Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the positive outlook for the military industry in China, driven by upcoming events such as the 80th anniversary of the victory in the Anti-Japanese War and World Anti-Fascist War, which will feature new military technologies [1] - The military sector has seen continuous net inflows of capital this year, with the military ETF (512660) experiencing a growth of over 40% in shares, reaching a current scale of over 15.7 billion yuan [3] - China's military exports have gained a global market share of 5.80% from 2019 to 2023, with approximately 60% of these exports going to Pakistan, indicating a potential for increased military trade and long-term performance improvements in the industry [4] Group 2 - The military ETF (512660) tracks the China Securities Military Index, which covers a wide range of military sectors including aviation, military electronics, and naval equipment, showcasing the overall performance of the military industry [7] - The China Securities Military Index has demonstrated defensive strength during market downturns, with the smallest declines in 2018, 2022, and 2023, and ranked first in returns among peers in 2024 [7] - The military sector is expected to benefit from increased domestic demand driven by the "14th Five-Year Plan," "Centenary of the Army," and the push for self-sufficient domestic alternatives, indicating strong positive expectations for the industry's fundamentals [8]

2025年7月2日 行业专题 行业评级：领先大市-A 涅槃——两个中周期间的机遇与风险 国投证券军工及新材料团队 杨雨南 S1450525060003 证券研究报告 核心结论 当下时间点处于两个五年之交，但受制于此前行业若干扰动，节点更接近与第四年与第五年之交；预计 2025年后续行业EPS将出现结构性边际向上，PE端受"十五五"规划结构性提振。 供给端：23年底-26年底为行业供给扩张期也是内卷及出清期。 需求端： 25-26年为【补缺】需求扩张期，由于所需装备更多为消耗性装备及对"十四五"的查漏补缺，预计更 多呈现脉冲型而非成长型机会； 27年附近【民用】需求预计将迎来产业格局的平衡点，其规模效应能够支撑价格降幅，而"十四五"期 间主要放量装备将迎来退坡期； 我们预计"十五五"期间将是全球格局发展的关键性五年，国际地缘战略版图变动带来的【军贸】需求 将成为行业重大变量。 综上，预计2024-2030军工行业可能出现"N"型走势，第一个顶部预计出现于2025Q3-Q4，底部估测位于 26年底至27年上半年区间。 策略层面，【"十四五"已完成装备】关注后市场增量，存量部分等待事件扰动带来的布局时点；"【十 四 ...

消息面上，据伊朗迈赫尔通讯社 13 日报道，以色列当晚继续对伊朗发动猛烈空袭，伊朗首都德黑兰， 以及加兹温、伊斯法罕、赞詹等多地多次发生巨大爆炸。伊朗将对以色列袭击作出"决定性"回应。随 后，向以色列发射 100 多架无人机。 军工ETF（代码：512660）是全市场规模最大的军工行业ETF，跟踪的是中证军工指数（代码： 399967），该指数由中证指数有限公司发布，涵盖沪深A股市场中核心军工企业。中证军工指数旨在反 映中国军工行业上市公司的整体表现，成分股主要涉及国防、航空航天等关键领域，为投资者提供了把 握军工行业投资机会的重要工具。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 相关机构表示，中东地区军贸订单量与当地安全局势息息相关，频繁的冲突致使当地军贸订单量大幅提 升。二战结束后，中东地区的数次冲突致使中东地区军贸订单量逐步攀升，该地区军贸订单在 ...

兵器兵装Ⅱ 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 特种装备需求拐点有望出现，公司基本面 有望迎来反转 ——中兵红箭(000519)2024 年报&2025 一季报点评 证券研究报告-年报点评 增持(首次) 市场数据(2025-05-15) | 收盘价(元) | 16.94 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 18.77/11.23 | | 沪深 300 指数 | 3,907.20 | | 市净率(倍) | 2.33 | | 流通市值(亿元) | 235.90 | 基础数据(2025-03-31) | 每股净资产(元) | 7.27 | | --- | --- | | 每股经营现金流(元) | 0.00 | | 毛利率(%) | 14.43 | | 净资产收益率_摊薄(%) | -1.27 | | 资产负债率(%) | 36.75 | | 总股本/流通股(万股) | 139,255.90/139,255.9 | | | 0 | B 股/H 股(万股) 0.00/0.00 联系人：李智 投资要点： ⚫ 两大主业 ...