前年在南极人总部见过品牌掌舵人张玉祥先生，对他的印象是一个精力充沛、思维敏捷、语速极快、不断地表达的人。 H NG 1 E K 法布施才是最大的布施。现在我终于想明白了这一点，明知是错的不指出来，是对别人的不负责任，至于别人认不认可，那是别人的事情。 如果自己的想法错了，也可以借此机会予以修正，于己也是好事情。如果老是把想法藏在心里，自以为是地认为是好主意，其实可能狗屁也不是。 因此，及时分享思想，于己于他人都是好事。 南极人在最高峰时，包括60多个品类，SKU超过10万，从服饰到小家电，再到零食，"管理用户消费全生命周期"，这是他们的梦想。 这是一个企业家必备的品质，但或许也是一个企业家致命的品质。 在充分表达的同时，也应该倾听。不断地表达，是典型地活在自己的世界里；而倾听，则是打开心扉，获得新的可能性。 当时我非常想给张总说，南极人卖吊牌生意不可能持久，品牌必然泛化，这条路将越走越窄。 当时我的价值观是，尽量不拂人好意，又没付咨询费给我，我干嘛要给出真正的有价值的建议呢？ 一个品牌包办消费者的日常生活，要么是超级狂妄，要么就是对消费者心智超级无知。 要知道每一个品类中有多少个品牌，凭什么消费者会买你的？是 ...

投资属性强化与消费属性弱化的市场新常态下，这不仅是单个企业的经营困境，更是整个传统黄金珠宝 行业在新时代转型中"等又等不得，改又改不好"集体焦虑的缩影。 大象新闻记者 朱耒刚 成书丽 业绩陷困局：一季度收入近乎腰斩 8月13日，受美国7月通胀指标回升等影响，国际金价再度小幅走高。 在黄金市场"冰火两重天"的2025年，黄金珠宝行业正经历着前所未有的转型阵痛。 老牌金店老庙黄金，通过渠道、IP、研发、人才、数字化"五路开挖"进行激进改革，却遭遇了营收断崖 式下滑60%的业绩困局。 "老庙，给您带来好运气"。上世纪90年代，这句广告语曾传遍大街小巷。 然而，2025年一季度，老庙黄金却交出一份令人意外的成绩单。 母公司豫园股份财报显示，2025年第一季度，收入同比近乎腰斩，归母净利润同比大跌71%至5180万 元。老庙黄金珠宝时尚业务实现营收51.79亿元，同比断崖式下滑60.2%。 更令人担忧的是，扣非净利润出现1.79亿元亏损，存货周转天数攀升至442天，而行业平均存货周转天 数约200-250天。 相比之下，老铺黄金2024年销售业绩98亿元，同比增长166.4%；净利润14.7亿元，同比飙升254%。 2 ...

想必是白酒市场增长的压力，让五粮液急于寻求新的赛道，获取新的增长点，"风火轮"牌精酿啤酒，就 是五粮液当下的一个新战略，意图通过跨界延伸争夺年轻消费群体及精酿啤酒市场红利。 但其品牌定位明显错了，可以预判这是一记大昏招，如果依旧深度绑定五粮液，以及用白酒的营运思维 去做精酿啤酒，即便产品质量再好，大概率也不会成功。 图片来自网络，如涉侵 1、 品牌延伸模糊，稀释主业认知 五粮液以高端白酒形象深入人心，而风火轮作为全新啤酒品类，虽由子公司五粮液仙林生态运营，却仍 捆绑"五粮"命名及母品牌资源，比如渠道、供应链，共用五粮液图形商标等品牌资产。此举极易导致消 费者认知混淆，白酒品牌做啤酒是否专业？精酿啤酒强调工艺创新和小众调性，与五粮液的传统商务形 象存在冲突，可能削弱品牌势能而非赋能新品。 知名酒类品牌跨界鲜有成功者，早年茅台也推出过啤酒，尽管顶着茅台的光环最终也以失败告终；茅台 红酒品质不错，但其市场表现也很平庸，如果不是经销商搭售，其状况则会更不堪。 华与华的"金角银边草肚皮"策略，其实更适合弱品类品牌，不适合认知很强的品类。强品类与品牌往往 深度绑定，用户心智不易迁移；而弱品类比如酱油、醋等厨房类产品，除非 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company reported a year-on-year growth in retail sales for its main brand in Q1 2025, with a discount range of 70% to 75% and channel inventory at approximately four months [2][3] - Saucony, a brand under the company, achieved about 40% year-on-year growth in retail sales in Q1 2025, benefiting from its strong performance in professional running and outdoor segments [2][3] Summary by Sections Event Overview - The company announced its Q1 2025 operational data, highlighting a year-on-year increase in retail sales for its main brand, with discounts maintained at 70% to 75% and channel inventory around four months [2] Analysis and Judgment - In Q1 2025, the retail sales growth rate for the main brand showed a decline compared to Q4 2024, but the discount levels remained stable [3] - The company’s retail discount rates were consistent across quarters, with channel inventory turnover slightly improving compared to the previous year [3] - Saucony's growth is attributed to its strategic positioning in high-end markets and its brand promotion efforts, including celebrity endorsements and product innovation [3] Investment Recommendations - Short-term investments in the main brand's DTC strategy may negatively impact sales but are expected to enhance consumer interaction and brand loyalty in the long run [4] - The company plans to expand its product range and open approximately 30 new Saucony stores in high-end markets [4] - The financial forecasts for 2025, 2026, and 2027 predict revenues of 142.86 billion, 155.58 billion, and 172.51 billion respectively, with corresponding net profits of 13.74 billion, 15.11 billion, and 16.64 billion [4]