消息面上，国投证券发布研报称，全球创新药投融资环境有所复苏，多肽、ADC等细分领域创新研发 蓬勃兴起，加速推动CXO行业景气度上行，研发生产外包需求有望逐步改善。目前CXO上市公司相关 订单开始逐步改善且产能处于行业领先地位，看好CXO上市公司业绩边际改善。4月28日晚间，药明康 德公布2025年第一季度业绩，营业收入约96.55亿元，同比增长20.96%；归属于上市公司股东的净利润 约36.72亿元，同比增长89.06%。创新药行业研发投入大、研发周期长，全球投融资环境复苏可助力创 新药企增加新管线布局。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 光大证券认为，北京和深圳相继发布了支持创新药械发展的政策文件，这些政策不仅涵 ...

得益于创新药投融资复苏和新签订单回暖，公司业绩逐步改善。 事件：公司发布了2025 年第一季度报告，2025Q1 公司实现营收30.99 亿元，同比增长16.03%；实现归 母净利润3.06 亿元，同比增长32.54%。 得益于创新药投融资复苏和新签订单回暖，公司业绩逐步改善： 收入端，2025Q1 公司实现营收30.99 亿元，同比增长16.03%。其中，实验室服务、CMC、临床研究服 务、大分子和细胞与基因治疗服务分别实现营收18.57 亿元（+15.74%）、6.93 亿元（+19.05%）、4.47 亿元（+14.25%）、0.99 亿元（+7.94%）。 新签订单回暖且项目陆续交付，核心业务稳步发展： 利润端，2025Q1 公司实现归母净利润3.06 亿元，同比增长32.54%。 投资建议： 预计2025 年-2027 年公司的归母净利润分别为19.28 亿元、21.48 亿元、23.89 亿元；预计2025 年EPS 为 1.08 元/股，给予25 倍PE，对应6 个月目标价为27.00 元/股，给予买入-A 的投资评级。 风险提示：新药研发失败风险；海外政策不确定性风险：CXO 行业竞争加剧风险 ...

智通财经APP获悉，国投证券发布研报称，根据Crunchbase的数据，2024年全球和美国创新药VC&PE投 融资金额分别同比增长1.93%和5.29%，2024年全球和美国创新药VC&PE投融资情况已恢复正增长，创 新药投融资环境已逐步改善；热门赛道研发方面，多肽、ADC等领域研发需求旺盛，推动相关领域研 发外包需求提升。目前CXO上市公司相关订单开始逐步改善且产能处于行业领先地位，看好CXO上市 公司业绩边际改善，其中，在订单方面，药明康德、药明合联、凯莱英、康龙化成、博腾股份等多家上 市公司新签/在手订单已及时回暖。 国投证券主要观点如下： 宏观维度：全球创新药投融资持续改善，研发需求复苏可期 根据Frost& Sullivan的数据，预计全球肽类药物的研发生产服务外包的市场规模从2025年的47亿美元增 长至2032年188亿美元，全球ADC药物的研发生产服务外包的市场规模有望从2022年的15亿美元增长至 2030年的110亿美元。 微观维度：新签订单及时回暖，看好2025年CXO业绩改善 目前CXO上市公司相关订单开始逐步改善且产能处于行业领先地位，看好CXO上市公司业绩边际改 善。其中，订单方 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" investment rating with a target price of 27.00 CNY per share for the next six months [4][6]. Core Insights - The company has shown a recovery in new orders and project deliveries, leading to improved performance in Q1 2025, with revenue reaching 3.099 billion CNY, a year-on-year increase of 16.03%, and a net profit of 306 million CNY, up 32.54% year-on-year [1][2][3]. Revenue and Profit Growth - The revenue breakdown for Q1 2025 includes laboratory services at 1.857 billion CNY (+15.74%), CMC at 693 million CNY (+19.05%), clinical research services at 447 million CNY (+14.25%), and large molecule and cell & gene therapy services at 99 million CNY (+7.94%) [2][3]. - The company expects a revenue growth of 10%-15% year-on-year for 2025, driven by a recovery in the innovative drug investment and financing sector [3]. Financial Projections - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are 1.928 billion CNY, 2.148 billion CNY, and 2.389 billion CNY respectively, with an expected EPS of 1.08 CNY per share for 2025 [4][5]. - The report anticipates a steady increase in revenue from 13.792 billion CNY in 2025 to 17.759 billion CNY in 2027 [5][11]. Market Performance - As of April 25, 2025, the company's stock price was 23.19 CNY, with a market capitalization of approximately 41.236 billion CNY [6][7]. - The stock has shown a 12-month absolute return of 27.1% [7].