近年来，全球货币政策持续宽松，美元供应量激增，黄金在去美元化趋势下的重要性正在提升，逐步被 更多国家视为构建多元结算体系和储备安全的重要组成。 与此同时，比特币等去中心化资产也凭借其稀缺性吸引资本涌入。 当信用体系面临挑战时，黄金与加密资产受到越来越多的资金押注。 市场上有个别宏观分析师指出，美元指数（DXY）可能从当前高位回落至90附近，甚至下探88-89区 间。中长期美元资产吸引力下降，投资者如何应对？ 早在2024年特朗普就任美国总统时，便有分析预测黄金可能在其任期内冲击6000美元/盎司。 无独有偶，2025年5月，摩根大通全球首席市场策略师也发布类似观点，认为黄金有望在特朗普卸任前 达到这一历史高位。 美元疲软，但美股涨势如虹 美元的国际货币地位虽未根本动摇，但其避险属性正逐步减退。 俄乌冲突后，美国及其盟友冻结俄罗斯资产的行为让市场意识到美元并非"无风险"，机构投资者加速转 向黄金、比特币、欧洲主权债及新兴市场股票等非美资产。 通胀预期未消：投资者转向非美资产避险，黄金、比特币等稀缺资产受青睐。 风险偏好受抑：美元贬值与美债收益率上行或加剧市场波动，高估值成长股面临回调风险。 2025下半年四大核 ...

2025 年已悄然过半，在全球金融市场的风云变幻中，美元指数在上半年走出了一条令人瞠目结舌的下 行曲线，交出了自 1973 年理查德・尼克松执政以来最糟糕的半年度 "成绩单"。截至目前，美元指数年 内累计跌幅约 10.8%，仅次于 1973 年上半年那高达 14.8% 的跌幅。这一显著下滑，如巨石投入平静湖 面，在全球金融领域激起千层浪，背后的成因复杂且深刻，唐纳德・特朗普总统的一系列政策以及市场 对美联储降息预期的持续升温，成为了压制美元的两大关键因素。 特朗普政策搅局，美元根基受冲击 特朗普上台后推行的贸易与关税政策，犹如一把双刃剑，在试图重塑美国经济优势的同时，却给美元带 来了巨大的不确定性。他频繁挥舞关税大棒，对多国商品加征高额关税，引发了广泛且持久的贸易摩 擦。这种不确定性，使得全球投资者对美国经济前景的信心大打折扣，进而对美元的吸引力产生了极为 负面的影响。全球贸易格局因特朗普的关税政策而陷入混乱，各国纷纷采取反制措施，国际贸易环境愈 发紧张。在这种局势下，企业的生产与投资决策变得异常谨慎，全球经济增长的步伐也随之放缓。美国 作为全球最大的经济体，其经济增长的不确定性增加，无疑让美元在国际货币体系 ...

第二，借助稳定币崛起为美元提供强有力支撑。稳定币的原本目标是将数字资产的效率与传统货币的可 靠性相结合，降低数字资产的波动风险。特朗普政府的目标是推动普及实行 "1币 = 1美元" 的固定汇率 稳定币。此举将巩固基准美元的优势地位，进一步强化美元在全球货币体系中的主导作用。由于大多数 稳定币与美元挂钩，其广泛使用可能实际上增强美元的流动性，增加美元的需求，从而支撑美元的地 位。稳定币市场正向美元绝对强势的方向发展，区块链加密货币交易中的2/3是稳定币，超九成是与美 元挂钩的泰达币。其先发优势和流动性深度形成强大的网络效应，使得借贷、跨境贸易结算等高度依赖 美元体系。即使其他国家尝试发行非美元稳定币，也难以在短期内打破这种路径依赖。 白宫正在推动稳定币立法。在《指导与建立美国稳定币国家创新法案》获得美国参议院通过后，美国总 统特朗普在社交媒体"真实社交"上发帖称，"尽快把它送到我的办公桌上。不要拖延，不要附加条 件。"这项雄心勃勃的法案旨在借助稳定币的崛起提振美国国债市场，为美元提供强有力支撑，并巩固 美元贸易结算优势地位。但长远看，稳定币无法解决美国债务的不可持续性、货币政策的外溢效应等美 元体系的内在矛盾， ...