 2024 年合计贡献 26 亿元）、独家存量和品牌药以及创新药，确保在不 同领域具备竞争优势和持续增长潜力，预计独家存量和品牌药维持 10% 左右增速。 2024 年商业化的美泰彤、依洛曲和维图可四个品种，预计 2025 年收 入至少翻倍增长。拟上市创新产品包括卢可替尼乳膏、德西度司他片和 童颜针，有望在今年获批。 Q&A 截至去年（2024 年），三个核心品种贡献收入 26 亿元，相较之前减少了 ...

Q&A 和黄医药 20250630 摘要 伏奎替尼作为和黄医药首款上市创新药，2024 年国内销售额达 1.15 亿 美元，海外由武田负责，销售额达 2.9 亿美元，预计 2025 年海外销售 增长超 20%。二线肾癌适应症预计 2026 年中获批，有望成为新的增长 点。 赛沃替尼针对 EGFR 耐药后肺小细胞肺癌的二线适应症预计 2025 年第 三季度获批，由阿斯利康负责国内销售。一线 MET 过表达肺小细胞肺癌 的临床研究也在进行中，赛沃替尼计划于 2027 年全球申报上市。 和黄医药与武田在伏奎替尼海外市场合作，武田预计 2025 年销售增长 超 20%。与阿斯利康在赛沃替尼中国市场合作，阿斯利康负责商业化， 分成比例为终端销售额的 30%。 赛沃替尼针对三线 MET 过表达胃癌的小适应症预计 2025 年底向中国递 交 NDA。索凡替尼神经内分泌瘤去年销售额接近 500 万美元，一线胰 腺癌适应症二期数据预计 2025 年第四季度初公布。 斯他作为全球唯一针对滤泡淋巴瘤的特效药，于 2025 年上半年获批， 将帮助和黄医药积累血液产品推广经验。索乐（SYK 抑制剂）ITP 适应 症预计 2025 年底 ...

翰宇药业（300199）6月30日晚间发布2025年半年度业绩预告显示，公司业绩延续了一季度强劲增长态 势。期内，该公司预计实现归属净利润1.42亿元至1.62亿元，较去年同期大幅增长1470.82%至 1663.89%。 目前，翰宇药业国际化业务已遍布全球核心市场，原料药销往20余个国家和地区，制剂通过对外授权签 约90余个国家和地区。 在创新药研发领域，翰宇药业以"多肽+小核酸"为技术核心，始终聚焦前沿，成果丰硕。公司开发的 HY3003项目，作为一款利用"硅基多肽芯片+AI算法技术"筛选的GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点受体激动 剂，目前已完成临床前候选化合物筛选，推进原料药中试放大阶段。该项目采用多剂型并行的开发策 略，开发方向包括周制剂、超长效月制剂、口服制剂。其中，每月注射一次的超长效制剂依托公司自主 长效递送平台，降低给药频率，平稳血药浓度，以期减少胃肠道不良反应，从而提高用药依从性。 翰宇药业表示，除HY3003外，公司在多肽和小核酸制剂的未来管线储备丰富，接下来会陆续面向全球 市场推出不少于20种的制剂，包括原创新药、微创新药、ANDA等，丰富的管线储备为公司持续发展注 入强劲动力。包 ...

证券研究报告 康缘药业 (600557 CH) 再看中新医药，重估创新价值 2025 年 6 月 30日│中国内地 中药 康缘药业作为中药创新药的龙头之一，2024 年全资收购中新医药，加码生 物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除，我们认为公司 2Q25 收入同 比环比均有望企稳恢复，2025~2026 年伴随中新医药在研项目数据读出， 生物创新药价值有望体现，带动公司价值重估，维持"买入"评级。 中新医药：海归科学家创立，聚焦代谢与神经，全资进入上市公司 中新医药成立于 2011 年，技术核心团队由海归与国内研发人才组成，创始 人张怡博士曾就职于施贵宝任首席科学家。收购前，中新医药 70%股权归 属康缘集团，30%股权归属南京康竹（中新医药核心团队持股平台）。11M24 公司以自有资金 2.7 亿元收购中新医药 100%股权。中新医药尚未盈利 （9M24 净资产-4.23 亿元），目前临床品种为 ZX2021（GGGF1 三靶长效 减重降糖融合蛋白）、ZX2010（GGF7 双靶长效降糖减重融合蛋白）、ZX1305 （rhNGF 注射液）、ZX1305E（rhNGF 滴眼液）。公司初步测算四条核心 管线 ...