作 者丨朱丽娜 编 辑丨李艳霞 自2018年香港联合交易所上市制度改革以来，已有33家中概股到香港上市，其总市值占所有 在美国上市的中概股超过七成。进入2025年，香港IPO市场不断回暖，在中美地缘政治局势紧 张大背景下，越来越多的中概股正在考虑回港上市。 与此同时，港交所是否放宽中概股回港上市的市值门槛及双重股权架构限制，正成为市场关注 的焦点。市场分析指出，目前27家于美国上市、市值超过10亿美元的中概股中，有22家公司 的股权结构不符合港交所规定。 香港财政司司长陈茂波4月曾透露，已指示香港证监会和港交所做好准备，如果在海外上市的 中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。 "我们一直的态度都是希望能来香港上市的都是优质的企业。任何企业都有其独特性，如果他 们需要一些灵活处理去克服某些问题，我们都会跟他们手牵手去解决。"港交所CEO陈翊庭近 日接受21世纪经济报道记者独家专访时表示。 她坦言，为了让金融更精准地服务实体经济，港交所会定时检讨上市规则，"只要市场有需 求，我们都要去研究，这就是我们倡导的 '人货场'精神。" "肯定吃得下"巨无霸 随着越来越多的中资"巨无霸"企业选择回港上市，这无疑为 ...

Core Insights - The article discusses the accelerated divestment of commercial real estate by Wanda Group, with internet giants Tencent and JD.com stepping in as buyers, highlighting a shift in the retail landscape towards digital integration and operational efficiency [4][6][8]. Group 1: Market Trends - Since Q1 2018, large retail enterprises in China have seen a continuous decline in revenue, with a year-on-year drop of 8.5% in Q1 2025 [7]. - The consumer market is increasingly polarized, leading to a decline in demand for traditional discretionary goods and a slowdown in the performance of physical retail formats [7][10]. - The average vacancy rate for quality retail properties in 21 major Chinese cities reached 10.4% by the end of Q1 this year, indicating ongoing pressure in the commercial real estate market [10]. Group 2: Digital Transformation - The integration of digital platforms with traditional commercial real estate is seen as a necessary evolution, as physical space advantages diminish and digital capabilities become essential for reaching consumers and optimizing operations [8][12]. - Internet giants possess vast consumer data and traffic but lack the physical infrastructure to support offline experiences, creating a complementary relationship that drives the development of an OMO (Online-Merge-Offline) ecosystem [8][12]. - The partnership between Wanda and internet companies aims to enhance operational efficiency through data insights, transforming traditional commercial spaces into core assets for precise marketing and supply chain optimization [8][14]. Group 3: Strategic Moves - Wanda Group will retain operational management rights of the sold properties, allowing it to continue earning management fees while leveraging the digital capabilities of Tencent and JD.com [14]. - JD.com and Tencent are actively pursuing digital solutions to penetrate the physical retail space, with JD.com planning to open its first mall in Shanxi and Tencent launching digital transformation products for the real estate sector [15]. - The shift towards a more data-driven approach in commercial real estate is reshaping the competitive landscape, emphasizing operational capabilities over mere property ownership [19].

在如今人人喊着生意难做的情况下， 黑马导师卫哲 投出的 沪上阿姨 （02589.HK）， 5月8日在港交所主板上市，发行价113.12港元/股， 开盘价190.6港元/股，较发行价上涨68.5%。 另一家火锅烧烤食材超市品牌 锅圈食汇 ，在2020—2023的三年时间里，门店数从3000多家增长至一万家。成立仅6年时间，就在港交所上 市。 2025，国民消费品牌要怎么做？背后的制胜秘诀是什么？ 以下是卫哲的独家分享： 国民品牌要做好这5件事。 第一件事，能下沉的品牌才是好的国民品牌。 如何才能做好下沉？其中三要素缺一不可。 第一个是你的产品能不能下沉。 第二个是你的店型能不能下沉。 第三个才是最难的，你的管理能不能下沉。 第二件事，得中原得天下。 如果是供给侧的国民品牌打法，逻辑则是得中原得天下。 我们要从北上广深看向"山河四省"，河南、河北、山东、山西，四个省3亿多人口。 如果要做一个中国的国民品牌，少了这3亿多人，是做不到覆盖全中国的。 第三件事，便是要做到淡季不淡。 分享一个口诀就：不要去做旺季更旺的事，要消灭淡季，做到淡季不淡。淡季有三个维度，一年四季，一周七天，一天从早到晚。 第四件事，是产品渠道合 ...