中东局势推高油价，引发通胀担忧，导致美欧债市承压。 周一，美国2年期国债收益率一度涨2个基点至3.96%。美国10年期国债收益率一度涨3个基点至4.43%，表现逊于德债。 利率市场方面，交易员已下调对美联储年内降息幅度的预期，从上周五的49个基点降至46个基点。 历史重演：中东冲突的美债魔咒 分析显示，自周五以色列与伊朗紧张局势演变为直接冲突以来，基准美债收益率已上涨9个基点。这一涨幅并非偶然——2024年 4月伊朗直接打击以色列，以及去年10月两国关系再度紧张时，也曾迅速推高美债收益率，并在随后一个月内维持在高位。 UBP（瑞联银行）驻香港的经济学家Carlos Casanova指出，目前市场波动很大，投资者一边寻找避险资产，另一方面却推高原 油价格，这将推动10年期美债收益率进一步上行。 虽然原油在周一盘中涨幅有所回落，但投资者仍担心高油价将使通胀持续偏高，从而限制债市反弹空间。 Jefferies的欧洲首席策略师Mohit Kumar表示，短期来看，避险情绪会抑制利率大幅上行，但油价和通胀预期上升又会阻碍利率 显著回落。因此他仍建议"减持美债、增配德债"。 整体来看，尽管美债收益率全面上涨，但短期国债的 ...

为啥银行喜欢利率曲线变陡？ 最近美债长端收益率飙升，虽然吓坏了投资者，但对银行来说，可能反而是好消息。 因为利率曲线变陡，可以帮银行回血。 利率曲线变陡，简单说就是长期利率涨得比短期快，比如10年期美债收益率远高于2年期，这叫利差拉 大。最近2年和10年期美债之间的利差达到自2022年以来的最大值。 这对银行非常重要，因为银行的盈利模式就是短借长贷。 他们的资金来源是短期的，比如利率很低的储户的存款，而这些存款的收益大多与短期利率挂钩。然 后，银行把钱借给别人是长期的，比如房贷、车贷、企业贷款，这些利率高。或者银行会投资长期资 产，例如抵押贷款债券或长期美债。 如果银行急需现金去兑付储户提款，只能亏本卖债，就会出现2023年硅谷银行那种崩盘风险，当时硅谷 银行持有大量低利率的长期债券，结果美联储疯狂加息，导致债券价值暴跌，一旦储户集中取款，只能 低价割肉卖债，引发亏损和流动性枯竭，最后撑不住直接倒闭。 过去几年，美债利率曲线一直很平甚至倒挂（短期利率比长期还高），银行赚不到钱。 现在如果曲线重新正常化，净息差有望回升，银行压力减轻，经营环境好转。哪怕短期经济因为贸易 战、通胀、财政赤字加剧不确定性，但只要曲线 ...