三类投资人视角下的上市公司综合价值管理 ——凝聚多元投资合力 提高上市公司综合价值（一） 杨成长系全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家；龚芳系申万宏源证券研究所政策研究室主任、首席研究员 □ 上市公司综合价值并非由单一维度决定，而是多元投资主体对企业多元价值评价的综合体现。从投资 视角看，上市公司的投资主体主要分为金融投资人、产业投资人和其他社会投资人三类。上市公司的综合 价值主要包括金融投资价值、产业投资价值和多元社会价值三类价值。如何更好地理解和认识企业多元投 资主体、多元投资价值以及两者之间的关系，是当前提升上市公司综合价值的重要前提和基础 □ 过往上市公司对综合价值管理的关注和重视相对不足，未来要从企业战略管理、制度管理和日常经营 管理等多层级出发，将综合价值管理融入到企业管理的全流程中。要从价值创造、价值形成、价值实现的 全链条出发，将市值管理作为企业综合价值管理的重要抓手 □ 上市公司综合价值管理的核心是引导企业从自身经营出发，认识到企业社会化不仅是股权的社会化， 更是投资的多元化，要统筹三类投资主体对企业投资价值的综合评价，兼顾多元投资需求和价值回报。上 市公司要充分考虑金融投资人的财务 ...

凝聚多元投资合力 提高上市公司综合价值（一） 过往上市公司对综合价值管理的关注和重视相对不足，未来要从企业战略管理、制度管理 和日常经营管理等多层级出发，将综合价值管理融入到企业管理的全流程中。要从价值创造、 价值形成、价值实现的全链条出发，将市值管理作为企业综合价值管理的重要抓手 上市公司综合价值管理的核心是引导企业从自身经营出发，认识到企业社会化不仅是股权 的社会化，更是投资的多元化，要统筹三类投资主体对企业投资价值的综合评价，兼顾多元投 资需求和价值回报。上市公司要充分考虑金融投资人的财务稳定性需求、产业投资人的科技成 果转化需求、其他社会投资人的多元社会价值需求，积极鼓励各类投资人通过多种方式参与公 司治理，共同提升公司综合价值 上市公司是资本市场价值创造之源，近年来我国持续完善资本市场基础制度及功能体系建 设，中国证监会先后出台多轮提升上市公司质量专项行动计划，协调财政部、国务院国资委及 金融监管部门共同推进上市公司市值管理，着力提升资本市场中长期稳定回报水平。在政策协 同发力下，资本市场运行渐趋稳健扎实，但同时也呈现出一系列新的变化：一方面，以高科 技、新消费、新业态为代表的上市公司估值水平持续走 ...

■凝聚多元投资合力 提高上市公司综合价值（一） □ 杨成长 龚 芳 □ 上市公司综合价值并非由单一维度决定，而是多元投资主体对企业多元价值评价的综合体现。从投资 视角看，上市公司的投资主体主要分为金融投资人、产业投资人和其他社会投资人三类。上市公司的综 合价值主要包括金融投资价值、产业投资价值和多元社会价值三类价值。如何更好地理解和认识企业多 元投资主体、多元投资价值以及两者之间的关系，是当前提升上市公司综合价值的重要前提和基础 □ 过往上市公司对综合价值管理的关注和重视相对不足，未来要从企业战略管理、制度管理和日常经营 管理等多层级出发，将综合价值管理融入到企业管理的全流程中。要从价值创造、价值形成、价值实现 的全链条出发，将市值管理作为企业综合价值管理的重要抓手 □ 上市公司综合价值管理的核心是引导企业从自身经营出发，认识到企业社会化不仅是股权的社会化， 更是投资的多元化，要统筹三类投资主体对企业投资价值的综合评价，兼顾多元投资需求和价值回报。 上市公司要充分考虑金融投资人的财务稳定性需求、产业投资人的科技成果转化需求、其他社会投资人 的多元社会价值需求，积极鼓励各类投资人通过多种方式参与公司治理，共同提 ...